Золото/нефть

Отскок по отдельным активам, как и планировал произошел довольно сильный с момента прошлого поста. Особенно здесь порадовал Полиметал, давший практически 10%.

В текущий момент решил немного переключится с акций на сырьевые активы. И здесь на мой взгляд интересны как минимум 2-е из них. Это золото и нефть.

Желтый металл подошел к ключевому сопротивлению, пробой которого могжет существенно ускорить подъем и вероятнось этого отнюдь не низкая. Т.к. в последнее время данный актив рос даже несмотря на позитивную динамику доллара. И даже локальная коррекция американской валюты, на мой взгляд, может спровоцировать рывок вверх. Дополнительную поддержку ему продолжают оказывать отрицательные реальные процентные ставки + сейчас геополитическая напряженность.

Второй актив- нефть. Да все ждут что мир наконец скоро полностью откроется , да и геополитика пока играет на руку. Но как показывает практика геополитический фактор не может долго держать цены высоко. При этом профицит черного золота может случится уже во втором квартале + есть целый ряд стран,включая США, которым высокая нефть откровенно портит очень многое (напомню, рейтинг Байдена и демократов продолжает снижаться) + нефть влияет на инфляцию в целом. Поэтому думаю очень скоро черное золото будут снова пыаться сдерживать как словесными так и иными интервенциями

Таким образом постепенно формирую позицию из покупки 1-го и продажи второго (не является торговой рекомендацией). #золото #нефть

Нефть

По нефти сегодня снова открывал позицию вниз, т.к. текущая цена это на 90% геополитика и при этом предложение ещё нигде не ограничено и маловероятно что будет ограничено (в частности для РФ). Иначе демократы и Байден точно не пойдут ни в конгресс ни на второй срок, т.к.у обычных американцев в приоритете экономика (где в таком сценарии будет стремительный рост цен на топливо), а отнюдь ни всякие военные вмешательства в другие страны.

При этом стремительного роста спроса пока не наблюдается и скорее всего профицит черного золота появится уже во втором квартале. Поэтому текущие цены считаю слишком высокими (не является торговой рекомендацией).#нефть

​​Возобновление роста или всего лишь отскок

Рынок бодро начал отскакивать в последние дни как по sp500 так и по РФ и в целом развивающимся странам. Видимо опять начала работать преславутая стратегия покупки на коррекциях.

Но будет ли все также и в этот раз?

1. У мировой экономики безусловно есть позитивный импульс и в первым квартале мы можем увидеть ускорение роста по отдельным странам. Но рост ставок и другая база сделают этот момент обратным уже в следующем квартале

2. Появились первые признаки снижения времени доставок по отдельным направлениям. Т.е. логистические цепочки будут постепенно нормализовываться. Впрочем, этотне приведёт к быстрому снижению цен - сейчас инфляция скорее заработной платы и ренты.

3. Рост ставок вроде как во многом в цене. Но вот есть еще и фактор реального роста ставок , т.е. через определенное время часть огромного количества появившихся на фоне "бесплатных" кредитов зомби компаний начнет генерить убытки и ставить под удар и поставщиков и банки которые их кредитную

4. Цены на сырье ускорили рост (особенно нефть), что вроде бы и хорошо, но боюсь только для отдельных стран таких как РФ, для остальных это рост инфляции и издержек

5. Омикрон не привёл к глобальным локдаунам. Вроде действительно неплохо, но вот вопрос о возможности появления других штаммов остаётся открытым, да и позитива отсутствие локдаунов уже глобально не несёт, т.к. закладывалось в котировки заранее

Глобально рост ставок и сворачивание программ покупок активов в любом случае повлекут за собой снижение прибыли большинства компаний, а рост налоговой нагрузки, который обязательно будет происходить в ближайшие годы добавит несколько негативных оттенков. Поэтому в новое ралли верится с трудом......

Впрочем, стремительно растущий объем пут опционов пока не говорят в пользу скорого стремительного снижения (график ниже) #нефть #ртс #сипи #мироваяэкономика

Нефть

Спекуляции в нефти продолжаются - после вчерашней коррекции опять +3% от минимумов и возвращение выше 95 долларов за баррель по сорту Brent. Возможно хотят окончательный шортокрыл создать в районе 100 перед обратным движением на 10-15 долларов

Безусловно большая часть текущей динамики это геополитика, но надо отдать должное экономика там тоже присутствует....

