​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю. Их будет совсем мало, но уже через неделю начнется новый сезон.

@long_term_investments

#LTI_макро

Американский фондовый рынок имеет большое количество преимуществ по сравнению с любым другим, включая его общий объем, количество и разнообразие эмитентов и, соответственно, инвестиционных возможностей. Однако еще одним важным фактором является его основа, а именно, американская экономика. В последние десятилетия ВВП США рос быстрее, чем почти любая развитая экономика в мире (за исключением Австралии и отдельных небольших стран). И немаловажную роль в этом росте играет демография.

За последние 30 лет население в трудоспособном возрасте выросло в США на 31.5% - это больше, чем в Китае, и намного больше, чем в большинстве развитых стран. Грубо говоря, при неизменной производительности труда экономика США прибавляла 1% к росту ВВП только за счет прироста трудоспособного населения, в то время как большинство развитых стран наоборот скатывается в отрицательную зону по этому показателю. Например, стагнация в экономике Японии в последние 20 лет во многом обусловлена именно демографией.

В отличие от большинства других ключевых макроэкономических факторов, у демографии есть большой плюс - ее можно достаточно точно прогнозировать на длительный срок. Поэтому для понимания долгосрочного потенциала роста экономики различных стран стоит посмотреть на прогнозируемую динамику трудоспособного населения. И картина получается достаточно грустная - фактически все страны в ближайшие десятилетия столкнутся с более серьезным снижением рабочей силы, чем то, которое сейчас переживает Япония. Это, кстати, касается и России.

Единственное исключение из крупнейших экономик - США. За счет того, что США исторически является магнитом для эмиграции со всего мира, трудоспособное население продолжит расти, что будет оказывать серьезную поддержку для долгосрочного роста экономики. И это отразится, в том числе, на фондовом рынке - компании, ориентированные на американский рынок, при прочих равных будут себя чувствовать значительно лучше, чем, например, работающие на европейском.

Естественно, на горизонте в 1-2 года эта разница не будет особо заметна, однако если говорить про длительный период, инвесторам на американском рынке будет заметно проще - по сути, они будут плыть по течению, в то время как на других рынках им придется его, наоборот, преодолевать. И это еще одна причина, почему любому инвестору стоит серьезно рассмотреть инвестиции на американском рынке.

@long_term_investments

#LTI_полезное

Как покупать акции во внеторговое время (и, возможно, немного на этом заработать)

Написал небольшую статью про то, как можно использовать "магазины акций", чтобы покупать их во внеторговое время. Иногда, когда в выходные или вечером/ночью случаются какие-либо значимые события, таким образом можно получить почти безрисковую прибыль. Я таким образом, например, недавно немного заработал, купив акции Exxon Mobil в выходные после атаки дронов в Саудовской Аравии, и продав их в понедельник после открытия торгов. При этом из-за большого количества ограничений абсолютный размер прибыли от подобных сделок будет небольшой.

Статья на сайте в блоге (открытый доступ): https://longterminvestments.ru/how-to-buy-stocks-24-7/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Подошла к концу идея с North American Palladium. Компанию покупает более крупный производитель палладия и платины - Impala Platinum из ЮАР. Акции миноритарных акционеров будут выкуплены по цене закрытия торгов в пятницу, 19.74 CAD. Сделка должна закрыться до конца года, я решил не дожидаться выкупа и продал акции в рынок по 19.6 CAD после объявления о сделке, чтобы не замораживать капитал. Подробно о сделке можно почитать по ссылкам на главной странице сайта Impala Platinum: http://www.implats.co.za/.

Напомню, что я открыл позицию и опубликовал идею в декабре 2018 года после детального анализа рынка палладия и компании, делал про это большой обзор: https://vk.com/@long_term_investments-obzor-rynka-palladiya-i-invest-ideya-north-american-palladiu

NAP долгое время была самой крупной позицией в моем международном портфеле и принесла отличную прибыль - доходность составила 78% с учетом дивидендов за 10 месяцев или 98% годовых (в канадских долларах, в американских примерно столько же). Обновил данные в списке идей: https://goo.gl/wuqi7X

Новые идеи по международным рынкам теперь публикую на сайте: https://longterminvestments.ru/ideas/, их там сейчас четыре (в дополнение к идеям по ссылке выше, которые публиковал ранее публично). Естественно, историческая доходность не гарантирует будущей доходности и далеко не все идеи приносят такую отдачу. Но буду и дальше стараться находить такие интересные истории.

