КОММЕНТАРИЙ УПРАВЛЯЮЩЕГО - Ключевая ставка на паузе

#комментарий

РЕШЕНИЕ

ЦБ РФ на сегодняшнем заседании сохранил ключевую ставку на уровне 7.75%

КОММЕНТАРИЙ

В целом, стоит признать очень осторожный тон пресс-релиза:
- ЦБ настораживают краткосрочные проинфляционные риски
- эффект от НДС до конца будет понятен после 1кв2019
- сохраняются внешние риски и геополитические факторы, что может стать источником усиления волатильности на товарных и финансовых рисках—>давление на рубль—>рост инфляционных ожиданий
- ЦБ РФ отмечает риски превышения предложения над спросом на нефтяном рынке, что также может придать дестабильности рынкам

Общий посыл такой: в воздухе витает вопрос о «достаточности повышения ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году»

ВЫВОДЫ

👉 Значит, о смягчении денежно-кредитной политики пока речь не идёт, поддержки от ЦБ рынку не приходится ждать, поэтому будем внимательно смотреть на внешние риски и силу позитивного тренда на развивающихся рынках

👉 ЦБ видит, что отток капитала ограничен в 1П 2019. Это даст поддержку бондам пока не начнется майский/летний пик спроса на валюту

@INVESTHEROES