Например запасы сейчас на многолетних минимумах. А страны Опек+ наращивают добычу крайне медлленно. При этом добыча в сша остаётся чуть выше 11.5 млн. баррелей в сутки. Количество буровых в США изменяется также медленно, хотя некоторое ускорение начинает появляться - рост установок на прошлой неделе был максимальным за долгое время (почти +20)

Но в целом я все-таки жду здесь снижения на 7-10% особенно учитывая что начинается период когда предложение будет превышать спрос (согласно данным от EIA). Да и продажи из стратегических резервов различными странами будут постепенно происходить #нефть

​​Нефть

Жду небольшого отскока на рынках акций в ближайшие недели, но ещё более мне нравится в текущих реалиях чёрное золото. Думаю оно будет смотреться лучше даже если акции будут падать.

Основные причины:
- скоро стратегические запасы надо будет пополнять, а не распродавать. Планируется уже осенью судя по данным Минэнерго. Учитывая что рынки закладываются несколько раньше, нефть становится все более интересна
- добыча РФ судя из доклада ОПЕК уже упала на 1 млн баррелей в сутки в апреле и может ускорить падение в случае эмбарго со стороны ЕС
- сделка с Ираном по данным источников/дипломатов крайне маловероятна даже до конца текущего года. Значит существенного роста предложения ждать особо не приходится
- антиковидные ограничения в Китае постепенно снимаются что ускорит импорт и дополнительно будут способствовать росту спроса + начинается автомобильный сезон (не является торговой рекомендацией) #нефть

Мировая экономика очевидно входит в стадию рецессии📉, возможно с также присущим инфляционным давлением.

В контексте инфляции между тем надо будет обращать повышенное внимание на сырьевые товары, ведь во многом от них в ближайшем будущем будет зависеть рост цен. Здесь стоит также отметить и крайне негативный рейтинг одобрения нынешнего президента США. Небывалая доселе отметка 36% говорит о большой необходимости замедлить инфляцию. Иначе данная ситуация может способствовать увеличению напряженности внутри страны, что явно не на руку ни текущему правительству, ни особенно демократам в преддверии выборов в сенат и палату представителей.

Поэтому в течение ближайших месяцев жду попыток активного давления на сырьевые товары (в том числе цены нефть) ❗️ #нефть

Рубль снова стал смотреть на нефть (корреляция подбирает к 1, график выше). Поэтому при анализе валюты РФ динамику черного золота в обязательном порядке стоит учитывать, также как впрочем и динамику государственных облигаций страны #рубль #rgbi #нефть

Небольшой пересмотр позиций

С последнего поста, где писал что нефть будет основной растущей историей котировки прибавили уже более 15% (менее чем за месяц). Считаю что в дальнейшем небольшой потенциал возможно и остаётся, но власти США будут делать все чтобы остановить нефтяной рост. Поэтому большую часть позиции сегодня ликвидировал.

А заодно и увеличил сегодня позицию в долларе. Слишком хорошо видно недовольство властей когда доллар начинает опускаться ниже 60. Видно это и вербальными интервенциями и вероятно будет поддержано завтрашним действиями ЦБ (предполагаю в район 9.5% по ключевой ставке). Также в дальнейшем будет постепенно расти импорт и уменьшаться экспорт. Поэтому здесь рассчитываю на отскок как минимум в район 63-65. (Не является торговой рекомендацией ) #нефть #usdrub

Мои идеи 💡 на среднесрок (тезисно):
- золото: инфляция + рецессия
Необходимость скоро вновь начать печатать деньги
- нефть. Дефицит газа (будут жечь более дешёвую нефть), выпадающая Россия, Опек+, скорое завершение продаж из стратегических резервов. Всё что ниже 90 по Brent считаю отличной возможностью
- офз-ин. Рост денежной массы будет способствовать росту инфляции
- евро/доллар. Сейчас отскок, затем снова вниз. Переток капиталов в Сша. Энергетика.
- акции РФ: товары первой необходимости + электроэнергетика. Два этих сектора являются защитными и хорошо страхуют от инфляции. Возможно ещё отдельные нефтегазовые истории и цветная металлургия
- доллар/рубль: постепенно рубль будет слабеть на фоне роста инфляции и сокращении экспорта + росте импорта + сезонности конца года. Но ослабление очень медленное

