​​Торговый план #позиции

Цикл повышения ставок почти завершен

1. Цикл повышения ставок в США и Европе завершён. Об этом как бы намекает нам статистика.
Pmi + рынок труда + инфляция. Т.е. инфляция снижается и в США и в Европе и в Китае. Безработица и количество банкротств планомерно подрастают, а ожидания предприятий (PMI) выходят преимущественно в негативном ключе. В этой связи жду скорее заметное ослабление экономической активности в мире в ближайшие месяцы и постепенный разворот в сторону стимулирования, чем наоборот.

Спросом могут пользоваться бонды развитых стран и немного позже золото (когда появятся сигналы на смягчение).

Единственное что способно переломить ситуацию с инфляцией - это новый энерго кризис, который может спровоцировать например вовлечение в войну с Израилем ряда соседних государств. Пока данный сценарий маловероятен.

Акции когда экономическая активность снижается обычно чувствуют себя плохо. Несмотря на фундаментальные доводы сезонность S&P500 как бы говорит немного о другом. Поэтому я скорее за средний вариант - широкий боковик по S&P500.

2. В России думаю повышений больше ждать также не стоит (ну максимум еще 1):
- курс укрепился более чем на 10% от максимумов к большинству валют
- появились первые предпосылки постепенной смены модели на сберегательную у населения. В частности депозиты населения стали стремительно расти, а кредитование замедляться
- проинфляционным остаётся только рынок труда и бюджет на 2024, и то и другое по большей части привязано к военной операции

Сама инфляция в РФ, к сожалению, пока не демонстрирует замедления. За неделю завершившуюся 7 ноября рост цен составил 0.42% и в годовом выражении она уже ближе к 7%. Но тут быстрого эффекта от повышения ставки ждать и не стоило.

Напомню, в экономике есть существенные лаги. Снижать ставки вероятно теперь начнут нескоро, надо чтобы сначала экономика показала спад. Что обычно не очень хорошо для акций.

Поэтому пока сижу преимущественно в облигациях с плавающей ставкой и инструментах денежного рынка💡. В акции планирую входить на существенных коррекциях и крайне избирательно. Сейчас их доля в моем портфеле менее 20% (не является торговой рекомендацией)

#торговыйплан #акции #облигации

​​Стоит ли ждать Новогоднего ралли в конце декабря

Индекс Мосбиржи продолжает корректироваться, что, впрочем, не удивительно. Коррекция цен на нефть, сильный рубль и высокие ставки являются здесь ключевыми драйверами. Напомню, с начала текущего года корреляция российского рынка акций и национальной валюты была практически 100%. Поэтому укрепление рубля, акции могли отыграть только в одну сторону. Дополнительно нефть со своих пиковых значений конца сентября потеряла более 20%, что также не могло не найти отражения в акциях российских нефтегазовых компаний. Поэтому пока все закономерно и в общем думаю большинство читателей канала должны были быть готовы к такому развитию событий. Но вот все чаще в голове проскальзывает немой вопрос, а как же «новогоднее ралли». Давайте рассмотрим все за и против возможности реализации позитивного сценария с ростом на 5% и более индекса Мосбиржи до конца года.

1. Дивиденды. Целый ряд крупных компаний в ближайшие недели выплачивают дивиденды. Из «голубых фишек» отсечки в декабре у Лукойла, Фосагро, ГМК, Газпром нефти. В преддверии выплат спрос на данные бумаги может несколько вырасти, а после выплаченные деньги могут снова быть инвестированы в рынок. Значимого эффекта от данного фактора в декабре не жду, возможно слабо позитивный.

2. Рубль. А вот тут ждать позитива для рынка не приходится. Т.к. меры по продаже валютной выручки экспортерами эффективны. В частности, уже за октябрь мы видели рост продаж до 12.5 млрд $, а в ноябре и вовсе до 13.9 млрд $ против 8.4 в среднем за предыдущие 9 месяцев. До конца года нас ждет налоговый период, который по размерам безусловно несколько меньше ноябрьского, но больше, чем в остальные месяцы года. Поэтому с фундаментальной точки зрения рубль вероятнее ждет укрепление, чем наоборот, а соответственно давление на экспортеров может продолжиться.

