#LTI_портфель
Сделал апдейт по портфелю за сентябрь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-10-2022/
За месяц портфель прибавил символические 0.2% в долларах и снизился на 2.8% в рублях (отчасти из-за укрепления рубля к доллару). На фоне двузначного падения индексов и в России, США и большинстве других стран, портфель продолжает показывать динамику сильно лучше рынка за месяц и с начала года.
Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках. В этот раз большой апдейт на фоне текущей ситуации.
@long_term_investments
Сделал апдейт по портфелю за сентябрь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-10-2022/
За месяц портфель прибавил символические 0.2% в долларах и снизился на 2.8% в рублях (отчасти из-за укрепления рубля к доллару). На фоне двузначного падения индексов и в России, США и большинстве других стран, портфель продолжает показывать динамику сильно лучше рынка за месяц и с начала года.
Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках. В этот раз большой апдейт на фоне текущей ситуации.
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 01.10.2022
Результаты сентября, актуальная структура портфеля. Большой апдейт по взгляду на рынок и дальнейшим планам
#LTI_ideas
Идея от подписчика
Помимо собственных идей и аналитики иногда публикую на сайте контент от подписчиков. Новая идея - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде Calima Energy: https://longterminvestments.ru/idea-calima-energy/
За публикацию идей и аналитики на сайте можно получить бесплатную подписку, условия здесь: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/
@long_term_investments
Идея от подписчика
Помимо собственных идей и аналитики иногда публикую на сайте контент от подписчиков. Новая идея - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде Calima Energy: https://longterminvestments.ru/idea-calima-energy/
За публикацию идей и аналитики на сайте можно получить бесплатную подписку, условия здесь: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/
@long_term_investments
Long Term Investments
Идея от подписчика - Calima Energy - закрыта
Calima Energy (CE1 на ASX) - небольшая дешевая австралийская нефтегазовая компания с активами в Канаде
#LTI_интересное
Про PayPal, цензуру и безопасность ваших денег
PayPal после февраля перестал работать с российскими резидентами, но для подписчиков из других стран информация ниже будет полезна. Вчера компания втихаря обновила политику использования сервиса, включив в нее новый пункт, что PayPal может по своему усмотрению штрафовать клиентов за публикацию "недостоверной информации". Затем, правда, сказала, что это ошибка - но обо всем по порядку.
В обновленной редакции условий использования сервиса штраф за каждый случай "дезинформации" мог составить до $2500. При этом не пояснялось, что такое "дезинформация", на каких платформах ее нельзя публиковать и т.д., а решение PayPal мог принимать по своему усмотрению.
Т.е. в теории условный сотрудник PayPal мог зайти в чей-то аккаунт в соц. сети, увидеть там пост с неоднозначным мнением на спорную тему вроде вакцин от коронавируса или глобального потепления или военных действий между какими-то странами, найти человека среди клиентов PayPal и списать деньги с его счета из-за "дезинформации" - без предупреждения, суда и следствия. А если таких постов было много - списать много денег. Подробнее здесь.
Никаких анонсов на эту тему PayPal не делал, а просто молча поменял условия. Но изменение не осталось незамеченным и ожидаемо вызвало волну критики, люди начали массово закрывать свои аккаунты в PayPal и критиковать компанию в соц. сетях. PayPal спустя несколько часов дал заднюю и сказал, что положение про штрафы за "дезинформацию" попало в новые условия использования сервиса "по ошибке", его уберут и не нужно переживать на эту тему.
Естественно, никакой ошибки на самом деле быть не могло - условия использования сервиса в компаниях масштаба PayPal вычитывает армия профессиональных юристов, проверяя каждое слово. Поэтому компания включила информацию про штрафы абсолютно осознанно, а отменить решение пришлось из-за большой волны негатива со стороны пользователей.
Но сам факт, что частная компания решила, что имеет право штрафовать пользователей по своему усмотрению за их субъективное мнение (даже если оно объективно некорректное), создает очень опасный прецедент. А главное, нет гарантии, что PayPal не вернется к этой идее позже, к тому же он итак известен тем, что блокирует счета различных активистов, деятельность которых идет вразрез с мейнстримом (вроде бастовавших в начале года канадских дальнобойщиков).
К чему это все. Во-первых, если у вас есть аккаунт в PayPal, я бы настоятельно советовал не хранить там много денег и не привязывать к нему банковские карты и счета, на которых лежат значимые суммы. Политика компании явно говорит о том, что ее нельзя считать надежным местом для хранения средств, особенно если вы не в США - если возникнут какие-то проблемы, ничего доказать будет почти невозможно.
