​​Торговый план

Судя по последним сообщениям сразу несколько вакцин, прошли испытания на людях и противостоят Covid-19 это и российская созданная микробиологии им. Гамалеи и британская и американские подходят 3-ей стадии испытаний……Все это конечно является позитивом, но ввод в обращение большинства из них, вероятно, будет не ранее октября – ноября текущего года, да и большинство людей просто не захотят прививаться. Поэтому второй волны все-таки пока исключать полностью не стоит. В США, впрочем, пока и первая никак не завершится. И огромные опасения 🧨 вызывает Индия, где рост заболеваемости пока растет по экспоненте (график ниже). Это конечно пока не вызывает желания говорить о скором и быстром возвращении мировой экономики к росту.

И отдельно хотел бы отметить продажу нефти Китаем из резервов. Хитрые китайцы🧑‍🌾 накупили черного золота, когда оно торговалось в околонулевых значениях, а сейчас избавляются от него. Это как минимум говорит, что дальнейшего роста они не ждут (как в общем и я), а как максимум что спрос на данный вид сырья в ближайшее время не вырастет (по-крайней мере со стороны Китая, который уже накопил достаточно запасов чтобы их распродавать).

Из событий которые на текущей неделе могут повлиять на рынки стоит отметить новости созданию фонда стабильности ЕС (пока никак не договорятся). Скорее всего, фонд все-таки будет создан (не сейчас так в ближайшие недели), но это по большей части просто снимет с ЕЦБ ответственность за фрагментацию долгового рынка Еврозоны. Поэтому позитив в случае достижения договоренностей вероятно будет не долгим.

Также уже сегодня начнутся очередные переговоры по Brexit и обсуждение новых фискальных стимулов в США. Из статистики стоит выделить традиционные данные по запасам в американских нефтехранилищах в среду и данные по деловой активности ведущих мировых экономик в пятницу.

Идеи: в контексте идей – вместе с Китаем аккуратно продаю нефть 💡

Уровни: ММВБ: сверху 2900, снизу 2670-2700, 2490-2500. РТС: сверху 1290-1300, снизу 1200-1210, 1165,. Доллар/рубль: снизу 70.7-71, 68, сверху 72.5, Brent: сверху 43.7-44, 45, дснизу 40, 37.5 #торговыйплан #ртс #нефть #рубль #позиции #риски

​​Закрываю неделю в позициях вниз по нефти и вверх по доллар/рублю.#позиции #выходные

Всем отличных выходных !!!!

​​Торговый план

Рынки продолжают пребывать в эйфории на фоне активного стимулирования, практически не замечая на своем пути никаких рисков. На текущий момент позитивными моментами остаются недавние новости по согласованию фонда восстановления странами ЕС, а также ожидания новых фискальных стимулов со стороны США. При этом данные по деловой активности в производственном секторе и сфере услуг еврозоны вышли в пятницу в крайне оптимистичном ключе – данный момент дополнительно поддерживает финансовые рынки и особенно европейскую валюту. Впрочем, сильный евро уже в следующем месяце начнет оказывать давление на европейскую экономику, да и про пандемию как-то все немного подзабыли, а здесь во многих странах снова рост заражений и закрытие на карантины. Наиболее сильно в этом плане беспокоит Индия.

В целом текущая ситуация очень напоминает карточный домик, когда легкое дуновение может довольно быстро все снова обрушить. Поэтому максимальное внимание сейчас уделяю хеджированию позиций и постепенному наращиванию лонгов по доллар/рублю и шортов по нефти💡.

События:
28 июля - торговые переговоры КНР – ЕС
29 июля – заседание ФРС
29 июля – данные по запасам
31 июля – данные по деловой активности Китая

Уровни:
ММВБ: сверху 2900, снизу 2670-2700, 2490-2500. РТС: сверху 1290-1300, снизу 1200-1210, 1165,. Доллар/рубль: снизу 70.7-71, 68, сверху 72.5, Brent: сверху 43.7-44, 45, дснизу 40, 37.5 #торговыйплан #ртс #нефть #рубль #позиции #риски

​​Торговый план

Коронавирус продолжает бродить по планете, но это сразу перестает волновать участников, как только ФРС включает свой «печатный станок», а точнее начинает проводить операции на открытом рынке. При этом пока рынки продолжают поддерживать экономические данные, которые выходят не очень хорошими, но лучше ожиданий аналитиков. В этом плане, на мой взгляд, чем дальше, тем данные постепенно будут хуже, т.к. например уже с июня в США начались различного рода протесты, а также снова закрывались отдельные регионы на карантин. Поэтому с этой стороны поддержки ждать не стоит. Из дополнительных небольших нюансов стоит отметить: невиданное до селе низкое соотношение путов и колов на американском рынке (все ставят на рост – часто ничем хорошим это не заканчивается) + статистически август-сентябрь скорее негативные сезонно месяца для фондовых активов (сезонная картина за 30 лет ниже) + есть целый ряд негативных моментов для нефти + за несколько месяцев до выборов в США S&P500, как правило, чувствует себя довольно слабо 🧨. В общем, еще бы финальный задерг вверх на объемах увидеть и, на мой взгляд, сложилась бы идеальная картина для шорта.

