Лукойл $LKOH — что по дивидендам?

Лукойл рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 278 рублей на акцию. Компания не отказалась от выплат ни после попадания в SDN-лист осенью 2025 года, ни после потери иностранных активов. Для года, в котором на компанию обрушилось столько внешних ударов, результат достойный.

Суммарный дивиденд за 2025 год составил 675 рублей на акцию. Для сравнения, за 2024 год акционеры получили 1055 рублей, за 2023 — 945 рублей. Снижение ощутимое, но объяснимое. EBITDA от продолжающейся деятельности упала до 890 млрд рублей против 1.78 трлн годом ранее. При этом капзатраты и налоги в 2025 году приблизились к 1 трлн рублей, хотя частично в них ещё сидели расходы на иностранные активы, по крайней мере в первом полугодии.

Интересный нюанс в отчётности — операционный денежный поток за 2025 год составил 1.35 трлн рублей, что заметно выше EBITDA. Разрыв объясняется двумя факторами. Во-первых, в первом полугодии иностранные активы ещё входили в периметр группы и отражались в движении денежных средств, тогда как EBITDA была пересчитана задним числом. Во-вторых, оборотный капитал за год сократился на 300 млрд рублей. Одновременно компания зафиксировала потерю доступа к денежным средствам на 272 млрд рублей.

Для сохранения статуса дивидендной фишки Лучку нужны выплаты на уровне 700–800 рублей на акцию, а в абсолютных цифрах на 617 млн акций это 430–490 млрд рублей. Чтобы выйти на такой свободный денежный поток при EBITDA около 900 млрд, капзатраты должны существенно снизиться. Пока неясно, какими будут капзатраты в 2026 году.

Первое полугодие 2026 года обещает быть сильным на фоне высоких цен Urals, но дальнейшая траектория зависит от слишком многих переменных — от геополитики и нефтяных дисконтов до судьбы проданных иностранных активов.

#Лукойл #акции #инвестиции #нефть

Обращаю ваше внимание на золото

Кто главный бенефициар из акций? Правильно...

Ну по крайней мере для меня точно. Единственный. Большой. И самый понятный. P...

Кстати, у него, еще и раскорреляция произошла в феврале (золото активно росло, а он снижался).

Так что не пропустите.
Техника не врет. Мои Фибы особенно😎

#золото #полюс #PLZL #акциирф #инвестиции #трейдинг

Хедхантер $HEAD — есть ли еще идея?

В 2023-2024 гг Хедхантер был одной из самых горячих и доходных идей на российской рынке. Однако с максимума мая 2024 года акции до сих пор -42% — стоит ли рассчитывать на восстановление? Давайте разбираться.

Хэдхантер ранее отчитался за четвёртый квартал 2025 года по МСФО, результаты не впечатляют. Выручка за год выросла всего на 4% — до 41.2 млрд руб., а прогноз на 2026-й предполагает прирост около 8%. Амбиции удвоить выручку за три года, о которых говорили раньше, столкнулись с реальностью высоких ставок и охлаждения деловой активности. Заметного ускорения раньше 2027 года, когда денежно-кредитная политика, вероятно, станет мягче, ждать не приходится.

Картина по сегментам неоднородная. Крупный бизнес держится уверенно: число аккаунтов с платными объявлениями стабилизировалось на уровне 14.1 тыс., а выручка с клиента продолжила расти — до 1 071 тыс. руб. в год. Малый и средний бизнес просел ощутимее — компания временно потеряла около четверти клиентов в этом сегменте. Два года жёстких ставок давят именно на небольших работодателей, которым найм стал менее приоритетной статьёй расходов.

При этом дивиденд за 2025 год составил 466 руб. на акцию, что соответствует 100% свободного денежного потока и доходности около 15.7% к текущим ценам. По меркам российского рынка — один из лучших показателей среди ликвидных бумаг. На 2026 год расчётный FCF оценивается в 21 млрд руб., что при той же политике выплат даёт дивиденд в диапазоне 440–480 руб. Пока рынок ждёт разворота цикла, компания генерирует денежный поток и платит его акционерам.