3. Оптимизм на мировых рынках. Да в Европе и США мы действительно видели в последнее время крайне позитивные настроения, на фоне ожиданий начала скорого снижения ставок. Но вот в дальнейшем столь хорошей динамики, на мой взгляд, ждать не приходится, т.к. нас скоро вновь ждут дебаты по бюджету США - временный истекает 20-го января, а также несколько настораживает слабость мировой экономики. Европейские данные по-прежнему выходят крайне слабыми. Да и динамика на развивающихся рынках не столь хороша – здесь беспокойство уже вызывает экономическая активность в Китае. В частности, прибыль публичных китайских компаний по итогам 3 кв. снизилась на 6% г./г., а результаты порядка 30% корпораций оказались хуже прогнозов. Китайский экспорт в ноябре вырос на 0,5% г./г., а импорт снизился на 0,6% г./г., что указало на сохраняющийся слабый спрос внутри КНР.

4. Нефть. Вот здесь ключевая интересная история и, на мой взгляд, черное золото скорее может спровоцировать локальное ралли, чем что-либо еще. В текущих ценах учтено много негативных моментов, связанных со спросом и состоянием мировой экономики. При этом сокращение от ОПЕК+ более чем реальное и может увеличить дефицит в первом квартале. Т.е. поддерживающих факторов со стороны реального спроса/предложения хватает – если конечно страны участники договоренностей будут исполнять озвученные цифры. В целом по нефти жду как минимум возвращения в район 80-82 по сорту Brent. Впрочем, это 5-7% от текущих значений, а соответственно и позитив для российского рынка будет минимален, особенно если параллельно мы еще увидим дополнительное укрепление рубля до конца года.

5. Ставки. Влияние ставок безусловно негативно для рынка акций и здесь уже в пятницу ЦБ вероятно добавит негативы на рынки.


В итоге дивиденды и потенциальный рост нефтяных котировок вероятно слегка поддержит рынок, но дальнейший рост ключевой ставки и возможное укрепление рубля вряд ли дадут вырасти индексу Мосбиржи более чем на 5% до конца текущего года❗️. #торговыйплан #акции #рубль #нефть

​​Китай❗️

Сегодня хотел остановиться на китайском фондовом рынке, который в последние месяцы был под существенным давлением в отличие от своих западных коллег. Причин для этого было много: часть инвесторов больше всего обеспокоены ухудшением отношений Китая с западными правительствами, другие беспрецедентным спадом на рынке недвижимости страны, а остальные просто устали терять деньги.

Впрочем, на этом фоне рынок теперь оценен так низко относительно прибылей компаний, которые в него входят, что пожалуй стоит обратить на него пристальное внимание. Ниже на графике оценка прогнозного P|E, где видно что каждый раз когда значение уходило ниже 10 следовал существенный отскок. Этот фактор бесспорно заслуживает внимания, но также хочу отметить спектр мер, которые анонсировало в последние 2 недели китайское правительство:
- Китай планирует выделять порядка 278 млрд долларов преимущественно с офшорных счетов китайских государственных предприятий для создания стабилизационного фонда, через который буду совершаться покупки акций на местных биржах через Гонконг.
- Требования к нормам резервирования (RRR) для банков будут сокращены на 50 базисных пунктов с 5 февраля, что обеспечит 1 трлн юаней долгосрочного капитала.
- Также приостанавливается кредитование в некоторых акциях чтобы не было возможности совершать в них короткие продажи.

Считаю, что в совокупности все эти факторы вполне могут способствовать краткосрочному ралли (на 7-10%) на китайском фондовом рынке, что может поддержать также и сырьевые активы, а соответственно и рынок РФ. Т.к. у нас мало возможностей реализовывать идею роста, взял себе в портфель бумагу с самой высокой корреляцией к фондовому рынку Поднебесной (Русал). #китай #акции

Не является торговой рекомендацией и может не соответствовать вашем инвест. профилю.

​​Магия круглых чисел

На рынках акций психология в краткосрочном периоде зачастую играет даже более важную роль, чем фундаментальные факторы. И здесь хотелось бы отдельно выделить круглые числа. Думаю, многие, кто хотя бы несколько месяцев торгуют на фондовом рынке, сталкивались с тем, что если цена на какой-либо актив рядом с круглым числом, например, 10, 40, 5 тысяч, то она непременно туда дойдет. И часто такие значения становится знаковыми❕Т.е. от них начинаются новые краткосрочные тренды. Либо пробой после ускорения, либо коррекция.

