💵 На днях на рынок замещающих облигаций выходят первые выпуски Минфина
#облигации
• 5 декабря состоится замещение первых из замещенных бумаг и к концу года все 13 выпусков будут торговаться на Московской бирже. Для нас, как и для всего рынка, последствия выхода этих бумаг не полностью предсказуемы. Потенциальный навес может составить от $10 до $14 млрд.
• Из общения с коллегами, мы знаем, что кто-то уже активно выкупал эти бумаги через форварды, кто-то готов их держать долго, за отсутствием приемлемых для себя альтернатив. Но не стоит забывать, что практически никакого обособления этих бумаг, в отличии от корпоративных облигаций не будет. Обособят только те выпуски, которые были куплены у недружественных нерезидентов с 08.08.2024 по 12.09.2024.
• Параметры замещенных выпусков будут полностью аналогичны оригинальным еврооблигациям. Поэтому будет сохранен большой номинал в размере $200 тыс. для бумаг с привязкой к доллару и €100 тыс. для выпусков, которые привязаны к евро. Поэтому для широкого круга розничных инвесторов эти замещающих облигации будут недоступны.
• Текущее ослабление рубля привело к повышенной волатильности на рынке этого класса активов. В данный момент, длинные корпоративные выпуски Газпрома торгуются с доходностью к погашению ~10-11%, короткие чуть повыше. У остальных крепких эмитентов первого эшелона доходности пониже.
• RUS-28, популярная среди розничных инвесторов из-за доступной номинальной стоимости ($1000), торгуется с доходностью 11.29%. Ждем выхода бумаг и будем вместе с вами наблюдать за происходящим.
Stay tuned.
P.S. завтра начнется замещение. На торгах первые бумаги могут появиться 6 декабря или уже на следующей неделе.
#облигации
• 5 декабря состоится замещение первых из замещенных бумаг и к концу года все 13 выпусков будут торговаться на Московской бирже. Для нас, как и для всего рынка, последствия выхода этих бумаг не полностью предсказуемы. Потенциальный навес может составить от $10 до $14 млрд.
• Из общения с коллегами, мы знаем, что кто-то уже активно выкупал эти бумаги через форварды, кто-то готов их держать долго, за отсутствием приемлемых для себя альтернатив. Но не стоит забывать, что практически никакого обособления этих бумаг, в отличии от корпоративных облигаций не будет. Обособят только те выпуски, которые были куплены у недружественных нерезидентов с 08.08.2024 по 12.09.2024.
• Параметры замещенных выпусков будут полностью аналогичны оригинальным еврооблигациям. Поэтому будет сохранен большой номинал в размере $200 тыс. для бумаг с привязкой к доллару и €100 тыс. для выпусков, которые привязаны к евро. Поэтому для широкого круга розничных инвесторов эти замещающих облигации будут недоступны.
• Текущее ослабление рубля привело к повышенной волатильности на рынке этого класса активов. В данный момент, длинные корпоративные выпуски Газпрома торгуются с доходностью к погашению ~10-11%, короткие чуть повыше. У остальных крепких эмитентов первого эшелона доходности пониже.
• RUS-28, популярная среди розничных инвесторов из-за доступной номинальной стоимости ($1000), торгуется с доходностью 11.29%. Ждем выхода бумаг и будем вместе с вами наблюдать за происходящим.
Stay tuned.
P.S. завтра начнется замещение. На торгах первые бумаги могут появиться 6 декабря или уже на следующей неделе.
