В рамках банкротства Торговый Дом Кристалл Забайкалья конкурсный управляющий пытается привлечь к субсидиарной ответственности КЛЗВ Кристалл и бенефициаров. Вряд ли история там будет быстрая, но держателям полезно следить, удастся ли в итоге привлечь. Если правильно понимаю, требования к ТД порядка 1.4 млрд рублей

https://fedresurs.ru/bankruptmessages/b667202e-516a-44c9-a493-f943865106c6

👆Подобные новости обычно сначала появляются в нашем чате 👉👉👉 http://t.me/ivolgavdo

И часто остаются только в нём.

В ВДО коррекция или затяжное падение котировок?
#вдо #прогнозытренды

На графике – средняя доходность облигаций, входящих в публичный портфель PRObonds ВДО. Сводный кредитный рейтинг этой корзины – BBB. С 19 августа доходность тянется вверх. Тогда уходила к минимуму, 25%, при ключевой ставке 18, теперь 27% при КС 17.

Причем наиболее заметный ее рост, аналогично – снижение котировок ВДО, наблюдался с конца прошлой недели. Возможно, заметен он стал не по амплитуде, а по обсуждениям участников рынка. Например, в нашем чате.

Обсуждение – хороший знак. Проявление или ажиотажа (продавцов), или обеспокоенности. Этого одного бывает достаточно, чтобы развернуть падение.

Но мы оцениваем еще один индикатор – соотношение средней доходности ВДО и ключевой ставки. Доходность ВДО, по оценке Иволги, сейчас примерно 27% годовых. Делим на актуальное значение ключевой ставки (17%), получаем 1,59. Много, такого же соотношения ВДО достигали в июне, на фоне нескольких дефолтов. Тогда, правда, их доходности в какой-то момент превышали 32%. Ключевая-то была 20.

И с тех пор доходности ВДО снижались быстрее, чем базовая ставка.

В моих суждениях не много аргументов. Но их должно хватить для предположения, что в сегменте ВДО обычная коррекция. Как инерционное движение к просадке широкого рынка облигаций. В отличие от широкого рынка ВДО не переоценены и обычно коротки. Увести такой рынок глубоко вниз по котировкам сложно чисто технически.

Так что или будем докупать, или наблюдать за происходящим спокойно, как за обычным элементом подвижности рынка.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки #офз
К сделкам понедельника и вторника в портфеле ВДО добавляем продажу облигаций АПРИ. По 0,1% от активов за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.

Кроме того, если Индекс цен ОФЗ RGBI опустится ниже 116,49 п., увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него до 3,8% от активов портфеля.

А также - покупаем на 0,5% от активов облигации АО ГЛАВСНАБ (BB-, YTM 26,2%). Покупка на первичных торгах.
@AndreyHohrin

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Почти все сценарии – в пользу денежного рынка (если сравнивать с депозитами и 1 эшелоном облигаций)
#репо

В начале августа, когда КС еще опустилась только до 18% (сейчас 17) высказывал мнение, что денежный рынок будет доходнее депозитов на годы вперед.

Прошло почти 2 месяца, не годы, конечно, но пока всё именно так.

При этом даже на снижении ключевой ставки с 18 до 17% 12 сентября депозитные ставки перестали проседать быстро, как это было в первой половине года. Тогда депозитная доходность оказалась завышена и выходила из зоны дискомфорта. Сейчас она ближе к норме, а регулятор однозначных сигналов о новых понижениях КС не дает.

И всё же депозиты медленно ползут вниз. Думаю, продолжат. На 2 декаду сентября средняя ставка, по оценке Банка России, 15,56%, всего на 2 сотых ниже средней ставки на 1 декаду. Но и третья декада должна оказаться ниже второй.

Снижение есть и на денежном рынке, однако он уже с марта заметно доходнее депозитного. Сейчас премия однодневной ставки РЕПО с ЦК (основной инструмент денежного рынка на МосБирже) к депозиту – около 1,4% годовых. Не так и мало, учитывая, что денежный рынок куда удобнее и ликвиднее. И его нынешняя ставка, около 16,9% - только базис. Если ее реинвестировать, то за год получим около 18,5% за счет сложного %. На руки, после вычета комиссий – около 18%. Или +2-2,5% годовых к депозиту.

Когда тот самый депозит уходил выше ключевой ставки, как это было в конце прошлого и начале нынешнего года, имело смысл фиксировать в нем доходность. Сейчас – вопрос. Консенсус всё ещё за то, что ключевая ставка со временем будет ниже. Но без уверенности, когда и насколько. Все сценарии за исключением близкого и существенного ее снижения – в пользу не депозита (и не первого эшелона облигаций), а денежного рынка.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности