​​#мысли_управляющего
#daily

РОССИЙСКИЙ РЫНОК: КОГДА ЖЕ НАЧНЕТСЯ РОСТ?

Думаю, вопрос популярен и понятен. Делюсь своими соображениями на тему:

1. Макро факторы:
- все нефтяные акции в мире кроме России мощно выстрелили, а наши "проспали" 30-40% в долларах. Сейчас в мире эти акции готовятся падать (наша команда ставит на коррекцию нефти весной)
- США и Россия продолжают пробовать эскалировать, и только с повышенных ставок мы ждем деэскалацию... правда, рынок сейчас торгуется вовсе не как рынок в войне - скорее, заявления политиков создают рябь на воде
- рынок США снижается за счет технологической части (и в России Яндекс и ОЗОН, Тиньков тоже). Во 2кв. мы должны увидеть снижение уже циклических активов в США = как раз аналогов российских акций

🧮 В итоге выходит, что все внешние факторы прямо сегодня говорят ПРОТИВ роста в России, и единственный (хотя и важный) аргумент быков - это супернизкая оценка

2. Оценка компаний

⚖️ российские компании дают сумасшедшую дивдоходность типа 10-15%, а то и выше, что оправдывает их покупку локальными инвесторами

🛢 upside сектора нефтегаз при средней нефти около $70 за 2022 год составит порядка 40-50%. И главное при дефиците углеводородов рисков санкций мало

💰 банки Сбер и ВТБ замедлили свой рост прибыльности и представляют ограниченный интерес, а вот Тиньков на коррекции представляет интерес для международных игроков как акция роста

💎 сектор добычи нужно смотреть от Микро факторов, а не от Макро (так, алюминий в жутком дефиците и не хочет дешеветь, а медь корректируется, алмазы +30%, но в 2022 логично ожидать планомерное охлаждение ювелирного спроса в мире) - в общем сейчас там компании очень привлекательны, но чем дальше в 2022й, тем сильнее может подтаять их апсайд с 25-40% до 10-20%

🔑 золотодобыча торгуется с хорошим дисконтом к справедливым ценам, и главное - золото плавно растет. Думаю, что чем больше замедлится мировая экономика, тем дольше это продлится. Золото в рублях почти на максимумах за всю историю

📡 сектор телекома НЕинтересен, как по мне, вообще. Да, там можно немного заработать, и риск невелик, но по сравнению с остальным рынком это копейки

💻 интернет сектор мне нравится. Оценки уже очень интересны, чтобы добавлять акции - остается лишь сориентироваться в покупках, учитывая большую волатильность

🧺 ритейл остается защитным сектором с хорошим потенциалом - правда, в нем мне тоже больше нравится рост, нежели защита. И важно, что уходят детские выплаты и другие стимуляторы спроса - соотв. долгосрочно мне нравятся Белуга и FixPrice как истории долгосрочного роста, а из стабильных компаний самый сильный пока Магнит

🪜 строители замерли... и самые недорогие там ЛСР и Эталон. Рынок говорит, что они "пропустили" конъюнктуру, но по факту эти компании продолжают выводить объемы на рынок и быть маржинальными. ЛСР скупает свои акции, и выглядит крепко

3. Позиционирование

Физлица продолжают добавлять деньги на рынок, а ряд компаний ускорили свой buyback, что драйвит недавний отскок вкупе с обнулением продаж нерезидентами. Из этого я делаю вывод, что в рынке остались те, кто уже решился пережить невзгоды

В то же время, от иностранцев я не ждал бы покупок вплоть до мая: думаю, к апрелю-маю закончится тягучая коррекция в S&P (горки вниз-вверх, с совокупным снижением), и тогда инвесторы из США будут готовы посмотреть на emerging markets

Соответственно, я оцениваю шансы нашего рынка направленно расти как низкие на ближайшие 2 месяца, и думаю, что сектор Metals & Mining и Retail будет пока опережать индекс, а Oil & Gas торговаться в боковике. И чуть позже весной будет рывок в оценке Internet и Oil & gas