Не является торговой рекомендацией #идеи #золото #нефть #акции

Нефть

В последнее время видим сильнейшее снижение цен на чёрное золото. Связано это преимущественно с ожиданиями скорой рецессии в США и ряде других стран. Но на мой взгляд, ситуация скорее выглядит более интересной для покупок чем продаж.
1. Уровни сильные и уже во многом отражают спад в экономике (в отличии от например ряда компаний стоимость которых явно не отражает экономический спад )
2. Предложение так или иначе будет постепенно снижаться на фоне ограничений для РФ. Пока вероятность что правительство примет жёсткую позицию для тех кто участвует в ограничениях намного выше противоположной
3. Китай все-таки постепенно открывается и несмотря на риски более сильных последующих волн, краткосрочно это позитив для чёрного золота.
4. При текущей цене на газ часть предприятий еще и здесь предпочитает нефть, создавая дополнительный спрос
5. Продажи из стратегических резервов США приостановились и возможно мы скоро увидим даже покупки (не является торговой рекомендацией) #нефть

​​Что может помешать нефти вернуться к 100

Дефицит на рынке чёрного золота наконец стал очевиден для всех. Ранее писал об этом и выделял нефтегазовый сектор много раз. ОПЕК недавно обозначила, что дефицит поставок может сократить запасы сырой нефти аж на 3,3 миллиона баррелей в день в четвертом квартале. EIA в свою очередь прогнозирует, что потребление превысит добычу на 230 000 баррелей в день в четвертом квартале. Хедж фонды также уже перевернулись из коротких позиций в длинные ещё в августе.

Хотя есть такая штука, что когда все становится слишком очевидно - уже во многом поздно покупать⌛️. Что же может помешать нефти двигаться дальше?

По сути есть единственный серьёзный риск - это начало полноценного мирового кризиса❗️ Вероятность этого существует - например в случае банкротств ряда крупных компаний. Напомню, сейчас рост банкротств максимальный за всю историю наблюдений в Евросоюзе и существенный в США. Также остаются структурные проблемы в строительном секторе Китая. Но вероятность реализации такого сценария в ближайшие недели невысокая. Становится выше к началу 2024го.

В остальном со стороны предложения риски минимальны:
- потенциал роста добычи в США, Иране, Венесуэле в ближайший год суммарно не превышает 1 млн баррелей в сутки
- договорённости Опек +, как и добровольное сокращение добычи от Саудовской Аравии и РФ как минимум до конца года вероятно будут продолжаться.

В целом факторов риска для чёрного золота пока не так много. А есть ещё и дефицит дизельного топлива - запасы сейчас намного ниже средних в это время года. Поэтому на коррекциях вновь буду приобретать связанные с данным сырьем активы 💡#нефть

​​Стоит ли ждать Новогоднего ралли в конце декабря

Индекс Мосбиржи продолжает корректироваться, что, впрочем, не удивительно. Коррекция цен на нефть, сильный рубль и высокие ставки являются здесь ключевыми драйверами. Напомню, с начала текущего года корреляция российского рынка акций и национальной валюты была практически 100%. Поэтому укрепление рубля, акции могли отыграть только в одну сторону. Дополнительно нефть со своих пиковых значений конца сентября потеряла более 20%, что также не могло не найти отражения в акциях российских нефтегазовых компаний. Поэтому пока все закономерно и в общем думаю большинство читателей канала должны были быть готовы к такому развитию событий. Но вот все чаще в голове проскальзывает немой вопрос, а как же «новогоднее ралли». Давайте рассмотрим все за и против возможности реализации позитивного сценария с ростом на 5% и более индекса Мосбиржи до конца года.

1. Дивиденды. Целый ряд крупных компаний в ближайшие недели выплачивают дивиденды. Из «голубых фишек» отсечки в декабре у Лукойла, Фосагро, ГМК, Газпром нефти. В преддверии выплат спрос на данные бумаги может несколько вырасти, а после выплаченные деньги могут снова быть инвестированы в рынок. Значимого эффекта от данного фактора в декабре не жду, возможно слабо позитивный.

