#LTI_отчетности

Вчера выдался насыщенный день на интересные отчетности – до открытия торгов отчитались Taiwan Semiconductor, BlackRock и Delta Air Lines, после закрытия также отчиталась Alcoa Corporation.

Taiwan Semiconductor (TSM на NYSE) – крупнейший в мире производитель микросхем. Прибыль на акцию за первый квартал составила $0.96, совпав с ожиданиями аналитиков. Выручка выросла на 25% год к году до $12.9 млрд, оказавшись чуть выше консенсус-прогнозов.

На рынке микросхем сейчас наблюдается дефицит из-за повышенного спроса на фоне восстановления экономики. 7 нм и 5 нм чипы составляют 35% и 14% продаж компании. TSMC прогнозирует продолжение дефицита на рынке вплоть до 2022 года.

Менеджмент компании улучшил прогнозы на следующий квартал с $12.8 млрд до $12.9-13.2 млрд, также компания увеличила ожидаемый CapEx за 2021 год до $30 млрд. Компания также активно работает над запуском производства 3 нм чипов, который намечен на 2023 год.

На фоне отчета акции компании упали на 2% перед началом торговой сессии в четверг и сейчас торгуются на уровне 118 долларов за акцию. С начала года котировки TSM выросли на 8%.

BlackRock (BLK на NYSE) - крупнейшая в мире инвестиционная компания по объему активов под управлением. Прибыль на акцию составила $7.77, выручка выросла на 19% год к году до $4.4 млрд. Оба показателя совпали с ожиданиями рынка.

Объем активов под управлением увеличился до $9 трлн, что выше консенсус-прогнозов. К тому же, это уже четвертый квартал подряд, в котором приток новых средств составляет свыше $100 млрд – за Q1 2021 полученные активы органически увеличились на 8% до $172 млрд.

Несмотря на то, что результаты по выручке и прибыли совпали с прогнозами, BLK показывает хорошую динамику по привлечению активов, что создает потенциал для роста доходов в будущем - на фоне отчета котировки BLK выросли на 2%. При этом с начала года рост акций компании составил 13%.

Delta Air Lines (DAL на NYSE) – крупная американская авиакомпания. Убыток на акцию составил $3.55, что оказалось хуже ожиданий рынка. Выручка в сравнении с прошлым годом упала на 58% до $3.61 млрд, что также оказалось ниже консенсус-прогнозов.

Пассажиропоток DAL остается низким – загрузка самолетов уменьшилась до 45%. При этом менеджмент заявил, что домашние рейсы с целью досуга восстановились до 85% от уровней 2019 года, при этом международные и бизнес полеты все еще испытывают сильное давление из-за последствий пандемии.

На фоне отчетности котировки DAL упали почти на 3% в ходе вчерашней торговой сессии. С начала года акции DAL выросли на 16%.

Alcoa Corporation (AA на NYSE) – крупный производитель алюминия. Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила $0.79. Выручка за первый квартал выросла на 20% год к году до $2.9 млрд, что также оказалось лучше ожиданий. Увеличение доходов связано с ростом цен на алюминий за прошедший период.

Менеджмент Alcoa ожидает полного восстановления бизнеса в 2021 году, учитывая восстановление спроса на всех конечных рынках потребления алюминия.

Alcoa отчиталась вчера после закрытия торгов - как результат, котировки компании растут сегодня на 2% на премаркете. С начала года акции ALCOA выросли на 43% (цены на алюминий на 18%).

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал новую идею на сайте, венчурную №3: https://longterminvestments.ru/venture-idea3/

Это небольшая австралийская компания (торгуется в Австралии), которая работает по интересной модели и быстро растет, консолидируя достаточно большой и очень разрозненный местный рынок. В идее высокие риски, но большой долгосрочный апсайд в случае успешной реализации планов менеджмента. Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers.

