Алексей Чернушевич в преддверии вчерашнего заседания ЦБ решил пообщаться с ботом Chat GPT (@ChatGPT_General_Bot)
По его собственному признанию, он делал это первый раз в жизни.

По ссылке приводится диалог (публикуется с разрешения автора). Ввиду размера вынес на VC. Почитайте это крайне любопытно.

Аналитика-джуна ИИ уже воспитал.
Осталось купить ему мозги научить его соображать и рассуждать логично, но мне кажется это довольно сложная задача.
У нас и сеньор-аналитики то не все далеко ...

#неформат
Мы продолжаем штудии на тему логики и мышления и по итогу выводы получаются не особо утешительные.
Во-первых, меняется сама базовая схема. С добавлением символов и языка становится понятно, что:
1. Символы и язык влияют на мышление очень сильно, и далеко не всегда ведут к рациональному выбору. Даже вернее сказать, что никогда не ведут. Более того, символы имеют неприятное свойство сохранять форму но кардинальным образом менять своё содержание.
2. Мышление по факту процесс коллективный, даже если вам кажется обратное, Причина - прессупозиции, без которых ни одни процесс принятия решения не обходится и которые формируются под влиянием групп/коллективов
3. Как следствие - очень часто мы получаем весьма странные результаты, как на индивидуальном, так и на коллективном уровне (на примере памятных дат, в которые на самом деле ничего не происходило, такие как 4 июля в США или 23 февраля или 4 ноября в РФ).

Одним словом, задача "исправить" мышление во многих случаях равна задаче "исправить" общество, а иной раз не только общество, но и язык.
================
Книжку про логику и мышление, надеюсь, скоро доделаю, подписчикам блога на спонсре будет доступна в первую очередь.

#почитывая_чатики
Засейвил, прости господи.🙈
Нострадамус предупреждает: чётко датированный прогноз опасен прежде всего для предсказателя.

#валютная_правда
Законы о стейблкоинах старины Донни прилично разворошили муравейник - Центробанки во главе с BIS недовольны и их можно понять - уплывает эмиссионная монополия, причем рушит её крупнейший игрок и соответственно не понятно как на это реагировать.

Для понимая масштаба и специфики проблемы: в подобном положении оказалась союзная бюрократия после Беловежских соглашений в 1991 году.

А Китай в ответ решил, что "чума на оба ваши дома" и переходим на расчеты через золото в рамках БРИКС. Они на самом деле очень не хотели, потому что золото потенциально ограничивает эмиссию (почему, собственно, и упразднили "золотой стандарт" в 1970-е), но в складывающейся ситуации это меньшее из всех зол. Хотя у Китая и госкрипта уже есть, и стейблов он наштампует сколько угодно.

По факту мир готовится разделился даже не на два, а на три лагеря:
(1) децентрализованной эмиссии
(2) старой глобалистской системы усиленной госкриптой
(3) "нового золотого стандарта"

Если обращаться к истории, то второй вариант вроде бы доказал свою жизнеспособность, но не с таким уровнем долга и не такой степенью централизации финансов.
Поэтому скорее всего сердце успокоится лет через 5 на чем-то среднем между вариантами (2) и (3), а стейблы в основном сработают на окончательный подрыв гегемонии доллара и постепенно сойдут с авансцены после установления новой валютной системы, как и положено денежным суррогатам (см. опыт РФ 1994-1998 гг.).

То есть к госкрипте мир всё равно придёт, но окольными путями, перепробовав сначала всё остальное.

Главные же изменения случатся несколько позже, на следующем этапе и будут они прежде всего в госфинансах.

Во-первых, госкрипта создаст новые возможности для контроля за бюрократией. Не то, чтобы коррупция станет невозможна, но она должна будет сильно видоизмениться и "составить состояние" с нуля на госслужбе станет трудновато. То есть приток "новых богатых" семей чиновников сильно сократится, стараниями "старых", разумеется.

Во-вторых, возникнет основа для отказа от платных заимствований. Концептуально на госкрипту проценты не начисляются, а понижение ставок по госбумагам до нулевых (неизбежное как мне кажется в нынешних условиях и по всему миру) лет через 10 сделает данный вопрос в принципе не особо актуальным: что так не платят по бондам ничего, что в эдак в госкрипте. Тем более что пенсии все равно платить нечем, пора переходить на МГД.

В общем, "Back in the USSR" как пела легендарная группа Битлз.

=============
UPD:
специально для криптанов и айтишников по поводу начисления процентов на цифровой рубль. Есть 340-ФЗ, который прямо дополняет закон о банках и банковской детальности следующей формулировкой:

"Привлечение цифровых рублей во вклады (депозиты) не осуществляется."