Буквально вчера индекс S&P 500 стоил 5 тысяч, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets 40, а биткоин 50 тысяч 💵. Сегодня во всех этих трех инструментах началась коррекция на статистике по инфляции в США. Потребительская инфляция в годовом выражении за январь выросла на 3,9% при ожиданиях на уровне 3,7%.

Данный момент отдалил снижение ставок в стране минимум до лета, что вполне может стать триггером для краткосрочной коррекции 📉 ключевых мировых индексов. Особенно учитывая, что первая попытка закрепиться выше значимых круглых чисел оказалась неудачной. #акции #психология #круглыечисла

​​Текущая экономическая ситуация и мои позиции

Мировая экономика пытается активно сопротивляться замедлению с помощью искусственного интеллекта.На мой взгляд данная история немного переоценена !

В целом сейчас sp500 по forward p/e находится на уровне 20.4, что на 1.5 стандартных отклонения выше средней за 30 лет. Перед падением в 2008 это значение было 15.1, в 2020м - 19.2, в 2022м - 21.4.

Есть так называемые уязвимости🔻:
- рынок недвижимости;
- зомби компании и физ лица с большой долговой нагрузкой.
Чем дольше ставки высокие - тем более вероятно расширение данных уязвимостей до состояния настоящих проблем.

По РФ очевидно что рост экономики в этом году будет уже не таким сильным как в прошлом. Высокие ставки + повышение налогов + замедление темпов роста денежной массы ещё никогда не способствовали ускорению экономической активности.

Фондовый рынок может ускорить подъем только в случае очередной волны ослабления рубля.

В этом ключе мои позиции по долгосрочному портфелю:
- около 40% сейчас аллоцировано в облигации РФ. Доля с переменным купоном несколько превышает долю с постоянным купоном.
- около 35% держу в замещающих облигациях
- около 10% было в золоте и 10% в биткоинах. Сейчас половину этих позиций зафиксировал и отправил в денежный рынок.
- в акциях оставил всего 5%

Спекулятивно планирую покупать доллары диапазоне 90-91, а также продаю ртс в диапазоне 115000-118000. (Не является инвестиционной рекомендацией) #торговыйплан #акции #облигации #золото #биткоин

​​Увеличиваю позиции в акциях

В последнее время не делал активных действий, находясь в облигациях (флоатерах и с постоянным купоном), а также денежном рынке и замещающих облигациях. По-прежнему считаю данные инструменты актуальными и интересными на ближайший год/два💡. Но вот часть денежного рынка решил сегодня добавить в отдельные активы на рынке акций.

Причины:
- увеличение налога на прибыль на 5% - это безусловно негатив для акций, но скорее локальный, чем глобальный и по разным оценкам эффект на капитализацию компаний Мосбиржи должен быть не более 7%. И частично этот эффект уже закладывался еще до мая.
- разочарование отдельными дивидендными историями. В моменте безусловно негатив, но опять же оставшиеся денежные средства компании могут эффективно использовать для увеличения прибыли в будущем.
- падение цен на нефть и укрепление рубля. В моменте экспортеры получили заметный удар от одновременного влияния двух этих факторов. Но у нас на фондовом рынке торгуются не только представители нефтегазового сектора и определенно есть из чего выбрать. И черное золото так или иначе будет поддерживать летом автомобильный сезон и ОПЕК+. Да и сильная поддержка уже совсем рядом по сорту Brent. А рубль рано или поздно вернется 90+ по отношению к доллару как на фоне падающего экспорта, так и более выгодного при текущем курсе импорта. И в целом сильный рубль, как показывает история, это лишь короткие истории, заменяющиеся значительными трендами ослабления
- также стоит отметить что мы у сильной поддержки по ММВБ и 2 последних заседания Банка России (а оно уже 7 июня) являлись локальными минимумами

Впрочем, хочу отметить, что долю в акциях увеличиваю краткосрочно. В случае быстрого роста на 7-10% снова закрое их в пользу облигационных историй. (не является торговой рекомендацией) #акции

