#LTI_конкурс

Активность участников конкурса значительно выросла в последние несколько дней, в результате было опубликовано 8 отличных аналитических материалов. Перечислю их все в хронологическом порядке:

1) Анализ американской компании из сферы здравоохранения Abiomed от Евгения Кузнецова: https://longterminvestments.ru/abiomed-analysis/

2) Анализ американской биотех компании Gilead Sciences от Андрея Затенацкого: https://longterminvestments.ru/gilead-sciences-analysis/

3) Анализ американской технологической компании Ringcentral от Сергея Корягина: https://longterminvestments.ru/ringcentral-analysis/

4) Анализ крупных зарубежных нефтяных компаний от Юрия Рубцова: https://longterminvestments.ru/oil-majors-dividends/

5) Анализ американской технологической компании Salesforce от Ирины: https://longterminvestments.ru/salesforce-analysis/

6) Анализ канадской алмазодобывающей компании Lucara Diamond от Вячеслава Бердникова: https://longterminvestments.ru/lucara-diamond-analysis/

7) Анализ американской компании-издателя видеоигр Take Two Interactive от Михаила Печенькова: https://longterminvestments.ru/take-two-interactive-analysis/

8) Анализ оператора круизных лайнеров Carnival Corporation от Рината Назмеева: https://longterminvestments.ru/carnival-analysis/

Все материалы доступны для подписчиков сайта. Прием материалов в рамках конкурса завершен, однако сам конкурс еще продолжается - по результатам голосования подписчиков сайта авторы трех лучших материалов получат денежные призы в дополнение к бонусной подписке на сайт, которую получили все участники. Так как за последние дни был плотный график публикаций, голосование продлится до конца недели, чтобы все желающие успели прочитать и оценить материалы, в следующий понедельник подведу итоги.

На мой взгляд, получилась отличная подборка аналитики, покрывающая различные индустрии и типы бизнесов. Очень приятно, что вокруг проекта формируется сообщество инвесторов, интересующихся инвестициями на зарубежных рынках и готовых делиться своими идеями.

Я запускал конкурс в качестве эксперимента и, на мой взгляд, он прошел вполне успешно, так что планирую повторить аналогичный или похожий формат в будущем. Если у вас есть какие-либо идеи и предложения по этому - пишите, буду рад обсудить.

@long_term_investments

#LTI_альтернативный_портфель

Март был настолько богат на события, что, кажется, прошла уже целая вечность с момента подведения итогов за февраль. Но вот он прошел, и настало время посмотреть, что произошло со счетом за это время.

Для начала традиционный ежемесячный апдейт про альтернативный (крипто) портфель, который ведется с июля 2017 года.

В марте альтернативный портфель снизился на 26% вместе с биткоином. Накопленная доходность с начала отсчета (31 июля 2017) - 184% по крипто портфелю (113% у биткоина). Все доходности в долларах. 100% портфеля в BTC. Все данные как всегда здесь: https://goo.gl/VhNM6

12 марта был очень эпичный день - курс биткоина обвалился почти на 50%. В тот день и рынки по всему миру также показали один из худших дней в истории (синхронно падали акции, облигации, золото и любые другие активы кроме доллара из-за дефицита ликвидности), но на криптовалютном рынке это усугубляется тем, что нет регуляторов вроде ФРС, которые готовы предоставлять участникам рынка триллионы долларов ликвидности в сложные моменты. На криптовалютных биржах, которые позволяют открывать позиции в биткоине с очень большим плечом (до 100-125х!), возникла лавина маржинколов, которые и привели к обвалу курса.

После этого курс биткоина частично восстановился. И хотя в марте было сильное падение, с начала года биткоин показывает динамику значительно лучше S&P 500, что уже очень хороший результат. А в рублях биткоин и вовсе вырос с начала года на 10% против падения индекса ММВБ на 18%.

В то время как весь мир уже не стесняясь печатает деньги почти в неограниченных количествах для поддержки национальных экономик, ушедших на карантин из-за коронавируса, эмиссия биткоина не только не растет, а сократится вдвое уже в мае. В таких условиях инвестиционный тезис в отношении биткоина, который я уже неоднократно описывал ранее, становится только сильнее.

