#крипта
Голдман вряд ли сошел с ума, он просто ждёт супер-QE. Когда, по их мысли, все рынки должны вырасти, и прежде всего крипта.
Я со своей стороны полагаю, что QE будет, но адресное - пойдет в госдолг и на потребление а не на рынки. То есть внятного и масштабного пузыря как в прошлый раз можно и не дождаться. Но как метко заметили в интернете: "экономисты как и генералы выигрывают прошедшую войну". Так что поживем-увидим)

UPD: тут еще один сподвижник Кати Дерево вангует биток по $250 000. Все готовятся - то ли к ракете, то ли выйти хотят

#партизанская_макроаналитика
Прочел макро прогноз Альфа-банка на 2023 год и понял, что надо составить табличку и следить за прогнозистами. Тем боле что скоро конгресс Cbonds а там будет дискуссия макроаналитиков. Потом проверим результаты, это всегда любопытно. Пока же в табличке всего трое: правительство, Альфа-банк и ваш покорный слуга.
———————-
UPD - вот еще Ренессанс капитал выступил

Что значит: этот тренд до России не дойдёт?
Уже пять лет как дошёл. Уже свой инвестор сложился, совершенно отдельный.
Правда судя по последним приключениям в ПЮДМе, он стал малость нервный, но это не повод отрицать сам факт существования.
Что примечательно, дай волю нашему инвестору, он бы скорее набрал тамошний HY по 35% чем тутошнее ВДО под 17%. Несмотря на международную политику и кукан в евробондах. Вот и газпромовские замещайки разбирают бодро, потому как привязка к валюте. Я не разделяю данного ажиотажа по той простой причине, что ситуация в этом году коренным образом поменялась и вчерашние рецепты успеха на новом витке истории вернее всего принесут убытки. Просто пока мы этого ещё не осознали, даже инерция систем велика. Но в конце концов что покупать - личное дело каждого)

#поменяйте_керенки
Сбывается мечта Блинова и заодно секты ММТ - коллеги пишут, что рублевая М2 растет. Но, как говорится, есть нюанс:
————
денежный навес в экономике и ускорение скорости обращения денег должны разморозить экономическую активность … или инфляцию? Тут смотря куда деньги пойдут и как пойдут?
—————
Это очень важное замечание - "смотря куда пойдут".
Судя по всему, деньги пойдут точно не через биржу а через госкорпорации и институты развития преимущественно в инфраструктуру. Что приведет к созданию новых объектов но росту инфляции, потому что с инфраструктурой всегда так - без нее ничего не работает, но она сама по себе добавленной стоимости не создаёт вовсе или создает очень немного, по сравнению со сделанными инвестициями.
Поэтому первое время после инфраструктурного бума инфляция всегда повышенная, а когда инфраструктура построена и только ремонтируется, то инфляция при прочих равных условиях падает. Именно поэтому ни политики ни финансисты не любят инвестировать в инфраструктуру и тянут с её обновлением до последней возможности. Но теперь уже откладывать не получается почти по всему миру, поэтому инвестировать будут и инфляция будет высокой. Именно поэтому в РФ она 4% еще долго не будет, на мой взгляд ни при каких условиях - нам еще строить и строить, лет на 10 минимум развлечений.

"у вас, чего ни хватишься, ничего нет"(с)
Эти слова классика в полной мере описывают почти любую коллизию, связанную с нашей финансовой системой, в том числе и обмен евробондов.
Ничего не готово, но никто особо и не шевелится, кроме как ни странно Газпрома и Лукойла - крупных корпораций, которые по идее должны быть самые неповоротливые, но по факту передовики замещения.

Почему?
Да собственно потому, что если бы стояла задача провести все быстро и в интересах инвестора, координацию процесса должен был осуществлять регулятор. И препоны убирать и пинать ту же ГТЛК (полагаю, один звонок из ЦБ с правильным посылом изменил бы позицию эмитента на максимально дружественную и учтивую). Но регулятор просто не хочет.
Отношение ЦБ к окружающему миру вообще по любому вопросу помнится прекрасно сформулировал тогда еще зампред ЦБ Сергей Швецов: сначала всё пускаем на самотек, потом скандал, а потом включаемся и кого попало виновных наказываем (в частности он говорил это про верификацию "зеленых" выпусков). В общем-то по евробондам мы это сейчас и видим.
По раскрытию информации кстати ситуация тоже подошла к фазе скандала, ждем наказаний.
Для чиновника позиция безупречная, но для всех остальных - это, мягко говоря, не фонтан.

Надо сказать, что в пивбаре не сразу заметили дефолт ВТБ, но с другой стороны, на общем фоне это не такая уж и трагедия. Субордов отродясь не держали, как говорится, нефиг и начинать😏

❗️🇷🇺#VTBR #mna
Руководство группы ВТБ договорилось о покупке банка «ФК Открытие» с продавцом — Центробанком, о сделке может быть объявлено в ближайшее время, рассказали Frank Media два источника

по информации Frank Media, оценка стоимости «ФК Открытие» с лета к 30 ноября несколько изменилась. Оценщик — аудиторская компания «Деловые решения и технологии» (бывшая Deloitte) — снизил ее до 328 — 374 млрд руб

Вот почему ВТБ купон не платит по субордам👆😏

- Вы куда идете?
- А вам какое дело?

Почти треть российской нефти теперь продается неизвестно кому.