Во-вторых, сейчас многие россияне пытаются открывать зарубежные счета, карты, мобильные кошельки и любые финансовые сервисы, которые позволят хоть как-то расплачиваться заграницей в текущих санкционных реалиях. Для многих может стать неожиданностью, что в России финансовые услуги для физ. лиц мало того что на голову лучше развиты, чем в большинстве других стран, так еще и регулирование весьма мягкое. Во многих странах у банка, налоговой или других органов могут возникнуть вопросы к транзакциям, на которые в России никто не обратит внимание.
В-третьих, хотя эта новость про PayPal, на самом деле она отражает общий тренд во многих странах мира, особенно развитых. Там тоже есть своя цензура, которая в последние несколько лет сильно ужесточилась, только она выглядит по другому. Там можно критиковать власть и за репосты не сажают, но у вас могут возникнуть проблемы, если вы публично отрицаете глобальное потепление или эффективность вакцин от коронавируса. А вместо силовых структур и сроков обычно используются более тонкие инструменты вроде штрафов, блокировки счетов, аккаунтов в соц. сетях и т.д.
И в-четвёртых, наличные и крипта хотя бы на несколько месяцев жизни - must have в современном мире, где бы вы не находились, особенно если у вас российский паспорт.
@long_term_investments
Про PayPal, цензуру и безопасность ваших денег
PayPal после февраля перестал работать с российскими резидентами, но для подписчиков из других стран информация ниже будет полезна. Вчера компания втихаря обновила политику использования сервиса, включив в нее новый пункт, что PayPal может по своему усмотрению штрафовать клиентов за публикацию "недостоверной информации". Затем, правда, сказала, что это ошибка - но обо всем по порядку.
В обновленной редакции условий использования сервиса штраф за каждый случай "дезинформации" мог составить до $2500. При этом не пояснялось, что такое "дезинформация", на каких платформах ее нельзя публиковать и т.д., а решение PayPal мог принимать по своему усмотрению.
Т.е. в теории условный сотрудник PayPal мог зайти в чей-то аккаунт в соц. сети, увидеть там пост с неоднозначным мнением на спорную тему вроде вакцин от коронавируса или глобального потепления или военных действий между какими-то странами, найти человека среди клиентов PayPal и списать деньги с его счета из-за "дезинформации" - без предупреждения, суда и следствия. А если таких постов было много - списать много денег. Подробнее здесь.
Никаких анонсов на эту тему PayPal не делал, а просто молча поменял условия. Но изменение не осталось незамеченным и ожидаемо вызвало волну критики, люди начали массово закрывать свои аккаунты в PayPal и критиковать компанию в соц. сетях. PayPal спустя несколько часов дал заднюю и сказал, что положение про штрафы за "дезинформацию" попало в новые условия использования сервиса "по ошибке", его уберут и не нужно переживать на эту тему.
Естественно, никакой ошибки на самом деле быть не могло - условия использования сервиса в компаниях масштаба PayPal вычитывает армия профессиональных юристов, проверяя каждое слово. Поэтому компания включила информацию про штрафы абсолютно осознанно, а отменить решение пришлось из-за большой волны негатива со стороны пользователей.
Но сам факт, что частная компания решила, что имеет право штрафовать пользователей по своему усмотрению за их субъективное мнение (даже если оно объективно некорректное), создает очень опасный прецедент. А главное, нет гарантии, что PayPal не вернется к этой идее позже, к тому же он итак известен тем, что блокирует счета различных активистов, деятельность которых идет вразрез с мейнстримом (вроде бастовавших в начале года канадских дальнобойщиков).
К чему это все. Во-первых, если у вас есть аккаунт в PayPal, я бы настоятельно советовал не хранить там много денег и не привязывать к нему банковские карты и счета, на которых лежат значимые суммы. Политика компании явно говорит о том, что ее нельзя считать надежным местом для хранения средств, особенно если вы не в США - если возникнут какие-то проблемы, ничего доказать будет почти невозможно.
Во-вторых, сейчас многие россияне пытаются открывать зарубежные счета, карты, мобильные кошельки и любые финансовые сервисы, которые позволят хоть как-то расплачиваться заграницей в текущих санкционных реалиях. Для многих может стать неожиданностью, что в России финансовые услуги для физ. лиц мало того что на голову лучше развиты, чем в большинстве других стран, так еще и регулирование весьма мягкое. Во многих странах у банка, налоговой или других органов могут возникнуть вопросы к транзакциям, на которые в России никто не обратит внимание.
