#вдо #портфелиprobonds
Портфель ВДО (21% за 12 месяцев) покидает сегмент ВДО. Если судить по кредитному рейтингу

Вчера мы открыли серию сделок для смещения баланса активов портфеля от облигаций к деньгам. Об этом ниже.

А сперва результаты. Публичный Портфель PRObonds ВДО первый месяц с прошлого сентября идет без дохода. Результат 2/3 августа ровно нулевой. Правда, за 12 последних месяцев с результатом все окей, 21,4%. С начала 2023 года портфель принес 12,6%, или 19% годовых. Ориентир дохода на весь нынешний год – 17% с учетом комиссий (в портфеле учитывается комиссия за любую сделку 0,1% от ее суммы) и до НДФЛ. Или 14,5-15% после НДФЛ.

По стратегии публичного портфеля ведутся стратегии нашего доверительного управления. В них результаты несколько лучше.

Дюрация портфеля (срок возврата вложенных денег) – 1 год и стремится к сокращению. Совокупный кредитный рейтинг (совокупность кредитных рейтингов входящих в портфель позиций) – BBB по российской шкале, верхняя ступень для сегмента ВДО. Уже к концу недели рейтинг должен подняться до BBB+, т.е. уйти на нижнюю ступень инвестиционного спектра рейтингов.

Возвращаемся к деньгам. Позиция в РЕПО с ЦК на начало недели составляла 20% от активов портфеля и на ее конец, по плану, превысит 25%. Для чего и проводятся небольшие сокращения большого числа бумаг. Доходность размещения свободных денег в РЕПО около 12% годовых. Почему бы не обезопасить портфель от возможных просадок, мало теряя в эффективности. Кроме того, мы сокращаем избыточные веса отдельных эмитентов. Чтобы на каждого приходилось не более 5% от активов портфеля. Пригодится.

Возможно, стратегия повсеместного ухода в кэш (в публичном портфеле PRObonds Акции и Деньги вес РЕПО тоже выше нейтрального) не столь эффективна. Рынок ВДО крайне устойчив. Если он таким и останется, то выгоднее, конечно, быть в нем, а не в деньгах. Но у нас всегда остается возможность купить новые облигации на первичке, благо их доходности, вероятно, будут выше нынешнего вторичного рынка. И благо, размещений ожидается много.

_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🎥 RusBonds в среду, 23 августа, проведет вебинар «Лайм-Займ: Финансовые итоги полугодия и направления дальнейшего роста»

RusBonds в среду, 23 августа, в 11:00 проведет вебинар на тему: «Лайм-Займ: Финансовые итоги полугодия и направления дальнейшего роста».

В вебинаре примет участие финансовый директор МФК «Лайм-Займ» Евгения Кукуева.
Модератором выступит главный экономист портала RusBonds Николай Дадонов.

Евгения Кукуева расскажет о ключевых финансовых и операционных результатах МФК «Лайм-Займ» по итогам первого полугодия 2023 года и планируемых годовых показателях, стратегии фондирования и развития компании, основных продуктах, ключевых конкурентных преимуществах, а также о тенденциях развития микрофинансового рынка.

МФК «Лайм-Займ» ведет деятельность на микрофинансовом рынке РФ с 2013 года. Компания специализируется на дистанционной выдаче физическим лицам микрозаймов «до зарплаты» и потребительских микрозаймов. «Лайм-Займ» по итогам 2022 года занял 10-е место в рэнкинге МФО от «Эксперт РА» по объему выданных микрозаймов.

Чистая прибыль компании за первые 6 месяцев текущего года достигла 459 млн руб., что на 12,7% превысило аналогичный показатель за весь 2022 год – 400,5 млн руб., который в свою очередь в 2,2 раза превысил показатель 2021 года (178,4 млн руб.).

Карточку компании на портале RusBonds можно посмотреть здесь.
Для участия в вебинаре необходимо пройти предварительную регистрацию по ссылке.

#портфелиprobonds #акции #репо
Очевидное ненужное. О портфеле Акции и Деньги (29% за 12 месяцев)

Портфель PRObonds Акции и Деньги постепенно обретает контуры.