Как только была заключена сделка о «потолке» цен на российскую нефть и эмбарго на морские поставки «черного золота» из РФ в ЕС, в морской логистике стали происходить удивительные вещи.

Треть из экспорта нефти РФ, которая сейчас составляет около 2,5 млн б/с идет теперь неизвестно куда. Нет данных о конечном пункте назначения.

Причем потоки точно идут не европейском направлении, где по подсчетам аналитиков из Bloomberg, за четыре недели до 5 декабря поставки нефти из РФ упали до одной пятой от привычных 1,5 млн б/с и почти до нуля, когда начало действовать эмбарго.

Большая часть из судов с нефтью без конечного пункта назначения идет сейчас транзитом через Суэцкий канал. Это значит, что как минимум примерно 2,2 млн б/с, которые шли в последний месяц из РФ в Азию, сохранятся.

#нефть
У Роснефти прибыль выросла на 21%. Но у Эксона, Шеврона и Шелла удвоилась. (картинку взял из Ведомостей)
Теперь вы понимаете зачем нужен нефтяной потолок и дисконт Urals к Brent?))
Хотя Aramco должно было нарастить прибыль ещё больше

​​#Россия #резервы #рубль #Кризис

Немного потерялось ...

С подачи «Ъ» появилась информация о том, что реально США и ЕС смогли найти и идентифицировать пока (за три квартала) менее 1/3 ЗВР Банка России. Честно говоря, источник данной информации неоднозначный – высказывания замглавы центра геоэкономики Atlantic Council (аналитический центр при НАТО) Чарльза Личфилда.

Автор указывает, что из частных бесед Atlantic Council с властями США и других стран следует, что на самом деле нашлось не более трети от $300 млрд «замороженных» резервов Банка России. Сам аналитик (вот беда) не смог найти обзор Банка России по управлению валютными активами, который спокойно лежит на сайте ЦБ и никто его не удалял (и даже не перемещал), потомку как информация эта публикуется с задержкой на полгода и на начало 2022 года была уже не вполне актуальной. Автор заявил, что ЦБ этот отчет (коварно?) удалил, но тот нашелся в архивах интернета.

Возможно, аналитик НАТО в чем-то все же прав ... беглый поиск официальных заявлений на тему показал, что совсем недавно (середина ноября) Politico.eu писали, что ЕС не знает сколько у них заморожено официальных резервов, а во внутренних ЕС документах приводится цифра €33.8 млрд (но пока она не афишируется, т.к. не цифра окончательная). Ну а каких-то заявлений от регуляторов отдельных стран, где были валютные резервы на эту тему практически нет.

В широком смысле, на самом деле, это означает, что регуляторы в принципе слабо понимают, что там происходит внутри финансовой системы...

❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит только общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon

#семибанкирщина
Вставлю ещё 5 копеек по ВТБшным субордам. Коллеги на мой взгляд, излишне нагнетают - для рынка даже полное списание субордов не только ВТБ но и других банков катастрофой не станет.
Однако даже нынешние сложности с выплатой купонов способны остановить продажи любых субордов и структурок очень и очень надолго. И это прежде всего большая проблема для самих банков. Поэтому полагаю, что массовых списаний постараются всеми силами избежать и если что будут делать рестракты субордов, хотя это звучит весьма экстравагантно: такого по моему ещё не было в нашей новейшей истории. Но, в принципе, почему бы и нет?)

#транспорт
Ширина колеи - это не распил, не фетиш, это философия и ценности. Вообще говоря чем шире колея, тем безопаснее, но и дороже в обслуживании. Будет она 1435, 1520 или 1600 мм. - не суть важно. Главное чтобы не 800 и не 3500 (на заре развития ж/д транспорта были и такие).
В принципе перекладка колеи - это маразм почище энероперехода. Испанцы давно сделали тележку с изменяемым расстоянием она вполне успешно используется в том числе и при трансевразийских перевозках. Но как в том пошлом анекдоте, принца было уже не остановить: Еврокомисиия, судя по всему, вошла в инвестиционый раж. Или кураторы транспорта позавидовали кураторам энергетики.

Вот собственно и ответ на вопрос о том, почему китайцы не очень рвутся покупать российские юаневые бонды - им не положено, коротко говоря. Надо брать свои))

#ЮТейр
Новость и правда бомбическая по своим последствиям.
Коллега Каширский комментриует:
------
Отменена реструкутризация облигаций на 13 млрд рублей. Фактически произв ольный перенос долга в среднем на срок 30 лет это надругательство над миноритарными владельцами облигаций, что и подтвердил суд первой инстанции со второй попытки. Хочется надеться, что впредь, предлагая условия реструктуризации облигаций, эмитенты хотя-бы немного будут думать о балансе интересов всех держателей облигаций и эмитента, даже если 75% голосов у их в "кармане". В ходе же самого заседания Финанс-Авиа было отказано в ходатайстве о повторной судебной экспертизе.
Но на этом проблемы владельцев облигаций не заканчиваются. Самое интересное впереди. Будут ли восстановлены облигации? Пустит ли ЮТэйр Финанс-Авиа под банкроство? Пойдут ли за деньгами владельцы облигаций в ЮТэйр по оферте? На эти вопрос всех еще ждет удивительный квест.
------

В последнем CBonds было много недостатков.
Но концовка искупила все.
Сергей, Настя, спасибо

Наутилус велик !!!

Гудбай, Америка

#партизанская_макроаналитика
По итогам вчерашней дискуссии на CBonds обновил табличку макро прогнозов