Также есть официальные разъяснения ЦБ по данному вопросу, в соответствии с которыми ни кредитов ни депозитов в цифровом рубле открыть невозможно.

#битва_пузырей
Ну вот найдена волшебная палочка - ИИ спасет экономику США.
Не понятно правда, как именно это произойдет, но это не важно - есть базовый график. Дальше его надо растиражировать по блоггерам и написать что-то типа

"не просто же так его нарисовали, есть расчеты и обоснования".

Хотя как обычно в подобных случаях расчеты кривые, а обоснование "тому що".

#креатифф
Наконец то нашёлся достойный образец.

Россия достигла уровня военных расходов времён СССР при Брежневе и Горбачёве, подсчитал немецкий экономист Янис Клюге. По его словам, если учитывать не только федеральный бюджет, но и затраты регионов, социальных фондов и ФНБ, общий объём военных расходов уже сравним с позднесоветскими показателями — до 20% ВВП.

Откопали оценки Горбачева и Шеварднадзе конца 1980-х и давай скакать.

На тему реалистичности оных есть хороший материал.
ВВП в СССР не считался и военные расходы была засекречены, но за вторую половину 1980-х оценки есть.

... в национальной статистике все военные расходы стали сводить воедино[3, с. 16]. Выяснилось, что их доля в ВНП составила в 1989 г. 7,9% (в США за тот же год 5,5%), в 1990 – 6,9% (в США - 5,2%). (Военные расходы США рассчитаны по базе данных Стокгольмского института мира, ВНП США в 1980-1990 гг. - по данным Бюро экономического анализа Департамента торговли США).
По более поздним подсчетам, доля военных расходов в ВНП СССР в 1985 и 1986 гг. составляла 8,4% и 8,1% соответственно[4]. Величины военных расходов СССР и США, таким образом, были вполне сопоставимы.

Под 20% в ВВП военные расходы были и в СССР и в США в разгар Карибского кризиса, а в период Корейской войны даже чуть побольше.

Одним словом, на блумберг не тянет но 5-6 липсицев дать можно смело.
================
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#валютная_правда
Лёгким движением руки ослабляется юань и торговая война перерастает в валютную.
Неприлично дёшево стоит нефть на этом фоне я считаю. Золото уже вроде как и нормально смотрится)

США и Китай продлят паузу в вопросе взаимных пошлин еще на 90 дней на переговорах в Швеции, — South China Morning Post.

Если слухи окажутся правдой (что еще большой вопрос), то, в принципе, так можно дотянуть с очередной панической распродажей на рынке на фоне торговых войн и до весны следующего года, как завещал коллега Адамидов.

@moi_misli_vslukh

#газ
Заговоры, приворот на приплод скотины дивиденды Газпрома.
Остальные средства уже испробовали, не растёт, собака.
Впрочем и весь рыночек того ... поползли вниз. А в облигациях между тем жор продолжается.

Любопытно:
1️⃣ Рубль развернулся и хотя он по прежнему в коридоре 77-83, все набравшие бакс по 90-100 уже перемигиваются, мол скоро уже.
2️⃣ Рыночек падает, и хотя он тоже по большому счету в коридоре 2600-2850 там тоже начинают перемигиваться, мол скоро август, пора.
3️⃣ Про американский рынок и говорить нечего.

По поводу и без часто вспоминают оркестр на Титанике. Осталось только понять, что оркестр в этой ситуации а кто Титаник))

Один ВТБ торгуется как положено по фазам луны

#неформат
Коллеги выпустили "обзор на обзор" книги Мартина Бека Холты "Страна, которая стала слишком богатой".
Честно сказать, и оба обзора и сама книга как по мне слишком поверхностны. Чего там не хватает? В основном, четкой артикуляции следующих фактов:
1. Факта номер один: Норвегия (как и другие страны "золотого миллиарда" и вообще всей планеты) является частью единой глобальной экономической системы. Без большого долга США и Великобритании не было бы такого потребления ресурсов, таких цен на них. И соответственно многие бы до сих пор жрали бы баланду с селёдкой, как в той же Норвегии и было до 1960-1970-х годов.
2. Факта номер два: фонд будущих поколений, конечно, формально принадлежит Норвегии, но по факту они например его в условный "Восток Ойл" вложить не могут. Да и в Гайану тоже. Именно поэтому они и вкладывают в такие странные направления и именно поэтому стараются размотать на социалку побольше денег. А то неровен час будет как с нашими ЗВР - оно вам надо?

