#LTI_изменение_портфеля #LTI_спекуляция
Сделал вчера апдейт портфеля: продал префы Сургута и спекулятивно купил префы Татнефти. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X
1) Префа Сургута решил сдать, так как курс рубля продолжает расти и по итогам первого квартала рисуется большой убыток от валютной переоценки кубышки. Котировки на удивление еще хорошо держались при этом, закрыл позицию чуть выше 40 рублей, в то время как открывал по 39.3 примерно. Вполне возможно, в акциях еще будет задерг на выходе отчетности и/или объявлении дивов, и если курс рубля развернется, возможно, восстановлю позицию, а пока посмотрю со стороны.
2) С префами Татнефти чисто спекулятивная история, фундаментально я считаю компанию дорогой и неинтересной для инвестиций. Недавно объявили, что EBITDA за 2018 году составила 340 млрд рублей (в новостях обычно фигурирует операционная прибыдь, но вроде речь именно про ебитду), и это очень много - в 3 квартале с рекордной рублебочкой Татнефть получила 94 млрд EBITDA. При этом из расчета EBITDA исключены бумажные факторы вроде валютной переоценки (она будет около 6 млрд руб в 4 квартале по моим грубым прикидкам) и единственная статья, в которой потенциально могут быть сюрпризы - "Прибыль/(убыток) от выбытия дочерних компаний и инвестиций в ассоциированные компании и совместные предприятия, нетто", но я не нашел каких-либо новостей на эту тему.
В итоге я ожидаю, что вслед за рекордной EBITDA Татнефть покажет и высокую/рекордную прибыль, и компания объявит высокий квартальный дивиденд. Насчет FCF меньше уверенности, но Татнефть привязывает выплату дивидендов к прибыли, а с текущим отрицательным чистым долгом при желании может выплатить и весь FCF на дивы или даже залезть в небольшую кубышку для этого. Судя по предыдущим действиям Татнефть держится за свое место в MSCI 10/40 и выплата высоких дивидендов логична с этой точки зрения, так как поддержит котировки и увеличит шансы в борьбе с Новатэком. Сдать планирую на объявлении финансовых результатов/дивидендов или вскоре после них, независимо от исхода. Думаю даунсайд ограничен (на коротком временном интервале до отчета, фундаментально он весьма приличный), а в случае реализации позитивного сценария акции могут быстро вырасти на 5-10%.
#LTI_SNGSP #LTI_TATNP
Сделал вчера апдейт портфеля: продал префы Сургута и спекулятивно купил префы Татнефти. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X
1) Префа Сургута решил сдать, так как курс рубля продолжает расти и по итогам первого квартала рисуется большой убыток от валютной переоценки кубышки. Котировки на удивление еще хорошо держались при этом, закрыл позицию чуть выше 40 рублей, в то время как открывал по 39.3 примерно. Вполне возможно, в акциях еще будет задерг на выходе отчетности и/или объявлении дивов, и если курс рубля развернется, возможно, восстановлю позицию, а пока посмотрю со стороны.
2) С префами Татнефти чисто спекулятивная история, фундаментально я считаю компанию дорогой и неинтересной для инвестиций. Недавно объявили, что EBITDA за 2018 году составила 340 млрд рублей (в новостях обычно фигурирует операционная прибыдь, но вроде речь именно про ебитду), и это очень много - в 3 квартале с рекордной рублебочкой Татнефть получила 94 млрд EBITDA. При этом из расчета EBITDA исключены бумажные факторы вроде валютной переоценки (она будет около 6 млрд руб в 4 квартале по моим грубым прикидкам) и единственная статья, в которой потенциально могут быть сюрпризы - "Прибыль/(убыток) от выбытия дочерних компаний и инвестиций в ассоциированные компании и совместные предприятия, нетто", но я не нашел каких-либо новостей на эту тему.
В итоге я ожидаю, что вслед за рекордной EBITDA Татнефть покажет и высокую/рекордную прибыль, и компания объявит высокий квартальный дивиденд. Насчет FCF меньше уверенности, но Татнефть привязывает выплату дивидендов к прибыли, а с текущим отрицательным чистым долгом при желании может выплатить и весь FCF на дивы или даже залезть в небольшую кубышку для этого. Судя по предыдущим действиям Татнефть держится за свое место в MSCI 10/40 и выплата высоких дивидендов логична с этой точки зрения, так как поддержит котировки и увеличит шансы в борьбе с Новатэком. Сдать планирую на объявлении финансовых результатов/дивидендов или вскоре после них, независимо от исхода. Думаю даунсайд ограничен (на коротком временном интервале до отчета, фундаментально он весьма приличный), а в случае реализации позитивного сценария акции могут быстро вырасти на 5-10%.
#LTI_SNGSP #LTI_TATNP
Google Docs
Долгосрочные инвестиции
#LTI_итоги_месяца #LTI_изменение_портфеля
В марте портфель -0.2%, индекс ММВБ с дивидендами +0.5%. Накопленная динамика с начала отсчета +37.7% по портфелю vs +38.3% у индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X
На прошлой неделе было опубликовали отчеты по МСФО Татнефть и QIWI. Коротко про каждую компанию.
У Татнефти показатели в итоге оказались хуже, чем было предварительно озвучено в одном из пресс-релизов. Хотя компания все еще может объявить высокие дивиденды, риски в идее выросли, поэтому закрыл позицию в символический плюс около 1%.
QIWI выпустила достаточно хороший отчет - основной бизнес по-прежнему быстро растет, убытки от Совести начинают понемногу сокращаться, плюс компания объявила о намерении возобновить выплату дивидендов в размере 65-85% от чистой прибыли. Хотя ДД пока будет не очень высокая, если вычесть убытки от Совести/Точки/Рокетбанка (а я думаю, что они со временем либо выйдут в плюс органически, либо будут проданы), она уже получится двузначной при росте основного бизнеса на 30+% в год. Продолжаю держать акции в портфеле.
#LTI_QIWI #LTI_TATNP
@long_term_investments
В марте портфель -0.2%, индекс ММВБ с дивидендами +0.5%. Накопленная динамика с начала отсчета +37.7% по портфелю vs +38.3% у индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X
На прошлой неделе было опубликовали отчеты по МСФО Татнефть и QIWI. Коротко про каждую компанию.
У Татнефти показатели в итоге оказались хуже, чем было предварительно озвучено в одном из пресс-релизов. Хотя компания все еще может объявить высокие дивиденды, риски в идее выросли, поэтому закрыл позицию в символический плюс около 1%.
QIWI выпустила достаточно хороший отчет - основной бизнес по-прежнему быстро растет, убытки от Совести начинают понемногу сокращаться, плюс компания объявила о намерении возобновить выплату дивидендов в размере 65-85% от чистой прибыли. Хотя ДД пока будет не очень высокая, если вычесть убытки от Совести/Точки/Рокетбанка (а я думаю, что они со временем либо выйдут в плюс органически, либо будут проданы), она уже получится двузначной при росте основного бизнеса на 30+% в год. Продолжаю держать акции в портфеле.
#LTI_QIWI #LTI_TATNP
@long_term_investments
Google Docs
Долгосрочные инвестиции