Также сделал апдейт по идее №17 на сайте после отчета: https://longterminvestments.ru/idea17/

Отчет был не очень удачный, но продолжаю держать позицию

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал новую идею на сайте, №47: https://longterminvestments.ru/idea47/

Это британский холдинг, основной бизнес которого сейчас стоит очень дешево и торгуется с большим дисконтом к историческим значениям, если учесть кэш и долю в портфельной компании.

Это также хорошая ставка на восстановление экономики Великобритании, которое должно произойти быстрее других развитых стран, так как страна уже вакцинировала значительную долю населения.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзоры трех IPO с дедлайном сегодня-завтра:

UiPath (PATH): https://longterminvestments.ru/ipo-uipath/
DoubleVerify Holdings (DV): https://longterminvestments.ru/ipo-doubleverify/
Zymergen (ZY): https://longterminvestments.ru/ipo-zymergen/

Также закрыл 4 IPO, как всегда, после окончания локапа, делаю посты публичными:
Cullinan Management (CGEM), доходность получилась 55%: https://longterminvestments.ru/ipo-cullinan-management/
Gracell Biotechnologies (GRCL), убыток 37%: https://longterminvestments.ru/ipo-gracell-biotechnologies/
Poshmark Inc (POSH), убыток 7%: https://longterminvestments.ru/ipo-poshmark/
Affirm Holdings (AFRM), доходность 30%: https://longterminvestments.ru/ipo-affirm/

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня ночью Фридом опубликовал анонс об участии в еще одном IPO, которое пройдет 22 апреля (дедлайн подачи заявки сегодня).

KnowBe4 (KNBE) – технологическая компания, обеспечивающая безопасность в сфере социальной инженерии (психологическое манипулирование людьми с целью совершения определенных действий или разглашения конфиденциальной информации).
Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/ipo-knowbe4

Также закрыл сегодня позицию после окончания локапа в Playtika Holding Corp (PLTK, убыток 4%), сделал пост открытым: https://longterminvestments.ru/ipo-playtika/

@long_term_investments

#LTI_новости

На этой неделе сильно падают акции табачных компаний Altria (MO) и British American Tobacco (BTI). За два неполных торговых дня их котировки просели почти на 10%.

Такое падение вызвано новостями о том, что администрация Байдена рассматривает новое регулирование, которое обяжет табачные компании снизить содержание никотина во всей продукции. Это должно снизить уровень зависимости, которая вырабатывается у курильщиков, и облегчить переход на менее вредные альтернативы (например, никотиновые пластыри) и полный отказ от курения. Дополнительно обсуждается запрет сигарет с ментолом, которые популярны среди молодежи и часто служат первым шагом на пути к курению.

Табачные компании, естественно, против нового регулирования. Они предупреждают о рисках роста серого рынка сигарет с высоким содержанием никотина, угрозой большому количеству рабочих мест в США и других странах, снижением налоговых поступлений в бюджет и прочих негативных эффектах от нового законодательства. Табачное лобби исторически имеет большой вес, особенно в США, поэтому принятие предложенных изменений в текущем виде может встретить значительное сопротивление.

Акции табачных компаний популярны среди многих инвесторов, включая российских (они доступны на СПб бирже) своей стабильностью, низкими мультипликаторами и высокой дивидендной доходностью, составляющей 5-8% в долларах. Фактически единственным значительным риском для индустрии является ужесточение регулирования, и в данном случае вероятность негативных для бизнеса новых правил выросла, что привело к значительной коррекции.

Интересно отметить две вещи. Во-первых, акции еще одного табачного гиганта Phillip Morris (PM) не только не упали, а даже выросли. Объяснение этому весьма простое - компания не работает в США. Раньше Altria и Phillip Morris были одной компанией, но затем произошло разделение на два бизнеса по географическому принципу - Altria работает только в США, а Phillip Morris в остальных странах, хотя компании продают сигареты под одними и теми же брендами, самым известным из которых является Marlboro. Phillip Morris сегодня еще представил хороший отчет за первый квартал, который и стал поводом для роста, о нем напишу чуть позже.