@long_term_investments

#LTI_итоги_месяца

В феврале портфель -1.8%, индекс ММВБ с дивидендами -9.8%. Накопленная динамика с начала отсчета (18 июля 2017) +76.6% по портфелю vs +48.2% у индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X

В марте мой портфель на российском рынке радикально изменился, как и мнение о перспективах рынка. 8 марта я закрыл часть позиций и купил фьючерсы для хеджа портфеля, 12 марта распродал весь портфель и перевел средства в доллары и евро. За 4 года на рынке я никогда ранее не делал подобных радикальных действий, и со стороны это могло выглядеть как паника. Но главное - результат, с начала года портфель в символическом плюсе в рублях (+1%) против -17% по индексу ММВБ с дивидендами. В долларах, конечно, портфель на российском рынке заметно просел из-за девальвации до того, как я его продал.

Как уже писал ранее, я считаю, что фундаментальные перспективы российской экономики и российских акций сильно ухудшились за последний месяц. Без огромных стимулирующих мер со стороны государства, подобных тому, что делают в США и Европе, экономика не сможет быстро восстановиться после карантина, даже если он продлится всего месяц. Будет большое количество дефолтов и банкротств, скачок безработицы, еще и инфляция может вырасти из-за девальвации, что не позволит ЦБ снижать ставку. Реальные доходы населения, которые итак ниже, чем в 2014 году, сильно упадут и еще долго не восстановятся до прежнего уровня. Чтобы этого избежать или хотя бы сгладить негативный эффект, нужно потратить на стимулирующие меры 10%+ ВВП, как делают в США или Германии - это больше, чем весь ФНБ.

Экспортеры, бизнес которых мог бы быть потенциально интересен в условиях девальвации, столкнутся с сильным падением спроса на свою продукцию, поэтому ситуация сильно отличается, например, от 2014 года. Экономическая активность в Европе, США, Индии и большом количестве другие стран на минимуме из-за карантинов, Китай и другие ориентированные на экспорт азиатские экономики в таких условиях тоже не смогут выйти на привычный уровень экономической активности. Это значит, что цены на любое сырье будут под сильным давлением из-за огромного профицита на рынке, будь-то нефть, газ, металлы и т.д.

Естественно, кризис не будет вечным, поставленная на паузу экономическая активность постепенно восстановится, хотя на текущем этапе никто не сможет сказать, понадобится ли на это 3-4 месяца или 12-18. Но можно однозначно сказать, что там, где государства имеют возможность вливать почти бесконечные ресурсы в экономику, как в США, восстановление будет намного более быстрым, чем тем, где такой возможности нет, как в России.

Я сейчас не вижу ни одну акцию на российском рынке, которая по соотношению потенциальной доходности к риску была бы лучше просто покупки индекса на S&P 500. А если вы верите, например, в нефть по 50-60 через год, то можно купить Schlumberger и Halliburton, акции которых, вероятно, вырастут в несколько раз в таком сценарии и запасом опередят любую акцию на российском рынке. Не говоря уже про сланцевиков и небольшие нефтесервисные компании в США, которые в таком случае могут вырасти и вовсе в десятки раз.

Пока весь публичный портфель лежит в долларах и евро. Планирую значительно снизить долю средств на российском рынке в общем портфеле в пользу зарубежных рынков, а наиболее вероятный кандидат на покупку среди того, что торгуется на ММВБ - FXUS. Это не значит, что российские акции теперь вообще не будут интересны, но на мой взгляд на зарубежных рынках в текущей ситуации намного больше интересных возможностей для инвесторов с любым риск-профилем, чем на российском.

@long_term_investments

#LTI_проект

Количество активных подписчиков на сайте https://longterminvestments.ru/ за март показало динамику значительно лучше рынка, +14% :)

Сайт был запущен пол года назад в качестве эксперимента, который оказался весьма удачным. Сейчас на сайте более 250 активных подписчиков, и более 10 авторов опубликовали свои идеи и аналитику с момента запуска сайта.