По доллар/рублю между тем как мне кажется не все так страшно, чтобы курс и дальше стремительно двигался вверх. Т.к. сейчас данная динамика обусловлена преимущественно политическим контекстом, а именно задержанием в Белорусии непосредственно перед выборами неких военных из РФ – данный политический контекст сойдет на нет сразу после выборов в Белорусии 9 августа. Здесь в условиях слабого в целом доллара жду скорее некоторого боковика в ближайшие недели.
В целом, пока вижу некую недооцененность ртс и рубля по отношению к текущим ценам на сырьевые активы и фондовых аналогов их развивающихся стран. Поэтому если что-то и буду среднесрочно шортить, то это нефть, а ртс возможно спекулятивно кое-где даже буду покупать💡.

Уровни: ММВБ: сверху 3000, снизу 2670-2700, 2490-2500. РТС: сверху 1290-1300, снизу 1200-1210, 1165,. Доллар/рубль: снизу 72.5, 70.7-71, 68, сверху 75, Brent: сверху 43.7-44, 45, снизу 40, 37.5 #торговыйплан #ртс #нефть #рубль #позиции #риски

Начал постепенно подбирать нефтегазовые компании РФ в долгосрочный портфель, т.к. рубль все еще дешев, а нефть постепенно обрастает, в дальнейшем это позитивно скажется на прибыли #позиции

Мда... почти на всех на рынках сегодня льётся кровь в ожидании новых локдаунов и неопределенности в отношении выборов в США. Впрочем, на мой взгляд, пока это не повод расстраиваться. Сам решил немного поработать на отскок. В районе 107500 по ri взял немного недельных опционов.#позиции

На российском рынке на этой неделе все-таки началась столь долгожданная коррекция. Основным поводом вновь стала политика. Санкции, конечно, дело серьёзное, но вот уж слишком долго их все ждут, а значит уже многие готовы даже и к самым суровым сценариям. Покупать акции сам пока не тороплюсь, т.к. ждут ещё коррекции и на мировых площадках. Поэтому пока лишь ликвидировал короткие позиции. А вот отдельные выпуски облигаций меня все более привлекают. Например, сегодня купил немного ОФЗ 26224 с дохолностью более 6% и дюрацией 6.5 #облигации #акции #позиции

Российский рынок в лице индекса РТС уж очень сильно упал на мой взгляд. Сильная нефть (ограничения на добычу в сша + сокращения опек+ и саудитов), а также продолжение стимулирования могут несколько исправить ситуацию в ближайшем будущем ❗️ #позиции

Рост неопределенности

Когда в ситуацию вмешивается геополитика (как это случилось с рынком РФ еще на прошлой неделе) - ничего хорошего не жди. Обычно в такой ситуации иностранные инвесторы спешно избавляются от бумаг, а динамика зависит исключительно от действий и высказываний политиков. Поэтому сам снижаю в такие периоды долю так называемых политизированных активов, т.к. в лотерею играть в принципе не очень люблю.

Единственное что вижу более менее интересным в такой ситуации - это работу с волатильностью, т.к. она традиционно растет в периоды геополитической напряженности.

Как работать с волатильностью?

Обычно использую опционы. Если ожидания быстрых движений касаются прям ближайшего будущего, то выбираю такую стратегию как стрэдл, если более далекой перспективы, то бабочку.

Также в контексте текущей ситуации снова начал присматриваться к золоту........💡 #текущаяситуация #опционы #золото #позиции #волатильность

Сегодня вновь начал постепенно набирать шорты по золоту, а также индексу РТС. В основном по причине ставок. В первом случае роста дохолностей США, а во втором сегодняшнего повышения от ЦБ больше ожиданий #позиции #ртс #золото

Добавил сегодня ещё лонг доллара. Причины описывал буквально недавно и все они актуальны + к ним прибавится сильный уровень #доллар #рубль #позиции

Сегодня начал небольшими частями продавать золото, т.к. желтый металл добрался до значимого сопротивления в районе 1840 - 1850, а также жду роста доходностей американских трежерис, что может негативно сказаться на цене драг. металла. В этом плане очень важным днем станет среда (как в общем и для других активов). Т.к. завтра будут опубликованы данные по инфляции в США #золото #позиции

​​НЕФТЬ

Думаю многих сейчас интересует динамика нефти, т.к. в последнее время котировки стремительно снижаются и сегодняшний день отнюдь не исключение (не буду писать что предупреждал об этом). Пройдёмся по возможным причинам:

- Основная причина - это конечно возможность снятия санкций с Ирана. Если это произойдет, то на рынок может очень быстро хлынуть 1-1.5 млн. баррелей предложения в сутки, что очень много.

