​​ОБЛИГАЦИИ - DAILY 07.01.19: первые звоночки risk off

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4100-4150 руб/барр

UST10: 2.69%

Index USD: 96.42

Появляются новости о том, что СА выступает с инициативой реформировать ОПЕК до более широкого состава и плотнее взаимодействовать с Россией, как крупным производителем. Подробнее - в нашем блоге

​​СЕКРЕТЫ РИТЕЙЛА от аналитиков INVEST HEROES: 3 стадии развития отрасли на примере России [3/5]

Всем привет!

Сегодня третий пост нашей серии о секретах ритейла. Поговорим о том, как обстоят дела в России: на какой из трех стадий роста мы сейчас находимся и что каждая из стадий значит для инвесторов👆😉

Предыдущие посты серии:

Что такое LFL?
Факторы, влияющие на трафик и средний чек

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ - DAILY 07.02.19: предсказания сбываются...

Добрый день!

У всех инвесторво должен быть день, когда ты просто читаешь отчётики, смотришь компании, медитируешь, смотришь свои старые прогнозы

👉 Сегодняшняя статистика дала такой повод, и оказалось, ещё в ноябре-декабре мы были не так далеки от истины. Мир замедляется...

👉 Прогноз по росту Европы сильно снижен / автопроизводители выдают настораживающие прогнозы

👉 В этой связи, рынок акций РФ вряд ли избежит снижения, но внутри будет бурление: на хороших отчетах ряд акций вырастут, кто-то снизится вместе с рынком

В сегодняшнем обзоре - о чем мы говорили, как это транслируется в текущий рынок и как в связи с этим мы торгуем свой модельный портфель акций на 1 млн. руб.

ОБЛИГАЦИИ - DAILY 08.02.19: Российский рубль получил удар

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4050-4100 руб/барр

UST10: 2.66%

Index USD: 96.58

Неопределённость и риски, а от этого и нервозность продолжают накапливаться в мировой экономике...Появляются новости, что США-Китай могут не успеть решить торговые споры. Подробнее - в нашем блоге

РЫНОК АКЦИЙ - DAILY: hedge is the answer

Всем привет!

На рынке снова кучно с новостями, мой портфель прибавил около 1% на своевременном хедже (шорчу ММВБ от 2,558).

А событий - масса:

- говорят о срыве переговоров США-Китай до 1 марта
- члены совета ФРС высказываются - мол, не нужно снижать ставку / с другой стороны, тормозит рост и инфляцию.. В общем, нет согласия
- в Венесуэле Total эвакуировала персонал
- в Ливии месторождения нефти под контролем повстанцев
- США ускоряет антикартельный акт против ОПЕК
- Россия пока не спешит в ОПЕК+
- Франция с Германией поспорили по СевПотоку-2 и состоялось обсуждение европейских правил в энергетике - в итоге Франция отошла от жесткой позиции к России, а Германия сохранила мягкую
- к РФ опять хотят применить санкции / США настраивает европейцев против СевПотока-2
- в Италии промпр-во -5.5% к январю-2018 🤔
- ЦБ РФ оставил ставку без изменений 👍

В общем, воз и маленькая тележка...

Обо всем по порядку - в нашем блоге

@INVESTHEROES

КОММЕНТАРИЙ УПРАВЛЯЮЩЕГО - Ключевая ставка на паузе

#комментарий

РЕШЕНИЕ

ЦБ РФ на сегодняшнем заседании сохранил ключевую ставку на уровне 7.75%

КОММЕНТАРИЙ

В целом, стоит признать очень осторожный тон пресс-релиза:
- ЦБ настораживают краткосрочные проинфляционные риски
- эффект от НДС до конца будет понятен после 1кв2019
- сохраняются внешние риски и геополитические факторы, что может стать источником усиления волатильности на товарных и финансовых рисках—>давление на рубль—>рост инфляционных ожиданий
- ЦБ РФ отмечает риски превышения предложения над спросом на нефтяном рынке, что также может придать дестабильности рынкам

Общий посыл такой: в воздухе витает вопрос о «достаточности повышения ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году»

ВЫВОДЫ

👉 Значит, о смягчении денежно-кредитной политики пока речь не идёт, поддержки от ЦБ рынку не приходится ждать, поэтому будем внимательно смотреть на внешние риски и силу позитивного тренда на развивающихся рынках

👉 ЦБ видит, что отток капитала ограничен в 1П 2019. Это даст поддержку бондам пока не начнется майский/летний пик спроса на валюту

@INVESTHEROES

СЕКРЕТЫ РИТЕЙЛА от аналитиков INVEST HEROES: Рентабельность и оборотный капитал [4/5]

Всем привет!

