#LTI_новости_компаний
Недавно отчитались North American Palladium и Nvidia, сделаю короткий апдейт по позициям.
По North American Palladium все очень круто. Акции выросли почти на 20% за последние 2 дня на крутом отчете, а с момента покупки рост в канадских долларах около 60% (в американских не считал, но думаю +- так же). И главное, что цены на палладий продолжают расти, так как на рынке ожидается рекордный дефицит, и первый квартал будет еще лучше.
Также North American Palladium объявил первый дивиденд за последние годы, и хотя он очень маленький, менеджмент сказал, что это первый шаг, и вполне возможно дальше будет больше, тем более мажоритарий (PE фонд Brookfiled) любит выкачивать деньги из портфельных компаний, а в следующем квартале чистый долг NAP, вероятно, уже станет равным нулю. Кроме того, менеджмент на созвоне сказал, что они рассматривают варианты увеличения free float, который сейчас составляет всего 8%, из-за чего компания почти не покрывается аналитиками. Видимо это понравилась акционерам больше, чем сам отчет, так как в пятницу, когда уже были известны данные отчетности, акции выросли намного меньше, чем сегодня.
По North American Palladium пока ничего делать не планирую, думаю у акций еще есть хороший потенциал, особенно если в последующих кварталах будет рост дивидендов и/или free float. Если акции по какой-то причине просядут, вполне возможно еще докуплю.
По Nvidia не все так однозначно. Отчет за прошедший квартал был ожидаемо слабый, отчет за следующий будет не многим лучше. Подвели в основном гейминговые видеокарты (во многом из-за того, что криптовалютные майнеры не просто перестали их покупать, но и начали сливать в рынок поддержанное оборудование), но и сегмент дата-центров, который непрерывно рос последние несколько лет, тоже дал осечку в этот раз. Далее компания ождает рост показателей и 2020 финансовый год примерно на уровне 2019ого или чуть хуже - у Nvidia забавно смещена отчетность, из-за чего у нее уже закончился финансовый 2019ый, ребята живут в будущем :)
Долгосрочно я по-прежнему верю в бизнес Nvidia и ожидаю, что он со временем будет стоить кратно дороже. Но в ближайшие несколько кварталов не ожидаю значительного роста - LTM показатели не только не будут расти, но и немного припадут, так как дальше бенчмарком будут три самых сильных квартала в истории компании, т.е. по сути у Nvidia будет потерянный год. Продавать сейчас смысла тоже вроде как уже нет, худшее вероятно позади и мультиплиаторы упали до "нормальных", поэтому буду спокойно ждать восстановления показателей.
Я по-прежнему не считаю, что покупка Nvidia по цене сильно за 200$ была ошибкой - на основе имевшейся на тот момент информации и долгосрочного потенциала роста компании P/E = 40 был вполне адекватным показателем (хотя и без особой маржи безопасности). Но с точки зрения веса в портфеле я бы, конечно, внес корректировку и сделал бы его изначально поменьше - несмотря на падение акций примерно на 35-40% от цены первой покупки и довнесения средств доля Nvidia в портфеле все еще почти 10%, т.е. я оставил себе достаточно мало пространства для усреднения позиции в случае негативных событий, которые, естественно, произошли.
#LTI_PDL.TO #LTI_NVDA
Недавно отчитались North American Palladium и Nvidia, сделаю короткий апдейт по позициям.
По North American Palladium все очень круто. Акции выросли почти на 20% за последние 2 дня на крутом отчете, а с момента покупки рост в канадских долларах около 60% (в американских не считал, но думаю +- так же). И главное, что цены на палладий продолжают расти, так как на рынке ожидается рекордный дефицит, и первый квартал будет еще лучше.
Также North American Palladium объявил первый дивиденд за последние годы, и хотя он очень маленький, менеджмент сказал, что это первый шаг, и вполне возможно дальше будет больше, тем более мажоритарий (PE фонд Brookfiled) любит выкачивать деньги из портфельных компаний, а в следующем квартале чистый долг NAP, вероятно, уже станет равным нулю. Кроме того, менеджмент на созвоне сказал, что они рассматривают варианты увеличения free float, который сейчас составляет всего 8%, из-за чего компания почти не покрывается аналитиками. Видимо это понравилась акционерам больше, чем сам отчет, так как в пятницу, когда уже были известны данные отчетности, акции выросли намного меньше, чем сегодня.
По North American Palladium пока ничего делать не планирую, думаю у акций еще есть хороший потенциал, особенно если в последующих кварталах будет рост дивидендов и/или free float. Если акции по какой-то причине просядут, вполне возможно еще докуплю.