Индийские нефтеперерабатывающие предприятия и, по крайней мере, один европейский нефтеперерабатывающий завод уже пересматривают свои закупки сырой нефти, чтобы освободить место для иранской нефти во второй половине этого года. А значит вероятность действительно существенна.

При этом, мировым ЦБ и Правительствам сейчас не выгодна высокая нефть, т.к. увеличивает риски дальнейшего разгона инфляции - с этой стороны давление вероятно тоже будет расти.

- собственно определенным риском здесь как раз остаётся постепенное сворачивание стимулирующих мер в мире

- и не стоит забывать про торговое противостояние США/Китай которое пока никуда не делось и вряд ли денется в ближайшее время

В целом после возможного локального отскока вверх жду продолжения плавного сползания котировок вниз #позиции #нефть

​​Торговый план

Инфляция остается в эпицентре обсуждений. И медь и алюминий и нефть на прошлой неделе немного дали по тормозам - что снизило риски разгона инфляции, успокоив рынки. Думаю, мировые правительства в дальнейшем будут по максимуму стараться усилить данную негативную тенденцию. Т.к. высокие цены на коммодитис сейчас не выгодны как по причине усиления инфляционных трендов, так и по причине существенного роста трат по возможному переходу на зеленую энергетику (график по зеленой энергетике и металлам ниже). Напомню, большинство металлов так или иначе участвуют в создании инфраструктуры для новых ветряных и солнечных энергостанций.

Пока крайне уверенно смотрится золото – не исключаю его возвращения в район 1960 в ближайшие месяцы, т.к. инфляция пока на мой взгляд будет лишь ускорятся. До этого момента мы наблюдали инфляцию издержек – далее получим еще инфляцию спроса. При этом сейчас очень высока вероятность сокращения стимулирования как от ЕЦБ так и от ФРС (ликвидности в финансовом секторе сейчас явно больше чем надо, а значит ее можно почти безболезненно немного подсократить) – жду сокращения объемов покупок уже в июне.

В связи со всем вышесказанным сейчас нахожусь 💡 в слабонегативной позиции ртс и нефти, а золото в небольшом объеме удерживаю вверх #позиции #ртс (не является торговой рекомендацией)

Спешно подбираю золото, т.к. реальные ставки остаются сильно отрицательными (не является торговой рекомендацией) #золото #позиции

​​Что сейчас делаю и почему

1. Постепенно увеличиваю позицию в евро и долларе. Несмотря на локальный мягкий тон глав ФРС и ЕЦБ, сокращать стимулирование предстоит довольно скоро.
2. Держу довольно высокую долю кэша (>30% сейчас в коротких бондах и денежном рынке)
3. Не забываю хеджировать портфель. Сейчас портфель полностью перекрыт короткими позициями во фьючерсах на индексы.
4. Понемногу увеличиваю долю в золоте. Т.к. мировая экономика в перспективе ближайших кварталов будет замедляться, а реальные ставки остаются сильно отрицательными.
5. Из отраслей предпочтение по-прежнему отдаю компаниям реального сектора. В частности производителям оборудования и вещей, которые могут повысить производительность других компаний. Также нефтегазу, финансовому сектору и телекомам. (не является торговой рекомендацией) #позиции #тактика

Стратегия с покупкой ртс и продажей нефти полностью оправдала себя (к текущему моменту +4%) закрыл идею #позиции

​​Торговый план #позиции

Цикл повышения ставок почти завершен

1. Цикл повышения ставок в США и Европе завершён. Об этом как бы намекает нам статистика.
Pmi + рынок труда + инфляция. Т.е. инфляция снижается и в США и в Европе и в Китае. Безработица и количество банкротств планомерно подрастают, а ожидания предприятий (PMI) выходят преимущественно в негативном ключе. В этой связи жду скорее заметное ослабление экономической активности в мире в ближайшие месяцы и постепенный разворот в сторону стимулирования, чем наоборот.

Спросом могут пользоваться бонды развитых стран и немного позже золото (когда появятся сигналы на смягчение).

