#портфелиprobonds #акции
Краткий обзор индикативного портфеля PRObonds Акции

Вероятно, я погорячился. 12 октября в портфеле PRObonds Акции нарастил вес акций (портфель смешанный, и акции, и деньги, размещаемые в РЕПО с ЦК). Сам прирост веса акций небольшой, до 62,5% от активов. Но, вероятно, лишний.

Непохоже на то, что тренд падения рынка отечественных акций сломлен. Не думаю, что и потенциал их вероятного снижения велик. Но на рост сейчас не ставил бы.

Создание портфеля акций в апреле делалось с учетом уже прошедшего падения рынка, а упал он на тот момент от пика 20 октября 2021 года на 48%, с 4 287 п. до 2 232 п. по Индексу МосБиржи

Однако, пока портфель ведется, фондовое падение продолжается, и Индекс МосБиржи на прошлую пятницу – это уже 1 950 п., еще -13%.

Портфель опережает индекс, падает более сдержанно, в т.ч. за счет дивидендов. За неполные полгода ведения он обогнал Индекс МосБиржи почти на 9%. Собственная потеря портфеля -5,4%. Но, видимо, и потери рынка, и, соответственно, портфеля PRObonds Акции продолжатся. Притом, что он и так остается худшим из трех индикативных портфелей, которые мы ведем.


Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #платежи

#портфелиprobonds #сделки #априфлай #шевченко #промомед #этс
Портфель PRObonds ВДО. Сделки диверсификации

Настроения 3-4 недели назад и портфельные результаты по итогам этих недель отличаются разительно. После стремительного падения портфель PRObonds ВДО показал аналогичный по амплитуде и динамике рост. Просадка почти полностью компенсировано. Прирост портфеля с учетом комиссий с начала его ведения – 152,5%, с начала 2022 года – 1,2%. Последнее означает, что с высокой вероятностью портфель PRObonds ВДО закроет этот злополучный год с прибылью выше 5%.

Портфель нуждается в увеличении диверсификации и снижении избыточного веса ряда эмитентов. К избыточным относятся веса АПРИ Флай Плэнинг, МФК Займер, Лизинг-Трейд, АО им. Т.Г. Шевченко / Маныч-Агро. Для этих целей с сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями и по рыночным ценам будут сокращены позиции в облигациях АПРИ БП5, третьем выпуске АО им. Т.Г. Шевченко. Параллельно портфель пополнится облигациями Промомед ДМ и Энерготехсервис, их покупка также в течение 5 сессий равными долями.


Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#вдо #первичка

#голубойэкран #гидпоинвестициям

Корпоративные бонды. Что купить и как выбрать?

В прямом эфире РБК-Инвестиции @Aleksandrov_Dmitry обсудил риски и возможности на рынке бондов. Поговорили про рейтинги, евробонды, бумаги в юанях и об общих подходах к выбору бумаг

https://youtu.be/gWTQl2RAxfE

⚡️НОВОСТИ ЛК РОДЕЛЕН⚡️

✅Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО ЛК «Роделен» на одну ступень до уровня ruBВB со стабильным прогнозом. В условиях геополитической «непогоды» мы уверенно делаем шаг вперед!

ℹ️Повышение рейтинга обусловлено снижением объема проблемной задолженности и поддержанием высокого уровня рентабельности и достаточности капитала при неухудшении прочих финансовых метрик. Рейтинг компании обусловлен ограниченными конкурентными позициями на федеральном уровне, высоким уровнем достаточности капитала и эффективности деятельности, адекватным качеством лизингового портфеля, комфортной ликвидной позицией и приемлемой оценкой корпоративного управления.

P.S. Впервые кредитный рейтинг ЛК «Роделен» был присвоен 20.10.2021 на уровне ruBВB- со стабильным прогнозом.


Полный обзор по рейтингу доступен по ссылке
🌐https://raexpert.ru/releases/2022/oct18c

Мы помогаем развивать бизнес
ЛК Роделен

#sp500 #нефть #прогнозытренды
2 недели назад считал, что S&P500 вырастет, а нефть упадет. И сегодня считаю так же

2 недели назад высказался о потенциале роста американских индексов и потенциале снижения нефти.

За это время оба потенциала себя никак не реализовали, несмотря на весьма резкие ценовые колебания. Нефть тогда стоила 89,2, а сегодня 90,5. Фьючерс на индекс S&P500 тогда был 3 725 п., сегодня 3760.

Но мнение не изменилось. Американский рынок нашел опору, подтвердил ее и, думаю, уже в близком будущем окажется вблизи 4 000 п. Сомневаюсь, правда, что возможный фондовый рост Америки положительно скажется на отечественном рынке акций. У нас нынче всё слишком по-своему.

