ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ: спад на рынке

#trading_52

Акции на связи!

Сегодня рынок на фоне пятницы и общего негатива на макроуровне решил сходить вниз. В итоге наша доходность портфеля похудела до 11.1%.

Из новостей было интересно:

1) РУСАЛ/EN+: одобрен план вывода из-под санкций, Дерипаска выйдет из СД компаний

2) МАГНИТ решил выплатить 135 руб. дивидендов (итого, 250 руб. за 2017 год)

3) Продолжился вывод средств с Emerging Markets (в т.ч. России)

Если смотреть на рынок стратегически, у меня складывается негативная картина – писал об этом сегодня в рубрике #мысли_вслух на @InvestHeroes_LIVE. В этой связи, думаю, мы будем:

1) Аккуратно сокращать позиции и выходить в кэш по части позиций – распродадим к концу ЧМ-2018 по футболу 25-35% портфеля акций

2) Точки для выхода – ПМЭФ-2018 (24-26 мая) и возможный позитив в связи с ЧМ

Напоминаю, в это воскресенье наша команда будет вечером на связи и ответит на любые вопросы читателей по проекту. Оффтоп вроде «почему ПАО Павловский автобус не растёт» - комментировать не будем: для этого есть ЛС.

Обо всем подробно читайте далее

#мысли_вслух
Получил ряд вопросв на тему "а не следует ли понимать ситуацию с Башнефтью так, что по итогам 9 мес. уже выплатили 148 руб., и теперь доплатят только 11?"

Насколько я понимаю, нет:
- компании платят отдельно за разные периоды
- по итогам 9 мес. было распределено 26 млрд. руб.
- по итогам всего 2017 года ещё 28 млрд.

Учитывая Чистую прибыль за год = 142 млрд., в сумме получается 38% от прибыли распределено

http://tass.ru/ekonomika/5223755

ПРЕОБРАЗОВАНИЕ ОПЕК - КОММЕНТАРИЙ

#news
#мысли_вслух

Добрый день!
На связи Сергей Пирогов, основатель Invest Heroes.

В последнее время на передовицы вышли новости о том, что ОПЕК будет преобразовано в альянс из 20 стран-производителей с новыми целями. Странно, что об этом никто не пишет, но на мой взгляд:

1) Поидее перестройка ОПЕК в Альянс - это вариант защиты от акта NOPEC. Так организация меняет официальный статус с картеля на международный институт развития энергетической отрасли

Акт NOPEC - судебный антикартельный акт, согласно которому ОПЕК может преследоваться как прежде крупные картели в США

2) Это переход к новой модели рынка. Прежние годы существования ОПЕК показывали, что ради небольших сокращений от капризных малышей-участников картеля Саудовской Араивии и другим постоянно приходилось вести торг. В этом свете договоренности с Россией - гораздо проще: одна Россия то как десяток стран-участниц ОПЕК

Если ОПЕК действительно станет "необязательным", картель будет разваливаться, а Саудиты будут договариваться с Россией/Трампом/еще 2-3 крупными игроками

👉 такой сценарий развития событий в целом негативен для нефти, т.к. снимает обязанности десятков игроков поддерживать сделки по сокращению, и они вероятно будут порой качать больше

👉 второе следствие - это более высокая зависимость СА от внешних займов (доступа к рынку капитала США, Европы, Китая): дефицит бюджета останется существенным, т.к. сходится при примерно $90+ за баррель / IPO Saudi Aramco также остается недоступным в этом сценарии

👉 уже сейчас Саудовская Аравия наняла ведущих консультантов для диверсификации своей экономики. Это задача выживания государства, т.к. они понимают, что нефти по $90 не предвидится, а запасы наличности тают

Следующие шаги - это:

🤝 договоренность СА по финансированию - с США либо Китаем. Несколько лет СА будет крупным заемщиком на международных рынках капитала

Мы уже видели, как США устраивали атаку на имидж саудовского принца в СМИ после убийства Хашогги. Тогда, например, многие университеты США и Великобритании начали расследования о происхождении средств, пожертвованных фондами с Ближнего Востока. А СА припомнили войну в Йемене, хотя до этогго несколько лет не замечали

Это - иллюстрация, что если СА не будет вести себя как хочет США, США может объявить режим "недемократическим" и это отрежет СА от фианансирования. В обмен на займы, СА может начать закупать больше американского оружия...

🤝 попытки решения вопроса с Россией (пока Новак говорит о том, что Россия не спешит участвовать в новых сокращениях)

Россия нужна СА, но СА - России?

Это логично, т.к. в России в бюджете нефть по $40, а Правительство ранее уже ослабляло курс рубля, чтобы управлять бюджетным дефицитом. Курс USD - инструмент для нас

СА не может себе этого позволить, т.к. курс Риала привязан к USD жёстко: страна импортирует критический объем товаров, и обесценение Риала было бы равносильно социальному взрыву

🤔 Вот такие мысли.. Я писал ранее на эту тему, говоря о постепенном развале ОПЕК, все так и выходит. Что будет дальше, мы с вами увидим в 2019 году...

⛽️ В связи с вышеизложенным и рядом других факторов, мы также медведи по нефти в этом году. Но это уже другая история, ждите продолжения в новой заметке

@INVESTHEROES

​​#мысли_вслух

ЭТИХ РЕБЯТ НЕ ОСТАНОВИТЬ

И даже в 23:45 аналитики Invest Heroes выпускают отчеты для наших клиентов 👉 разобрав операционные отчеты, мы опубликовали уточненный прогноз финрезультатов по компаниям по итогам 2кв 2020

INVESTMENT BANKING STYLE MATTERS

#мысли_управляющего
#daily

ПРОДОЛЖИТСЯ ЛИ ТЕКУЩЕЕ СНИЖЕНИЕ?

Прошлая неделя многих не очень порадовала: рынок облигаций испугался перспектив роста инфляции и распродался до доходности Трежериз = 1.56%. Рикошетом досталось акциям.

👉 в общем-то это не конец и мы считаем шорт длинных госбумаг США хорошей инвестицией ещё на месяцы вперед. Давали такую идею в LIVE

👉 под давлением NASDAQ, TESLA, ETF ARK (о хрупкости которого мы писали выше), SQUARE и другие активы с высоким мультипликатором

👉 нерезиденты приступили к продажам ОФЗ после нескольких лет покупок (в феврале позиции нерезидентов в ОФЗ сократились на 74 млрд руб - это максимальный месячный отток с марта 2020. Доля снизилась с 22,2 до 22%)

В общем, рост требуемой доходности перед лицом инфляции с нами надолго. И сегодня-завтра-послезавтра мы вновь увидим статистику по экономической активности в США, которая может вновь воспламенить рынок Treasuries 🔥 и доуронить золото и акции техсектора ещё ниже.

Что же Россия? - здесь активы по определению дешевы, так что не стоит переживать в этом ключе, если конечно вы не по самые помидоры в YANDEX, TCS (здесь ещё и ушел эффект повышения веса в индексе) и OZON.

🐻 В общем, ждем движение на американской сессии и уже по нему сегодня-завтра определим серьезно ли настроены медведи.

🕰 Я пока сократил или похеджил риск на портфелях, зашортив золото и некоторые технологические акции против лонга акций сырья, серебра, банков и consumer cyclicals.

LET US WAIT FOR AMERICAN SESSION