В-третьих, хотя эта новость про PayPal, на самом деле она отражает общий тренд во многих странах мира, особенно развитых. Там тоже есть своя цензура, которая в последние несколько лет сильно ужесточилась, только она выглядит по другому. Там можно критиковать власть и за репосты не сажают, но у вас могут возникнуть проблемы, если вы публично отрицаете глобальное потепление или эффективность вакцин от коронавируса. А вместо силовых структур и сроков обычно используются более тонкие инструменты вроде штрафов, блокировки счетов, аккаунтов в соц. сетях и т.д.
И в-четвёртых, наличные и крипта хотя бы на несколько месяцев жизни - must have в современном мире, где бы вы не находились, особенно если у вас российский паспорт.
@long_term_investments
The Daily Wire
New PayPal Policy Lets Company Pull $2,500 From Users’ Accounts If They Promote ‘Misinformation’
A new policy update from PayPal will permit the firm to sanction users who advance purported “misinformation” or present risks to user “wellbeing” with fines of up to $2,500 per offense.
#LTI_интересное
Про поставки российской нефти
Несколько мыслей про поставки российской нефти на экспорт, которые обеспечивают основную часть доходов бюджета страны. Во-первых, на графике ниже интересная статистика по российскому экспорту нефти в Европу + Турцию морем - объемы пока стабильны, в августе был даже небольшой рост к прошлому году, но структура значительно поменялась.
Экспорт в Северную Европу почти прекратился кроме поставок в ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerp), который является крупнейшим европейским хабом. Большая часть объемов была направлена в Южную Европу - Италию, Болгарию и Румынию, а также в Турцию. Значительная часть экспорта по морю приходится на Лукойл, который поставляет нефть на собственные достаточно крупные НПЗ в Италии и Болгарии.
Ранее летом ЕС согласовал бан на импорт российской нефти по морю с 5 декабря 2022 и нефтепродуктов с 5 февраля 2023 (и исключениями для отдельных стран вроде Болгарии, которым дали больший срок на отказ от поставок из России).
Параллельно западные страны обсуждают потолок цен на российскую нефть, который должен вступить в силу вместе с европейскими санкциями. Вчера США (в лице Janet Yellen) предложили установить потолок на уровне $60 за баррель. Российская нефть после февраля итак торгуется с дисконтом, но текущая цена Urals несколько выше, около $70-75 за баррель.
По задумке западных стран, любые поставки российской нефти по цене выше потолка будут лишены любых услуг вроде перевозки, финансирования, страхования и т.д., которые сейчас обеспечивают в основном европейские компании. Основной вопрос - присоединятся ли к этим ограничениям остальные покупатели российской нефти, в первую очередь Китай и Индия (которые пока не комментировали свою позицию), и будут ли вторичные санкции за несоблюдение потолка нефти для компаний из третьих стран.
Еще один интересный момент - на последнем заседании ОПЕК+ было принято решение о рекордном сокращении квот на добычу нефти с 2020 года - сразу на 2 млн баррелей в день. Правда фактическая добыча итак была ниже принятых ранее квот, поэтому реальное сокращение по оценкам аналитиков может составить около 0.8 млн баррелей в день. Но это в любом случае достаточно много, особенно с учетом того, что в США скоро должны закончиться продажи нефти из резервов, которые добавляют на мировой рынок около 1 млн баррелей в день.
Странам ОПЕК, вероятно, не очень нравятся санкции против российской нефти. Если их получится успешно реализовать против России (одного из крупнейших игроков на рынке), то западные страны получат работающий механизм, который в будущем можно будет использовать против любого другого поставщика. Также они могут опасаться, что мировая экономика движется в сторону серьезной рецессии, которая может привести к значительному разрушению спроса на нефть. Не стоит питать иллюзий, что Саудовская Аравия и другие арабские страны как-то поддерживают Россию, они действуют исключительно в своих интересах, которые в данный момент имеют схожий вектор.
Предсказать как будет развиваться ситуация на рынке нефти в ближайшие месяцы очень сложно, структурных изменений такого масштаба, вероятно, не было с 1970-х годов (не считая краткосрочного внешнего шока в 2020 году). Но почти в любом сценарии, на мой взгляд, одними из основных бенефициаров будут нефтегазовые компании в США и Канаде, где добыча продолжает расти, у большинства есть понятная политика возврата капитала акционерам, а вероятность windfall taxes ниже, чем в Европе и большинстве других стран. Американский и канадский нефтегаз - уже достаточно давно топ-1 лонг позиция в моем портфеле и вероятно останется таковой в ближайшие месяцы.