Так что никто там, скорее всего, ни в каких иллюзиях не пребывает, просто бытие определяет сознание. Хотя конечно в таких условиях и сознание поневоле дает сбои. В том числе и у автора.

"Я написал свою книгу, чтобы мои сограждане опомнились", — говорит Мартин Бек Холта.

Это все прекрасно, но есть нюанс.
Представим что граждане Норвегии опомнились и решили изменить свою жизнь.
Они поменяют власти на независимые от США и/или Англии?
Как в Румынии изберут не того президента или не тот парламент?
Ну-ну.

Успешно лавировать между двумя блоками скандинавским странам иногда удавалось (Финляндия 1946-2022, Исландия 1958-1975, Швеция довольно долго какие-то остатки нейтралитета и независимости сохраняла), но именно что между блоками и при наличии теоретической возможности перебежать из сферы влияния одного блока в сферу влияния другого. У Норвегии такой возможности не было и нет. Да и желания - обнищать всегда успеем, наслаждайся богатством, пока дают.

К слову, именно этот посыл, как мне кажется, и содержится в арабской пословице про сына на мерседесе и внука на верблюде.
Луи XV Бурбон высказался на сей счет более прямо "после нас хоть потоп".

В продолжение темы "богатства народов"
Нашел цитату из Конфуция.
Всё классно, но надо иметь в виду следующие обстоятельства:
1. Конфуций сам никогда опыта управления не имел, и первые лет 700 конфуцианцы были скорее маргинальной сектой (см. подробнее тут) и вошли в силу после бардака эпохи Троецарствия
2. Ну и "разбогатеть" надо понимать всё-таки с поправкой на эпоху. Чтобы с голоду не мерли и босыми не ходили.

Кстати в СССР была похожая концепция - всех накормить, расселить из бараков и создавать "нового человека". Но не успели, на самом деле лет 15 не хватило.
Поэтому "нового человека" уже создавало в нулевые и десятые общество потребления и актуальная повесточка.

#угар_киберпанка
#менеджмент
Многие подписчики недоумевают - зачем старина Донни себя ведет подобным образом (на первом сроке вроде бы такого не было, по крайней мере, не в таких масштабах)
Ответ очень простой: он отучает принимать слова лидера США всерьез. В принципе, много сделал для этого и его предшественник Константин Устиныч Байден, но там можно было списать на хитрый план, закулису, "управление по джойстику" и прочее. Здесь все наглядно и явно и очевидно что никакого джойстика нету, есть дао непрерывной пурги.

У нас тем же самым занимался сначала Горбачев, и потом Ельцин.
Смысл очень простой - если в ходе реформ хочешь преодолеть сопротивление старого аппарата, надо лишить его имеющихся козырей, и в том числе сакральности.
Собственно, Трамп это и делает. То введет тарифы, то не введет, то будут санкции то не будут, и все должны на это как-то реагировать, в том числе и соперники-глобалисты.
Кроме того, он прямо артикулирует мысль про то, что хрен его знает как подействуют на Россию санкции. Скорее всего опять не особо. Скажи это кто-нибдуь в 2022 году при введении "потолка цен" на нефть (хотя несложные размышления привели бы ровно к такому же выводу). Но тогда ни у кого даже мысли идти поперек нарратива не возникало. А теперь вроде как и можно и даже должно, потому что нарратив больно странный и стыдно ему следовать.
По сути так расчищается дорога к новому миропорядку.
Старине Донни уже пофиг - он на новый срок не идет.
Но его сменщику будет не в пример проще.
Во-первых, на фоне предыдущей клоунады любой лидер покажется зайчиком, а во-вторых он уже сможет приступить к созиданию, так как противник будет гораздо более слаб и дезорганизован

Помните такого персонажа Клаус Шваб?
Он еще пару лет назад казался Ацким Сотоной и всемогущим тайным правителем мира. А на поверку - обычный бюрократ, склонный к злоупотреблениям и растратам. У кого, кстати, остались в библиотеке его книги про инклюзивный капитализм?))
Вот так потихоньку и демонтируется символический капитал "глубинного государства".

Минус в том, что покой нам только снится, но есть и плюс: осмысленных санкций, скорее всего, никаких не будет. Но клоунаду старины Донни надо пережить.

"даже маленькая практика стоит большой теории"(с)

Коллеги развели глубокую теорию (даже расчеты есть) в той сфере, где, как мне кажется, теории никакой быть не может, потому что логика в этих пенатах не ночевала.