При анализе ритейла важно смотреть, как компания управляет рентабельностью и оборотным капиталом. Подробнее об этом - в нашем сегодняшнем посте

В предыдущих сериях 👀:

Что такое LFL?
Факторы, влияющие на LFL
Как выглядит ритейл в России

P.S. Напоминаем про наш конкурс🔥 Для участия переходите по ссылке

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: Падение не всегда выгодно откупать сразу

Всем привет!

Прошла ещё одна неделя жизни портфеля начинающего инвестора, хотел бы поделиться с вами своими наблюдениями и рассказать об успешных и не очень сделках.

🤔 WEEKLY OUTLOOK [1/2]: итоги прошлой недели

Сверяясь с прогнозами прошлой недели, имеем следующее:

1) НЕФТЬ: $62,75 => $62,09. Мы прогнозировали +$2-3 в течение недели на фоне рисков Венесуэлы, но покупателям дали возможность получить исключения. Поэтому рост был, цена доходила до $63,63, но развернулся. Зачтём половину, тк угадали общее движение 🤓

2) S&P: 2705 => 2708. Сильные отчётности поддержали индекс, и он успел вырасти прежде чем начать падать (как раз на 2%) на новостях из Европы. Так что тут правильно, но рано. Мимо 🧐

3) ЗОЛОТО: 1,322 => 1,318. Мы ожидали незначительного роста золота, но пока что рост индекса доллара не дал ему реализоваться. Тем не менее, глобально картинка по золоту у нас не изменилась

4) РУБЛЬ: 65,5 => 65,8. Мы ожидали укрепления доллара около 65,8, что и произошло

Итого, 1.5/4.0. Можем лучше 😉🔥

Сегодня вечером мы выпустим прогноз на грядущую неделю 👉🔜

СЕКРЕТЫ РИТЕЙЛА от аналитиков INVEST HEROES: Growth vs. value [5/5]

Всем привет!

Продолжаем углубляться в сектор Ритейла. Сегодня посмотрим, как стадии роста отражаются на котировках.

Это заключительный пост первой части серии о секретах ритейла. С вами была аналитик сектора - Дубровина Светлана ✌️

Предыдущие посты вы можете прочитать по ссылкам:
Что такое LFL?
Факторы, влияющие на LFL
Как выглядит ритейл в России
Рентабельность и оборотный капитал

В следующей серии мы расскажем вам историю компаний розницы: откуда взялась, чем известна, любят ли ее инвесторы? – словом, все что вы пропустили, не будучи инвестором последние 5 лет 😊

НЕДЕЛЯ С INVEST HEROES

Как и всегда, на этой неделе в IH не было скучно😎

Внутри поста вы найдете:

- результаты по портфелям
- пример видео-урока из нашего курса
- конкурс, в котором можно выйграть подписку на аналитику и прохождение курса (5 призовых мест!)
- статьи из новой рубрики о нюансах анализа компаний разных отраслей

Всем нашим читателям доброй ночи и продуктивной недели! 💪

ОБЛИГАЦИИ - DAILY 11.02.19: США перетягивают одеяло

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4050-4100 руб/барр

UST10: 2.63%

Index USD: 96.64

США активно выступает против картельного сговора в рамках ОПЕК и планирует перетянуть инициативу на свою сторону. Подробнее - в нашем блоге

РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 11.02.19: знакомые ощущения... Санкции?

Доброе утро всем, кто на волне финрынков!

Мы рады поделиться с вами нашим утренним обзором рынков акций и собственного портфеля.

Главные новости утра:
- опять обсуждаются санкции к РФ (с 12 февраля)
- «Роснефть» продолжает поставлять PDVSA нефтепродукты на фоне санкций США
- 16 февраля истекает срок достижения соглашения о финансировании строительства пограничной стены
- Трамп встретится с Си в марте / его советники едут в Китай на днях

Отмечу от себя: Герман Оскарович не ждет позитива в мире. От этого волей-неволей становишься медведем😈

... а ещё marvel выпустила свой сайт в стиле 1995 года 🤓👍
Советуем заценить и показать детишкам

​​#мысли_управляющего
#news

РЕЙТИНГ от MOODY's

Многих в пятницу взбудоражила новость о том, что России подняли суверенный рейтинг до "инвестиционного" ⚖️👍. На самом деле, на наш взгляд это ничего не меняет и вот почему:

1) Институациональные инвесторы зачисляют бонды в investment grade при условии, что такая надежность присвоена 2 рейтинговыми агентствами из 3 (что уже было)

2) Все понимают, фундаментальный рейтинг долга РФ - это A (single A), т.е. намного выше. Но весь вопрос в санкциях - это непрогнозируемый риск обесценения рубля и потерь инвесторов

3) А по санкциям - сами же Moody's предостерегли

Поэтому на наш взгляд украпления рубля ждать не стоит, и открывшись сегодня сильной наша нацвалюта подешевеет... 🤷‍♂️

🤔 WEEKLY OUTLOOK 2/2: взгляд на неделю вперед

Всем привет!