По его стратегии в нашем доверительном управлении не ведется ни одного счета. Что нормально. Портфелю всего полтора года. Первые счета ДУ на стратегии ВДО стали появляться спустя как раз 1,5 года со старта публичного портфеля ВДО. И управление ими еще долго было не безгрешным.

Однако за свои первые полтора года портфель Акции и Деньги уже обогнал портфель ВДО по эффективности. За эти месяцы его доход 27,2% (17.2% годовых за 1,5 года или 15,6% годовых, если считать результат с самого начала 2022 года) при максимальной просадке -13,5%. Для сравнения, просадка портфеля ВДО с начала 2022 года составила по максимуму -20,6%, а доход за год и почти 8 месяцев – неполный 21%.

Портфель существует для извлечения дохода, а не для следования за каким-то индексом. Если доход окажется а) достаточным, б) предсказуемым, цель достигнута.

И сейчас поворотный для ее достижения момент. Возможно, поворотный. Прошлый сентябрь портфель встретил не так как надо и проследовал вниз вслед за рынком акций. В этот раз, если придется падать, то, вероятно, не нам. А насчет роста пока можно не беспокоиться. Доходность денежного рынка такова, что способна не только составить конкуренцию рынку фондовому, но и выиграть в ней.

Деньги и есть то очевидное ненужное, на самом-то деле. Для большинства. И жаль. Ощущение, что палитра выгодных финансовых решений никуда не делась, хотя на них буквально напирают резко выросшие ставки денежного рынка, скорее всего подведет сейчас и разочарует в недалеком будущем. Ну, а мы, учитывая сказанное, обоснованно надеемся, что портфель еще прибавит до конца года. Не отнимет.

___________________________________
Индикативный портфель PRObonds Акции и деньги - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Доля акций имеет структуру Индекса МосБиржи голубых фишек (MEBCTR). Доходность сделок РЕПО с ЦК определяется индексом однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#репо #доллар
Размещение долларов вернулось к норме и 6%

В первой половине августа ставки размещения свободных долларов в России достигали 20% годовых и уходили выше.

Банк России волевым решением от 15 августа вернул рублю устойчивость и сбил эмоции в валюте.

Рублевый денежный рынок расцвел. Однодневная ставка размещения рублей ушла вслед за ключевой к 12% и перетянула ликвидность на себя (у нас сумма рублевого РЕПО с ЦК выросла в августе на 20%, до 1,19 млрд р.). Увы, это как цветение бамбука, с последствиями.

Мы часть собственных валютных позиций распродали, примерно 1/10 того, что накопили с декабря 2022 по июнь 2023. На большее не решились, раз уж рубль особо не укрепляется. Наверно, доля валюты в наших активах всё равно снизится, сейчас она избыточна. Однако до отказа от доллара (в первую очередь речь о нем), евро и, наверно, юаня речи нет.

Можем ошибаться, но не замечаем сигналов к перекрытию сделок с валютой на МосБирже. Включая размещение этой валюты в РЕПО с ЦК. Если ставка ФРС останется вблизи нынешних 5,5%, долларовое РЕПО на перспективу даст вряд ли меньше 6%. С вероятностью, которая никуда не исчезла и как уже было, дать заметно больше.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи уйдет ниже 3 104 п., совокупная доля акций в портфеле PRObonds Акции и Деньги будет снижена с нынешних ~42,5% до 41,5% от активов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

🚀 Видео-презентация итогов I полугодия 2023 г.

Топ-менеджмент Summit Group представил ключевые показатели деятельности МФК «Саммит» и свое видение текущей ситуации на микрофинансовом рынке, а также ответил на собранные ранее вопросы инвесторов.

▪️С каким результатом флагман группы - МФК «Саммит» завершила первое полугодие 2023 г.?
▪️Что происходит с рынком, и как это отражается на компании?
▪️Как устроена система оценки заемщиков?
▪️Будет ли МФК и дальше раскрывать МСФО?
▪️Как компания отрабатывает замечания «Эксперт РА», высказанные при присвоении рейтинга в декабре прошлого года?

↘️Это и многое другое – в нашем видео:
https://www.youtube.com/watch?v=KhlsKJ3v5GY

📊 Для Вашего удобства мы также публикуем файл-презентацию (основные слайды из видео выше), посвященную деятельности МФК "Саммит" в I полугодии 2023 г.