По Nvidia не все так однозначно. Отчет за прошедший квартал был ожидаемо слабый, отчет за следующий будет не многим лучше. Подвели в основном гейминговые видеокарты (во многом из-за того, что криптовалютные майнеры не просто перестали их покупать, но и начали сливать в рынок поддержанное оборудование), но и сегмент дата-центров, который непрерывно рос последние несколько лет, тоже дал осечку в этот раз. Далее компания ождает рост показателей и 2020 финансовый год примерно на уровне 2019ого или чуть хуже - у Nvidia забавно смещена отчетность, из-за чего у нее уже закончился финансовый 2019ый, ребята живут в будущем :)
Долгосрочно я по-прежнему верю в бизнес Nvidia и ожидаю, что он со временем будет стоить кратно дороже. Но в ближайшие несколько кварталов не ожидаю значительного роста - LTM показатели не только не будут расти, но и немного припадут, так как дальше бенчмарком будут три самых сильных квартала в истории компании, т.е. по сути у Nvidia будет потерянный год. Продавать сейчас смысла тоже вроде как уже нет, худшее вероятно позади и мультиплиаторы упали до "нормальных", поэтому буду спокойно ждать восстановления показателей.
Я по-прежнему не считаю, что покупка Nvidia по цене сильно за 200$ была ошибкой - на основе имевшейся на тот момент информации и долгосрочного потенциала роста компании P/E = 40 был вполне адекватным показателем (хотя и без особой маржи безопасности). Но с точки зрения веса в портфеле я бы, конечно, внес корректировку и сделал бы его изначально поменьше - несмотря на падение акций примерно на 35-40% от цены первой покупки и довнесения средств доля Nvidia в портфеле все еще почти 10%, т.е. я оставил себе достаточно мало пространства для усреднения позиции в случае негативных событий, которые, естественно, произошли.
#LTI_PDL.TO #LTI_NVDA
#LTI_новости_компаний
Вчера вышла важная новость по Nvidia - компания купила Mellanox за 6.9 млрд $: https://techcrunch.com/2019/03/11/nvidia-to-buy-supercomputer-chipmaker-mellanox-for-6-9b-beating-intel-in-a-bidding-war/. Это самое дорогое поглощение в истории Nvidia, и в борьбе за Mellanox компания опередила Intel и Microsoft, которые тоже рассматривали покупку компании. Цена покупки примерно на 17% выше закрытия акций Mellanox в пятницу, но с начала года они уже выросли на 30% на слухах о возможной покупке компании. Акции Mellanox вчера предсказуемо выросли на 8% на этой новости.
Акции Nvidia также выросли на 7%, хотя в большинстве случае акции падают, когда происходит покупка конкурентов с премией к рынку. Но в данном случае рынок позитивно оценивает синергию бизнесов компаний, даже не смотря на то, что текущие мультипликаторы Mellanox (P/E = 47 и EV/EBITDA = 22) выше, чем у Nvidia (21 и 22 соответственно). Я тоже думаю, что сделка позитивна для Nvidia и продолжаю держать акции компании.
Продукция Mellanox является комплиментарной для решений Nvidia в области высокопроизводительных вычислений в дата центрах. Mellanox производит коммутаторы, адаптеры и прочее сетевое оборудование, которое обеспечивает быстрый обмен данными. Объединив свои вычислительные продукты (графические процессоры) и сетевым оборудованием Mellanox, Nvidia потенциально сможет увеличить свою долю на быстрорастущем рынке оборудования для дата-центров и облачных вычислений.
Напишу заодно коротко еще про две интересные вчерашние новости:
1) F5 Networks (FFIV) купила NGINX за 670 млн $: https://techcrunch.com/2019/03/11/f5-acquires-nginx-for-670m-to-move-into-open-source-multi-cloud-services/. Новость примечательна тем, что NGINX - изначально российская IT-компания, созданная Игорем Сысоевым, работавшим до этого в Рамблере (хотя сейчас штаб-квартира NGINX в Сан-Франциско). NGNIX является разработчиком популярного опесорсного веб-сервера, который использует значительная доля всех сайтов в глобальном интернете.
2) Ходят слухи, что Waymo (проект Google по разработке беспилотных автомобилей) планирует привлечь внешнее финансирование: https://techcrunch.com/2019/03/11/report-googles-waymo-seeks-outside-investment-and-a-sky-high-valuation/. Цифры не известны, но речь идет об оценке "в несколько раз выше", чем беспилотное подразделение GM Cruise, которое оценивается в 15 млрд $ на основе последнего раунда инвестиций SoftBank. UBS дает базовую оценку Waymo в 75 млрд $ исходя из прогноза выручки в 2030 году в 114 млрд $ (для сравнения выручка всего Google за 2018 год - 136 млрд $).
Если финансирование состоится из такой высокой оценки (эта сумма почти равна капитализации Volkswagen и выше стоимости любого другого автопроизводителя кроме Toyota), это будет, конечно, позитивом для Google. Но, я думаю, еще большим позитивом это будет для акций Tesla, так как покажет огромную недооценку компании.