=> если бы не дивы, то было бы совсем плохо. Но дивы обычно платятся тогда, когда некуда вкладывать в дальнейший рост — а Хедхантер был историей именно про мощный рост финпоказателей, чего мы более не наблюдаем. Так что история не самая плохая, но и покупать ради дивов компании среднего калибра (а не устойчивого гиганта а-ля Сбер) — звучит немного сомнительно, честно говоря.

#HEAD #акции #инвестиции #обзор

Русал $RUAL — было плохо, но станет лучше?

РУСАЛ отчитался по МСФО за 2025 год и впервые с 2013 года зафиксировал чистый убыток в $455 млн. Выручка при этом выросла на 23% до рекордных $14.8 млрд за счёт распродажи запасов предыдущих периодов.

В прошлом году компания подверглась удару сразу с трёх сторон. Крепкий рубль при среднегодовом курсе 83.62 за доллар резко обрубил маржинальность. Замещение долларовых кредитов рублёвыми и юаневыми при высокой ставке ЦБ разогнало финансовые расходы с $531 млн до $1155 млн, включая $431 млн курсовых убытков. А рост затрат на электроэнергию и глинозём поднял себестоимость до $12.3 млрд. EBITDA упала с $1494 млн до $1053 млн, операционная прибыль съёжилась до $126 млн. Даже операционный денежный поток с учётом распродажи запасов не покрыл проценты и капзатраты.

Зато ценовая конъюнктура резко улучшилась. Закрытие Ормузского пролива ограничило экспорт из Персидского залива, на который приходится около 9% мирового производства алюминия. В марте 2026 года котировки на LME поднимались выше $3500 за тонну, обновив максимум с апреля 2022 года. Одновременно Китай достиг установленного правительством потолка производства в 45 млн тонн и вряд ли нарастит выпуск дальше. При средней цене реализации за 2025 год в $2630 за тонну компания балансировала на грани рентабельности, а текущие $3200-3400 за тонну радикально улучшают перспективы денежных потоков.

Чистый долг вырос на 25.1% до $11.1 млрд, соотношение долг/EBITDA достигло 7.6x. Обслуживать такую нагрузку без дивидендов от Норникеля практически невозможно. Однако если алюминий закрепится в диапазоне $3500-4000 при 4 млн тонн годовых продаж, а рубль ослабнет к 95-100 за доллар, компания превратится в генератор свободного денежного потока, способный быстро сократить долг.

Вопрос в том, насколько устойчивым окажется рост цен на алюминий, потому что от этого самым прямым образом зависит инвестиционная привлекательность компании.

#RUAL #русал #алюминий #акции #инвестиции

От пустых танкеров к пустым хранилищам

Продолжаем следить за развитием нефтяного кризиса (предыдущие посты). После разбора ситуации с островом Харг и блокировкой Ормузского пролива, важно понять, как этот шок распределяется по миру во времени.

Мировая система переходит из фазы шока поставок (когда нефть перестали вывозить через пролив) в фазу исчерпания запасов. Последний танкер покинул Ормузский пролив 28 февраля, и теперь всё зависит от времени судна в пути. Ситуация развивается как домино: кризис движется с востока на запад, следуя за последними отправленными грузами.

Первой под удар попала Азия, которая критически зависит от нефти из Залива. В апреле Юго-Восточная Азия столкнется с падением предложения на 300 тысяч баррелей в сутки. Если страны ОЭСР не начнут активно делиться запасами, к июню дефицит в регионе может приблизиться к 3 млн баррелей в сутки. Местные экспортеры уже начинают придерживать топливо для себя, сокращая торговлю внутри региона (все видели новости про дефицит мазута в Таиланде?).

Африка — следующая на очереди, так как путь от Залива до нее короче, чем до Европы. В Восточной Африке уже начались проблемы: Кения испытывает нехватку топлива на заправках. Экспорт нефти в наиболее зависимые страны Африки упал более чем на 40%. Если внутренние запасы окажутся низкими, потери спроса в апреле составят до 250 тысяч баррелей в сутки.

Европа почувствует основной эффект к середине апреля, когда прибудут последние февральские грузы. У региона есть запасы в хранилищах, поэтому здесь речь идет не столько о пустых заправках, сколько о резком росте цен из-за конкуренции с Азией. При этом часть европейского бензина уже начинает уходить на восток, где маржа сейчас привлекательнее.