@long_term_investments
Про поставки российской нефти
Несколько мыслей про поставки российской нефти на экспорт, которые обеспечивают основную часть доходов бюджета страны. Во-первых, на графике ниже интересная статистика по российскому экспорту нефти в Европу + Турцию морем - объемы пока стабильны, в августе был даже небольшой рост к прошлому году, но структура значительно поменялась.
Экспорт в Северную Европу почти прекратился кроме поставок в ARA (Amsterdam-Rotterdam-Antwerp), который является крупнейшим европейским хабом. Большая часть объемов была направлена в Южную Европу - Италию, Болгарию и Румынию, а также в Турцию. Значительная часть экспорта по морю приходится на Лукойл, который поставляет нефть на собственные достаточно крупные НПЗ в Италии и Болгарии.
Ранее летом ЕС согласовал бан на импорт российской нефти по морю с 5 декабря 2022 и нефтепродуктов с 5 февраля 2023 (и исключениями для отдельных стран вроде Болгарии, которым дали больший срок на отказ от поставок из России).
Параллельно западные страны обсуждают потолок цен на российскую нефть, который должен вступить в силу вместе с европейскими санкциями. Вчера США (в лице Janet Yellen) предложили установить потолок на уровне $60 за баррель. Российская нефть после февраля итак торгуется с дисконтом, но текущая цена Urals несколько выше, около $70-75 за баррель.
По задумке западных стран, любые поставки российской нефти по цене выше потолка будут лишены любых услуг вроде перевозки, финансирования, страхования и т.д., которые сейчас обеспечивают в основном европейские компании. Основной вопрос - присоединятся ли к этим ограничениям остальные покупатели российской нефти, в первую очередь Китай и Индия (которые пока не комментировали свою позицию), и будут ли вторичные санкции за несоблюдение потолка нефти для компаний из третьих стран.
Еще один интересный момент - на последнем заседании ОПЕК+ было принято решение о рекордном сокращении квот на добычу нефти с 2020 года - сразу на 2 млн баррелей в день. Правда фактическая добыча итак была ниже принятых ранее квот, поэтому реальное сокращение по оценкам аналитиков может составить около 0.8 млн баррелей в день. Но это в любом случае достаточно много, особенно с учетом того, что в США скоро должны закончиться продажи нефти из резервов, которые добавляют на мировой рынок около 1 млн баррелей в день.
Странам ОПЕК, вероятно, не очень нравятся санкции против российской нефти. Если их получится успешно реализовать против России (одного из крупнейших игроков на рынке), то западные страны получат работающий механизм, который в будущем можно будет использовать против любого другого поставщика. Также они могут опасаться, что мировая экономика движется в сторону серьезной рецессии, которая может привести к значительному разрушению спроса на нефть. Не стоит питать иллюзий, что Саудовская Аравия и другие арабские страны как-то поддерживают Россию, они действуют исключительно в своих интересах, которые в данный момент имеют схожий вектор.
Предсказать как будет развиваться ситуация на рынке нефти в ближайшие месяцы очень сложно, структурных изменений такого масштаба, вероятно, не было с 1970-х годов (не считая краткосрочного внешнего шока в 2020 году). Но почти в любом сценарии, на мой взгляд, одними из основных бенефициаров будут нефтегазовые компании в США и Канаде, где добыча продолжает расти, у большинства есть понятная политика возврата капитала акционерам, а вероятность windfall taxes ниже, чем в Европе и большинстве других стран. Американский и канадский нефтегаз - уже достаточно давно топ-1 лонг позиция в моем портфеле и вероятно останется таковой в ближайшие месяцы.
@long_term_investments
#LTI_интересное
Про опционы и волатильность на рынках
Интересная статистика по американскому рынку - более 40% объема торгов среди всех опционов на индекс S&P 500 приходится на опционы со сроком погашения менее суток. До 2016 года эта доля не превышала 5%, затем начала плавна расти, резко увеличилась в 2020 году после начала ковида и затем еще раз резко выросла в этом году. При этом весь объем торгов опционами за это время также сильно вырос и находится на рекордных уровнях.
Те, кто давно следят за рынком, могли заметить, что после 2020 года намного чаще стали происходить "странные" вещи, когда внутри дня даже на уровне индекса может наблюдаться безумная волатильность без каких-либо фундаментальных причин, а в отдельных акциях и вовсе периодически происходит полное безумие.
Одна из причин - как раз в большом росте активности в опционах, из-за которых в моменте могут возникать большие перекосы между продавцами и покупателями различных активов. И пока этот тренд только продолжается, так что в будущем вполне можно ожидать еще большей волатильности и безумных движений на рынке.