2. Рубль. А вот тут ждать позитива для рынка не приходится. Т.к. меры по продаже валютной выручки экспортерами эффективны. В частности, уже за октябрь мы видели рост продаж до 12.5 млрд $, а в ноябре и вовсе до 13.9 млрд $ против 8.4 в среднем за предыдущие 9 месяцев. До конца года нас ждет налоговый период, который по размерам безусловно несколько меньше ноябрьского, но больше, чем в остальные месяцы года. Поэтому с фундаментальной точки зрения рубль вероятнее ждет укрепление, чем наоборот, а соответственно давление на экспортеров может продолжиться.

3. Оптимизм на мировых рынках. Да в Европе и США мы действительно видели в последнее время крайне позитивные настроения, на фоне ожиданий начала скорого снижения ставок. Но вот в дальнейшем столь хорошей динамики, на мой взгляд, ждать не приходится, т.к. нас скоро вновь ждут дебаты по бюджету США - временный истекает 20-го января, а также несколько настораживает слабость мировой экономики. Европейские данные по-прежнему выходят крайне слабыми. Да и динамика на развивающихся рынках не столь хороша – здесь беспокойство уже вызывает экономическая активность в Китае. В частности, прибыль публичных китайских компаний по итогам 3 кв. снизилась на 6% г./г., а результаты порядка 30% корпораций оказались хуже прогнозов. Китайский экспорт в ноябре вырос на 0,5% г./г., а импорт снизился на 0,6% г./г., что указало на сохраняющийся слабый спрос внутри КНР.

4. Нефть. Вот здесь ключевая интересная история и, на мой взгляд, черное золото скорее может спровоцировать локальное ралли, чем что-либо еще. В текущих ценах учтено много негативных моментов, связанных со спросом и состоянием мировой экономики. При этом сокращение от ОПЕК+ более чем реальное и может увеличить дефицит в первом квартале. Т.е. поддерживающих факторов со стороны реального спроса/предложения хватает – если конечно страны участники договоренностей будут исполнять озвученные цифры. В целом по нефти жду как минимум возвращения в район 80-82 по сорту Brent. Впрочем, это 5-7% от текущих значений, а соответственно и позитив для российского рынка будет минимален, особенно если параллельно мы еще увидим дополнительное укрепление рубля до конца года.

5. Ставки. Влияние ставок безусловно негативно для рынка акций и здесь уже в пятницу ЦБ вероятно добавит негативы на рынки.


В итоге дивиденды и потенциальный рост нефтяных котировок вероятно слегка поддержит рынок, но дальнейший рост ключевой ставки и возможное укрепление рубля вряд ли дадут вырасти индексу Мосбиржи более чем на 5% до конца текущего года❗️. #торговыйплан #акции #рубль #нефть

​​На текущей неделе появились некие новые вводные для финансовых рынков (победа Трампа). Предлагаю немного поразмышлять на данную тему в рамках различных финансовых активов.

Золото:
Как мне кажется тут история с давлением на желтый металл постепенно подходит к концу. Решить сразу все геополитические проблемы за пять минут у Трампа не получится. Возможно получится в среднесрочном периоде, но до этого может пройти много времени.

Акции и облигации РФ:
Все может быть совсем не так как думают участники фондового рынка. Негатив может в любой момент вернуться. Отскок бы использовал скорее для фиксации и приобретения инструментов с фикс доходностью или инструментов денежного рынка.

Даже если конфликт на Украине заморозят, рынок труда мгновенно не оживёт (кто после фронта и больших заработков сразу захочет возвращаться на завод), а соответственно инфляция сразу не упадёт и не окажет никакого влияния на ставки. В моменте может быть даже краткосрочный всплеск инфляции.

Нефть:
Вот тут со стороны предложения есть определенная угроза для котировок. США продолжает наращивать добычу и вполне может ускорить данный процесс в случае прихода Трампа.

Новый виток инфляции:
Вот этот фактор мало кто учитывает, а практически все что анонсировано в программе Трампа является проинфляционной историей:
- снижение налогов
- депортация мигрантов
- новые пошлины против Китая......

Соответственно ставки вероятно будут выше, сырьевые активы вполне могут быть под давлением.