США замыкают эту цепочку из-за самого долгого времени доставки и собственной добычи. В ближайшее время физического дефицита по всей стране не будет, за исключением Западного побережья. Калифорния сильно изолирована от остальной сети США и зависит от импорта. К концу апреля и в мае там могут возникнуть реальные сложности с поставками, так как альтернатив в виде канадской или венесуэльской нефти на всех не хватит.

Общая статистика подтверждает масштаб: только за первые три недели марта мировые запасы нефти рухнули на 155 млн баррелей. В основном это произошло из-за исчезновения "нефти в пути" — танкеров в океане стало на 211 млн баррелей меньше. Параллельно с этим мировые НПЗ сократили переработку на 2.6 млн баррелей в сутки из-за нехватки сырья и повреждений.

На графиках выше экспорт нефти в Европу. Слева — из Ближнего Востока, справа — общий.

#нефть #иран #ормузскийпролив #логистика #бензин

Строго по сценарию

Транснефть $TRNFP — повышаем рейтинг акций

Ранее до свежего отчета по МСФО мы немного скептически начали относиться к акциям Транснефти, однако сейчас мы считаем что перспективы у компании лучше, чем мы предполагали изначально

Транснефть отчиталась за четвёртый квартал 2025 года, и формально цифры выглядят так себе — операционная прибыль упала на 38%, а квартал закрыт с убытком в 3 млрд руб. Но если копнуть глубже, то картина более благоприятная. Провал вызван бумажными списаниями на 98 млрд руб. — компания обесценила внеоборотные активы из-за повышенных налогов и высокой ставки ЦБ. К реальному денежному потоку это отношения не имеет. EBITDA за квартал выросла на 19.5%, свободный денежный поток составил 59 млрд руб., а чистая денежная позиция достигла 286 млрд руб. Бизнес генерирует деньги и не закредитован.

Самое интересное — в оценке. EV/EBITDA по прогнозу на 2026 год — 1.1, P/E — 2.9. Для стабильного инфраструктурного бизнеса, который не зависит от цен на нефть и платит дивиденды по распоряжению правительства, такие мультипликаторы выглядят очень. Расчётный дивиденд за 2025 год — 201.27 руб., за 2026-й — ~200 руб, что дает дивдоходность в районе ~14.5% — очень достойно и лучше ожидаемых нами 12-13% ранее.

Главный драйвер роста на горизонте года — снижение ключевой ставки. Транснефть исторически торговалась с дивидендной доходностью ниже ставки ЦБ, потому что рынок ценит предсказуемость выплат. Когда ставка пойдёт вниз, акции получат переоценку и по мультипликаторам, и по дивидендной доходности.

#TRNFP #транснефть #акции #инвестиции

​​ТОП-10 АКЦИЙ РФ. Апрель 2026. Какие акции покупать сейчас?

Разбираем акции на следующий месяц: нефтянка, металлурги, IT-сектор и другие. Какие акции стоит рассматривать в апреле на российском фондовом рынке - ответили в видео.

СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE

СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK

Тайм-коды:
00:00 Индекс московской биржи
02:40 Аэрофлот
04:45 ЕН+
05:50 НЛМК
10:20 Полюс
13:05 Позитив
14:30 АФК Система
16:10 ГМК НорНикель
18:05 Ростелеком
19:55 Яндекс
21:20 Дополнительные идеи

Приятного Вам просмотра !
Поддержите нас лайком и комментарием под видео👍🏻
#IRUS #GMKN #PLZL #NLMK #инвестстратегия #акциирф #трейдинг #финансы

Мысли по рынку

Подготовил для вас свежую заметку по рынку. В этом выпуске разбираю, почему на рынке наблюдаются масштабные продажи, несмотря на дорогую нефть. Обсуждаем, почему Сбербанк $SBER остается фундаментально сильной историей, какие спекулятивные возможности открываются в ВТБ $VTBR и почему в текущих условиях стоит обратить внимание на Яндекс $YDEX, Т-Банк $T и Транснефть $TRNFP. Также делюсь ожиданиями по траектории ставки ЦБ, перспективам рубля и рискам глобальной рецессии в контексте влияния на российский фондовый рынок.