#LTI_PDL

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал разбор небольшой американской нефтесервисной компаний KLX Energy Services (KLXE), за которой давно слежу. У компании очень крутой менеджмент, который до этого с нуля вырастил несколько миллиардных бизнесов и EV/EBITDA = 3.5 при растущих показателях. И хотя сейчас весь сектор в депрессии и акции сильно упали, у KLXE отличные перспективы на будущее.

Подробнее в обзоре на сайте: https://longterminvestments.ru/klxe-analysis/ (доступно для подписчиков)

#LTI_KLXE

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал обзор бизнеса McDonald's. Компания примечательна сразу по нескольким причинам:
- Выручка McDonald's падает последние 5 лет, при этом прибыль растет, а акции растут еще сильнее
- Долговая нагрузка растет очень быстрыми темпами и чистый долг/EBITDA уже больше 4, но инвесторы этому только рады
- Несмотря на то, что у McDonald's за последние 20 лет не было ни одного убыточного года, у компании отрицательный капитал
- McDonald's у всех ассоциируется с фастфудом, но значительную долю доходов компании приносит совсем другая сфера деятельности - недвижимость

На мой взгляд, акции McDonald's сейчас стоят дороговато и не очень интересны для долгосрочных инвестиций. В то же время разобрать бизнес очень полезно - он дает отличное понимание того, как менеджмент компаний на американском рынке выжимает из них максимум, чтобы порадовать акционеров.

Обзор доступен на сайте с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/mcdonalds-analysis/

#LTI_MCD

@long_term_investments

#LTI_IPO

После отзыва заявки на IPO от WeWork пошло много разговоров про то, что рынок умер, инвесторам новые размещения больше не интересны и т.д. Блумберг пишет, что улицы залиты кровью единорогов (стартапов с оценкой более 1 млрд долларов), акции недавно вышедших на IPO компаний сильно упали в последнее время, а крупные IPO этого года вроде Uber, Lyft и Peloton провалились: https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-10-03/after-latest-ipo-setbacks-there-s-unicorn-blood-in-the-streets

Решил для интереса посмотреть, насколько действительно все плохо, благо у меня есть статистика по всем американским IPO за последние 20 лет. Как это часто бывает, настроения участников, которые рисуют в СМИ, далеки от реальности. Например, в этом сентябре было больше IPO, чем в среднем проходит в этом месяце. Октябрь пока также немного опережает график, если учесть размещения, которые планируются в ближайшую неделю: https://www.iposcoop.com/ipo-calendar/. Помесячная динамика количества IPO в этом году и в среднем на первом графике.

Скорее стоит сказать о том, что в мае-июле этого года была не совсем здоровая ситуация - количество IPO было значительно выше среднего, многие акции росли на 50-100% в первый день торгов и рынок оценивал некоторые компании в 50-100 годовых выручек. Какой бы не был крутой бизнес у компаний типа Zoom, это too much. После такого ажиотажа вполне естественна коррекция и некоторое охлаждение интереса, которые мы сейчас и видим.

Если глобальные рынки не накроет волна пессимизма из-за неудачных торговых переговоров США с Китаем или скатывания глобальной экономики в рецессию, думаю настроения снова быстро поменяются и все вернется в обычное русло. Просто не нужно пытаться впихнуть инвесторам убыточную сеть коворкингов с корпоративными стандартами на уровне российских бизнесов 90-х годов за 47 млрд долларов или убыточного производителя беговых дорожек за 10 годовых выручек под видом IT-стартапа, и все будет ок.

P.S. Чтобы посмотреть, как выглядит рынок IPO, когда все действительно плохо, есть второй график, где показана динамика размещений во время финансового кризиса в 2008 году. С сентября по декабрь было одно IPO.

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний #LTI_анализ_подписчиков

На сайте появилась первая статья от подписчика - Дмитрия Новичкова. Это обзор компании HeadHunter - хотя компания российская, она торгуется на NASDAQ, поэтому подходит по тематике ресурса.

Я немного писал про HeadHunter ранее, посты можно найти по хештегу ниже. Теперь на сайте появился полноценный обзор компании.