RUSSIAN MARKET WILL GROW TURTLE STYLE... UNTIL LATE SPRING (Q2 2022)

​​#мысли_управляющего
#daily

ДИКИЕ ПОТЕНЦИАЛЫ РОСТА АКЦИЙ И ЧТО С НИМИ ДЕЛАТЬ

Сейчас многие акции на российском рынке торгуются дешево: Газпром может быть справедливо оценен в 450-600Р, Сбербанк обычно торгуется с 20% премией к капиталу + экосистема это 300-350Р, ЛУКОЙЛ + РОСНЕФТЬ примерно на 40% дешевле самих себя если бы они шли с мировым сектором нефти, АЛРОСЕ логично стоит 150Р, ДЕТСКОМУ МИРУ столько же...

Соответственно, хотя многие ищут проблему в самих акциях, я уверен, что дело в конъюнктуре. Даже на рынке медных тазов или помидоров бывает оживление, дефицит и ажиотаж, а бывает совершенно нудный избыток, когда у всех продавцов навалом товара - это дает крайние точки рынка.

Поэтому в целом если сейчас смотреть с позиций собственника, надо брать. И, учитывая что экономика не факт что будет сильно крепче и динамичнее, а сейчас бизнесы зарабатывают, многие задумались о buyback
- ЛСР последовательно скупает себя. Забрал 7-10% на Лондоне и скупает в России
- Детский Мир, ЛУКОЙЛ, Новатэк, FixPrice устали смотреть на вялость на бирже, считают себя сильно недооцененными и тоже начали скупаться (и это видно в котировках)

🧮 Я не удивлюсь, если больше компаний авторизует buyback и ускорит темпы его проведения, т.к. цены на акции унизительные, с дисконтом 40-70% к разумным оценкам и cash flow.

А инвесторам стоит подумать о покупке тех, кто проводит или может провести buyback как о части стратегии в рамках своего портфеля.

CFO'S SEE RUSSIAN STOCKS ARE DIRT CHEAP

​​#US_watch

ПОЧЕМУ ПРИБЫЛИ КОМПАНИЙ УПАЛИ?

Сезон отчетности в США в самом разгаре, и практически 200 компаний, входящих в индекс широкого рынка S&P 500, отчитались о прошедшем квартале. По данным Fact Set, рекордный по чистой прибыли 3 кв. 2021 года уже прошел, и по итогам 4 кв. 2021 года мы наблюдаем снижение по марже по чистой прибыли с 12,9% до 12,4%.

Более того, процент компаний, которые понизили гайденсы на 1 кв. 2021 года, составил 72%, что больше среднего за пять лет на 12%. Поэтому мы решили разобраться, почему прибыли компаний снизились и в чем причина снижения гайденсов на будущий квартал.

В статье мы расскажем, что:

👉 компании отчитываются о снижении маржи по чистой прибыли;

👉 узкое место торговли — загруженность портов и нехватка водителей на грузовиках;

👉 рост стоимости труда давит на маржу;

👉 сектора с высокой долей расходов на труд и на фрахт могут быть под давлением.

ПОСТ

Курапов Андрей
Analyst

@RMorty

​​#Недвижимость

ОБЗОР РЫНКА НЕДВИЖИМОСТИ: ЧТО БУДЕТ С ЦЕНАМИ?

Цены на первичное жилье в России за 2021 год в среднем выросли на 20%. Льготная ипотека продолжает быть основным фактором роста спроса на недвижимость.
Однако, повышение ставок по ипотеке и повышенное предложение новостроек будут факторами к снижению этого спроса и стагнации цен. В этом посте мы рассмотрим:

👉динамику и объем рынка ипотечных кредитов;

👉что сейчас происходит со ипотечными ставками;

👉наши ожидания по будущим ценам недвижимости.

ПОСТ

Алекпер Мамедов
Analyst

@Alekper_Mamedov

Друзья, всем привет

Мы рады сообщить вам, что запустили в работу наш обновлённый портал для инвесторов

Мы проделали большую работу за 6 месяцев и то, что сейчас вышло — только начало большого аналитического портала, который будет развиваться и улучшаться.

