#LTI_ideas

Новая арбитражная идея на сайте и в портфеле, №8: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea8/

Идея заключается в арбитраже неполными лотами в формате голландского аукциона. Потенциальный апсайд до 93 CAD (около $74) или до 12.4% на вложенный капитал примерно за 3-4 недели. Это немного в абсолюте, но примерно равно, например, стоимости годовой подписке на сайт. Идея почти безрисковая - максимально возможный убыток меньше $5.

Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Вчера за первый квартал 2021 отчиталось несколько известных компаний: AT&T, Intel Corporation, Snap Inc, также в среду отчитался ASML Holding.

ASML Holding (ASML на NASDAQ) - производитель уникального оборудования для современного производства процессоров, без которого не было бы возможным создание сегодняшних микросхем (чипов). Ранее делал обзор на сайте, доступен по ссылке.

Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила 3.21 евро. Выручка выросла на 2% год к году до 4.36 млрд евро. Несмотря на низкий рост, рынок закладывал уменьшение выручки относительно прошлогоднего периода, поэтому такой результат превзошел ожидания аналитиков.

В целом, компания положительно отчиталась, а также заявила о повышении спроса на ее продукты по сравнению с 3 месяцами ранее. ASML прогнозирует рост выручки в 2021 году на 30% относительно 2020.

На фоне результатов за Q1 котировки компании выросли на 6.5% после открытия торгов в среду - отличный результат.

AT&T (T на NYSE, СПб) – крупная американская телекоммуникационная компания, разбирал бизнес и показатели компании на сайте.

Прибыль на акцию составила $0.86, оказавшись немного выше ожиданий рынка. Выручка выросла на 2.6% до $43.9 млрд, превысив прогнозы на $1.2 млрд. Основной рост пришелся на мобильный сегмент и WarnerMedia, которые выросли на ~10%.

Прирост подписчиков HBO в США в первом квартале составил 2.7 млн, их общее число на сегодняшний день составляет 44.2 млн в США и около 64 млн в мире.

Также свободный денежный поток оказался значительно выше ожиданий аналитиков – $5.9 млрд против ожидаемых $4.96 млрд.

На фоне отчета котировки AT&T выросли на 4% в ходе вчерашней торговой сессии.

Intel Corporation (INTC на NASDAQ, СПб). Прибыль на акцию составила $1.39, оказавшись выше консенсус-прогноза. Выручка упала на 1% год к году до $19.7 млрд, что также оказалось выше ожиданий аналитиков, которые ожидали более сильного снижения.

Компания незначительно повысила прогнозы на полный 2021 год. Несмотря на относительно хорошие результаты в сравнении с ожиданиями аналитиков, важным моментом является снижение выручки от сегмента Data Center, продажи в котором упали на 20% - сильное снижение на фоне повышенной конкуренции на рынке.

На фоне отчета котировки Intel падают на 6% в начале торгов сегодня.

Snap Inc (SNAP на СПб) – компания, разработчик одноименной соц сети. Прибыль на акцию составила $0, что практически совпало с прогнозами. Также выручка оказалась незначительно выше ожиданий и составила $770 млн, что соответствует 66% росту год к году.

Количество Ежедневных Активных Пользователей (Daily Active Users, DAU) составило 280 млн, а выручка в расчете на одного $2.74 – оба показателя выше ожиданий.

Также это был первый квартал за историю компании, когда она вышла в положительный FCF – $126 млн.

На фоне отчета котировки SNAP растут на 5% в начале торгов сегодня.

@long_term_investments

#LTI_проект

Сделал ряд технических обновлений на сайте:

1) Расширил функционал личного кабинета, добавилась возможность общаться с другими пользователями через встроенный Чат, просматривать собственные комментарии и комментарии других пользователей и ряд других функций. Подробно здесь: https://longterminvestments.ru/personal-account-guide/

2) Сделал пост про все каналы коммуникации в рамках проекта, через которые можно получать информацию или связаться со мной при возникновении вопросов: https://longterminvestments.ru/lti-communication-channels/

Скоро также должно заработать email-оповещение о постах на сайте, которое можно гибко настроить под свои интересы.

@long_term_investments

#LTI_новости #LTI_IB

На этой неделе появились новости о том, что Interactive Brokers (IB) прекращает работу с российскими брокерами. Так как в IB находится мой основной счет и он необходим для реализации значительной части идей в рамках проекта, прокомментирую ситуацию.

Для начала немного общих вводных:
1) IB, естественно, не просто так начал сворачивать партнерства, а из-за более жестких требований западных регуляторов к финансовым институтам с точки зрения комплаенса и противодействия отмыванию средств (AML). В прошлом году брокер получил штраф в размере $38 млн долларов за недостаточные, по мнению регуляторов, процедуры с точки зрения AML: https://www.wsj.com/articles/sec-interactive-brokers-charged-with-failing-to-file-suspicious-activity-reports-11597081197

2) Речь идет о прекращении работы с российскими брокерами, которые имеют в IB так называемые Omnibus Accounts. В этой схеме IB не знает конечных владельцев активов, а видит только их общие активы, что, естественно, несет высокие регуляторные риски для брокера (например, среди бенефициаров могут быть люди, которые находятся под западными санкциями). Подробнее можно почитать здесь: https://vk.com/@investorville-ib-i-zakrytie-partnerov

3) Счета физических лиц, открытые напрямую в Interactive Brokers, эта новость никак не затрагивает, хотя в прошлом году были случаи, когда IB принудительно закрывал счета некоторым российским гражданам.