#LTI_NVDA #LTI_FFIV #LTI_GOOG #LTI_TSLA
Вчера вышла важная новость по Nvidia - компания купила Mellanox за 6.9 млрд $: https://techcrunch.com/2019/03/11/nvidia-to-buy-supercomputer-chipmaker-mellanox-for-6-9b-beating-intel-in-a-bidding-war/. Это самое дорогое поглощение в истории Nvidia, и в борьбе за Mellanox компания опередила Intel и Microsoft, которые тоже рассматривали покупку компании. Цена покупки примерно на 17% выше закрытия акций Mellanox в пятницу, но с начала года они уже выросли на 30% на слухах о возможной покупке компании. Акции Mellanox вчера предсказуемо выросли на 8% на этой новости.
Акции Nvidia также выросли на 7%, хотя в большинстве случае акции падают, когда происходит покупка конкурентов с премией к рынку. Но в данном случае рынок позитивно оценивает синергию бизнесов компаний, даже не смотря на то, что текущие мультипликаторы Mellanox (P/E = 47 и EV/EBITDA = 22) выше, чем у Nvidia (21 и 22 соответственно). Я тоже думаю, что сделка позитивна для Nvidia и продолжаю держать акции компании.
Продукция Mellanox является комплиментарной для решений Nvidia в области высокопроизводительных вычислений в дата центрах. Mellanox производит коммутаторы, адаптеры и прочее сетевое оборудование, которое обеспечивает быстрый обмен данными. Объединив свои вычислительные продукты (графические процессоры) и сетевым оборудованием Mellanox, Nvidia потенциально сможет увеличить свою долю на быстрорастущем рынке оборудования для дата-центров и облачных вычислений.
Напишу заодно коротко еще про две интересные вчерашние новости:
1) F5 Networks (FFIV) купила NGINX за 670 млн $: https://techcrunch.com/2019/03/11/f5-acquires-nginx-for-670m-to-move-into-open-source-multi-cloud-services/. Новость примечательна тем, что NGINX - изначально российская IT-компания, созданная Игорем Сысоевым, работавшим до этого в Рамблере (хотя сейчас штаб-квартира NGINX в Сан-Франциско). NGNIX является разработчиком популярного опесорсного веб-сервера, который использует значительная доля всех сайтов в глобальном интернете.
2) Ходят слухи, что Waymo (проект Google по разработке беспилотных автомобилей) планирует привлечь внешнее финансирование: https://techcrunch.com/2019/03/11/report-googles-waymo-seeks-outside-investment-and-a-sky-high-valuation/. Цифры не известны, но речь идет об оценке "в несколько раз выше", чем беспилотное подразделение GM Cruise, которое оценивается в 15 млрд $ на основе последнего раунда инвестиций SoftBank. UBS дает базовую оценку Waymo в 75 млрд $ исходя из прогноза выручки в 2030 году в 114 млрд $ (для сравнения выручка всего Google за 2018 год - 136 млрд $).
Если финансирование состоится из такой высокой оценки (эта сумма почти равна капитализации Volkswagen и выше стоимости любого другого автопроизводителя кроме Toyota), это будет, конечно, позитивом для Google. Но, я думаю, еще большим позитивом это будет для акций Tesla, так как покажет огромную недооценку компании.
#LTI_NVDA #LTI_FFIV #LTI_GOOG #LTI_TSLA
TechCrunch
NVIDIA to buy supercomputer chipmaker Mellanox for $6.9B, beating out Intel and Microsoft
After several days of speculation, today NVIDIA confirmed that it would acquire chipmaker Mellanox for $6.9 billion, paying $125 per share in cash, in an ongoing consolidation of chipmakers — and in this case those making chips for supercomputers, a crucial…
4) Pinterest
Наконец, вчера первую отчетность в статусе публичной компании представил Pinterest. Отчетность расстроила инвесторов, так как компания немного снизила прогноз по росту выручки за год. Акции неплохо лихорадит, вчера они выросли на 7%, сегодня на премаркете падают на 18%. Я по-прежнему считаю, что у Pinterest есть большой долгосрочный потенциал для дополнительной монетизации своей платформы через более плотную интеграцию с e-commerce в дополнение к рекламной модели. У Pinterest потенциально самая платежеспособная аудитория среди всех соц. сетей (там сидят 80% американских "мамочек"), у которой ARPU потенциально может быть в разы выше текущего + компания пока почти не монетизируется за пределами США. Несмотря на негативную реакцию на отчет акции все еще значительно выше цены IPO. У меня они в локапе еще 2 месяца, но и после него пока продавать не планирую.