Акции после заседания ЦБ РФ

По акциям решил по большей части открытой на прошлой неделе позиции зафиксировать прибыль и переместить ее в денежный рынок и замещающие облигации. Оставил лишь такие компании как Мосбиржа, Сбер и ИнтерРао и немного Озона. Ключевой причиной данного действия сейчас считаю то, что ожидания по росту ставок на ближайшем заседании стали существенно выше, а чувствительность большинства компаний индекса к росту ставки значительная. Буду снова присматриваться к отдельным активам после следующего заседания 26 июля или в случае значительной коррекции #акции

​​Торговый план

Скоро нас ждёт главное событие почти всего лета, а может и не главное, но определённо событие. Наверное кто-то уже догадался что это заседание Банка России. Впрочем, интриги немного - ставка очевидно будет повышена. Пока вероятность 18% максимальная. Но что если например 20%..... тогда в моменте просядут и бонды и акции. И стратегически надо будет активно набрать облигации со средней и дальней дюрацией. Т.к. инфляция будет снижаться быстрее.

В целом сейчас (даже при 18%) уже меньше верю в акции хотя и дивиденды Сбера ещё не пришли. Тут поскользывают и риски геополитики и замедление мировой экономики и в том числе российской и цены на нефть, вот уже более месяца планомерно снижаются и сильный рубль. Поэтому акционную составляющую хеджирую фьючерсом на индекс, а долю облигаций постепенно снова увеличиваю.

Про доллар💸 и другие валютные инструменты пока позиций сильно не увеличиваю, т.к. пока есть реальные проблемы с расчётами по импорту и вот уже заканчивается налоговый период, первые дни после которого традиционно идёт скорее укрепление рубля чем наоборот. #торговыйплан #рубль #акции

​​Акции РФ нащупали дно ?

Российский рынок акций продолжает торговаться вблизи минимальных значений. Снижение по индексу Мосбиржи с майских пиков составило более 20% и это при стабильных сырьевых ценах и растущей динамике на развивающихся рынках.

Основная история - здесь безусловно кроется в высоких ставках. 1% роста доходности офз зачастую сказывается примерно 4% снижения индекса Мосбиржи.

Все думали что уже осенью может начаться снижение ключевой ставки, а теперь все думают об очередном повышении - вот это во многом и отыгрывают рынки. Также конечно усиливает негатив рост геополитической напряженности и желание Правительства еще более охладить кредитование с помощью уже прямых мер.

На мой взгляд, большая часть негатива все таки уже в цене - даже ставка 20%. Геополитический контекст менее предсказуем, но в ближайшее время  вероятно приведёт к росту бюджетных расходов, что скорее на руку отдельным компаниям, чем наоборот💡. Поэтому сам увеличиваю долю в акциях, как и ранее делая ставку на наименее закредитованных товарищей.

На что и когда в этом ключе обращать внимание:
1. Ближайшее заседание Банка России 13 сентября и риторика регулятора. Пока такое ощущение что ставка очень скоро будет 20% и продержится там минимум до конца года.
2. Начало октября и новый бюджет РФ. После обострения ситуации в Курской области, есть вероятность увеличения бюджетных расходов на ближайшие год- два.
3. Макро данные по занятости, кредитованию и инфляции. Кредитование и инфляция вероятно будут демонстрировать замедление, а вот с нехваткой рабочей силы судя по всему ситуация будет ухудшаться. Поэтому инфляцию только ставками остановить не получится, а сами ставки останутся высоко довольно долго.
4. Выборы президента США ожидаются 5 ноября и от них также очень многое зависит. Республиканцы традиционно смещают негативный акцент в сторону Китая, а вот демократы могут продолжать усиливать давление на РФ.

Не является инвестиционной рекомендацией #акции

​​Ключевые события и торговый план

Завершился ряд ключевых событий, эффект от которых ещё определенное время будет оказывать влияние на рынки

Заседание Банка России:
- повышение до 19% с большой вероятностью ещё одного повышения 25 октября

Риторика регулятора остается умеренно жесткой, но то, что ЦБ отмечает замедление экономического роста и спроса, намекает что повышение в октябре может быть финальным.

Влияние👀:
- акции. Краткосрочно скорое завершение цикла повышения ставок позитивно для акций, которые в последнее время опустились в зону значительной недооценки относительно фундаментальных показателей. В частности сейчас мы находимся на более чем 30% ниже по показателю pe чем среднее значение, которое наблюдалось в последние несколько лет (6.1). Впрочем, среднесрочно на акции не стал бы обращать внимание, т.к. экономика входит в фазу замедления - эффект ставок будет еще долгое время здесь негативно сказываться, а с 2025 года повышаются налоги. Повышенный интерес может вернуться в случае серьёзной девальвации рубля или возвращении ключевой ставки ниже 10-11%.