Прошлая неделя нас немного удивила.
Публикуем наш взгляд на грядущую неделю:

1) ⛽️ НЕФТЬ: мы прогнозируем движение в канале $60-63: санкции к Венесуэле грозят срывом поставок, но спрос устойчиво снижается (о чем говорит макро и готовность ОПЕК резво сокращать добычу в январе выше обязательств)

2) ⚖️ S&P500: мы прогнозируем движение в понижательном тренде в диапазоне 2,720-2,650, ориентир примерно -1% за неделю. Экономика в мире не улучшается, хоть тресни. Рынок должен это видеть

3) 🌟 ЗОЛОТО: ждем, что укрепится. Brexit близко, да и настроения по золоту - устойчиво бычьи. Общая цель 1,356, но золото - не очень подвижно, поэтому заложим +1%

4) 💵 РУБЛЬ/ДОЛЛАР: ждем снижения в сторону 66.0-66.5 к концу недели. Угроза санкций все более реальна, да и в мире risk-off (видно росту доходностей гособлигаций) поэтому мы не ставим на приток денег на рынок акций

5) 📊 ММВБ: с учетом ситуации с рублем и тем, что от нефти нет новых сигналов, мы ждем коррекции до 2,450 +/- 1%. Выходящая отчетность поддержит индекс, но исторически даже риск санкций - сильнее. Вряд ли кто-то будет играть на повышение в таких уловиях.

Удачи!

СЕРВИС для подписчиков нашей стратегии

Добрый вечер!

С этой недели мы запустили сервис для подписчиков нашей стратегии автоследования на ФИНАМ. Теперь мы:
👉 делимся нашим клиентским weekly обзором рынков (нужен ваш email для рассылки, чтобы мы ее вам доставили)
👉 включили техподдержку по стратегии, будем оперативно вам помогать со всеми техническими вопросами / будем рады прокомментировать наши сделки

Он очень простой, но должен помочь в коммуникации, что намного удобнее делать не через сообщения на портале ФИНАМ.

Просьба всем подписчикам, кто видит это сообщение коммуницировать с нами любым из способов:
- написать на email k.aleksushin@invest-heroes.ru
- обратиться в личные сообщения к @beintresting

На связи 🙌,

Команда @INVESTHEROES

ОБЛИГАЦИИ - DAILY 12.02.19: Внимательно наблюдаем

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4050-4100 руб/барр

UST10: 2.66%

Index USD: 97.07

Ухудшающаяся макроситуация в мире и отсутствие видимых сдвигов в переговорах США/Китай, Великобритания/ЕС, продолжают давить на нефтяные котировки, которые опустились ниже 62$/барр. Подробнее - в нашем блоге

ПРЕОБРАЗОВАНИЕ ОПЕК - КОММЕНТАРИЙ

#news
#мысли_вслух

Добрый день!
На связи Сергей Пирогов, основатель Invest Heroes.

В последнее время на передовицы вышли новости о том, что ОПЕК будет преобразовано в альянс из 20 стран-производителей с новыми целями. Странно, что об этом никто не пишет, но на мой взгляд:

1) Поидее перестройка ОПЕК в Альянс - это вариант защиты от акта NOPEC. Так организация меняет официальный статус с картеля на международный институт развития энергетической отрасли

Акт NOPEC - судебный антикартельный акт, согласно которому ОПЕК может преследоваться как прежде крупные картели в США

2) Это переход к новой модели рынка. Прежние годы существования ОПЕК показывали, что ради небольших сокращений от капризных малышей-участников картеля Саудовской Араивии и другим постоянно приходилось вести торг. В этом свете договоренности с Россией - гораздо проще: одна Россия то как десяток стран-участниц ОПЕК

Если ОПЕК действительно станет "необязательным", картель будет разваливаться, а Саудиты будут договариваться с Россией/Трампом/еще 2-3 крупными игроками

👉 такой сценарий развития событий в целом негативен для нефти, т.к. снимает обязанности десятков игроков поддерживать сделки по сокращению, и они вероятно будут порой качать больше

👉 второе следствие - это более высокая зависимость СА от внешних займов (доступа к рынку капитала США, Европы, Китая): дефицит бюджета останется существенным, т.к. сходится при примерно $90+ за баррель / IPO Saudi Aramco также остается недоступным в этом сценарии

👉 уже сейчас Саудовская Аравия наняла ведущих консультантов для диверсификации своей экономики. Это задача выживания государства, т.к. они понимают, что нефти по $90 не предвидится, а запасы наличности тают

Следующие шаги - это:

🤝 договоренность СА по финансированию - с США либо Китаем. Несколько лет СА будет крупным заемщиком на международных рынках капитала

Мы уже видели, как США устраивали атаку на имидж саудовского принца в СМИ после убийства Хашогги. Тогда, например, многие университеты США и Великобритании начали расследования о происхождении средств, пожертвованных фондами с Ближнего Востока. А СА припомнили войну в Йемене, хотя до этогго несколько лет не замечали

Это - иллюстрация, что если СА не будет вести себя как хочет США, США может объявить режим "недемократическим" и это отрежет СА от фианансирования. В обмен на займы, СА может начать закупать больше американского оружия...