Единственное что способно переломить ситуацию с инфляцией - это новый энерго кризис, который может спровоцировать например вовлечение в войну с Израилем ряда соседних государств. Пока данный сценарий маловероятен.

Акции когда экономическая активность снижается обычно чувствуют себя плохо. Несмотря на фундаментальные доводы сезонность S&P500 как бы говорит немного о другом. Поэтому я скорее за средний вариант - широкий боковик по S&P500.

2. В России думаю повышений больше ждать также не стоит (ну максимум еще 1):
- курс укрепился более чем на 10% от максимумов к большинству валют
- появились первые предпосылки постепенной смены модели на сберегательную у населения. В частности депозиты населения стали стремительно расти, а кредитование замедляться
- проинфляционным остаётся только рынок труда и бюджет на 2024, и то и другое по большей части привязано к военной операции

Сама инфляция в РФ, к сожалению, пока не демонстрирует замедления. За неделю завершившуюся 7 ноября рост цен составил 0.42% и в годовом выражении она уже ближе к 7%. Но тут быстрого эффекта от повышения ставки ждать и не стоило.

Напомню, в экономике есть существенные лаги. Снижать ставки вероятно теперь начнут нескоро, надо чтобы сначала экономика показала спад. Что обычно не очень хорошо для акций.

Поэтому пока сижу преимущественно в облигациях с плавающей ставкой и инструментах денежного рынка💡. В акции планирую входить на существенных коррекциях и крайне избирательно. Сейчас их доля в моем портфеле менее 20% (не является торговой рекомендацией)

#торговыйплан #акции #облигации

​​Рубль

Многих сейчас начинает снова активно волновать рубль. И судя по и его недавней динамике исключать некого перелёта от запланированных правительством 85-90, явно не стоит, о чем в общем писал и ранее.

В декабре несколько помешать укреплению может традиционный рост бюджетных расходов. В остальном факторы остаются в пользу укрепления, если конечно правительство спешно не отзовёт все введённые меры.

Из основного стоит отметить:
- импорт уже начал сокращаться.  В октябре он снизился до 22.9 млрд $ против 25 млрд $ средних за период с 1 января по конец сентября. Очень вероятно дальнейшее снижение, т.к. есть определенная сезонность и январь - февраль здесь по крайней мере в потребительском плане отнюдь не популярные месяцы.
- рост ставок будет еще более укреплять курс.  Впрочем, сильный рубль позволит импортировать по более дешевым ценам, что может несколько нивелировать негатив от ставок. Импортеры просто будут закладывать большую маржу в свои товары.
- экспортный лаг. Цены на энергоносители оставались высокими и октябре и в ноябре. А значит, что из-за  лага в 2-2.5 месяца между расчётами и поставкой мы можем увидеть крепкий рубль по крайней мере до середины января.
- иностранные компании с 2024 го года практически не будут провоцировать отток капитала.  Если на текущий год было запланировано продаж иностранных активов на 114.5 млрд рублей, то на следующий всего 2.1 млрд.

Т.е. высокие ставки + рост экспорта + снижение импорта + снижение продаж от иностранного бизнеса - доп. расходы бюджета в декабре = укрепление рубля 💡(не является торговой рекомендацией )

Несмотря на то, что рубль может быть и крепче в ближайшие 2-3 месяца, но долгосрочно думаю, что он все-таки будет слабеть и текущий курс считаю уже вполне интересным для покупки в долгосрочный портфель, по крайней небольшой частью. Поэтому сегодня пополнил портфель замещающими облигациями. Полностью дозагружать буду уже в районе 83-84 по usdrubtom. #рубль #позиции

​​Мысли, позиции и долгосрочное виденье

Акции РФ: возможен краткосрочный рост, но в среднесрочной перспективе смотрю с намного большим оптимизмом на облигации. Сейчас локальными триггерами для отскока вверх могут стать: дивы, рост цен на нефть последних недель, хорошие фин результаты отдельных компаний.

Облигации: пока все ещё привлекательны флоатеры и инструменты денежного рынка. После заседания ЦБ буду увеличивать долю в длинных офз.

Золото : несколько увеличил позицию. Как будто может пробить сопротивление в районе 2420-2450 и ускорить подъем. Увеличиваю долю преимущественно через акции Полюса.

Валюта💵: Замещающие облигации в районе 89.1 захеджировал сентябрьским фьючерсом. Сейчас находимся в точке бифуркации, где рывка вверх если честно пока не жду. Как минимум после заседания ЦБ по ставке и появления определённости по торговле юанями на Московской бирже, да и нефть несколько недель росла. (Не является торговой рекомендацией) #позиции #портфель