Invest Heroes — это сервис, который доступен каждому частному инвестору!

В 2018 мы с друзьями начали вести блог в Telegram. Вероятно, среди наших подписчиков есть те, кто с нами именно с того времени — и помнят, как все начиналось. Мы стали показывать результаты и 2018 год вообще публично вели портфели в канале на 10,000+ читателей (пока это не стало мейнстримом).

За 4 года мы стали настоящим сервисом для инвесторов, которые хотят не просто сохранить свои деньги, но и приумножить.

📈 К 2022 наша команда увеличилась втрое, повысилось качество аналитики, результаты продолжают расти — их мы показываем уже внутри подписки, и это видят 3 000 клиентов + мы ведем открытый всем журнал результатов идей

Наши клиенты, у которых есть подписка, уже ознакомились с новыми фишками, заценили интерфейс и удобства сервиса — ну а вы сегодня сможете посмотреть, как работает сервис изнутри во время прямой трансляции на YouTube в 20:00 по МСК

Ссылка на трансляцию: https://youtu.be/q0znv32hueQ

​​#US_watch

ПОЧЕМУ ПРИБЫЛИ КОМПАНИЙ УПАЛИ? ЧАСТЬ 2

Совсем недавно мы писали о причинах снижения маржи по чистой прибыли компаний в прошедшем квартале, а также почему холдинги ожидают дальнейшего замедления темпа роста своих прибылей и в 1 кв. 2022 года. Однако когда ожидать нормализации ситуации? Чтобы ответить на этот вопрос, мы решили понять, когда разрешится кризис с поставками, а также нормализуются расходы на персонал.

В статье мы расскажем, что:

👉 цепочки поставок могут быть не восстановлены до конца 2022 года;

👉 темп роста зарплат стабилизируется во 2 кв. 2022 года.

ПОСТ

Курапов Андрей
Analyst

@RMorty

#timestamp

После ралли на медвежьем рынке, акции США готовятся сделать новый нырок. Мы уже писали об этом, говоря о том, что все занимают позиции (когда речь об игре на снижение, на выносах рынка вверх собираются шортовые позиции, а большие снижения покупаются)

Соотв. на рынке США у нас большой шорт или существенный кэш - это результат того, что было движение вверх. На движении вниз нам нужно будет покупать и закрывать шорты

> экономика США замедляется ❄️
> т.к. нефть держится, то инфляция перебила максимум, и US 10Y тоже... но это временно 💸
> золото и те, кто его добывают, на наш взгляд, продолжат расти ✨💼 и доллар (к евро)
> нам предстоит увидеть снижение нефти не позднее марта, что стоит учитывать инвесторам на российском рынке 🛢

В общем, сейчас на любом рынке лучше исходить из логики "пусть оно снизится, тогда я подкуплю" - мы считаем так. Ведь даже РТС сделав +24% от низов должен выпускать пар

Друзья, трансляция, где мы покажем наш новый портал, уже началась!

Присоединяйтесь: https://youtu.be/q0znv32hueQ

​​#portfoliomanagement

ЛОГИКА ИНВЕСТОРА – ПОЧЕМУ ИНВЕСТИЦИИ ЭТО НЕ ПРО ЗАРАБОТОК

Инвестиции и спекуляции – два абсолютно разных занятия, которые только на первый взгляд могут быть похожими. Сегодня мы поговорим о настоящих инвестициях, и почему важно их не путать со спекуляциями.

👉 Инвесторы приумножают капитал
👉 Спекулянты зарабатывают
👉 Новички теряют, потому что не понимают, как это работает
👉 Как инвестировать - база

ПОСТ

Кстати, мы запустили новый портал, на котором теперь еще удобнее собирать инвестиционный портфель из акций и облигаций, или следить за действиями управляющего на спекулятивной стратегии (теперь у нас есть структура портфеля управляющего онлайн). Присоединяйтесь - мы даем скидку до 21 февраля:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#мысли_управляющего
#daily

КОГДА ВСЕ УЖЕ В ЛОДКЕ, ОНА НЕ ПЛЫВЕТ... ПОКА

Очень интересная картинка складывается по американскому рынку акций: он все ещё недешев, а рынок волнуется по поводу возможного экстренного повышения % ставок. Хотя ещё неделю назад многие хедж-фонды попали, зашортив рынок - их свозили сильно повыше.

