Немцы заплатили в рублях, Италия следующая

Премьер Италии Марио Драги на пресс-конференции только что сообщил, что:

✔️ «нет никакого официального документа, что платежи в рублях являются нарушением санкций»

✔️ Большинство европейских импортеров газа открыли рублевые счета

✔️ Крупнейшая компания-импортер Германии уже провела рублевый платеж

#энергокризис

Коллеги правы: очень похоже, что 2022 год - это год выкупа активов у "интуристов" с дисконтом. не везде наверное он будет 85%, но тренд именно таков. А повышать капитализацию будем потом.
Тем более что и ЦБ собирается ставку снизить к 2024 году д 6-8%. В общем сейчас самое время формировать позицию, даже если вы не Потанин

#вестисполейАрмагеддонщины
#партизанская_макроаналитика
На мировом рынке тоже своего рода игра "купи с дисконтом" но более тонко:
1) сначала "призрак QT". Эпическая победа над инфляцией: вчера Политбюро сообщило что уже 8,3% вместо 8,5% (рост цен на топливо естественно, не считали). На этом фоне идёт завал фондовых рынков и крипты.
2) Инвесторы натурально грузятся в трежеря благо сейчас доходность целых 3%. До выборов в США все усиленно делают вид что ситуация выправляется.
3) А после выборов к нам приходит настоящий праздник: подтверждается рецессия плюс растёт инфляция (собственно нынешний рост продовольствия и энергии переносится на остальные товары и услуги) до 20%+.

Судя по тому, что золото не растёт а нефть растёт не шибко быстро это означает дальнейшее падение акций. Разворот, который ждут многие в тележеньке обязательно будет, но не сейчас а весной следующего года и примерно от уровня 2000-2500 по "сиплому". И тогда можно брать активы с дисконтом. Опять же не 85%, но 55-60% от исторческих хаёв.
Или, к примеру, 61,8% по Фибоначчи как учит нас лженаука)

Судя по первичкам РЖД и МТС, ключевая ставка на конец года должна быть скорее 10%, чем 12%. Что даёт нам ставки для первички ВДО не выше 17-18%: вряд ли эмитенты потянут двойной ключ на фоне спада ВВП.

​​#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

Когда инфляция 8.3% - это хуже, чем 8.5%

Отчет по инфляции в США за апрель поверг рынки в уныние. Хотя сама инфляция и снизилась до 0.3% м/м и 8.3% г/г, но в реальности ситуация скорее даже ухудшилась.

Понижательное влияние цен на бензин/подержанные автомобили было ожидаемо. Вклад этих факторов в месячную инфляцию составил -0.3 п.п. Но, во-первых, рост цен на новые автомобили с лихвой компенсировал падение цен на подержанные. А во-вторых, резкий рост цен на продукты питания (0.9% м/м и 9.4% г/г) частично нивелировал эффект от коррекции цен на бензин (который опять дорожает уже в мае). Базовая инфляция без энергии и продуктов питания 0.6% м/м и 6.2% г/г. Товары без энергии, продуктов питания и подержанных авто дорожают же не так быстро 0.2% м/м и 7.6% г/г, ожидаемо инфляционный импульс смещается в услуги.

Цены на услуги продолжают разгоняться, указывая на более устойчивый инфляционный импульс, за месяц здесь цены прибавили 0.8% м/м (уровни 1980-х) и 5.4% г/г - это самые высокие темпы роста цен на услуги 1990-х. Конечно, здесь свою роль сыграло резкое восстановление цен на отели/отдых/путешествия (здесь еще есть куда расти), уверенно продолжает прибавлять аренда жилья (0.6% м/м, 4.8% г/г) и медицина догоняет (0.5% м/м, 3.5% г/г). Самое главное, что в услугах, учитывая рост издержек (труд и недвижимость) сохраняется сильный потенциал.

Процесс, который Эль-Эриан достаточно метко назвал Inflation Cascading продолжает развиваться, какие-то факторы ослабляются, какие-то усиливаются, но инфляция остается высокой и основной импульс не остывает (сейчас в районе 5% +) и это сильно выше, чем готова идти ФРС и ожидает рынок. В апреле ФРБ Нью-Йорка зафиксировал небольшое снижение годовых инфляционных ожиданий домохозяйств с 6.6% до 6.3% (повлияла коррекция цен на бензин), но снова начали расти среднесрочные ожидания на три года до 3.9% - это сигнал о снижении веры в быстрое торможение инфляции... это при том, что рынок уже фактически ужесточил (вместо ФРС) условия повысив ставки на конец года до ~3% и этого будет недостаточно, чтобы нормализовать ситуацию.

@truecon

Возможно внимательные читатели обратили внимание, что у нас с коллегами из "Инфляционного шока" по ряду вопросов наблюдается удивительное единение. Но не потому что мы организовали Политбюро и взаимный пиар, а просто мысли сходятся.
Перефразируя лозунг кубинских коммунистов можно сказать: "эмиссия или смерть"!
Именно так сегодня стоит вопрос для ФРС. Поэтому все разговоры о QT - это bullshit, риторика позволяющая сдуть часть пузырей, не более того.