@long_term_investments
Про опционы и волатильность на рынках
Интересная статистика по американскому рынку - более 40% объема торгов среди всех опционов на индекс S&P 500 приходится на опционы со сроком погашения менее суток. До 2016 года эта доля не превышала 5%, затем начала плавна расти, резко увеличилась в 2020 году после начала ковида и затем еще раз резко выросла в этом году. При этом весь объем торгов опционами за это время также сильно вырос и находится на рекордных уровнях.
Те, кто давно следят за рынком, могли заметить, что после 2020 года намного чаще стали происходить "странные" вещи, когда внутри дня даже на уровне индекса может наблюдаться безумная волатильность без каких-либо фундаментальных причин, а в отдельных акциях и вовсе периодически происходит полное безумие.
Одна из причин - как раз в большом росте активности в опционах, из-за которых в моменте могут возникать большие перекосы между продавцами и покупателями различных активов. И пока этот тренд только продолжается, так что в будущем вполне можно ожидать еще большей волатильности и безумных движений на рынке.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Сезон отчетов уже начался на прошлой неделе, ближайшие несколько недель будут очень богатыми на корпоративные события.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Сезон отчетов уже начался на прошлой неделе, ближайшие несколько недель будут очень богатыми на корпоративные события.
@long_term_investments
#LTI_новости
Иван Таврин покупает Авито у Prosus/Naspers
Недавно вышли интересные новости - Иван Таврин покупает Авито. Сумма сделки составит 151 млрд рублей, финансирование предоставит группа несанкционных банков во главе с Россельхозбанком. За 2021 год чистая прибыль Авито составила 14.4 млрд рублей, т.е. компанию в ходе сделки оценили чуть больше, чем в 10 P/E. Подробнее можно почитать в статье The Bell.
Ранее Авито принадлежал голландской Prosus, которая в свою очередь была образована из активов южноафриканского медиахолдинга Naspers. Основным претендентом на покупку Авито считался VK, но судя по всему он предложил значительно меньше денег, чем Таврин, а Prosus/Naspers не хотели заключать сделку с компанией, приближенной к власти, менеджмент которой находится под санкциями.
По слухам Naspers дали выбрать покупателя и заключить не самую плохую сделку, так как компания из дружественной страны (ЮАР). Оценка Авито в ходе сделке значительно ниже, чем была в 2019 году, когда Naspers консолидировал 100% акций компании, и тем более ниже независимых оценок на начало 2022 года, но с тех пор ситуация сильно изменилась и в текущих реалиях оценку можно назвать вполне разумной.
Говорят, что по условиям сделки Таврин не может перепродавать Авито как минимум два года, но при желании может вывести компанию на IPO. Хотя с учетом того, что бизнес Авито продолжает расти и генерирует отличную прибыль, компанию вполне можно рассматривать как интересный актив для долгосрочного владения.
На мой взгляд сделка позитивна для российского рынка. Иван Таврин имеет большой опыт инвестиций в различные технологические активы как в России, так и зарубежом, и в то же время хорошие связи за счет многочисленных совместных проектов с Алишером Усмановым и Мегафоном - достаточно редкое сочетание в текущих российских реалиях. Это дает хорошие шансы, что Авито сможет продолжить работать как независимая частная компания, поддерживая конкуренцию в российском технологическом секторе, в котором не так много крупных компаний.
@long_term_investments
Иван Таврин покупает Авито у Prosus/Naspers
Недавно вышли интересные новости - Иван Таврин покупает Авито. Сумма сделки составит 151 млрд рублей, финансирование предоставит группа несанкционных банков во главе с Россельхозбанком. За 2021 год чистая прибыль Авито составила 14.4 млрд рублей, т.е. компанию в ходе сделки оценили чуть больше, чем в 10 P/E. Подробнее можно почитать в статье The Bell.
Ранее Авито принадлежал голландской Prosus, которая в свою очередь была образована из активов южноафриканского медиахолдинга Naspers. Основным претендентом на покупку Авито считался VK, но судя по всему он предложил значительно меньше денег, чем Таврин, а Prosus/Naspers не хотели заключать сделку с компанией, приближенной к власти, менеджмент которой находится под санкциями.
По слухам Naspers дали выбрать покупателя и заключить не самую плохую сделку, так как компания из дружественной страны (ЮАР). Оценка Авито в ходе сделке значительно ниже, чем была в 2019 году, когда Naspers консолидировал 100% акций компании, и тем более ниже независимых оценок на начало 2022 года, но с тех пор ситуация сильно изменилась и в текущих реалиях оценку можно назвать вполне разумной.
