❄️♾ЦБ планирует до конца 2024 года опубликовать нормативный акт, определяющий для банков особый порядок формирования резервов на возможные потери по невозмещаемым заблокированным активам. Похоже, банковское сообщество готовят к тому, что заморозка будет вечной.

🔊"Информируем, что в настоящее время Банк России продолжает работу над проектом нормативного акта, устанавливающего особый порядок формирования резервов на возможные потери по невозмещаемым заблокированным активам для кредитных организаций (за исключением кредитных организаций - расчетных депозитариев и небанковских кредитных организаций - центральных контрагентов). Издание указанного нормативного акта планируется до конца текущего года" — это отрывок из официального письма первого заместителя председателя Банка России Дмитрия Тулина в адрес кредитных организаций.

🗓Если ничего не изменилось, хотя бы времени на то, чтобы разобраться в сложной теме, будет предостаточно: ранее сообщалось, что российский регулятор даст банкам 10 лет на решение вопроса резервов по замороженным активам.

Подписаться — Верным курсом

Совкомбанк опять кого-то покупает.
Вообще, это маркер грядущего циклического оживления, по крайней мере на финансовом рынке: Септем (2019), банк Восточный (2020-2021) теперь вот ХФК с третьего раза и страхователи. Так что годик рынок должен порасти минимум. Примета такая)

#газ
К вопросу о росте. В Газпроме его не было настолько давно, что многте решили, что такого теперь не будет никогда. Оттого и скепсис у коллег. Даже коллега Волков не видит фундаментальных идей для роста. Как будто для спада они были. Идеи по большому счету всегда две: то шортист устал, то лонгист поломался. Плюс наведенная в корыстных целях эйфория,либо же паника.
По тому же Газпрому Блумберг может оказаться прав, но пока цена до 200 рэ не дойдет все будут говорить что это временно и необоснованно. А по 300 начнут покупать, поскольку "избушкам" надо будет разгрузиться и они начнут писать что чистых активов там на 600 руб, надо срочно брать. Ну да ладно, это, видимо, неоперабельная история

И этого еще может не хватить!👇
"Или вы хотите как у Турции" (с)?

Чтобы вернуть инфляцию к желаемой инфляции в 4%, ЦБ России должен поднять ключевую ставку до 52%, выяснили аналитики Института ВЭБ. Они рассчитали, что повышение ключевой ставки на 1 п. п. приводит к снижению инфляции только на 0.15 п. п. @bankrollo

#ОкноОвертона #ДКП

А что? Отличный заход:

«Что, если политика центральных банков в отношении процентных ставок всегда является бессмысленным или почти бессмысленным второстепенным явлением в экономике и на рынках?

Что, если процентные ставки в основном являются эпифеноменальными — то есть сопровождают важные изменения, а не вызывают их?» [FT]

@MarketHeart

#металлургия
#уголь
Не хотели российской стали по квотам - получите китайскую по беспределу. С китайской сталью проблема одна -они производят больше половины мировой стальной продукции (по ссылке данные по август с начала года) но при этом примерно половина того, что они производят с точки зрения качества представляет собой редкое говно. Но несмотря на это выход на рынки хотя бы 5% от китайских объёмов гарантировано обвалит европейский рынок, да и любой рынок вообще, вне зависимости от региона. Китай, по всей видимости, всё что смог сократил (например чугуна стали делать меньше), но все равно этот слон в посудную лавку не помещается.

По хорошему КНР надо продолжать закрывать устаревшие мощности, как это было сделано в провинции Хэбэй (-40% за 5 лет), но видимо там вступает в дело та же фигня, что и в сфере финансов - махина очень инерционна и слабо управляема. Плюс все стремятся друг друга надуть и дождаться пока сосед сократит, а сами не сокращать.

Кстати для наших угольщиков это тоже важный вопрос, ибо мы туда отправили в 2023 году более 100 млн. тонн, а в этом году физ. объем упадет процентов на 10 минимум. А потом у китайцев опять что-то поменяется (оживет рынок жилья, Австралия забанит поставки и пр.) и маятник пойдет в обратную сторону, мешая вывозить все остальные грузы. В общем, с Китаем надо как-то выходить на плановое хозяйство, по крайней мере в части объемов. Потому что строить избыточные провозные мощности "на всякий случай" на том же Восточном полигоне у нас получается не очень - с обязательной программой бы справиться.