Второй интересный момент - у потенциального нового регулирования есть не только проигравшие в виде табачных гигантов, но и явный бенефициар - небольшая компания 22nd Century Group (XXII, торгуется в США, но акций нет на СПб бирже). Одним из ключевых направлений бизнеса 22nd Century Group является разработка технологий, которые снижают содержание никотина в табаке. Акции компании вчера выросли на новости на 20%, а с момента избрания Байдена президентом пол года назад в 5 раз!

У меня нет позиций в табачных компаниях и не планирую их открывать. Если рассматривать представителей сектора для покупки, я бы смотрел на компании, у которых основные продажи приходятся на развивающиеся страны с более низкими регуляторными рисками.

#MO #BTI #PM #XXII

@long_term_investments

#LTI_ideas

Закрыл арбитражную идею №7: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea7/

Это была M&A сделка с возможностью арбитража - золотодобывающая компания Eldorado Gold покупала небольшую канадскую компанию QMX Gold.

Доходность составила около 6% с учетом комиссий и спреда (это более 50% годовых) - отличный результат. Как всегда, после закрытия пост публичен.

На сайт сейчас активна еще одна похожая арбитражная идея №6 (нужен счет в IB): https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea6/

Также сделал апдейт по идее №38: https://longterminvestments.ru/idea38/

Это небольшая итальянская e-commerce компания, которая быстро растет и имеет хороший долгосрочный потенциал. Идея принесла уже 56% за 3 месяца, я по-прежнему держу большую часть позиции. Для покупки акций нужен счет в Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня Фридом опубликовал анонс об участии еще в 2 IPO, которые пройдут 23 апреля (дедлайн подачи заявки сегодня).

Treace Medical Concepts (TMCI). Медицинская компания по производству девайсов для лечения бурсита.
Rain Therapeutics (RAIN). Биотех компании, одна из разработок которой в 2021 году начнет 3 стадию клинических испытаний.

Обзоры доступны для подписчиков:
TMCI: https://longterminvestments.ru/ipo-treace-medical-concepts
RAIN: https://longterminvestments.ru/ipo-rain-therapeutics

@long_term_investments

#LTI_отчетности

На этой неделе уже успели отчитаться ряд крупных компаний. Самый интересный, был, пожалуй, у Netflix - акции обвалились на 7%, а в моменте падали на 10%, хотя компания перевыполнила прогнозы по выручке и прибыли за квартал. Подробно разобрал на сайте, почему рынок так отреагировал на отчет и что думаю об акциях Netflix, пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/netflix-21q1-report/

Ниже коротко разберем несколько других отчетов: Coca-Cola (KO), United Airlines (UAL), IBM, Johnson & Johnson (JNJ), Interactive Brokers Group (IBKR) и Philip Morris (PM).

Coca-Cola (KO на NYSE, СПб). Прибыль на акцию совпала с консенсус-прогнозом и составила $0.55. Выручка выросла на 5% год к году до $9 млрд, оказавшись немного выше ожиданий аналитиков.

При этом органические продажи выросли на 6% против прогнозов аналитиков в 0%, в большей части рост пришелся на Азиатско-Тихоокеанский регион – 18% (очень много для такого огромного бизнеса как Coca-Cola).

Также компания заявила о планах сделать подразделение Coca-Cola Beverages Africa публичным через IPO.

На фоне неплохого отчета акции компании выросли на 1.5% после открытия торгов в понедельник (KO отчиталась перед открытием торгов), но после скорректировались до прежних значений.

IBM (IBM на NYSE, СПб). Прибыль на акцию практически совпала с ожиданиями рынка и составила $1.77. Выручка также оказалась ненамного выше прогнозов, показав рост менее 1% год к году до $17.7 млрд.

На первый взгляд может показаться, что рост на 1% - это крайне низкий показатель, но последние 4 квартала выручка IBM только снижалась год к году; и это был первый квартал, в котором такая тенденция прекратилась, и бизнес компании перешел в рост. При этом операционный денежный поток вырос значительно сильнее - на 10% до $4.9 млрд.