Одним из апологетов того, что все будет плохо, стал Mike Wilson - стратег Morgan Stanley. Вы можете почитать его анализ, но смысл сводится к тому, что чеков теперь нет, child tax credits тоже нет, а продажи ещё в 4кв в США выросли лишь на 1.9%, а остальные 5% это рост запасов... выросло пользование кредитками, а занятых меньше чем до COVID. Люди пессимистичны, т.к. цены растут намного быстрее зарплат

📈 То есть в целом розничные продажи в США, расходы потребителей в этом году скорее всего вообще не вырастут, а снизятся. А потребитель - это локомотив экономики. Соотв. фонды шортили не только Tech под повышение % ставок, но и циклические отрасли - ритейл, финсектор и другие. И в этом есть логика.

🛢 Не могу не вспомнить здесь мысль про то, что дорогая нефть очень не по душе администрации Байдена. Соотв. в нефтегазе инвесторам США тоже не спастись (российский можно сказать уже упал).

Соответственно, пока что рынок США не рушится, хотя события приобретают крутой оборот и ФРС может экстренно повысить % ставки уже 14 числа. Но как говорят:

it happens slowly, then all at once... ✨

То есть когда физики, выкупавшие просадку в американских акциях, поймут, что дела плохи, рынок ускорит падение, а внизу их должны ждать фонды, которым нужно покрыть их шорт. Пока что все уже заняли позиции, поэтому новости не сильно двигают рынки: кто в шорте, уже в шорте. Кто купил просадку, тот ждет... нужен бикфордов шнур, чтобы взорвать эту ситуацию

🇷🇺 Что тогда ждать от российского рынка? - думаю, что некоторой волатильности и возможности купить. Наши активы торгуются по выгодным ценам, рубль укрепился немножко - так что если ФРС устроит шок и доллар вырастет ко всему миру, то и USD/RUB сходит на пару-тройку процентов. И акции качнет... но главное. может начать большое снижение нефть, которая привязана к волатильности на рынках капитала.

💸 Соответственно, логично такие моменты как раз ждать и использовать для покупок тем, кто не купил месяцем ранее (Россию). И я считаю, уместно хеджировать портфель российских акций шортом нефти и S&P. Акции вряд ли упадут более чем на 10%, скорее их снижение самортизирует курс рубля (в долларах снижение будет более заметно).

В общем, все в силе 🧮 Пока все набились в лодку, сначала на рынке произошел шорт-сквиз... теперь начали появляться тревожные звоночки, но большого кол-ва продавцов нет. А когда они появятся, будет уже поздно - см. на иллюстрации когда участники торгов шортили ETF на NASDAQ больше всего: в момент падения

IT HAPPENS SLOWLY... THEN ALL AT ONCE

#timestamp

Движемся по плану:

- золото 📈
- в акциях волатильность 🌊
- 10-летка 1.95%
- EURUSD 📉

Снижение в акциях дает (а где-то еще нет, например в США) поводы для покупок ✨

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

>Indiana Jones: +2.01%
>Henry Ford: +2.80%
>Iron Arni: -1.74%

> Индекс Мосбиржи: +2.18%
> Индекс S&P500: -1.82%

Описание:
👉Портфель IJ:
IJ: Индекс Мосбиржи в пятницу упал, доведя потери недели до 1.5% - нам удалось избежать этой драмы за счет шорта S&P, EURUSD, лонга золота, шорта Сбербанка и РТС. Портфель IJ на рынке РФ умеренно участвовал в росте, и готовился к покупкам - поэтгму в пятницу мы провели парочку. В связи с прошедшим коллапсом котировок в пятницу, мы смотрим на увеличение позиций.
*это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry_Ford:
HF: портфель на рынке США продолжает вести защитную линию - захеджирован шортами на 100% капитала и вел точечные покупки, шорты пока не откупал… И на этой неделе такой подход приносит плоды: +2.01% vs. -1.82% динамики индекса S&P за неделю. Как мы отмечали в #timestamp, сейчас важно защищать капитал и одна из работающих линий - владение золотыми активами.