Ссылка на обзор (открытый доступ): https://longterminvestments.ru/headhunter-analysis/

Напоминаю, что любой желающий может оформить анализ/инвест идею и получить бесплатный доступ ко всем материалам сайта до конца года, как это сделал Дмитрий. Требования простые:

1) Анализ должен быть про акции компаний или другие финансовые инструменты на международных рынках. Я не публикую на сайте материалы про компании, которые торгуются на ММВБ.

2) Анализ должен быть хорошо проработан - пара скриншотов из презентации компании с комментариями не подойдут. Хотя я открыт к разным мнениям и подходам, общее направление должно соответствовать принципам фундаментального анализа, разрисованные графики с головами, плечами и волнами Эллиота не подойдут.

3) Я всегда указываю авторство и публикую оригинальный текст без редактуры. Мнение автора может не совпадать с моим. Свое мнение я буду писать в комментариях к статьям (доступны для просмотра после бесплатной регистрации на сайте).

Если вам интересно стать автором - напишите мне в личные сообщения.

#LTI_HHR

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Докупил Яндекс по 2000, стало 18% портфеля. Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Акции пролили на новых обсуждениях введения ограничений на владение акциями для иностранцев. Подобная история происходит уже не в первый раз, как и ранее, пока нет никакой конкретики, какие-то решения, если и будут приняты, то не раньше ноября, но инвесторы все равно устроили распродажу. Можно было, конечно, посидеть у монитора и попробовать поймать пониже, но это сомнительное и не очень интересное занятие. Думаю и такая цена очень интересна для покупки, я не рассчитывал, что дадут купить по 2000.

Я по-прежнему считаю, что даже если ограничения будут приняты, то в такой форме, которая не навредит компании, а может быть и вовсе все останется как есть. Можно, конечно, вспомнить пример СТС-медиа, но на мой взгляд ситуация с Яндексом кардинально отличается. В нем нельзя просто так поменять акционеров, это очень сильно ударит по бизнесу и количество технологических компаний в России, которые хоть сколько-нибудь конкурентоспособны в глобальном масштабе, упадет с 1 до 0. Думаю, на нужном уровне это понимают и это никому не нужно.

Рассчитываю на хороший отчет 25 октября и постепенное восстановление котировок, как и после прошлых проливов, если вдруг не прилетит еще какой-то негатив. А глобально тезис не меняется - у Яндекса отлично растет бизнес + есть мощный драйвер для переоценки в виде IPO Яндекс.Такси, которое планируется в 2020 вроде. Может быть на звонке с инвесторами что-то скажут по этому поводу.

#LTI_YNDX

@long_term_investments

#LTI_новости_проекта

В некоторых IT-компаниях есть практика, которая называется Bug Bounty, когда компания объявляет награду за нахождение ошибок и уязвимостей в своих продуктах. Я пока не могу предлагать шестизначные суммы в долларах, как это делает Google, но решил протестировать свою локальную версию для сайта: https://longterminvestments.ru/.

За любую найденную ошибку в работе сайта даю/продляю подписку на неделю. Примеры ошибок:
- Не открывается какой-то раздел/страница сайта
- Сильно поехала верстка сайта, из-за чего контент становится не читаемым

Сразу напишу несколько примеров, что не является ошибками:
- Структура и дизайн сайта
- Цвет, размер и расположение элементов, шрифты и т.д.
- Отсутствующий функционал (хотелось бы, но нельзя сделать Х)

Как говорят разработчики, "это не баг, а фича". Но, естественно, буду рад любым предложениям по улучшению сайта и по возможности буду их внедрять. Текущую версию можно назвать бетой, она будет постепенно улучшаться и дополняться, есть много идей на этот счет.

Все ошибки, пожелания и предложения присылайте в личные сообщения. Ошибки желательно сразу с принтскринами и параметрами устройства, чтобы их было проще устранить.

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Сделал анализ компании Euronav (EURN), которая занимается транспортировкой нефти с помощью танкеров, и спекулятивно купил ее акции в пятницу, так как ожидаю резкий рост доходов до конца года, который может быть еще не полностью заложен в цену, несмотря на сильный рост котировок в последнее время. Акции торгуются на NYSE в США, можно купить через Interactive Brokers, на СПб бирже их нету.

Анализ и описание спекулятивной идеи на сайте (доступно для подписчиков): https://longterminvestments.ru/euronav-analysis-and-speculation/

#LTI_EURN

@long_term_investments