В основе приведенных умозаключений лежит постулат, что рынок правда что-то объективное отражает, причем постоянно. Но я хочу сказать, что вы таки про этот рынок слишком хорошо думаете. Он если что-то и отражает, то редко и кратко, почти как те стоящие часы показывают астрономически точное время два раза в день, но неизвестно когда.

Когда в 2023-2024 годах пампили длинные ОФЗ, это что отражало? Кто-то из хулиганских побуждений запустил памп, а дальше включился принцип "все побежали и я побежал". Иногда это срабатывает иногда нет.
Одним словом, НЕ ВЕРЮ.

Истинное знание есть только в соотношении доходностей ОФЗ и ВДО, дети мои.
Как оно стало полтора - разворот ДКП близко.
Пока оно в районе двух - ползем в штатном режиме до горизонта, то есть я хотел сказать до таргета. Или до специальных указаний из Центра.
Все остальное - ересь богомерзкая и происки иллюминатов.

#ВДО
Красиво звучит: "холодный душ дефолтов развернул ставки к росту", но чего он куда развернул я не очень понял.

Возьмем рейтинг ВВ
Сейчас у меня в Совкоме на первичке висит Сегежа 26%, тут на днях смели МГКЛ под 25,5% со скандалом и переподпиской. В мае Спектр был под 27,5%
Никто никуда по моему не развернулся - на 2 процентных пункта снизили ставку, примерно на те же 2 процентных пункта снизили купон.

По ВВВ то же самое: у Роделена флоатер свежий со ставкой КС+5, то есть 23%, Воксис фикс в первичке 24% В мае АБЗ был под 26-ю ставку. Те же 2 процентных пункта.

Короче не совсем понятно где коллеги приняли душ и кто уронил мыло первым.

Что характерно, ни одна из самых дорогих компаний толком дивидендов не платит и не собирается.
Они просто дорогие и всё, примерно как предметы роскоши. Могут дальше дорожать, а могут и нет. Подмена сути своего рода: символ/форма та же, а содержание уже едва ли не прямо противоположное.

"Пугающая сила американских компаний"

Сегодня с утра почитала чатики, которые восхищаются мощью американской экономики. Рассказывают, что финансовые показатели у них совершенно прекрасны и в части выручки и чистой прибыли, и падении закредитованности, и росте байбеков и дивидендов, и росте капинвестиций. Всё расширяется и лезет вверх. И никакой Трамп им не помеха.

И тут же наткнулась у Лукьянова на интервью с зоологом, из которого узнала, что существует на свете одно животное, которое может есть буквально, пока не лопнет. Это членистоногая сольпуга. У неё совершенно нет чувства насыщения. Она будет есть, есть, есть, пока её не разорвёт. Выглядит жутко и страшно.

Подумала, а может вовсе не одно такое животное есть на свете?

#геоэкономика
#деньги

#ВДО
Коллеги из Эксперта РА в комментариях к утреннему посту справедливо заметили, что надо читать первоисточники, а не разбрасывать мыло в душевой. Но собственно про холодный душ было и у них.

В целом же, неувядаемый прогноз Эксперта РА про "22 дефолта в ВДО" теряет меметичность и превращается во вполне насущный вопрос.
На Смартлабе насчитали с начала года 14 дефолтов и если прибавить к нему свежий ГазТрансСнаб, получается всего 15 эмитентов.
Правда, если вычесть не перешедшие в реальные техдефолты и ситуации когда обязательства были исполнены в период техдефолта (как у Мосрегионлифта например) получится только 8, то есть половина. Но все равно это больше чем в прошлые годы.

Характерной особенностью нынешней волны является преобладание "родовитых" ВДО. К попаданцам можно отнести разве что "Гарант-Инвест" и "Росгеологию" (которая расплатилась недавно). Остальные - это настоящие представители МСБ.

Я попытался проанализировать эмитентов оказавшихся в дефолте на основе собственной метрики, а также решил посмотреть видео конференций, которые эмитенты угодившие в дефолт проводили при размещении своих выпусков.
Результаты и ссылки на видео или расшифровки - в табличке ниже👇

Основных вывода два:
1️⃣ Определение дефолтников - это почти как торговля в левой части графика. Постфактум все очевидно, но в момент проведения эмитентом конференции по внешним признакам дефолтника от не-дефолтника отличить довольно сложно.
2️⃣Что действительно изменилось в 2025 году - так это сократился срок между выходом на рынок и первым дефолтом (иногда только техническим). Если раньше это занимало года полтора, то теперь многие "укладываются" за 6-9 месяцев (а С-Принт так вообще управился за три). Что в общем свидетельствует об ухудшении ситуации, возможно том самом "холодном душе".