👉Портфель Iron_Arni:
Портфель облигаций за неделю просел на 1.8%. ОФЗ в пятницу с утра были под давлением из-за негативного новостного фона, а после обеда распродажа усилилась после жесткого комментария ЦБ по поводу дальнейших повышений ставки. Пока не понятно, где будет дно. Если на след. неделе будут военные действия, в которых примет участие Россия, то распродажа может быть очень сильной.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

​​#мысли_управляющего
#daily

РАЗБИРАЕМ РЫНКИ РОССИИ И США

Россия: Украина всячески отрицает возможность войны (например, разрешает летать самолетам), а Байден нагнетает ситуацию в инфополе (что неудивительно при мощном сливе рейтингов), Макрон и министр обороны Великобритании говорят об убедительности России, а Олаф Шольц сегодня встречается с Владимиром Путиным (после поездки в США). Австрия заявила, что не поддержит СП-2 только в случае войны на Украине

- все говорит за многополярные переговоры, в которых Европа хочет помочь найти решение, а США пока не получила или не согласовала своей политической выгоды. Часто упоминается наращивание поставок СПГ в Европу
- США невыгодно облагать санкциями РФ по линии нефти, и рынок это чует: нефть хоть и нервничает, но как только нет эскалации, откатывается
- в России инициатива по признанию ЛНР, ДНР идет от КПРФ и в итоге сегодня пошла в МИД
- США эвакуировали посольство в Киеве не полностью

Соответственно, для меня пока все больше похоже на то, что ситуация деэскалируется, но лишь когда в США начнет решаться вопрос с инфляцией (то есть начнется существенная коррекция в нефти + РФ и США согласуют какие-то взаимные уступки... но сперва идет массированная кампания в СМИ + эскалация учений в Черном Море, Белоруссии - ставки поднимаются, чтобы политический эффект договоренности был существенным)

Поэтому:
- логично собирать позиции
- банки = аутсайдеры (таргеты санкций, жертвы ДКП)
- нефтянка вряд ли пострадает от санкций США, и эти акции логично

США: ФРС сейчас максимально агрессивна с подачи Белого Дома и Конгресса, и сегодня даже экстренное заседание в 19-30 по ДКП.

Если положить это все в историческую перспективу, то получается, что ФРС пытается повысить ставки до 1% или 1.5% при инфляции 7.5%, стремящейся к 4-5% к концу года, и это в общем-то говорит о том, что ФРС вряд ли обуздает рост цен - он лишь немного замедлится

🕰 если ФРС пойдет быстрее, то просто может спихнуть экономику в рецессию, и это обнуление ее усилий - опять придется занулять % ставки и снова печатать триллионы долларов чтобы оживить экономику...

⛩ если ФРС покажет, что начнет действовать агрессивно, это даст некоторые плоды (нефть снизится, доллар вырастет, инфляция весной покажет замедление), то это должно успокоить рынки... а ФРС сможет комфортно идти с отставанием от инфляции

По сути то, что сейчас рисуют кривые доходности в США - это то, что или регулятор задвинет экономику в рецессию в течение 12 мес. (если повысит до 3-4% ставки), или ФРС придется не так яро топить на газ, и все немного нормализуется, а кризис будет в 2023-2024 году (инверсии форвардных кривых доходностей Treasuries говорят за за это)

📈 Поэтому я думаю, что в США мы подходим к очередной точке покупок активов. Я формирую позиции, и вскоре готов фиксировать шорт-позиции... правда, чуть позже нужно будет пережить замедление EPS и новый стресс рынка (связанный с тем, что уже не деньги дорожают, а прогнозы роста местами оптимистичны, инфляция зарплат 8% г/г давит на прибыль, прогноз потреб. расходов негативный), но это уже перспектива марта-апреля и проблема cyclicals и B2C бизнесов, а не B2B