Сегодня вышла 5 серия сериала "4 процента"

Вчера в чатике развернулась дискуссия на тему того, стоит ли ЦБ (да и экономическим властям вообще) регулярно позориться с прогнозами по таргету в 4%, который никогда не будет достигнут (вернее сказать, он был достигнут пару месяцев или даже квартал в 2023 году, но потом ЦБ поднял ставку, устроил девальвацию и все вернулось в привычное русло)

Почему это вредно, на мой взгляд:
1. Ложные и заведомо недостижимые цели распыляют ресурсы и отвлекают их от действительно насущных задач.
2. Постоянно невыполнение даже индикативных параметров снижает доверие к власти в целом, поэтому желательно лишний раз ничего заведомо невыполнимого не обещать.

Вообще, правило: "не знаешь что сказать - промолчи" к ситуации подходит как нельзя лучше.

Им активно пользовались в том числе Виктор Геращенко (глава ЦБ РФ) и Николай Байбаков (последний председатель Госплана СССР и вообще личность легендарная). Хотя на их долю выпали кризисы не менее тяжелые и косяков там было напорото также немало, на фоне нынешних первых лиц они смотрятся титанами.

Если молчать никак нельзя, ответь афористично по Черномырдински (у меня так не получится, но смысл общий такой: "таргет-хуяргет .... работать надо!"), но точно не вот так как сейчас.

Возможно это я так по стариковски ворчу - меня коробит главным образом полное отсутствие стиля.
Хотя бы брошку оставили: "Путь Щелкунчика" вот это всё.
А вы что думаете, дорогие друзья.? Опрос ниже👇
—————————————-
UPD - Алексей Примак сообщает: таргет надо убирать, надо делать процентный коридор. Не очень понятно зачем, но не сослаться не могу (меня взяли в заложники)

#попаданцы
Росгеология справилась!
Ещё вчера я полагал вчера себя крайне хитрым что слил по 89,9%, но оказалось что настоящие хитрецы были те кто купил позавчера по 86%: им определённо будет про что внукам рассказать. Почти полтора миллиона процентов годовых за 2 дня.
С другой стороны, унывать нечего, государство ведет себя ответственно как заемщик (это вам не РЖД с дирекцией вокзалов). Так что поздравляю всех кто успел и рискнул с профитом!
—————————————-
Слегка поторопил события - раскрыли по купону, но не по основной сумме! Пардон))

#стройка
#бетон_портфель
Надо сказать что сентябрь прошёл не только под знаком Росгеологии.
Залив был и в Гарант-Инвесте, в одном выпуске (7-ом) хотя конечно не на два миллиона процентов.
раздавали по 82-83%, сейчас он в районе 90% в общем за 2 недели почти 10% - вполне себе неплохо.

Я на самом деле увлекся спекуляциями и набрал сверх всяких лимитов 7-ой выпуск, а потом уже продал его весь.
В этой связи в #бетон_портфель включать уже нечего - там останется флоатер Гаранта на стандартный размер риска.

Если бы я сейчас добавил деньги, полученные от спекуляций в Гаранте это было бы не очень красиво - мол где-то под столом чего-то наделал и хвастается. Поэтому спекуляции в публичный портфель добавлять не буду, но за 7-м выпуском Гаранта продолжу следить.

Там суть в том, что в марте назначена оферта по 103% поэтому к оферте доходность показывает 51,8% если считать в экселе руками (программа на бирже при расчете доходности при покупке не учитывает НКД) получается в районе 40%.
При том, что прочие выпуски показывают YTM 24-27%, то есть довольно стандартное значение для рынка в целом (подробнее об этом в понедельник, когда буду писать ежемесячный обзор). Так что идея прокатиться тут только на ожидании оферты: цена должна еще подрасти, если не прибежит очередной продаван.

Чтобы подавать на оферту надо иметь хотя бы 300-400 бумаг, иначе комиссии сожрут приличную часть прибыли, поэтому на оферту я пока не планирую, а прокатиться и по 94-95% продать - можно вполне.