#LTI_QIWI #LTI_BABA #LTI_NVDA #LTI_PINS
Наконец, вчера первую отчетность в статусе публичной компании представил Pinterest. Отчетность расстроила инвесторов, так как компания немного снизила прогноз по росту выручки за год. Акции неплохо лихорадит, вчера они выросли на 7%, сегодня на премаркете падают на 18%. Я по-прежнему считаю, что у Pinterest есть большой долгосрочный потенциал для дополнительной монетизации своей платформы через более плотную интеграцию с e-commerce в дополнение к рекламной модели. У Pinterest потенциально самая платежеспособная аудитория среди всех соц. сетей (там сидят 80% американских "мамочек"), у которой ARPU потенциально может быть в разы выше текущего + компания пока почти не монетизируется за пределами США. Несмотря на негативную реакцию на отчет акции все еще значительно выше цены IPO. У меня они в локапе еще 2 месяца, но и после него пока продавать не планирую.
#LTI_QIWI #LTI_BABA #LTI_NVDA #LTI_PINS
#LTI_ideas
Наконец-то дошли руки оформить инвест-идею по Nvidia. Написал о ней в Тинькофф Журнале, чтобы донести на более широкую аудиторию :) https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/
Ключевой тезис заключается в том, что бизнес Nvidia в перспективе может кратно вырасти, так как ее продукция является важной составной частью сразу для нескольких больших технологических трендов: AI, VR/AR, IoT, самоуправляемые авто и т.д. Большой плюс в том, что рынки, на которых работает компания, будут гарантированно расти очень быстрыми темпами, с CAGR 20-30+% в год, еще много лет. Вопрос лишь в том, сможет ли Nvidia сохранить свои лидирующие позиции на этих рынках - я думаю у нее для этого неплохие шансы.
Сейчас сегмент полупроводников немного лихорадит на фоне торговой войны США с Китаем (у Nvidia и других представителей индустрии довольно большая экспозиция на китайский рынок). Но, как завещал Баффет, нужно покупать, когда остальные продают, потому что всем страшно. Так что недавно еще докупил акции компании.
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Наконец-то дошли руки оформить инвест-идею по Nvidia. Написал о ней в Тинькофф Журнале, чтобы донести на более широкую аудиторию :) https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/
Ключевой тезис заключается в том, что бизнес Nvidia в перспективе может кратно вырасти, так как ее продукция является важной составной частью сразу для нескольких больших технологических трендов: AI, VR/AR, IoT, самоуправляемые авто и т.д. Большой плюс в том, что рынки, на которых работает компания, будут гарантированно расти очень быстрыми темпами, с CAGR 20-30+% в год, еще много лет. Вопрос лишь в том, сможет ли Nvidia сохранить свои лидирующие позиции на этих рынках - я думаю у нее для этого неплохие шансы.
Сейчас сегмент полупроводников немного лихорадит на фоне торговой войны США с Китаем (у Nvidia и других представителей индустрии довольно большая экспозиция на китайский рынок). Но, как завещал Баффет, нужно покупать, когда остальные продают, потому что всем страшно. Так что недавно еще докупил акции компании.
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Тинькофф Журнал
Инвестидея: Nvidia, потому что технологии будущего
Потенциальная доходность — до 25% годовых
#LTI_новости_компаний
В четверг после закрытия торгов отчиталась Nvidia (за 2 квартал 2020 финансового года, который соответствует маю-июлю календарного года). Отчет был хороший, акции выросли в пятницу на 7%. Год к году у компании пока значительный спад по сравнению с пиковыми показателями, но к прошлому кварталу хороший рост, а следующий квартал по прогнозам компании будет уже близок к пиковым уровням годовой давности с выручкой 2.9 млрд долларов.
Основной рост произошел за счет крупнейшего сегмента - игровых видеокарт, который восстанавливается после пары очень неудачных кварталов, возникших из-за затоваривания вторичного рынка подержанными видеокартами, которые продавали криптовалютные майнеры. Как и говорил менеджмент компании, этот спад был краткосрочный и судя по динамике выручки и прогнозу, ситуация уже нормализовалась.
Сегмент оборудования для дата-центров, на который я делаю основную ставку с точки зрения долгосрочного роста, пока немного ниже пиковых значений, однако это общая ситуация в индустрии проводников, который имеет высокую цикличность. Ожидаю значительного роста в этом сегменте после того, как снизится неопределенность вокруг торговых войн, так как Китай играет значительную роль в цепочке поставок оборудования для дата-центров.
Стоит также отметить, что выручка авто сегмента вышла на новый пик и впервые превысила 200 млн долларов за квартал. Пока она составляет менее 10% выручки компании, однако имеет потенциал для кратного роста за счет развития рынка самоуправляемых автомобилей и прочей техники - Nvidia находится на передовой на этом рынке и сотрудничает с крупнейшими автопроизводителями, включая Toyota, Daimler и многие другие компании.
Долгосрочно акции Nvidia, на мой взгляд, остается отличной инвестицией, так как компания находится на передовой большого количество глобальных технологических трендов. Подробно описывал идею здесь: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/
#LTI_NVDA
@long_term_investments
В четверг после закрытия торгов отчиталась Nvidia (за 2 квартал 2020 финансового года, который соответствует маю-июлю календарного года). Отчет был хороший, акции выросли в пятницу на 7%. Год к году у компании пока значительный спад по сравнению с пиковыми показателями, но к прошлому кварталу хороший рост, а следующий квартал по прогнозам компании будет уже близок к пиковым уровням годовой давности с выручкой 2.9 млрд долларов.