- можно подбирать акции Travel (главный бенефициар 2022)
- все Oil&Gas + Mining локально перекуплены, но при снижении это интересные бизнесы... а интереснее их самих лишь их поставщики (CAT, Cummins, Archer Daniels, HAL и другие)
- акции роста очень дешевы, и отсеяв meme stocks от качественных историй роста, можно прилично заработать

В общем, много плохих вещей может случиться, и прямо сейчас во всех наших активных портфелях немало позиций на понижение... но мы избирательно и точечно покупаем (ведь именно на страшилках это выгодно). Рецессии в 2022 не ожидается, значит ещё потанцуем.

TIME TO PICK SOME STOCKS AND SCALE IN GRADUALLY

​​#US_watch

APPLE: ПОЧЕМУ ИНВЕСТ БАНКИ РИСУЮТ BUY?

Apple — одна из самых популярных компаний среди международных и российских инвесторов. При этом многие физики смотрят на таргеты инвестиционных банков и доверяют им. Однако что за ними скрывается?

В сегодняшнем посте мы расскажем, что:

👉 Apple покажет рост финансовых результатов в 2022-2023 годах даже на фоне усиления конкуренции со стороны локальных игроков на рынке смартфонов;

👉 Мягкая ДКП в США привела к значительному росту мультипликаторов EV/EBITDA и P/E, которые находятся в значительном отрыве от 10-летних средних;

👉 Инвестиционные дома не завышают ожидания по росту бизнеса Apple, но используют при выставлении таргета высокие мультипликаторы, которые наблюдались на цикле смягчения ДКП;

👉 Мы ожидаем, что при ужесточении ДКП доходности 10-летних облигаций США продолжат рост, что приведет к падению мультипликаторов по компании, поэтому мы считаем, что Apple переоценен аналитиками.

Кстати, подписчики нашей аналитики знают справедливую цену Apple.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

​​#divingdeeper

ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ АПДЕЙТ - РАЗРЕШЕНИЕ СИТУАЦИИ БЛИЗКО

В нашем январском посте мы писали о наиболее вероятном сценарии развития событий и целях участников.

В базовом сценарии было три важных поворотных точки:
👉 Плохой ответ США по гарантиям безопасности - это произошло, Путин и Лавров комментировали, что их не устраивает первая версия ответа США
👉 Затем еще одна волна эскалации, в рамках которых возможны какие-то реальные действия в ДНР и ЛНР без прямого вмешательства России (чтобы, с одной стороны, показать серьезность намерений России, с другой стороны, обеспечить раскол между позициями США и стран Евросоюза) (где-то здесь на российском рынке, вероятно, будет дно) – этого еще не произошло
👉 После чего более вероятен разворот тренда в геополитике от нарастания напряжения к новому раунду переговоров и деэскалации (в рамках которых Запад откажется от размещения ракет на Украине, а ДНР и Украина вернутся к соблюдению Минских соглашений)

Мы видим два интересных момента:
1. Из российских акций ушли панические распродажи, и рынок хорошо выкупился. Вероятно, те, для кого неприемлемы геополитические риски, уже ушли с рынка, а те, кто остался, готовы брать на себя риск при таких больших апсайдах. Из-за этого, возможно, дно уже пройдено, и даже в случае эскалации в ДНР-ЛНР падение не будет таким сильным.
2. Происходит большое количество дипломатических контактов на высоком уровне. Макрон (президент Франции) общался с Путиным, Байденом и Зеленским, то же самое проделал Шольц (канцлер Германии). Шольц заявил, что Зеленский пообещал представить проект признания особого статуса ДНР, Путин заявил, что РФ надеется на решение по ДНР по минским соглашениям.

Подробнее поговорим о втором пункте, и скорректируем наиболее вероятный сценарий. Всю логическую цепочку со ссылками и аргументами читайте в посте.