#угар_киберпанка
Во всём, как известно, можно найти позитив. Выходят иностранцы из трежерей - те становятся более устойчивыми. А если бы иностранцы выходили из ОФЗ - это, конечно, другое, понимать надо. Но устойчивость так устойчивость. Пусть дальше отстаиваются и стабилизируются)

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги подтверждают наши подозрения насчёт "несерьезности" QT - не ФРС так Минфин США подпустит в систему необеспеченных денег. Цель - дотянуть до выборов без откровенной жести в стиле Егора Гайдара, а потом посмотрим: в случае чего можно и взяться за старое. Собственно говоря, другого варианта финансировать бюджетный дефицит кроме эмиссии ФРС и нет. Иностранцы всё, частные инвесторы и подавно. Мы неоднократно отмечали, что задачи обуздания инфляциии ФРС реально не ставится. Мало того, она теперь даже потенциально невозможна без эпического завала экономики. Поэтому все логично: процесс лучше максимально растянуть во времени, пока можно забалтывая ситуацию и формируя ожидания снижения инфляции через год-два в стиле "потерпите бабоньки-сударыньки, скоро легче будет". В целом пока это получается (см. предыдущий пост)

Идея не выдавать больше одного кредита возможно даже и разумная, но не проходная. Банковское лобби не попустит. Даже самозапрет кредитов, обсуждавшийся, кажется, в прошлом году в Думе, в итоге не прошёл. Хотя я лично себе бы такой установил, чтобы оградить себя от мошенничества, например. Но тогда не только у мошенников, но и у части менеджмента банков не будет заработка. А если как предлагает Дубинин ограничиться одним кредитом то скорее всего вырастет просрочка (серийным заёмщикам сложнее будет пирамидить, хотя лазейки конечно найдутся), а в нынешних условиях это, сами понимаете, недопустимо. Так что без вариантов

Не знаю как спам и левые учетки могут быть менее 5%
Хорошо если меньше 15% будет.

#угар_киберпанка
Казус Герцена. Того самого, которого разбудили декабристы. Через два года после эмиграциив Европу, в 1849 году все имущество Герцена в России было арестовано. Но Герцен заложил арестованные активы Ротшильду и тот нашёл способ снять арест. В числе мер давления на царское правительство была и такая: повышенная комиссия за перевод российских платежей. Примерно то же самое предлагается в отношении замороженных ныне ЗВР: не отдадите - повысим плату за прокачку

#валютная_правда
По итогам вчерашних опросов (1 и 2) по валюте. Он показали, что большая часть инвесторов уже затарены валютой (причём предпочитают наличку) и если курс будет ниже, то купят ещё в надежде на скорое ослабление рубля
При отсутствии достаточных инвестиционных инструментов и геополитических тревог данная стратегия с одной стороны понятна, но с другой достаточно рискована. Потому что тем же самым занимаются банки, причём зарабатывать они по большей части хотят не на переоценке внешних рисков, а на обвчном арбитраже. Именно поэтому макстмально широкие спреды с биржей (они по золоту даже стали меньше, хотя тоже выросли), именно поэтому аналитика и флешки в СМИ в стиле: да рубль укрепится до 50, но потом все равно вернётся на 70-80. Как результат запасы налички активно раздаются физикам по 80-90 чтобы возможно потом быть собранными обратно по 30-40.
Я честно говоря, не знаю что будет с валютой дальше. Думаю и банки тоже не знают. Но пока ситуация с экспортом и макроэкономикой такова, что ни о каких 150, 120 и даже 100 рублях за доллар или евро говорить не приходится. Если экспортные доходы продержатся на текущем уровне ещё хотя бы квартал, то и 2022 и как минимум первую половину 2023 года у нас валюты будет овердофига. Поэтому взявшие евро по 90 в апреле месяце, как по мне, выбрали путь долгосрочного инвестора. С весьма туманным призом, имея в виду повсеместно растущую инфляцию. Чтобы у комбинации появился экономический смысл, нужно чтобы к концу 2023 года курс того же евро был не ниже 120 руб.
Тогда нынешние покупатели евро по 75 заработают 36% годовых, а те кто купил по 90 - около 20%.
Но это надо чтобы курс действительно вышел на такие уровни и ещё по дороге случайно не сдать валюту по 40. Потому что если экспортные доходы сохранятся на высоком уровне до конца года, курс на 40 может и весьма надолго задержаться.
Какой из этого вывод? Стандартный для данного канала: покупайте рублёвые долговые инструменты)
Я всегда говорил и буду повторять: на долгом сроке успех приносят более высокие процентные ставки, каковые мы сегодня и наблюдаем в рублях. Надо пользоваться, пока ЦБ не загнал обратно ключевую ставку на 10% или даже ниже.
А будет к концу 2023 года доллар с евро 40 или 120 - какая разница! Вы почти при любом раскаладе, скорее всего, не в убытке, а то и с неплохой доходностью в валюте.
При условии конечно, что курс не отправят на 400)) но как по мне это крайне маловероятно в нынешних условиях

#угар_киберпанка
Вот и неплохой вариант пенсионной реформы😃