Говорят, что по условиям сделки Таврин не может перепродавать Авито как минимум два года, но при желании может вывести компанию на IPO. Хотя с учетом того, что бизнес Авито продолжает расти и генерирует отличную прибыль, компанию вполне можно рассматривать как интересный актив для долгосрочного владения.
На мой взгляд сделка позитивна для российского рынка. Иван Таврин имеет большой опыт инвестиций в различные технологические активы как в России, так и зарубежом, и в то же время хорошие связи за счет многочисленных совместных проектов с Алишером Усмановым и Мегафоном - достаточно редкое сочетание в текущих российских реалиях. Это дает хорошие шансы, что Авито сможет продолжить работать как независимая частная компания, поддерживая конкуренцию в российском технологическом секторе, в котором не так много крупных компаний.
@long_term_investments
The Bell
Avito нашел владельца. Как экс-гендиректор «Мегафона» стал владельцем одной из самых дорогих компаний рунета
Крупнейший в России сервис объявлений Avito не дос
#LTI_интересное #LTI_макро
Цены на газ в Германии на минимумах с начала года
Цена на газ в Германии упала до минимальных значений с начала года, т.е. сейчас газ стоит дешевле, чем до 24 февраля. Правда это цены на день вперед, которые в большей степени отражают локальный баланс спроса и предложения в моменте, но все равно ситуация явно улучшилась по сравнению с ожиданиями несколько месяцев назад.
Причин как всегда несколько, включая теплую погоду в текущий момент. Но основной вклад, вероятно, вносит существенная экономия газа - потребление домохозяйств в последние недели на 20-30% ниже, чем среднее за 2018-2021 годы. Работает классическое правило: лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены, которые приводят к разрушению спроса.
Так что кажется, что Германия и Европа в целом не замерзнут этой зимой. Но многие уже говорят о том, что основные сложности будут через год (зимой 2023-2024). В этот раз Газпром только летом начал сокращать поставки газа и европейцы успели полноценно заполнить хранилища и подготовиться к зиме. В следующем году это сделать будет сложнее - газа от Газпрома почти гарантированно будет сильно меньше, а свободного СПГ уже почти не осталось - те же европейцы скупили его со всего глобального рынка, а на расширение СПГ терминалов в США, Катаре и т.д. нужно несколько лет.
Форвардные цены на газ на Q4'23 тоже отражают такую картину - они вдвое выше, чем в июне до сокращения поставок Газпромом и в 4-5 раз выше, чем год назад. Правда от пиков в конце августа и форвардные котировки уже снизились вдвое. В общем, будет интересно посмотреть, к чему все это приведет.
@long_term_investments
Цены на газ в Германии на минимумах с начала года
Цена на газ в Германии упала до минимальных значений с начала года, т.е. сейчас газ стоит дешевле, чем до 24 февраля. Правда это цены на день вперед, которые в большей степени отражают локальный баланс спроса и предложения в моменте, но все равно ситуация явно улучшилась по сравнению с ожиданиями несколько месяцев назад.
Причин как всегда несколько, включая теплую погоду в текущий момент. Но основной вклад, вероятно, вносит существенная экономия газа - потребление домохозяйств в последние недели на 20-30% ниже, чем среднее за 2018-2021 годы. Работает классическое правило: лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены, которые приводят к разрушению спроса.
Так что кажется, что Германия и Европа в целом не замерзнут этой зимой. Но многие уже говорят о том, что основные сложности будут через год (зимой 2023-2024). В этот раз Газпром только летом начал сокращать поставки газа и европейцы успели полноценно заполнить хранилища и подготовиться к зиме. В следующем году это сделать будет сложнее - газа от Газпрома почти гарантированно будет сильно меньше, а свободного СПГ уже почти не осталось - те же европейцы скупили его со всего глобального рынка, а на расширение СПГ терминалов в США, Катаре и т.д. нужно несколько лет.
Форвардные цены на газ на Q4'23 тоже отражают такую картину - они вдвое выше, чем в июне до сокращения поставок Газпромом и в 4-5 раз выше, чем год назад. Правда от пиков в конце августа и форвардные котировки уже снизились вдвое. В общем, будет интересно посмотреть, к чему все это приведет.
@long_term_investments
#LTI_ideas
Две новые идеи на сайте:
1) Идея №72: https://longterminvestments.ru/idea72/
Немного нестандартная для меня идея, так как в данном случае открыл позицию не в акции компании, а в ETF на один из сырьевых товаров, который, на мой взгляд, имеет хороший возможный апсайд и ограниченный даунсайд. Плюс идеи в том, что из-за специфики ETF в текущей ситуации на рынке даже если базовый актив не растет, идея вероятно принесет двузначную годовую доходность.