- облигации. Краткосрочно здесь скорее негатив, т.к. ещё одно повышение пока не заложено в цены.

Среднесрочно💡 наоборот облигации с постоянным купоном могут быть более интересны чем акции и давать от 20% почти без риска на горизонте 2.5 -3х лет.
- рубль. Для национальной валюты длительное удержание ставок на высоком уровне позитивно. Но фактор ставок стал оказывать сильно меньшее влияние и с временным лагом (через импорт). Пока замедления импорта не происходит рубль может продолжить постепенно ослабевать.

Заседание ФРС
- снижение ставки на 0.5% (больше ожидаемых 0.25%).
- снижение экономических прогнозов. В частности большее замедление ВВП и рост безработицы в 2024 -27годах. Также большее снижение инфляции за аналогичный период

Влияние👀:
- акции. Резкое снижение ставок позитивно для рынка акций краткосрочно. Но в среднесрочной перспективе как правило связано с замедлением экономики и ростом волатильности.
- облигации. Позитивно, хотя часть будущих снижений уже в цене.
- доллар по отношению к евро и другим мировым валютам. Умеренно негативно, т.к. похоже что снижение ставок будет более быстрыми чем в еврозоне.

Итого, пока нахожусь примерно 40% в акциях - ближе к заседанию и сигналам к началу цикла снижения ставок в РФ планирую уменьшить эту долю вдвое в пользу длинных облигаций с постоянным купоном. Также в денежном рынке продолжаю держать существенную часть из которой буду аллоцировать деньги в бонды. #торговыйплан #акции #облигации

​​Интересная ситуация сложилась на рынках (особенно российском)

Индекс Мосбиржи продолжает торговаться в диапазоне 2700 -2900. С одной стороны на российские активы давят высокие ставки и постепенно снижающиеся, под давлением слабости экономик Китая и Еврозоны, цены на сырьевые товары. С другой стороны экономика России остаётся в растущем тренде, чему во многом способствуют дополнительные бюджетные вливания. Только в текущем году расходы планируются 39.4 трлн, когда ещё летом ждали 37.2. Т.е. +21.8%.

Для пробоя как верхней, так и нижней границы могут потребоваться дополнительные драйверы. 

Сейчас очень многое крутится вокруг начала переговоров между Россией и Украиной в ближайшие месяцы.

Развилки:
1. Если вдруг удается о чем то договориться (хотя бы начать). Тогда потенциально выиграть от этого могут:
- долгосрочные ОФЗ на фоне снижения проинфляционного давления благодаря высвобождению трудовых ресурсов , а также упрощению торговли и расчетов;
- на рынке акций спросом смогут пользоваться те, кто сильнее всех ранее пострадал: Газпром, Мечел, Сегежа, Глобалтранс, Юнипро,а также компании связанные с восстановлением новых регионов  ММК, НЛМК, Северсталь.


2. Если не договорятся. Тогда мы так и будем наблюдать рост бюджетных расходов, которой совместно с рекордно низкой безработицей будет толкать инфляцию, а заодно и ставки вверх.

Сейчас уже есть шанс что ключевая ставка на ближайших заседаниях уйдёт выше 20%. Помочь ей в этом могут: рост утильсбора, тарифов жкх в 2025, а также рост дефицита бюджета в текущем году.
Для акций это негатив через стоимость денег (1% роста ставок = примерно 4% снижения индекса Мосбиржи). Для облигаций с постоянным купоном тоже.

Позитив для флоатеров, депозитов, денежного рынка.

Сам пока нахожусь примерно 40% в акциях - ближе к сигналам к началу цикла снижения ставок в РФ планирую уменьшить эту долю вдвое в пользу длинных облигаций с постоянным купоном (как и ранее). Также в денежном рынке продолжаю держать существенную часть из которой буду аллоцировать деньги в бонды. В замещайках наращиваю долю🧐. #акции #облигации

​​На текущей неделе появились некие новые вводные для финансовых рынков (победа Трампа). Предлагаю немного поразмышлять на данную тему в рамках различных финансовых активов.

