📊 МФК «Саммит» опубликовала промежуточную бухгалтерскую отчетность за 1 квартал 2023 г.

▪️ Совокупный размер активов компании в первом квартале вырос на 17% - до 1 млрд 787,8 млн руб. на 31 марта 2023 г. (с 1 млрд 525,0 млн руб. на 31 декабря 2022 г.).
▪️ В то же время обязательства МФК увеличились на 22% - до 1 млрд 390,8 млн руб. (с 1 млрд 135,9 млн руб. тремя месяцами ранее). Это связано с выходом МФК на публичный долговой рынок - выпуском облигаций.
▪️ Капитал на конец марта составил 397,0 млн руб., увеличившись в январе-марте на 2% (с 389,1 млн руб.).
▪️ Как отмечалось ранее, Summit Group несколько лет назад сделалa выбор в пользу минимального проникновения доппродуктов и придерживается этой модели. Таким образом, основной доход компании – процентный. Динамика роста процентного дохода опережала в первом квартале динамику роста процентного расхода: процентные доходы – 936,5 млн руб. (+70%, с 551,3 млн руб. годом ранее), процентные расходы – 42,4 млн руб. (+55%, с 27,4 млн руб. годом ранее). Чистые процентные доходы за вычетом резервов составили 323,6 млн руб. (+71%, с 188,9 млн руб. годом ранее).

➡️ Ознакомиться с промежуточной бухгалтерской отчетностью можно на портале Центра раскрытия корпоративной информации.

#нашевсё #макростатистика #бюджет
Про рекорд бюджетного дефицита. В приложении к облигационному рынку

Динамика федерального бюджета удручающая. Рекорд накопленного за 12 месяцев дефицита, 4,6 трлн.р. Из которых 3,4 трлн. – за январь-апрель 2023.

Если снижение расходов – опция относительно подконтрольная, то повышение доходов – уже сомнительно.

Повторю по этому поводу уже высказанные мысли. В терминах облигационного рынка.

Есть ФНБ и часть международных резервов, которые способны решать или отодвигать проблему. Но вынужденною. Всё-таки финансирование бюджетного дефицита – вопрос госзаимствований. В идеале за счет иностранных инвесторов.

Но иностранных инвесторов нет. И это нерешаемая сложность, аналогичная повышению доходной части бюджета.

Внутри страны, через ОФЗ, Минфин занимает активно. Сопряжено это с ростом денежной массы. А последнее в перспективе, возможно, близкой – с раскруткой инфляции.

Инфляция остается важным индикатором для ЦБ, и, предвидя риск, регулятор готов повышать ключевую ставку, хотя заявления на этот счет и осторожные: https://tass.ru/ekonomika/17725589

Ситуация развивается однонаправленно: дефицит, который сложно блокировать, риск инфляции, с которым можно бороться или не бороться, в первом случае рост ставки, во втором – обесценение денег. Всё это способно поднять доходности облигационного рынка, доходности ВДО в т.ч.

Мы в этой связи стараемся укоротить не только облигации в портфеле, но и вновь размещаемые облигации. Сроки до погашения или оферты у новых бумаг – 2-3 года, т.е. дюрация – 1,5-2,5 года.

По счастью, в сравнении с нынешней ключевой ставкой (7,5%) доходности ВДО в среднем не так малы, сейчас это около 15-16%. Но сама стратегия работы с облигационным рынком, исходя из аргументации – акцент не на прирост стоимости облигаций, чем сейчас многие увлечены, а на связку наиболее высокой доходности (с учетом дефолтного риска, конечно) и короткой длины бумаги. С поправкой на то, что всегда нужно иметь возможность продать эту бумагу, не дожидаясь погашения.

#портфелиprobonds #акции #сделки
Совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции увеличивается с 45% до 47,5% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по 1 кв. 2023 года

Публикуем отчётности за прошедшую неделю. Всего по итогам пятницы за 1 кв. 2023 года отчиталось 44 эмитента, полная таблица (с большим количеством параметров, чем на скриншоте) здесь

Небольшой комментарий по отчётностям 2022 года:

В ближайшие дни на страницу с отчётностями добавим несколько оставшихся компаний, которые опубликовали АЗ: Бизнес-Альянс, Некст-Т, Ламбумиз

Среди компаний, которые ничего не опубликовали остался только ЗАО СуперОкс (группа с С-Инновации). А Заслон опубликовал АЗ, но не представил отчётность, сославшись на постановление Правительства

Но осталось ещё несколько компаний, которые не опубликовали аудиторское заключение:

КЛВЗ Кристалл
ИС Петролеум
ОАЭ
ТД Мясничий

#платежи #портфелиprobonds

Объем обязательств МФК "Займер" продолжает снижаться, а размер капитала - расти.

На 31.03.2023 размер капитала достиг 5 795 180 тысяч рублей, что в 2,4 раза больше, чем сумма всех обязательств (2 385 526 тысяч рублей). По прогнозу Романа Макарова, генерального директора компании, во втором-третьем кварталах текущего года тренд продолжится.

Уменьшению обязательств будут способствовать амортизационные выплаты по двум выпускам (Займер-02; Займер-03), а росту капитала - риск-политика компании, сделавшая ставку на кредитование повторных клиентов и максимально надежных заемщиков из числа новых.

#облигации #стратегиятактика
Премии облигационных доходностей к их кредитным рейтингам

Приведенную таблицу мы используем в управлении портфелем облигаций. Она в черновом виде, как под руку попала. Данные на 12 мая.

Это список облигаций, которые, по нашей оценке, имеют премию доходности к своему кредитному рейтингу. Не исчерпывающий, с поправкой на нашу заинтересованность в тех или иных бумагах.

Доходность рейтинга мы рассчитываем для дюрации (срок возврата вложенных в облигацию денег) от 0,5 до 2 лет. В таблице дюрации бумаг могут быть немногим короче или длиннее. В целом, расчет оправдан.

Для чего нужна эта таблица? Как можно заметить, здесь в основном бумаги с рейтингами уровней ВВВ и А. В основном не ВДО. Поскольку эти бумаги призваны частично замещать собой ликвидную часть портфеля и удерживать его общий кредитный рейтинг на ступени ВВВ (сейчас у нашего публичного портфеля рейтинг ВВВ-).

При выборе облигации для покупки мы оперируем двумя способами оценки. Первый – детальный разбор эмитента, это касается ВДО. Второй, для относительно высоких рейтингов, простая оценка премии бумаги к ее рейтингу. По таблице и выбираем бумагу.

Некоторые имена из верхних строчек списка, вероятно, пополнят публичный портфель PRObonds ВДО в близкой перспективе. При нынешнем состоянии рынка неплохо бы сократить более рисковую часть в пользу менее рисковой.