Основной рост произошел за счет крупнейшего сегмента - игровых видеокарт, который восстанавливается после пары очень неудачных кварталов, возникших из-за затоваривания вторичного рынка подержанными видеокартами, которые продавали криптовалютные майнеры. Как и говорил менеджмент компании, этот спад был краткосрочный и судя по динамике выручки и прогнозу, ситуация уже нормализовалась.
Сегмент оборудования для дата-центров, на который я делаю основную ставку с точки зрения долгосрочного роста, пока немного ниже пиковых значений, однако это общая ситуация в индустрии проводников, который имеет высокую цикличность. Ожидаю значительного роста в этом сегменте после того, как снизится неопределенность вокруг торговых войн, так как Китай играет значительную роль в цепочке поставок оборудования для дата-центров.
Стоит также отметить, что выручка авто сегмента вышла на новый пик и впервые превысила 200 млн долларов за квартал. Пока она составляет менее 10% выручки компании, однако имеет потенциал для кратного роста за счет развития рынка самоуправляемых автомобилей и прочей техники - Nvidia находится на передовой на этом рынке и сотрудничает с крупнейшими автопроизводителями, включая Toyota, Daimler и многие другие компании.
Долгосрочно акции Nvidia, на мой взгляд, остается отличной инвестицией, так как компания находится на передовой большого количество глобальных технологических трендов. Подробно описывал идею здесь: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Тинькофф Журнал
Инвестидея: Nvidia, потому что технологии будущего
Потенциальная доходность — до 25% годовых
#LTI_стратегия
Одна из характерных особенностей американского рынка заключается в том, что цена акций может очень сильно изменяться после выхода отчетности. Я недавно делал разборы результатов Twitter, Nokia и Grubhub в качестве примера, как котировки могут обваливаться на 20-40%, их можно найти через поиск в канале.
Сразу стоит сказать, что попытка угадать реакцию рынка на отчет и быстро заработать большую прибыль выглядит заманчиво, однако это одно из худших решений, которое можно придумать. В отличие от долгосрочных инвестиций, доходность которых имеет положительное матожидание, спекуляции вокруг даты отчетности - это игра с отрицательной суммой (из-за комиссий брокера), в которую вы играете против огромного количества хедж-фондов, которые платят миллиарды долларов лучшим умам в мире, чтобы они предсказали результаты точнее, чем вы и другие участники рынка. Вы можете угадать пару раз, но шансы получить положительную доходность на длинном временном интервале фактически равны нулю.
При долгосрочных инвестициях на волатильность вокруг даты отчетности можно просто не обращать внимание и принимать ее как данность. Однако, если вам некомфортно при резких колебаниях позиций/портфеля, существует несколько вариантов, как можно захеджироваться от волатильности акций после выхода отчета:
1) Просто продать позицию и откупить обратно после отчета. Это может быть разумным вариантом, если позиция к моменту отчета убыточная, однако если есть накопленная прибыль, при продаже позиции возникнет налоговое обязательство. Кроме того, если выйдет хороший отчет, на котором акции сильно вырастут, будет психологически сложно снова их купить по более высокой цене.
2) Можно купить пут-опцион, который позволит захеджироваться от падения в случае плохого отчета и получить прибыль в случае проста акций после хорошего отчета. Проблема - такая страховка стоит дорого и если вы будете часто ее использовать, то, вероятно, она негативно повлияет на доходность портфеля. Например, сегодня после закрытия торгов выйдет отчетность Nvidia, премия ближайшего к текущей цене пут-опциона составляет 3.5% от стоимости акции.
3) Можно зашортить акцию на другом счете, чтобы уменьшить или обнулить чистую позицию к дате отчетности, и закрыть шорт сразу после отчета. Этот вариант я считаю наиболее разумным, так как он позволяет не фиксировать полученную прибыль по позиции и психологически намного проще закрыть краткосрочный шорт, чем заново открыть долгосрочную позицию по более высокой цене в случае хорошего отчета.
Сегодня после закрытия торгов отчитается Nvidia, я частично захеджировал долгосрочную позицию шортом на другом счете. Акции компании сильно выросли в этом году, особенно за последние месяцы, поэтому ожидания рынка могут быть завышены, а реакция при плохом и даже нейтральном отчете резко негативной. Например, так было в случае Square летом, когда на нейтральном отчете акции упали на 20%. Я не знаю, будет отчет Nvidia лучше ожиданий или хуже, но есть гипотеза, что падение в негативном сценарии может быть больше, чем рост в позитивном. Отражать доходность такого хеджа в публичной идее не буду, так как он не относится к долгосрочной идее, которую описывал и которая остается в силе.