Да и предлагаю не забывать, что инаугурация нового президента предварительно состоится лишь 20 января 2025го года❗️и до этого времени еще очень много всего может случиться.#акции #торговыйплан #золото #нефть

Нефть рискует сорваться вниз

Мой среднесрочный взгляд на нефть отнюдь не позитивен . На фоне рекордных объемов добычи и вялого спроса рынок балансирует на грани переизбытка. По данным на август 2025 года, глобальный спрос на нефть составил всего 104,6 млн. баррелей в сутки, в то время как производство уже превышает эти показатели и продолжает расти (>106 млн.. баррелей в сутки) . Если тренд сохранится, цены на Brent вполне могут плавно двигаться в район 50$ за баррель в ближайшие месяцы.

Основные причины:
1. Избыток предложения
Глобальное производство нефти демонстрирует впечатляющий рост, опережая спрос. В 2025 году ожидается увеличение на 2,7 млн. баррелей в сутки, а в 2026-м — еще на 2,1. Рост происходит и за счет стран ОПЕК+, которые продолжают возвращать на рынок, ранее сокращенные объемы и за счет стран вне ОПЕК+. Лидером здесь остается США: в июле 2025 года добыча достигла исторического максимума в 13,6 млн. баррелей в сутки. И прогнозы по средней остаются на 2026й примерно на этом уровне, что на 0,2 млн. выше предыдущих оценок, благодаря буму сланцевой нефти в Permian Basin.
2. Слабый спрос
Спрос на нефть растет вяло: по оценкам IEA, в 2025 и 2026 годах прирост составит всего около 0,7 MMb/d. OPEC более оптимистичен — 1,3 MMb/d в 2025-м и выше в 2026-м, — но даже эти цифры не компенсируют приток предложения
Китай — главный якорь спроса — активно наращивает запасы: в 2025–2026 годах Sinopec и CNOOC добавят 169 млн баррелей хранилищ на 11 объектах. В августе сверх обычного потребления импорт превышал 1 MMb/d, но это временный буфер: переполненные хранилища не позволят поддерживать темпы бесконечно.
Дополнительные риски — замедление глобальной экономики.
3. Геополитическая премия может продолжиться снижение.
Геополитические факторы традиционно служат "спасательным кругом" для цен, но в 2025 году их влияние слабеет. Перемирие в Газе снизило премию за риск, а цены Brent упали до минимума за пять месяцев. Будущие конфликты на Ближнем Востоке или в Красном море будут иметь меньший эффект из-за диверсификации маршрутов.
4. Доллар может развернуться вверх.
В 2025м году индекс доллара стремительно снижался, потеряв уже около 9%. Данный момент играл на руку сырьевым активам. Но в ближайшие месяцы все может измениться - состояние экономики и все еще высокие ставки вполне могут спровоцировать рост американской валюты.

Пока Китай запасает нефть, доллар слабее, а геополитика добавляет неопределенности, черное золото держится, но даже с этими факторами постепенно снижается. Как только поддержка от любого из вышеперечисленных факторов начнет уходить, нефть может уйти существенно ниже. Без ускорения спроса или новых шоков Brent, на мой взгляд, рискует скатиться в район $50 долларов за баррель.
#нефть

Нефть резко вниз — рубль под давлением

Резкое снижение нефти сегодня связано прежде всего со схлопыванием геополитической премии. Прямой эскалации вокруг Ирана пока не произошло, и рынок начал быстро убирать риски из цены.

Решение стран OPEC+ взять паузу в дальнейшем наращивании добычи не смогло удержать котировки от снижения — на фоне ухудшения настроений и фиксации прибыли этот фактор оказался недостаточным для поддержки рынка.

Дополнительно давят опасения по мировому спросу: слабые данные по потребительской уверенности в США и ожидания более длительного периода высоких ставок.

Рубль реагирует ожидаемо — через ухудшение ожиданий по валютной выручке. #рубль #нефть

Нефть

Нефть самый активный инструмент в последние 2 дня в связи с подготовкой активностей со стороны США. Сейчас мы находимся у довольно сильно сопротивления в районе 73 по сорту Brent. Пробой может ускорить рост в район 79. А вот отсутствие активностей и возможные договоренности Ирана и США вполне могут вернуть нефть в район 67.

В этом свете интересной, как мне кажется, выглядит выход из диапазона нефти, где в текущий момент держу бабочку. Т.е. по сути купленные бычий и медвежий спрэды в разные стороны. Почему не просто покупку одновременно опционов пут и колл в одинаковом количестве - потому что волатильность уже существенно выросла и проданные опционы позволяют меньше зависеть от нее. (не является торговой рекомендацией) #опционы #нефть