ПОСТ

Кстати, мы запустили новый портал, на котором теперь еще удобнее собирать инвестиционный портфель из акций и облигаций, или следить за действиями управляющего на спекулятивной стратегии (теперь у нас есть структура портфеля управляющего онлайн). Присоединяйтесь - мы даем скидку до 21 февраля:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#timestamp
#мысли_управляющего

Фиксирую несколько вещей, которые наблюдаю:

1) В России появилось FOMO. Это уже неплохо для появления тренда вверх и покупки просадок, и тактика владеть золотом и подбирать мало помалу акции продолжает работать

2) Нефть подает признаки разворота. Подробнее об этом в нашем LIVE: Иран может договориться с США, и в этом как будто заинтересованы вообще все - и Иран, и Китай, и США

3) Золото держится молодцом. Кто боялся повышения % ставок - упустил момент замедления экономики

4) В США рынок приобрел иммунитет к истории с повышением % ставок, и все больше внимания переходит на рост прибыли и торможение экономики. Если эта линия получит развитие (макро данные продолжат свидетельствовать об охлаждении потребительского спроса - мы говорили об этом ранее), то уязвимы станут consumer cyclicals, рекламный бизнес, и другие "циклы" - в том числе нефтянка на фоне коррекции нефти

Идея "покупка дюрации" (бизнесов с высокими мультипликаторами, золотодобычи, золота, длинных бондов) становится более мейнстримовой, и у по нашим оценкам у инвесторов остается лишь несколько недель, чтобы войти в соответствующие активы "лесенкой"

Российский рынок - рынок "циклов" = банков, нефтянки. Ему такой контекст не по нраву, так что вероятно здесь актуально точечное формирование позиций, и игра в тот же трейд, что и на Западе ( = покупка Яндекса и OZON, например - думаю, buy the dip в этой отрасли должен работать)

1H 2022 = ECONOMY SLOWDOWN. WATCH IT & DONT CHASE CYCLICALS EARLY

​​#US_watch

КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ ВСЕМУ ГОЛОВА. О ЧЕМ ОНИ ГОВОРЯТ?

Предполагается, что высокие цены на базовое сырье будут драйвить инвестиции в собственное производство, например, постройку новых перерабатывающих заводов или покупки месторождений для последующей эксплуатации.

Спрос на подобного рода проекты будет рождать предложение со стороны различных инфраструктурных компаний. В связи с этим мы решили выяснить, действительно ли высокие цены на базовое сырье драйвят капитальные затраты и кто может быть бенефициаром.

В статье мы расскажем, что:

👉 в сырье сложилась идеальная картина;

👉 капитальные затраты следуют за ценами;

👉 инвестору стоит обратить внимание на дефицитные отрасли или отрасли с высоким ожидаемым темпом роста капитальных затрат.

ПОСТ

Кстати, мы запустили новый портал, на котором теперь еще удобнее собирать инвестиционный портфель из акций и облигаций, или следить за действиями управляющего на спекулятивной стратегии (теперь у нас есть структура портфеля управляющего онлайн). Присоединяйтесь - мы даем скидку до 21 февраля:
NEWIH15 — скидка 15% на любые тарифы TRIAL и STANDARD
NEWIH20 — скидка 20% на любой годовой тариф

Курапов Андрей
Analyst

@RMorty

​​#Banks

ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ЛИ ПРОЦЕНТНАЯ МАРЖА РАСТЕТ С КЛЮЧЕВОЙ СТАВКОЙ?

В прошлом посте о банках мы затронули корреляцию ключевой ставки с чистыми процентными доходами российских банков и выявили неоднозначную отрицательную корреляцию с 2015 по 2021 год.

В этом посте мы углубимся в исследование и на более длинном горизонте:

👉🏻Рассмотрим корреляцию чистой процентной маржи (ЧПМ) глобальных банков с циклом движения ставок;
👉🏻Обратимся к динамике ЧПМ российских банков и ключевой ставки с 2007-го года;
👉🏻Сделаем вывод о ЧПМ в 2022 году, исходя из истории.

ПОСТ

P.S. Наши подписчики знают справедливую стоимость банков.
Присоединяйтесь!

Алекпер Мамедов
Analyst
@Alekper_Mamedov