На мой взгляд, риск того, что IB вообще прекратит работать с российскими резидентами, достаточно низкий - вероятно, для компании это значимый и весьма прибыльный бизнес (так как альтернатив сейчас фактически нет), который она не будет просто так сворачивать. Кроме того, IB продолжает открывать новые счета россиянам, и хотя сейчас этот процесс иногда занимает больше времени, чем раньше (до нескольких недель), я не слышал про массовые отказы в открытии счетов.

В то же время некоторые клиенты могут попасть в зону риска:
1) Пользователи с "подозрительными" по мнению брокера транзакциями. Например, к ним может относиться частая смена собственных реквизитов при пополнении/снятии средств, частые большие транзакции на ввод/вывод средств относительно размера счета, вывод денег в другую страну, резидентом которой вы не являетесь и т.д. Чтобы минимизировать риски, лучше выбрать один счет в российском банке и совершать с него все пополнения и снятия средств.

2) Пользователи, которые не могут подтвердить происхождение средств, как при открытии счета, так и если счет уже активен. У меня IB пока ни разу не запрашивал подтверждающие документы, но знаю много случаев, когда требовалось подтверждение. Для этого лучше всего подходят справки 2-НДФЛ/3-НДФЛ, не уверен, как брокер реагирует на другие источники происхождения доходов.

3) Пользователи с маленькими/неактивными счетами, которые не приносят доход IB - брокеру может быть невыгодно их содержать с учетом различных регуляторных издержек. Каких-то явных критериев тут нет, специально торговать для увеличения комиссий, вероятно, не стоит, но нужно иметь в виду, что такой риск есть. В прошлом году уведомления о закрытии счета получали как раз в основном обладатели небольших счетов.

Итого - пока нет предпосылок для того, чтобы IB прекратил работать с физлицами из России, поэтому не вижу смысла искать замену брокеру или предпринимать какие-либо другие действия. В то же время для минимизации рисков закрытия счета стоит избегать действий, которые IB может расценить как подозрительные и быть готовым подтвердить происхождение средств в случае необходимости.

@long_term_investments

#LTI_IPO

28 апреля на биржу выйдет Сегежа - дочка АФК Системы и один из крупнейших российских лесопромышленных комплексов.

В отличие от большинства IPO, о которых пишу на сайте, в данном случае размещение пройдет на ММВБ, а заявки можно подавать через многих российских брокеров до 27 апреля.

Сделал обзор IPO Сегежи и написал свое мнение об участии в размещении: https://longterminvestments.ru/ipo-segezha/

@long_term_investments

#LTI_база_знаний

Продолжаю дополнять Базу знаний на сайте. Популярная категория вопросов связана с открытием шортов (коротких позиций) на зарубежных рынках через Interactive Brokers. Разобрал, как проверить доступность акций для шорта, узнать его текущую и историческую стоимость, и, собственно, открыть короткую позицию: https://longterminvestments.ru/short-in-interactive-brokers/

Также сделал апдейт в шаблоне для подачи декларации 3-НДФЛ - немного скорректировал шаблон на основе комментариев от подписчиков: https://longterminvestments.ru/3-ndfl-excel-template/

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал апдейт по IPO Сегежи - уточнил информацию по участию через разных брокеров и компания скорректировала диапазон размещения. Дедлайн для участия в IPO сегодня: https://longterminvestments.ru/ipo-segezha/

Закрыт вчера IPO MYT Netherlands (MYTE), доходность составила 9% с учетом комиссий: https://longterminvestments.ru/ipo-myt-netherlands/

И сделал апдейт по ЗПИФ Фонд Первичных Размещений от Фридом Финанс - его котировки значительно скорректировались в последнее время, посмотрел, насколько паи фонда сейчас интересны для покупки: https://longterminvestments.ru/zpif-ipo-freedom/

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзор IPO c дедлайном участия завтра - Vaccitech (VACC). Это биотехнологическая компания, основанная на базе Оксфордского университета, является одним из создателей вакцины от AstraZeneca: https://longterminvestments.ru/ipo-vaccitech

@long_term_investments

#LTI_ideas

Новая идея на сайте, №48: https://longterminvestments.ru/idea48/

Это небольшая компания из Великобритании, которая очень дешево стоит (EV/EBITDA = 4) и на мой взгляд является хорошей ставкой на циклическое восстановление экономики страны после массовой вакцинации и окончания ограничений.

Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers

@long_term_investments

Pinterest (PINS на NASDAQ, СПб). Прибыль на акцию составила $0.11, что оказалось чуть выше консенсус-прогнозов. Выручка выросла на 78% год к году до 485 млн – немного лучше ожиданий рынка. При этом выручка вне США выросла на 170%, хотя все еще составляет менее пятой части доходов.