00:00 — Недельный обзор: падение индекса ниже 2800 пунктов и технически плохое закрытие.
00:57 — Позитивные факторы: снижение ставки ЦБ, слабый рубль и нефть Brent выше 100$.
01:53 — Геополитика: нейтральный фон, фокус на Ближнем Востоке и атаки на инфраструктуру (Усть-Луга, Новатэк, Транснефть).
02:33 — Парадокс рынка: почему на позитивном фоне продолжается падение и доминируют заявки на продажу.
03:43 — Главный драйвер снижения: теория об очередном этапе обмена активами с нерезидентами.
04:14 — Сбербанк: аномальные распродажи сильной бумаги с высокими дивидендами по цене ниже капитала.
05:28 — Транснефть: заработок на шорте после отчета и последующий лонг под дивиденд в 200 рублей.
06:24 — ВТБ: плохой отчет вопреки позитивным заявлениям руководства и стратегия спекуляций под дивиденды в апреле.
08:08 — Курс рубля: отмена покупок валюты Минфином по бюджетному правилу до лета и ожидания укрепления до 80.
09:26 — Валютная стратегия: почему фьючерс на юань сейчас лучше и безопаснее замещающих облигаций.
10:35 — Ближний Восток и дедлайн Трампа: короткая неделя в США и ожидания ввода войск.
11:23 — Риски для России: перекрытие Ормузского пролива, глобальная инфляция и угроза мировой рецессии.
13:20 — Ожидания по рынку: локальное дно в понедельник и откуп интересных бумаг.
13:45 — Идеи для покупок: Совкомбанк под IPO B2B-РТС, подешевевший Яндекс и Т-Банк после сплита.
14:27 — Специальная ссылка на тестовый доступ.

__
🔗 две недели спекулятивный канал: https://t.me/investoryPRIVATE_bot?start=696

#иран #сбер #совкомбанк #нефть #транснефть #втб #рецессия #инвестиции

Как строить уровни Фибоначчи и знать куда пойдет цена?

один из самых мощных индикаторов технического анализа - уровни Фибоначчи!
однако, в умелых руках!

самые крутые сделки каждый год у меня получаются именно благодаря уровням Фибоначчи!

это как волшебная палочка 🪄 для вашей торговли, но только если вы умеете строить уровни Фибо правильно. если нет - можно наломать много дров.

❗️по многочисленным запросам за последний год - я решил провести специальный марафон, посвященный исключительно построению уровней Фибоначчи! "МИР ФИБОНАЧЧИ"

НА МАРАФОНЕ:
🪄 я расскажу и покажу с самого начала как строить уровни Фибоначчи
🪄 дам конкретный алгоритм построения, чтобы он остался у вас под рукой
🪄 вы узнаете как за 1 минуту построить сетку Фибо по графику на ближайшие пару лет
🪄 какие именно уровни Фибоначчи особенно сильные и как по ним торговать
🪄 зачем нужна обратная Фибо и как ее построить
🪄 вы построите свою первую правильную Фибоначчи, я ее проверю и дам обратную связь!
🪄 отвечу на все ваши вопросы по теме уровней Фибоначчи

марафон пройдет 1 и 2 апреля
участникам будет доступна запись
стоимость участия = 618 руб (пару чашек кофе)

РЕГИСТРАЦИЯ НА МАРАФОН ОТКРЫТА ДО 31.03.26:
🪄https://investory-online.ru/mirfibo

Обзор / План на неделю

Открытие торгов в понедельник позитива не добавило — рынок продолжают продавать. При этом внешний фон складывается вполне благоприятно:

— Геополитика: относительное затишье.
— Ставка ЦБ: тренд на снижение (+).
— Нефть: Brent уверенно держится >$100 (+).
— Валюта: рубль >80 (+).

Свое предположение, почему мы падаем вопреки логике, озвучил в подкасте.