Золото:
Как мне кажется тут история с давлением на желтый металл постепенно подходит к концу. Решить сразу все геополитические проблемы за пять минут у Трампа не получится. Возможно получится в среднесрочном периоде, но до этого может пройти много времени.

Акции и облигации РФ:
Все может быть совсем не так как думают участники фондового рынка. Негатив может в любой момент вернуться. Отскок бы использовал скорее для фиксации и приобретения инструментов с фикс доходностью или инструментов денежного рынка.

Даже если конфликт на Украине заморозят, рынок труда мгновенно не оживёт (кто после фронта и больших заработков сразу захочет возвращаться на завод), а соответственно инфляция сразу не упадёт и не окажет никакого влияния на ставки. В моменте может быть даже краткосрочный всплеск инфляции.

Нефть:
Вот тут со стороны предложения есть определенная угроза для котировок. США продолжает наращивать добычу и вполне может ускорить данный процесс в случае прихода Трампа.

Новый виток инфляции:
Вот этот фактор мало кто учитывает, а практически все что анонсировано в программе Трампа является проинфляционной историей:
- снижение налогов
- депортация мигрантов
- новые пошлины против Китая......

Соответственно ставки вероятно будут выше, сырьевые активы вполне могут быть под давлением.

Да и предлагаю не забывать, что инаугурация нового президента предварительно состоится лишь 20 января 2025го года❗️и до этого времени еще очень много всего может случиться.#акции #торговыйплан #золото #нефть

​​Акции

Не пытаюсь быть провидцем, но как показывает история когда начиналось девальвация практически всегда скоро начинался и рост индекса Мосбиржи. Сейчас ужас в глазах продавцов акций уже немного напоминает панику. PE опустился уже ниже 4-х, что существенно ниже средних. Да и технически уровни уже красивые. Поэтому начал увеличивать долю в акциях в долгосрочном портфеле и через опционы аккуратно беру индекс ртс.

Безусловно, геополитика правит бал и еще может преподнести сюрпризы. Но рано или поздно жадность победит страх.

Не является торговой рекомендацией .

#акции

Изменение ставки на 1% примерно влияет на индекс Мосбиржи изменением на 4-4.5%. Учитывая, что рынок ждал минимум 23%, потенциал у рынка акций ещё остаётся #акции

​​Акции

Индекс Мосбиржи постепенно подбирается к 3000 и если удастся закрепиться выше данной отметки то растущий тренд может получить дополнительный импульс. Т.е. мы фактически находимся вблизи переломного момента. Думаю, что безусловно, это произойдет, но вопрос когда. И почему-то мне кажется, что не в ближайшие недели, хотя локальный пробой с быстрым возвращением ниже я не исключаю.

Что же может сейчас стать драйвером для ухода значимо выше 3000:
🔸ЦБ и последние данные по инфляции. Тут конечно есть позитивные подвижки, но скорого снижения ключевой ставки, на мой взгляд, ждать не стоит, а 21% уже в цене.
🔸Возможное перемирие. В это если честно пока не верю, да и букмекерские ставки, что в ближайшие полгода Трамп сможет добиться перемирия упали уже до 30%, против 50% ранее.
🔸Хорошие отчётности российских компаний. Тут тоже есть нюансы - в конце прошлого года ряд показателей уже начали демонстрировать замедление (розничные продажи, кредитование...). Поэтому результаты превышающие 3-ий квартал маловероятны.
🔸Ускорение роста цен на сырьевые товары и мировых рынках акций. Данные по целому ряду эк. показателей в мире все ещё негативны. Ставки по-прежнему высокие и снижать их будут более медленно, чем этого ждали еще 2 месяца назад. Рынок недвижимости в США и Китае испытывает огромные трудности. Торговые войны и миграционные ограничения с приходом Трампа могут лишь дополнительно усугубить ситуацию. Перемирие между Хамасом и Израилем вкупе с продолжением роста добычи нефти в США, вряд ли будут способствовать дальнейшему росту цен на нефть.

🔻Между тем последние санкции со стороны США, очевидно негативно повлияют на спрэд между Urals и Brent, а также снизят общие объемы экспорта РФ .