P.S. На курсе по американскому рынку, который начнется 26 ноября, буду подробно рассказывать, какие факторы влияют на реакцию рынка на отчетность и на что нужно в первую очередь обращать внимание в период отчетности компаний: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Одна из характерных особенностей американского рынка заключается в том, что цена акций может очень сильно изменяться после выхода отчетности. Я недавно делал разборы результатов Twitter, Nokia и Grubhub в качестве примера, как котировки могут обваливаться на 20-40%, их можно найти через поиск в канале.
Сразу стоит сказать, что попытка угадать реакцию рынка на отчет и быстро заработать большую прибыль выглядит заманчиво, однако это одно из худших решений, которое можно придумать. В отличие от долгосрочных инвестиций, доходность которых имеет положительное матожидание, спекуляции вокруг даты отчетности - это игра с отрицательной суммой (из-за комиссий брокера), в которую вы играете против огромного количества хедж-фондов, которые платят миллиарды долларов лучшим умам в мире, чтобы они предсказали результаты точнее, чем вы и другие участники рынка. Вы можете угадать пару раз, но шансы получить положительную доходность на длинном временном интервале фактически равны нулю.
При долгосрочных инвестициях на волатильность вокруг даты отчетности можно просто не обращать внимание и принимать ее как данность. Однако, если вам некомфортно при резких колебаниях позиций/портфеля, существует несколько вариантов, как можно захеджироваться от волатильности акций после выхода отчета:
1) Просто продать позицию и откупить обратно после отчета. Это может быть разумным вариантом, если позиция к моменту отчета убыточная, однако если есть накопленная прибыль, при продаже позиции возникнет налоговое обязательство. Кроме того, если выйдет хороший отчет, на котором акции сильно вырастут, будет психологически сложно снова их купить по более высокой цене.
2) Можно купить пут-опцион, который позволит захеджироваться от падения в случае плохого отчета и получить прибыль в случае проста акций после хорошего отчета. Проблема - такая страховка стоит дорого и если вы будете часто ее использовать, то, вероятно, она негативно повлияет на доходность портфеля. Например, сегодня после закрытия торгов выйдет отчетность Nvidia, премия ближайшего к текущей цене пут-опциона составляет 3.5% от стоимости акции.
3) Можно зашортить акцию на другом счете, чтобы уменьшить или обнулить чистую позицию к дате отчетности, и закрыть шорт сразу после отчета. Этот вариант я считаю наиболее разумным, так как он позволяет не фиксировать полученную прибыль по позиции и психологически намного проще закрыть краткосрочный шорт, чем заново открыть долгосрочную позицию по более высокой цене в случае хорошего отчета.
Сегодня после закрытия торгов отчитается Nvidia, я частично захеджировал долгосрочную позицию шортом на другом счете. Акции компании сильно выросли в этом году, особенно за последние месяцы, поэтому ожидания рынка могут быть завышены, а реакция при плохом и даже нейтральном отчете резко негативной. Например, так было в случае Square летом, когда на нейтральном отчете акции упали на 20%. Я не знаю, будет отчет Nvidia лучше ожиданий или хуже, но есть гипотеза, что падение в негативном сценарии может быть больше, чем рост в позитивном. Отражать доходность такого хеджа в публичной идее не буду, так как он не относится к долгосрочной идее, которую описывал и которая остается в силе.
P.S. На курсе по американскому рынку, который начнется 26 ноября, буду подробно рассказывать, какие факторы влияют на реакцию рынка на отчетность и на что нужно в первую очередь обращать внимание в период отчетности компаний: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Red-Circule
Инвестиции на американском фондовом рынке Базовый курс
Илья Воробьев на курсе научит инвестициям на американском фондовом рынке
#LTI_новости_компаний
Вчера после закрытия торгов в США отчиталась Nvidia. Результаты за отчетный квартал были лучше ожиданий рынка по выручке и прибыли, однако прогноз на следующий квартал оказался чуть хуже ожиданий. Из-за этого акции падают сегодня на 3%, однако многие sell-side аналитики после отчета повысили свои таргеты, что должно создать дополнительную поддержку акциям до следующего отчета.
Nvidia почти восстановилась после резкого спада, который начался в конце прошлого года из-за затоваривания вторичного рынка видеокарт оборудованием, которое использовали для майнинга криптовалют, и локального спада в сегменте дата центров. Выручка компании за прошедший квартал близка к историческим максимумам, а валовая прибыль и вовсе уже на максимуме, так как маржинальность даже выросла и составляет 64% - огромный показатель для hardware компании. Прибыль пока ниже пиковых значений, но это объясняется разницей в налогах (которые год назад были занижены) и ростом затрат на R&D (которые исторически имеют очень высокую отдачу у Nvidia).