Нефть, напротив, не получила устойчивой поддержки от сокращения квот на добычу со стороны ОПЕК. 85 долларов за баррель Brent, думаю, ближе, чем кажется.

На нефть вроде бы должен реагировать рубль. Нынешние 90 долл./барр. от максимумов июня, т.е. от 120-125 долл., уже весьма далеки. А рубль, что в июне котировался в районе 60 единиц за доллар, что в октябре. Думаю, некоторое время, возможно, до конца года, мы продолжим наблюдать относительную стабильность нацвалюты при снижение нефтяных котировок. Но, как это не раз бывало, такая стабильность оказывалась лишь временной.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#колумнистика #биржи
Московская биржа. Боевые потери

Много написано о расхождении курсов доллара и евро и фьючерсов на них. Попробуй-ка теперь безопасно захеджировать рубль от его обесценения к резервным валютам.

Обращу внимание на другое расхождение, менее близкое большинству. На графиках – динамика фьючерса CME на индекс S&P500 (вверху) и фьючерса Московской биржи на этот же индекс (внизу). Точнее, у МосБиржи это фьючерс на ETF на S&P. До СВО, по информации биржи, совпадение динамики инструментов было на уровне 99,5%. Начиная с февраля всё изменилось. Корреляция есть, совпадения нет. Причина в отсутствии арбитража: торговать фьючерсом на МосБирже можно, но оперативно подкупать или продавать против него американские акции слабо реально.

Если раньше кто-то (например, я) готов был оперировать иностранными инструментарием через отечественные суррогаты, теперь это история прошлого.

Изоляция и конфронтация – тенденции широкого спектра действия. А когда-то были разговоры о Москве как международном финансовом центре. В прошлой жизни.

#колумнистика #биржи
Сопоставление фьючерса CME на индекс S&P500 (вверху) и фьючерса Московской биржи на ETF на S&P500 (внизу)

#портфелиprobonds #сделки #позитив #пкб
В дополнение к вчерашнему пулу сделок еще две:
- С сегодняшнего дня в течение 5 сессий с 1,5% до 1% от активов сокращается доля в облигациях Позитив Технолоджиз (строка 1 в таблице).
- И аналогичным образом с 1,5% до 2% увеличивается доля в облигациях ПКБ (строка 32 в таблице).

#вдо #риски

Арбитражные риски портфеля PRObonds ВДО

Мониторинг арбитражных рисков является необходимым аспектом управления портфелем высокодоходных облигаций.

Анализ исков, поданных против эмитента, позволяет понять, что происходит в его операционной деятельности, какие у него отношения с арендодателями, покупателями и поставщиками. В некоторых случаях (Главторг, Эбис) оперативный анализ арбитражных дел давал возможность заранее увидеть критические риски.

Необходимо учитывать, что каждый иск нужно анализировать отдельно, разбираться в причинах, запрашивать у эмитента оригинал искового заявления. Т. к. в российской практике зачастую подача арбитражного иска является способом усилить свои переговорные позиции.

Если смотреть на портфель PRObonds ВДО, видно, что хоть сколько-то существенная арбитражная нагрузка есть у двух компаний: Лизинг Трейд и ГК ХайТэк

Лизинг-Трейд

За последние 12 месяцев было подано исков почти на 19 млн. При это из 18 млн. 17,6 млн. это 2 иска от компании ООО "Метстрой" (на данный момент находится в банкротстве). В обоих случаях суд принял решения в удовлетворении исков ООО "Метстрой" отказать.

ГК ХайТэк

У ГК ХайТэк на данный момент есть арбитраж с тремя контрагентами: АО "АКЦИОНЕРНОЕ КОНСТРУКТОРСКОЕ БЮРО ЯКОРЬ", ООО "БИЗНЕС ТЕЛЕКОМ-ИМПОРТ" и ООО "СИКРЕТ ТЕХНОЛОДЖИС"

• АО "АКЦИОНЕРНОЕ КОНСТРУКТОРСКОЕ БЮРО ЯКОРЬ" с начала года трижды подавала иски о несостоятельности/банкротстве, каждый раз судом они оставлялись без движения. Сумма вопроса по данному спору порядка 5 млн. рублей
• С ООО "БИЗНЕС ТЕЛЕКОМ-ИМПОРТ" у эмитента разногласия относительно сроков оплаты, мы ожидаем, что производство будет прекращено в течение 1-2 месяцев.
• Иск от ООО "СИКРЕТ ТЕХНОЛОДЖИС" был оставлен судом без движения, тем не менее мы продолжаем следить за судьбой этого иска.

Подводя итог: на данный момент мы не видим существенных арбитражных рисков в портфеле и продолжаем мониторинг всех новых и текущих арбитражных исков в отношении эмитентов