#ду
Доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок /3/

О тактике операций.
Декабрь станет убыточным для портфелей ДУ месяцем. Вслед за падением сегмента высокодоходных облигаций снизились и результаты портфелей. Если до середины ноября можно было проводить какие-то спекулятивные операции, то затем ликвидность в сегменте ВДО резко снизилась, что заставило нас, фактически, плыть по течению рынка. С той разницей, что в портфелях сумма денег в среднем не уходила ниже 12-15%. Деньги, как и ранее, размещаются в сделках РЕПО, доходность их сейчас достигает 7,5% годовых, а сегодня должна подняться вслед за предполагаемым подъемом ключевой ставки.

В декабре также начали выходить на рынок размещения с заметно более высокими, чем раньше, купонными ставками. Сейчас купон в 14% и выше – уже не экзотика, а купон ниже 13% начал восприниматься как недостаточная плата за риск, почти независимо от кредитного качества эмитента розничных облигаций. Смещение купонов в новых выпусках вверх дает надежду на возвращение ликвидности в сегмент, а она необходима для эффективного управления активами. Пока же, пока ее недостаточно, мы осторожны в любых новых покупках и операциях.

#позитив #акции

ПАО "Группа Позитив" выпустила манифест к старту торгов своими акциями

Старт торгов намечен сегодня, 17 декабря, на 11:00 МСК. Группа провелет первый в России Direct Listing - то есть листинг акций без какой-либо сделки по их продаже.
Конкретной капитализации компании нет - в процессе обращения она будет искаться балансом спроса и предложения в диапазоне от 44 до 103 млрд. рублей

Подробнее - в манифесте компании: https://www.ptsecurity.com/ru-ru/about/news/pervoe-hajtek-razmeshchenie-na-moskovskoj-birzhe/

Сегмент краткосрочных займов (PDL) динамично развивается несмотря на значительную регуляторную нагрузку, но темпы роста выдач МФК "Займер" опережают рыночные.

Так, например, объёмы выдач "Займера" в I кв. 2021 года выросли относительно IV кв. 2020 года на 32,7%, а во II кв. 2021 года - на 27,5% по отношению к I кв. Для сравнения, PDL-сегмент в I кв. 2021 года показал рост выдач +12,8%, а во II кв. +24,5%.

"По итогу 2021 года объём выдач "Займера" прогнозируется на уровне 38 млрд ₽, что на 125% больше прошлогоднего показателя, - сказал Роман Макаров, генеральный директор МФК "Займер". - И это будет очень сдержанный результат, поскольку мы по-прежнему сохраняем жёсткую риск-политику и тщательно анализируем клиентов".

#нашевсё #ключеваяставка
⚡️⚡️ Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%, как и ожидали большинство участников рынка.

В 15:00 состоится онлайн пресс-конференция Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, на которой рынку будут даны сигналы о дальнейших направлениях ДКП

#прогнозытренды #рубль #eurusd #акции #нефть #золото #облигации
Рубль. В прошлом прогнозе сообщал, что наиболее велики шансы рубля на новый откат. И подтверждаю прогноза уже на новую неделю. Не знаю, насколько серьезным откат будет. На перспективу, продолжаю считать рубль устойчивой валютой для хранения денег. Диапазон его колебаний к доллару – 71-78 единиц, как мне видится.

Пара EUR/USD застряла между 1,12 и 1,14. Как и ранее, жду ее не ниже 1,12, а, скорее, ближе или выше 1,14.

Индексы российских акций. Волатильность истекшей недели оказалась прецедентной. Низкая ликвидность утренних сессий наложилась на общую нисходящую тенденцию. В результате получили мощное падение утром вторника 14 декабря. Минимумы этого падения можно считать дном коррекции рынка. Повторить их можно. Но заметно преодолеть в течение декабря-февраля – сомнительно. При этом не думаю, что акции после панической атаки получили импульс к росту. Более вероятно, увидим колебательную динамику недалеко от уровней закрытия пятницы.