На что смотрю сейчас?
Начинаю аккуратно присматриваться к спекулятивным лонгам. В фокусе:

— $VTBR (ВТБ): интересен под разгон к дивидендам (середина апреля).
— $NVTK (Новатэк): ставка на дефицит СПГ (у Катара -20% предложения). Ситуация в Усть-Луге уже кажется в цене.
— $YDEX (Яндекс) и $T (Т-Банк): обе бумаги хорошо упали, при этом фундаментал сильный, но Т-Банк лучше добирать уже после сплита.

📅 События недели
В четверг ждем отчетность IT-сектора: $ASTR (Астра) и $IVAT (Ива).

Утром писал в своем дневнике, что ожидаю разгон котировок к публикации отчета — в итоге Ива уже показывает рост почти на 5%. Не успел купить:)

Не является ИИР.
Хорошей недели!

__
@investoryprivate_bot

Тупик в Красном море: когда обходные пути не спасают

Продолжаем следить за развитием нефтяного кризиса (предыдущие посты: здесь). После блокировки Ормузского пролива мир надеялся на запасные маршруты через Саудовскую Аравию, но теперь и эти пути вызывают вопросы.

В конфликт официально вступили йеменские хуситы. Это создаёт вторую "горячую точку" на морской карте мира — теперь под ударом не только выход из Персидского залива, но и Баб-эль-Мандебский пролив, через который нефть идет в Красное море и дальше в Европу. По сути, два главных нефтяных коридора планеты оказались под угрозой одновременно, и вариантов, как безопасно доставить топливо, становится всё меньше.

Наглядно на картинке (см выше):
Видно, как сужается пространство для маневра. Ормузский пролив (справа) — это главная артерия на 21 млн баррелей в сутки. Саудовская Аравия пытается качать нефть в обход него по трубе Восток-Запад к порту Янбу (в центре), но этот путь теперь упирается в Баб-эль-Мандебский пролив, который контролируют хуситы. Если перекроют и его, останется только сложный и дорогой путь через Суэцкий канал на севере.

Главная проблема сейчас у Саудовской Аравии. Чтобы не зависеть от перекрытого Ормузского пролива, саудиты перебросили огромные объемы нефти на свой западный берег, к порту Янбу. Сейчас там скопилось около 50 гигантских танкеров, которые ждут погрузки. Это "золотая жила" для мирового рынка, но одновременно и очень удобная мишень для атак с территории Йемена. Если работа этого порта будет нарушена, мир потеряет еще 5 млн баррелей нефти в сутки.

Если южный выход из Красного моря станет слишком опасным, танкерам придется разворачиваться на север — к Суэцкому каналу и египетскому трубопроводу. Но и здесь есть нюанс: чтобы доставить ту же саудовскую нефть в Азию в обход опасных зон, судам придется тратить на 40 дней больше времени. Это потребует больше сотни дополнительных танкеров, которых просто нет.

Ситуация перестает быть вопросом "случится ли новый сбой" и становится вопросом "когда это произойдет". С каждым днем риск того, что конфликт затронет нефтяную инфраструктуру Ирана или приведет к наземным операциям, только растет. Лучший способ отслеживать вероятности — через Polymarket.

#нефть #логистика #красноеморе #саудовскаяаравия #кризис

Заполнил портфель на N%

сегодня стартовал первый сезон в моем новом проекте MAX-PROFIT. с первого же дня заполнил портфель на внушительную долю. и не случайно - я говорил, что период подписки (2 мес) пойдет только тогда, когда начнутся мои активные действия по рынку.

впереди много интересного. апрель и май. посмотрим. в любом случае, я готов к разным сценарием. цель поставлена, путь начат. 60% годовых - моя задача по этому счету.

те, кто не успел присоединиться, те, кому не хватило мест в промо-кодах - не расстраивайтесь, просто ждите следующий сезон (неизвестно точно, когда будет - как всегда зависит от рынка). одно известно точно, как и с каждый моим запуском - в следующий раз будет точно дороже:)

ну а пока, вместо того, чтобы не ждать несколько месяцев до моего следующего активного периода сделок - можно узнать секрет построения одного из самых мощных инструментов тех.анализа - уровней Фибоначчи. в среду и четверг буду показывать на марафоне как их строить. две чашки кофе ☕️☕️ и вы овладели волшебной палочкой. ссылка. не теряйте время напрасно!

#техническийанализ #трейдинг #инвестиции #мосбиржа