Поэтому, на мой взгляд, сейчас самое время частично фиксировать прибыль по акциям и вновь обратиться к денежному рынку, флоатерам и замещающим облигациям💡. (не является торговой рекомендацией) #акции #торговыйплан

​​Бузудержный оптимизм😵‍💫

Рынки буквально залило оптимизмом. Причем, как рынок акций РФ, так и рубль. Возможно кто-то что-то знает. Но сам, конечно, с валютой погорячился в последнее время😢. Убыток, не очень большой, но неприятный, особенно учитывая, что все фундаментальные факторы остались теми же и движут сейчас похоже чисто ожидания, что где-то кто-то скажет: "военную историю заканчиваем, санкции снимаем - все хорошо". В это пока не до конца верю, да и рынки уже на факторе геополитики слишком сильно, как мне кажется выросли. Поэтому решил сегодня еще открыть позицию вниз💡 по фьючерсу на индекс РТС (не является торговой рекомендацией). Причины:
1. Значимое сопротивление. 1000-1020 по РТС + 3000-3050 по Мосбирже.
2. Уж очень бросается в глаза раскорреляция рубля и рынка акций❗️ Ранее именно ослабление триггерило рост акций, а не наоборот. Укрепление рубля для большинства компаний индекса - зло, т.к. снижает потенциальную прибыль.
3. На ближайшем заседании Банка России (14 февраля) ключевая ставка, скорее всего, останется на прежнем уровне, а риторика ужесточится, т.к. инфляция, инфляционные ожидания и в целом перегрев экономики пока никуда не делись. Напомню, длительное удержание ключевой ставки на высоком уровне также является негативом для большинства компаний.
4. Рубль, на мой взгляд, перекуплен💪. Т.к. экспорт снижается в последнее время + санкции + еще и само укрепление снижает экспорт в рублевом выражении, импорт же после сезонного снижения в январе, постепенно будет ускоряться.

#торговыйплан #акции #рубль

Локальный позитив для акций и рубля #акции #рубль. Но среднесрочного взгляда по валюте пока не меняю.

​​Мысли про торговые войны и активы РФ

В последнее время много наблюдаю за рынком, но участвую.лишь совсем небольшим капиталом - уж больно высокая доля неопределённости.  И это скорее не про тарифы...

Для российского рынка считаю, что торговые войны несут минимальный риск и исключительно из-за снижения нефтяных котировок, что негативно как для компаний экспортеров, так и для бюджета и в перспективе рубля. Но для бюджета будет сглажено бюджетным правилом. При этом весь негативный эффект для самих цен на нефть уже в их цене.

По оценкам различных инвестбанков текущие пошлины вряд ли дадут отрицательный эффект более 0.5% ВВП и для мировой экономики - что в общем тоже не критично.

Основное противостояние сейчас происходит между двумя крупнейшими экономиками, а именно США и Китаем. Америка уже увеличила пошлины  на китайскую продукцию до 145%, а Поднебесная поднимает пошлины до 125%. Кажется что при таких пошлинах ни одна страна не захочет что-то продавать в другую, но есть довольно высокая вероятность что эта "битва" не продлится более нескольких месяцев.

Впрочем, для России такая ситуация даже является позитивной. Т.к. китайские компании могут наращивать взаимодействие с такими надёжными торговыми партнёрами как РФ, в том числе и делая возможно некие ценовые дисконты, что может позитивно сказаться на инфляции, а соответственно и ставках.

В центре внимания российского фондового рынка сейчас безусловно геополитика, но немного другая - а именно переговорный трек. Если подвижки в сторону перемирия будут происходить, то акции получат дополнительный импульс, но обратная ситуация может также заметно усугубить ситуацию.

В позитивном сценарии рубль даже может уйти в моменте ниже 80 (вряд ли надолго), акции получат импульс на 20-25%, а ставки будут снижаться заметно стремительнее чем ожидается сейчас.

В случае же если США решать вводить новые санкции и в том числе 500% пошлины на страны, которые покупают российскую нефть, газ..., то экономика может оказаться под существенным давлением, бюджет будет в сильно большем дефиците, а рубль быстро окажется выше 100 за доллар.

Поэтому все внимание на геополитику. Сам  думаю что процесс переговоров будет долог и кропотлив. Поэтому рынок ещё какое-то время может завязнуть в боковике. А вот валютные активы при укреплении рубля ещё на 1-2% планирую активно наращивать #торговыйплан #акции #рубль