#попаданцы
#инвестгрейд
Ну и третий эмитент, в которого я решил залезть за отчетный месяц - это Сегежа.
Там история совершенно иного плана - основные проблемы компании начались ещё о времен Банка Москвы, то есть 2009-2010 годах. Потом это в наследство получила АФК "Система" и с переменным спехом юзает актив до сих пор.
В лучшем варианте Сегежа - это новый Мечел, который десятилетиями болеет, но платит и ещё умудряется периодически пампить акции при отрицательном капитале. В худшем - это трек "ЮТейр-Финавиа", но пока я вижу шансы 75 на 25 в пользу первого варианта.
Поэтому стал потихоньку подбирать облиги Сегежи. Там скорее всего всё будет медленно и печально: все лесники ждут циклического подъёма цен и, кроме того, как отметил Алексей Куприянов на недавней конференции РБК: по мере роста ставки дорожает фондирование и те кто вчера входил в сделку M&A при ставках в 10-12%, могут просто не выдержать роста 18-20% и вынуждены будут продать ранее купленное тем, кто имеет доступ к дешевому финансированию. Поэтому у лесников могут в ближайшие пару лет опять пойти взаимные покупки друг друга. А купит ли Система кого-то к Сегеже, или наоборот - продаст кому-то - уже не суть важно главное что долги платить будут.
Сейчас доходности к ближайшей оферте (конец 2025 и 2026 год) по многим выпускам составляют 45-50%, в общем грех не подобрать. Там может быть неприятный рестракт, но это, скорее всего, не ранее чем через год, так что пока режим паники можно не включать.

- Что это за звуки Беримор?
- Это рвется наружу серьезный дезинфляционный характер параметров бюджета на 2025 год, сэр.

Интересно, что Орешкин имел в виду, если перевести на простой русский язык?
Я не смог понять. Ваши версии просьба писать в комментариях.

все таки "не шмогла". Приношу свои извинения, за невольную дезу днем👇

Росгеология выплатила купоны по облигациям, допустив техдефолт при выплате номинальной стоимости

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=hfZ5-C39bW0yeLZBPUChdRQ-B-B

#газ
С Газпромом слухи начинают подтверждаться, но не совсем в том русле, как мечтают инвесторы.
Правда в том, что повышенный НДПИ снимут (его ввели то, мягко говоря, не особо подумав), но праздник дивидендов если и будет то короткий. Потому что ГОСПЛАН-2, вернее 10-летний план с развитием инфраструктуры и всякими кунштюками типа глубокой диверсификации в продукцию высокого передела.
Тут уместнее ждать не нормальных дивов, а IPO дочек/внучек но года через три.
Ну и с Газпромнефтью, надеюсь, примут здравое решение организационно не присоединять. Синергии никакой, одно разбазаривание народного достояния.

#политическая_экономия
#поменяйте_керенки

Коллега Волков блестяще подтвердил статус философа и библиотекаря. Говоря о таргете ЦБ как о частном случае карго-культа, он внезапно выдал весьма интересную и глубокую мысль:

Более того, сама идея низкой инфляции означает отсутствие структурных изменений, что в глобальном масштабе значит, что система разделения труда устоялась и всем надо перестать рыпаться. То есть, по факту, таргет по низкой инфляции - это один «гробовой» ограничивающий индикатор, который хоронит опережающее развитие. Одинаково низкая температура у всех, как в морге. А различные ЦБ при этом морге состоят надзирателями, чтобы кто-нибудь вдруг не решил ожить и из морга выйти.

В экономической теории вопросам инфляции посвящена куча литературы, но она вся крутится вокруг уравнения Фишера, полемики монетаризма/кейнсианства и пр. А это прямо заявка на переход на уровень выше.
Коли деньги кровь экономики, то логично посмотреть на проблемы денежного обращения именно с точки зрения развития: инфляция почти всегда (пишу "почти" на всякий случай, потому что вдруг есть какой-то пример, который данное утверждение опровергает) наблюдается при структурной перестройке не важно связанной с ростом либо же со спадом. Испания 1500-е, Европа 1800-е, США 1970-е, СССР-1930-1950-е, РФ 1990 по н.в., мир в целом после 2008 года и пр.
Крайне любопытная мысль, которую надо хорошенько обдумать.
Что до карго культа, то вчера у нас в чатике был его настоящий праздник: карго культуристы разобиделись на критику таргета. Получилось весьма любопытно.

Любимый наш спикер вангует ставку в 23%. Игра в бисер в самом разгаре.
Если инфляция 8% то ставка 23% +15 процентных пунктов к инфляции, а если инфляция 6% то 19% - +13 процентных пунктов
А если инфляции совсем не будет то ставка получается все равно будет 12%?

Rgbi ниже 102
До исторического минимума меньше 4%.

Минфин планирует разместить в 4 кв офз на 2.4 трлн.

В декабре нас ждёт размещение огромного объёма замещаек в валюте под 1.7 трлн рублей, что может поднять доху в валютных корп бондах до 15%+

Как вам вариант 15% в валюте в газпроме до 34 года?

Интересно как индекс будет этому проиивостоять