🤝 попытки решения вопроса с Россией (пока Новак говорит о том, что Россия не спешит участвовать в новых сокращениях)

Россия нужна СА, но СА - России?

Это логично, т.к. в России в бюджете нефть по $40, а Правительство ранее уже ослабляло курс рубля, чтобы управлять бюджетным дефицитом. Курс USD - инструмент для нас

СА не может себе этого позволить, т.к. курс Риала привязан к USD жёстко: страна импортирует критический объем товаров, и обесценение Риала было бы равносильно социальному взрыву

🤔 Вот такие мысли.. Я писал ранее на эту тему, говоря о постепенном развале ОПЕК, все так и выходит. Что будет дальше, мы с вами увидим в 2019 году...

⛽️ В связи с вышеизложенным и рядом других факторов, мы также медведи по нефти в этом году. Но это уже другая история, ждите продолжения в новой заметке

@INVESTHEROES

​​НЕФТЬ

Нефть уже долго интригует нас целым коктейлем факторов. Поэтому мы решили отбросить все фундаментальные причины и глянуть через теханализ. Что говорит график?

Получилась следующая картина:
- нефть консолидируется в диапазоне уже достаточно давно
- обычно на выходе из таких цена показывает значительное движение
- при отскоке вверх цель $67, а при отскоке вниз - $57.5

Это - теханализ, we'll see what happens next 👀

@INVESTHEROES

ЭТАЛОННЫЙ ФИНТ

На днях мы становимся свидетелями интересной сделки, затрагивающей одновременно Систему, ее активы МТС, МТС Банк, Лидер Инвест и девелопера ETALON

Началось все с консолидации девелоперского сектора: в связи с отменой закона о долевом строительстве, девелоперы начали укрупняться и ещё с прошлого года шли слухи о том, что Система покупает 30%-ную долю основателей питерского застройщика, листингованного в Лондоне - Etalon.

ЧТО БЫЛО ДАЛЕЕ

👉 4 дня назад Ведомости написали, что АФК Система покупает 30% Etalon, что позволит ей не делать оферту миноритариям Etalon (как было с ВТБ и Магнитом)

👉 сегодня пришле ещё одна интересная новость: Система продала долю в МТС Банке МТС, что позволило МТС довести долю в банке до 94.7% за 11.4 млрд. руб.

👉 30% в Etalon = 11.4 млрд. по курсу Лондонской биржи 🤓

ЧТО МЫ ДУМАЕМ БУДЕТ ДАЛЬШЕ

Получается, АФК Система покупает 30% у Заренковых, а далее может начать превращать свой девелопмент в публичный актив:

👉 Etalon уже торгуется на бирже. Если слить его с Лидер Инвест, то у Системы будет публично торгуемая дочка, стоимость которой сложно игнорировать в капитализации Системы

👉 присоединение Лидер Инвеста к Etalon = увеличение доли Системы (до контроля или нет, мы не смогли оценить)

👉 Получится компания-конкурент ЛСР на рынках Москвы и Санкт-Петербурга

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ИНВЕСТПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ

⚡️ для Системы это среднесрочный позитив, один из активов становится публичным и ликвидным

⚡️для МТС это не сказать что позитив: из компании ушло 11.4 млрд. руб кэша, хотя контроль над МТС Банком уже был у МТС (55.24%). Вкупе с возможным штрафом это все риски для долговой нагрузки и ликвидности

⚡️оценка МТС Банка для сделки выглядит деструктивной для МТС: АФК Система получила за 40% компании 11,4 млрд руб. -> Оценка 100% = 28,5 млрд руб.

👉 По данным banki.ru, выручка МТС-банка за последние 12 месяцев составила 4,1 млрд руб. -> P/E составил 7х.

👉 При этом P/E Сбербанка и ВТБ - 5,3х и 5,4х. Премия к двум лидерам банковского сектора выглядит необоснованной, поэтому сделка - плохой сигнал для МТС

👉 если оценивать переплаты МТС за долю в МТС Банке, получается примерно 5 млрд. руб. или 1% капитализации

@INVESTHEROES
WE KEEP AN EYE ON MARKETS 👀