Продолжаю держать Nvidia, одна из долгосрочных позиций в моем портфеле. Бизнес Nvidia выигрывает фактически от всех крупнейших технологических трендов, включая AI, VR/AR, IoT и т.д., и имеет потенциал для кратного роста. Подробно описывал идею здесь: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/.
P.S. Закрыл хедж в виде шорта на другом счете, о котором писал вчера, он принес +3% за один день.
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Вчера после закрытия торгов в США отчиталась Nvidia. Результаты за отчетный квартал были лучше ожиданий рынка по выручке и прибыли, однако прогноз на следующий квартал оказался чуть хуже ожиданий. Из-за этого акции падают сегодня на 3%, однако многие sell-side аналитики после отчета повысили свои таргеты, что должно создать дополнительную поддержку акциям до следующего отчета.
Nvidia почти восстановилась после резкого спада, который начался в конце прошлого года из-за затоваривания вторичного рынка видеокарт оборудованием, которое использовали для майнинга криптовалют, и локального спада в сегменте дата центров. Выручка компании за прошедший квартал близка к историческим максимумам, а валовая прибыль и вовсе уже на максимуме, так как маржинальность даже выросла и составляет 64% - огромный показатель для hardware компании. Прибыль пока ниже пиковых значений, но это объясняется разницей в налогах (которые год назад были занижены) и ростом затрат на R&D (которые исторически имеют очень высокую отдачу у Nvidia).
Продолжаю держать Nvidia, одна из долгосрочных позиций в моем портфеле. Бизнес Nvidia выигрывает фактически от всех крупнейших технологических трендов, включая AI, VR/AR, IoT и т.д., и имеет потенциал для кратного роста. Подробно описывал идею здесь: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-nvidia/.
P.S. Закрыл хедж в виде шорта на другом счете, о котором писал вчера, он принес +3% за один день.
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Тинькофф Журнал
Инвестидея: Nvidia, потому что технологии будущего
Потенциальная доходность — до 25% годовых
#LTI_ideas
Давно не делал апдейт по долгосрочным идеям на американском рынке. Я про них редко пишу, но идеи на то и долгосрочные, что на них не особо влияют локальные новости и часто писать нет смысла. У всех компаний отличный бизнес, который имеет потенциал для кратного роста показателей, пока все идет по плану, спокойно держу в портфеле, некоторые периодически докупаю. Коротко пройдусь по списку.
Square
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/
+48% с февраля 2018
Реальная доходность выше - я продавал значительную часть позиции в сентябре 2018 года по $90+, а перед последним отчетом докупал в районе $60. Писал об этом в группе.
Nvidia
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/
От цены первой покупки -21% в августе 2018
Но затем я неоднократно докупал акции на падении, так что на счете в IB у меня сейчас средняя $153. Итого +40% от средней к текущей цене.
С момента полноценного описания идеи в ТЖ в июне 2019 акции выросли на 48%.
Если у вас хороший английский и вам интересна компания, очень советую почитать/послушать подкаст про компанию от одного из самых крутых авторов на Seeking Alpha. Он почти на 2 часа, но они того стоят: https://seekingalpha.com/article/4311488-nvidias-expanding-ai-edge-podcast-transcript
Alibaba
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-alibaba/
+15% с августа 2018
Я также докупал недавно акции на SPO по $180, о чем писал в группе, эта часть позиции принесла +10% за месяц.
Amazon
Анализ компании здесь: https://vk.com/@long_term_investments-analiz-amazon
-7% с апреля 2019
Amazon в отличие от других долгосрочных позиций пока в небольшом минусе, но тезис инвестиций в компанию не изменился, продолжаю держать.
Nutanix
Описание идеи: https://investcommunity.ru/idea/view/90
+19% с июня 2019
В случае Nutanix нужно иметь в виду, что акции очень волатильны - в моменте они падали на 30% от цены покупки, но затем отросли после двух хороших отчетов, как и прогнозировал в идее.
#LTI_SQ #LTI_NVDA #LTI_BABA #LTI_AMZN #LTI_NTNX
@long_term_investments
Давно не делал апдейт по долгосрочным идеям на американском рынке. Я про них редко пишу, но идеи на то и долгосрочные, что на них не особо влияют локальные новости и часто писать нет смысла. У всех компаний отличный бизнес, который имеет потенциал для кратного роста показателей, пока все идет по плану, спокойно держу в портфеле, некоторые периодически докупаю. Коротко пройдусь по списку.
Square
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/
+48% с февраля 2018
Реальная доходность выше - я продавал значительную часть позиции в сентябре 2018 года по $90+, а перед последним отчетом докупал в районе $60. Писал об этом в группе.
Nvidia
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/
От цены первой покупки -21% в августе 2018
Но затем я неоднократно докупал акции на падении, так что на счете в IB у меня сейчас средняя $153. Итого +40% от средней к текущей цене.
С момента полноценного описания идеи в ТЖ в июне 2019 акции выросли на 48%.