Американские акции. В среду ФРС сделала предположение о медленном повышении ключевой ставки в 2022 году и определилась с дальнейшим сокращением программы выкупа активов. Фондовые индексы отреагировали на итоги заседания ФРС с некоторым оптимизмом. По принципу, денег всё еще много. Для меня же ситуация стала запутанной. В основном в течение последних 12-13 месяцев я ставил на рост рынка американских акций, правда, глядя на него со стороны. Более осторожно стал судить о росте с июля. А сейчас, пожалуй, перейду к нейтральной оценке. Уход индекса S&P500 ниже 4 500 п. сделает оценку негативной.

Нефть. Понимания не было неделю назад, и оно не появилось сегодня. Правда, есть риск омикрона. Так что, если и будет заметное движение, то, думаю, вниз.

Про золоту сказать тоже особенно нечего. Тоже, если будет заметное движение, то, скорее, вниз.

Рублевые облигации. Повышение ключевой ставки Банка России на 100 бп до 8,5% ни до, ни после этого факта не вызвало среди ОФЗ или первого корпоративного эшелона облигаций новых ценовых снижений. Напротив, неделя на долговом рынке закрылась в плюс. Правы оказались те, кто считал, что рост ставки уже в цене. Впереди, видимо, следующие повышения ставки, что будет угнетать рынок облигаций. Если повышений и не будет, рынок всё равно ожидается стабильным, а не растущим.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#платежи #портфелиprobonds

Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 20.12 по 24.12.2021, в пересчёте на 1 облигацию)

20.12.2021

• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.

21.12.2021

• Калита, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 15% Сумма купона 12,33 руб.

22.12.2021

• АПРИ Флай Плэнинг (АО), БО-П04 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 32,41 руб.
• Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.

23.12.2021

• МФК Эйрлоанс, 001Р-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 13,25% Сумма купона 10,89 руб.

#анонс #презентацияэмитента #домстрой
На четверг 23 декабря намечено размещение дебютного выпуска облигаций девелопера из Ижевска ООО "АСПЭК-Домстрой" (ruB, 400 млн.р., 3 года, ориентир купона/доходности 14,5%/15,3% годовых). Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов.

ИК "Иволга Капитал" - организатор размещения. Контакты нашего клиентского блока:
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 916 645-44-68
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Николай Стариков: @NikolayStarikov, [email protected], +7 908 912 48 69
- [email protected], +7 495 150 08 90

Не является инвестиционной рекомендацией

#orgroup #платежи
OR Group перевела в НРД остаток суммы для амортизации выпуска ОРГрупп1Р1. Амортизация выпуска состоится 23 декабря на сумму 370,7 млн.р.
https://nsddata.ru/ru/news/view/799352

#портфелиprobonds
Портфели PRObonds чуть восстановили показатели. Результат облигационного портфеля PRObonds #1 вернулся почти к 7% годовых (6,9% за последние 365 дней), результат смешанного портфеля #2 составил 6,0%.

Завтра 23 декабря стартует размещение облигаций девелопера из Удмуртии ООО «АСПЭК-Домстрой». Бумаги с эффективной доходностью 15,3% добавляются в портфели на 4-5% от активов. И это запускает процесс сокращения ряда старых или избыточных позиций. Вне зависимости от цены из портфелей частично выводятся бумаги со сроками обращения более года или с долей, значительно превышающей 5% от активов (по цене покупки).

Замены бумаг продолжатся или в конце декабря, или в первой половине января. В т.ч. за счет небольших покупок новых для портфелей бумаг со вторичного рынка. Целью замен и покупок является сосредоточение на относительно свежих облигациях и увеличение диверсификации и ликвидности портфелей.

Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#скрипт #домстрой
Скрипт заявки для участия в размещении выпуска облигаций АСПЭК-Домстрой 01 (ruB, 400 млн.р., 3 года, купон с ежеквартальной выплатой 14,5% годовых, только для квалифицированных инвесторов):
- полное / краткое наименование: АСПЭК-Домстрой 01 / АСПЭКДом01
- ISIN: RU000A104B53
- контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

Размещение 23 декабря 2021 г.
Время приема заявок: с 10-00 до 13-00, с 16-45 до 18-30 мск (с перерывом на клиринг)

Контакты организатора выпуска ИК «Иволга Капитал»:
[email protected]
+ 7 495 150 08 90

Не является инвестиционной рекомендацией