2) Идея №73: https://longterminvestments.ru/idea73/
Купил три маленьких американских региональных банка, которые торгуются на OTC. Все банки недавно получили большое дополнительное финансирование от американского казначейства на очень выгодных условиях, в некоторых случаях почти бесплатный полученный кэш больше, чем их текущая капитализация. Это может иметь значительный позитивный эффект на их бизнес, при этом банки уже прибыльные, достаточно дешево стоят, растут и платят дивиденды.
И небольшой апдейт по спекулятивным идеям: https://longterminvestments.ru/speculative-positions/
Одна из компаний, акции которой сейчас в шорте, плохо отчиталась на этой неделе - продолжаю держать шорт и немного его увеличил.
@long_term_investments
Две новые идеи на сайте:
1) Идея №72: https://longterminvestments.ru/idea72/
Немного нестандартная для меня идея, так как в данном случае открыл позицию не в акции компании, а в ETF на один из сырьевых товаров, который, на мой взгляд, имеет хороший возможный апсайд и ограниченный даунсайд. Плюс идеи в том, что из-за специфики ETF в текущей ситуации на рынке даже если базовый актив не растет, идея вероятно принесет двузначную годовую доходность.
2) Идея №73: https://longterminvestments.ru/idea73/
Купил три маленьких американских региональных банка, которые торгуются на OTC. Все банки недавно получили большое дополнительное финансирование от американского казначейства на очень выгодных условиях, в некоторых случаях почти бесплатный полученный кэш больше, чем их текущая капитализация. Это может иметь значительный позитивный эффект на их бизнес, при этом банки уже прибыльные, достаточно дешево стоят, растут и платят дивиденды.
И небольшой апдейт по спекулятивным идеям: https://longterminvestments.ru/speculative-positions/
Одна из компаний, акции которой сейчас в шорте, плохо отчиталась на этой неделе - продолжаю держать шорт и немного его увеличил.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №72 – закрыта
ETF на один из сырьевых товаров, который растет в цене, даже если цена на само сырье стоит на месте
#LTI_мнение
Про власть в Китае
В Китае сейчас проходит конгресс коммунистической партии (КПК), в рамках которого действующий лидер страны Си Цзиньпин переизбирается на третий срок.
Хотя в Китае одна партия и нет выборов в привычном понимании, раньше там была внутренняя политическая конкуренция внутри партии. В том числе одним из правил было ограничение времени пребывания лидера страны у власти двумя пятилетними сроками. Но сейчас ситуация изменилась.
Си Цзиньпин за последние годы консолидировал власть в своих руках, отстранил всех политических оппонентов и сейчас переизбирается на третий срок. А на сегодняшнем завершающем заседании КПК под камерами демонстративно вывели из зала предыдущего лидера страны Ху Цзиньтао: https://www.youtube.com/watch?v=TFaG3EpFM8A. В этом не было никакого политического смысла, так как Ху Цзиньтао уже не занимает никаких ролей, это просто была демонстрация абсолютной власти Си Цзиньпина.
Когда один человек получает фактически абсолютную власть над страной, в этом никогда нет ничего хорошего для страны - мы это знаем на собственном печальном примере. Когда абсолютная авторитарная власть устанавливается во второй экономике мира с населением почти 1.5 млрд человек - в этом тем более нет ничего хорошего, уже для всего мира.
Есть еще два момента, которые вызывают опасения. Во-первых, Си Цзиньпину скоро 70 лет, поэтому у него не так много времени "оставить след в истории", чего явно жаждут люди такого характера. Во-вторых, тренды, которые за последние несколько десятилетий позволили Китаю бурно вырасти и превратиться в ведущую экономическую державу, резко разворачиваются в обратную сторону, о чем подробно писал здесь: https://longterminvestments.ru/china-japan-comparison/
В результате растет риск, что Китай начнет предпринимать более агрессивные действия, в первую очередь в отношении Тайваня, а потом, возможно, и других соседей. А этом, в свою очередь, может развернуть цепочку непредсказуемых и серьезных последствий для всего мира, и для нас в том числе, учитывая, насколько зависимой стала Россия от Китая в текущих реалиях.
@long_term_investments
Про власть в Китае
В Китае сейчас проходит конгресс коммунистической партии (КПК), в рамках которого действующий лидер страны Си Цзиньпин переизбирается на третий срок.