Количество MAU (Активные месячные пользователи) выросло на 9% в США до 98 млн и на 37% до 380 млн в остальном мире. Суммарное количество MAU сейчас составляет 478 млн. При этом такой результат оказался даже немного хуже ожиданий аналитиков, а у растущих компаний, как Pinterest, данная метрика является одной из ключевых.

Выручка в расчете на одного пользователя (ARPU) составляет $1.04. При этом основной платящей аудиторией являются пользователи из США – ARPU $4, а международные пользователи до сих пор только начинают монетизироваться с ARPU $0.26.

Менеджмент компании заявил, что прирост MAU в следующие кварталы будет примерно одинаковым в процентном соотношении, что и в прошлом году. Рост выручки ожидается на 105% к прошлому году - это очень много, хотя результат будет завышен из-за низкой базы, год назад в Q2 был спад на фоне коронавируса.

На фоне отчета и дальнейших прогнозов котировки Pinterest падают на 11% на премаркете сегодня. Несмотря на казалось бы отличный отчет и прогноз Pinterest торгуется с EV/S около 18 и у участников рынка очень высокие ожидания к темпам развития бизнеса компании.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

На этой неделе уже успели отчитаться несколько крупных компаний: Tesla, Microsoft, AMD, Pinterest и Alphabet.

Tesla (TSLA на NASDAQ, СПб). Прибыль на акцию составила $0.93, оказавшись немного лучше ожиданий рынка. Выручка увеличилась на 74% год к году до $10.4 млрд, что также чуть выше консенсус-прогнозов.

В первом квартале компания произвела 180 тыс и поставила 185 тыс автомобилей – это на 76% и 109% больше, чем годом ранее. Маржинальность продаж постепенно продолжает расти, EBITDA за первый квартал 2021 выросла на 94% год к году до $1.8 млрд. Это уже 7 к ряду прибыльный квартал компании. Правда стоит отметить, что значительная часть прибыли получена за счет государственных субсидий.

Также менеджмент заявил, что в течение года ожидается увеличение производства на шанхайской фабрике. Результаты за первый квартал оказались неплохими, хотя совсем немного отличались от прогнозов аналитиков. При этом если сравнивать их с предыдущим четвертым кварталом 2020, то основные показатели Tesla снизились.

Из интересного - в первом квартале Tesla продала 10% от купленных ранее биткоинов, зафиксировав прибыль $101 млн, а общая переоценка биткоинов на балансе составила около $1 млрд. Менеджмент говорит, что продажа была для проверки ликвидности, компания планирует долгосрочно держать позицию в BTC.

Несмотря на рост всех показателей рынок ожидал лучших результатов, поэтому на фоне отчетности акции Tesla падают почти на 5% в ходе торгов во вторник.

Microsoft (MSFT на NASDAQ, СПб). Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила $1.95. Выручка выросла на 19% год к году до $41.7 млрд, что оказалось лучше ожиданий рынка.

Операционная прибыль увеличилась на 31% до $17 млрд, капитальные затраты на 35% до $5 млрд. При этом рост показали почти все основные сегменты бизнеса Microsoft.

Наиболее интересным и перспективным из которых является Intelligent Cloud – главной составляющей которого является облачная платформа Azure; данный сегмент вырос на 20% до $15 млрд, при этом выручка от Azure выросла на 50% и совпала с прогнозами аналитиков.

Рынок ожидал лучших результатов, особенно от сегмента Intelligent Cloud, поэтому после отчета компании ее котировки падают на 2% на премаркете сегодня.

Alphabet (GOOG на NASDAQ, СПб). Alphabet - американская технологическая компания, которая включает в себя Google, YouTube и огромное количество других сервисов. Недавно подробно разбирал бизнес компании.

Прибыль на акцию оказалась значительно выше консенсус-прогнозов и составила $26.3. Выручка за первый квартал также оказалась лучше ожиданий рынка, показав рост на 35% год к году до $55.3 млрд. Такие темпы роста для бизнеса масштаба Alphabet - очень крутой результат.

Главный драйвер роста доходов - главный сегмент бизнеса, поисковик Google, хотя остальные сегменты Alphabet также сильно выросли. Например, доходы Youtube от рекламы увеличились на 50%. Операционная прибыль при этом увеличилась более чем в 2 раза до $16.4 млрд.

Также менеджмент одобрил байбек акций класса С на сумму $50 млрд. На фоне отчета акции компании растут на 5% на премаркете сегодня.

Advanced Micro Devices (AMD на NASDAQ, СПб). Прибыль на акцию составила $0.52 – немного выше ожиданий рынка. Выручка выросла на 93% до $3.5 млрд, что оказалось чуть лучше консенсус-прогнозов.

В первом квартале доходы от всех сегментов бизнеса продемонстрировали значительное увеличение – как год к году, так и в сравнении с предыдущим кварталом.

Менеджмент повысил прогноз по выручке на следующий квартал – $3.6 млрд против $3.26 млрд ранее. Также на весь 2021 год компания ожидает роста выручки на 50% против 37% ожидаемых ранее.

На фоне отчета котировки AMD растут на 4.5% на премаркете сегодня.