Если у вас хороший английский и вам интересна компания, очень советую почитать/послушать подкаст про компанию от одного из самых крутых авторов на Seeking Alpha. Он почти на 2 часа, но они того стоят: https://seekingalpha.com/article/4311488-nvidias-expanding-ai-edge-podcast-transcript
Alibaba
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-alibaba/
+15% с августа 2018
Я также докупал недавно акции на SPO по $180, о чем писал в группе, эта часть позиции принесла +10% за месяц.
Amazon
Анализ компании здесь: https://vk.com/@long_term_investments-analiz-amazon
-7% с апреля 2019
Amazon в отличие от других долгосрочных позиций пока в небольшом минусе, но тезис инвестиций в компанию не изменился, продолжаю держать.
Nutanix
Описание идеи: https://investcommunity.ru/idea/view/90
+19% с июня 2019
В случае Nutanix нужно иметь в виду, что акции очень волатильны - в моменте они падали на 30% от цены покупки, но затем отросли после двух хороших отчетов, как и прогнозировал в идее.
#LTI_SQ #LTI_NVDA #LTI_BABA #LTI_AMZN #LTI_NTNX
@long_term_investments
Тинькофф Журнал
Square — платежная система
Снова инвестируем в современный банк Америки
#LTI_ideas
Сегодня до открытия рынка отчиталась Alibaba, а после закрытия отчитывается Nvidia - две крупные позиции в моем долгосрочном портфеле. Сделал апдейты по обеим идеям на сайте (доступны для подписчиков).
Alibaba: https://longterminvestments.ru/idea-alibaba/
Nvidia: https://longterminvestments.ru/idea-nvidia/
Через полтора часа начинается вебинар по американскому рынку, где расскажу свой текущий взгляд на обе компании, другие идеи и рынок в целом. Регистрация по ссылке: https://2stocks.ru/2.0/webinars/itogi-2019-goda-obzor-osnovnyh-sobytiy-i-otchetnostey-na-rynke-ssha
#LTI_BABA #LTI_NVDA
@long_term_investments
Сегодня до открытия рынка отчиталась Alibaba, а после закрытия отчитывается Nvidia - две крупные позиции в моем долгосрочном портфеле. Сделал апдейты по обеим идеям на сайте (доступны для подписчиков).
Alibaba: https://longterminvestments.ru/idea-alibaba/
Nvidia: https://longterminvestments.ru/idea-nvidia/
Через полтора часа начинается вебинар по американскому рынку, где расскажу свой текущий взгляд на обе компании, другие идеи и рынок в целом. Регистрация по ссылке: https://2stocks.ru/2.0/webinars/itogi-2019-goda-obzor-osnovnyh-sobytiy-i-otchetnostey-na-rynke-ssha
#LTI_BABA #LTI_NVDA
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея – Alibaba – закрыта
Бизнес Alibaba развивается огромными темпами и имеет большой потенциал для дальнейшего роста
#LTI_ideas
В четверг после закрытия торгов отчиталась Nvidia. Отчет вышел намного лучше ожиданий, акции в пятницу выросли на 7% и обновили исторические максимумы. За последний год акции удвоились относительно минимумов начала 2019 года (когда показатели компании временно упали).
Nvidia - одна из крупнейших позиций в моем портфеле и за последний год показала отличную доходность. Хотя мне очень нравится компания, по текущим мультипликаторам ее точно нельзя назвать дешевой, даже с учетом потенциала будущего роста. Такие случаи достаточно часто возникают с компаниями роста и вызывают вопросы, что делать с позицией.
Сделал подробный обзор, как я поступаю в таких ситуациях, какой текущий статус по компании и написал, как я корректирую свою позицию на фоне отличного отчета и роста котировок. Доступно для подписчиков в последнем апдейте по компании: https://longterminvestments.ru/idea-nvidia/
#LTI_NVDA
@long_term_investments
В четверг после закрытия торгов отчиталась Nvidia. Отчет вышел намного лучше ожиданий, акции в пятницу выросли на 7% и обновили исторические максимумы. За последний год акции удвоились относительно минимумов начала 2019 года (когда показатели компании временно упали).
Nvidia - одна из крупнейших позиций в моем портфеле и за последний год показала отличную доходность. Хотя мне очень нравится компания, по текущим мультипликаторам ее точно нельзя назвать дешевой, даже с учетом потенциала будущего роста. Такие случаи достаточно часто возникают с компаниями роста и вызывают вопросы, что делать с позицией.
Сделал подробный обзор, как я поступаю в таких ситуациях, какой текущий статус по компании и написал, как я корректирую свою позицию на фоне отличного отчета и роста котировок. Доступно для подписчиков в последнем апдейте по компании: https://longterminvestments.ru/idea-nvidia/
#LTI_NVDA
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея - Nvidia - закрыта
Идея закрыта 23.05.20 с общей прибылью 33% (16% годовых)