Хотя в Китае одна партия и нет выборов в привычном понимании, раньше там была внутренняя политическая конкуренция внутри партии. В том числе одним из правил было ограничение времени пребывания лидера страны у власти двумя пятилетними сроками. Но сейчас ситуация изменилась.
Си Цзиньпин за последние годы консолидировал власть в своих руках, отстранил всех политических оппонентов и сейчас переизбирается на третий срок. А на сегодняшнем завершающем заседании КПК под камерами демонстративно вывели из зала предыдущего лидера страны Ху Цзиньтао: https://www.youtube.com/watch?v=TFaG3EpFM8A. В этом не было никакого политического смысла, так как Ху Цзиньтао уже не занимает никаких ролей, это просто была демонстрация абсолютной власти Си Цзиньпина.
Когда один человек получает фактически абсолютную власть над страной, в этом никогда нет ничего хорошего для страны - мы это знаем на собственном печальном примере. Когда абсолютная авторитарная власть устанавливается во второй экономике мира с населением почти 1.5 млрд человек - в этом тем более нет ничего хорошего, уже для всего мира.
Есть еще два момента, которые вызывают опасения. Во-первых, Си Цзиньпину скоро 70 лет, поэтому у него не так много времени "оставить след в истории", чего явно жаждут люди такого характера. Во-вторых, тренды, которые за последние несколько десятилетий позволили Китаю бурно вырасти и превратиться в ведущую экономическую державу, резко разворачиваются в обратную сторону, о чем подробно писал здесь: https://longterminvestments.ru/china-japan-comparison/
В результате растет риск, что Китай начнет предпринимать более агрессивные действия, в первую очередь в отношении Тайваня, а потом, возможно, и других соседей. А этом, в свою очередь, может развернуть цепочку непредсказуемых и серьезных последствий для всего мира, и для нас в том числе, учитывая, насколько зависимой стала Россия от Китая в текущих реалиях.
@long_term_investments
YouTube
Former Chinese leader Hu unexpectedly leaves Congress closing ceremony | AFP
Former Chinese president Hu Jintao is unexpectedly led out of Saturday's closing ceremony of the Communist Party Congress. A staff member supports Hu by the arm as he stands up. He also speaks to President Xi Jinping for a moment and pats Premier Li Keqiang…
#LTI_интересное
Интересное чтение на выходной
Недавно узнал про потрясающую историю от лица российского трейдера про кризис 2008 года: https://smart-lab.ru/page/gnom/
Когда в начале стоит дисклеймер "История художественная, все имена вымышленные, все совпадения случайны", а дальше идет огромное количество деталей про события на рынке того времени, можно догадаться, что она основана на реальных событиях. Помимо интересного сюжета у автора еще и отличный слог, так что очень рекомендую - это наверное лучшее, что читал за последнее время.
P.S. Когда смотришь на прогнозы по индексу РТС, которые делались в 2008 году, становится немного грустно. Прошло почти 15 лет, рынок в 2.5-3 раза ниже этих уровней и непонятно, когда сможет (и сможет ли вообще) теперь их достигнуть.
@long_term_investments
Интересное чтение на выходной
Недавно узнал про потрясающую историю от лица российского трейдера про кризис 2008 года: https://smart-lab.ru/page/gnom/
Когда в начале стоит дисклеймер "История художественная, все имена вымышленные, все совпадения случайны", а дальше идет огромное количество деталей про события на рынке того времени, можно догадаться, что она основана на реальных событиях. Помимо интересного сюжета у автора еще и отличный слог, так что очень рекомендую - это наверное лучшее, что читал за последнее время.
P.S. Когда смотришь на прогнозы по индексу РТС, которые делались в 2008 году, становится немного грустно. Прошло почти 15 лет, рынок в 2.5-3 раза ниже этих уровней и непонятно, когда сможет (и сможет ли вообще) теперь их достигнуть.
@long_term_investments
smart-lab.ru
История гнома. Как трейдер обанкротил банк / sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. Форум акций. Котировки акций. Фундаментальный…
Крупнейшее в России сообщество трейдеров и инвесторов. Блоги трейдеров и инвесторов; новости финансовых рынков; причины роста и падения акций; инвестиционные идеи; торговые роботы; технический рынков; фундаментальный анализ компаний; финансовый словарь
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Самая активная часть сезона отчетностей, на этой неделе результаты опубликуют крупнейшие технологические корпорации.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
Самая активная часть сезона отчетностей, на этой неделе результаты опубликуют крупнейшие технологические корпорации.
@long_term_investments