На фоне положительного отчета акции IBM выросли на 4% на во вторник и растут еще на 3% сегодня.

United Airlines (UAL на NASDAQ, СПб). Убыток на акцию составил $7.5, оказавшись хуже ожиданий аналитиков. Выручка упала на 60% год к году до $3.22 млрд, совпав с прогнозами. Динамика примерна как у Delta Airlines, которая отчиталась чуть раньше о снижении выручки на 58%.

Также менеджмент компании значительно понизил прогноз на следующий квартал – выручка в расчете на милю доступного места ожидается на 20% ниже Q2 2019, маржинальность по EBITDA ожидается на уровне -20%.

На фоне негативных прогнозов на следующий квартал акции UAL упали на 9.3% в торговую сессию во вторник.

Johnson & Johnson (JNJ на NYSE, СПб). Прибыль на акцию составила 2.59, оказавшись чуть лучше ожиданий рынка. Выручка увеличилась на 8% год к году до $22.3 млрд, что также немного выше консенсус-прогнозов.

JNJ заявила, что возобновит поставки своей вакцины против коронавируса в ЕС после заявления EMA (регулирующий орган) о сохранении «положительного» статуса вакцины и минимальных сопутствующих рисков. Ранее сообщалось, что после вакцины JNJ в редких случаях было выявлено образование тромбов.

Также компания задекларировала квартальные дивиденды в размере $1.06 на акцию, что дает дивидендную доходность 2.61% годовых.

На фоне новостей о безопасности вакцины и и возобновлении ее поставок котировки JNJ выросли на 2% в ходе торговой сессии во вторник.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Interactive Brokers Group (IBKR на NASDAQ, СПб). Несмотря на то, что это не самая крупная компания на фоне остальных гигантов, всегда с интересом слежу за бизнесом, так как там мой основной брокерский счет :)

Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила $0.98. Выручка выросла на 68% год к году до $893 млн – на $153 млн выше, чем закладывал рынок. Рост вызван увеличением доходов от комиссии в связи с повышенным объемом торгов. Это очень большой рост для компании такого масштаба, главным драйвером которого, естественно, стал коронавирус.

Количество аккаунтов возросло на 74% до 1.33 млн, а клиентский капитал увеличился на 106% до $330 млрд в сравнении с прошлогодним кварталом. Помимо этого, увеличилась выручка в расчете на 1 аккаунт на 21% до $2.6 тысяч против ожидаемых $2.1 тыс.

IBKR задекларировала квартальные дивиденды в размере $0.10 на акцию, что дает дивидендную доходность в размере 0.54% годовых.

На фоне отчетности, которую компания опубликовала после торгов во вторник, акции IBKR на премаркете в среду упали на 2%, но быстро восстановились в ходе торговой сессии. Несмотря на отличные результаты за прошедший квартал участники рынка, вероятно, ожидают резкое замедление в Q2, чем и вызвана нейтральная реакция.

Philip Morris (PM на NYSE, СПб).

Прибыль на акцию составила $1.57, оказавшись немного выше прогнозов аналитиков. Выручка выросла на 6% год к году до $7.6 млрд.

К тому же компания незначительно улучшила прогноз на следующий квартал и текущий год: прибыль за 2021 ожидается в диапазоне $5.95-$6.05 против $5.9-$6.0 ранее, что соответствует росту прибыли на 11-13% - отличный результат для такой консервативной индустрии с негативными регуляторными трендами.

У Philip Morris даже есть быстрорастущий сегмент бизнеса - IQOS, который занимает уже значимую долю в общих продажах и продолжает ее наращивать.

Акции PM упали на 2% в конце торговой сессии в понедельник на новостях о намерении администрации США снизить содержание никотина в продаваемых в США сигаретах. При этом после публикации отчета котировки PM выросли до прежних уровней, и сейчас торгуются на 3% выше цены закрытия торгов в понедельник.

@long_term_investments