В то же время для подавляющего большинства российских инвесторов зарубежные рынки по-прежнему остаются чем-то непонятным и неизведанным, так что потенциал для развития еще очень большой.

Сделал пару технических апдейтов, которые сделают использование ресурса более удобным:

1) Появился бот в Telegram @longterminvestments_bot, через который подписчики сайта смогут получать более оперативные уведомления о новых записях и апдейтах. Также с помощью бота буду рассылать оповещения о сделках в случае, если они носят спекулятивный/краткосрочный характер и чувствительны ко времени. Бот доступен для подписчиков сайта.

2) Появилась функция емейл-оповещения об ответе на комментарий. Теперь можно более удобно и оперативно обсуждать идеи и аналитику на сайте.

Подробнее описал в блоге: https://longterminvestments.ru/lti-tech-updates-april-2020/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю. Затишье перед сезоном отчетностей за 1 квартал, который стартует уже через неделю.

@long_term_investments

#LTI_портфель

Подвел итоги по зарубежному портфелю за март. Относительно рынка это был один из лучших месяцев за все время, +4% по портфелю в долларах по сравнению с индексом S&P 500 -13%. Если смотреть в рублях и сравнивать с российским рынком, результат вообще супер, около +20% из-за девальвации рубля.

В условиях высокой неопределенности на первый план выходит не выбор конкретных акций, а общий подход к инвестициям - описал ход своих мыслей, текущий портфель и действия, которые планирую делать дальше.

Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/investment-princeples-portfolio-05-04-2020/

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Настало время подвести итоги конкурса на лучшую аналитику: https://longterminvestments.ru/competition-feb-2020/. По результатам голосования подписчиков сайта результаты распределились следующим образом:

1 место - Ринат Назмеев с анализом оператора круизных лайнеров Carnival: https://longterminvestments.ru/carnival-analysis/

2 место - Евгений Кузнецов с анализом американской компании из сферы здравоохранения Abiomed: https://longterminvestments.ru/abiomed-analysis/

3 место - Сергей Корягин с анализом американской технологической компании Ringcentral: https://longterminvestments.ru/ringcentral-analysis/

По условиям конкурса победители получат 5000/3000/2000 тысячи рублей за 1/2/3 место соответственно, свяжусь сегодня со всеми авторам для уточнения деталей.

Всего в конкурсе приняло участие 8 человек, все участники получили месяц бонусной подписки на сайт. Хочу сказать спасибо всем, кто поделился своими материалами - очень хороший уровень аналитики.

Это точно не последний подобный конкурс - планирую чуть позже запустить снова в похожем или другом формате, следите за обновлениями :)

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал на сайте новую инвестиционную идею, №17: https://longterminvestments.ru/idea17/

Это небольшая американская компания, бизнес и вся отрасль которой находятся в тяжелой ситуации. Однако у компании значительный запас ликвидности, чтобы пережить сложные времена, а в случае улучшения ситуации в отрасли котировки покажут кратный рост, потенциально могут вырасти даже в десятки раз, так как текущая база очень низкая.

Идея имеет высокий уровень риска, сам выделил небольшую долю портфеля. Акции доступны через IB, а также некоторых российских брокеров (на СПб бирже их нет).

@long_term_investments

#LTI_интересное

Давно не делал подборки интересных графиков и фактов. В сегодняшнем апдейте - развитие ситуации с коронавирусом, его влияние на экономику и рынки и как один из хедж фондов заработал 3600% за март и 4100% с начала года на обвале рынков.

Статья с открытым доступом на сайте: https://longterminvestments.ru/graphs-and-content-11-04-2020/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю. Начинаются отчеты за 1 квартал, первые по традиции отчитаются крупные банки и ряд других компаний.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Новая инвестиционная идея на сайте, №18: https://longterminvestments.ru/idea18/

Идея заключается в покупке акций американского холдинга, который торгуется с очень большим дисконтом к активам - 40% к ликвидным (доли в публичных компаниях + чистый кэш) и около 70% к общим активам, включая непубличные компании. При этом позицию можно полностью захеджировать, благодаря чему она станет нейтральной к рынку и будет иметь достаточно низкий уровень риска. Акции торгуются на СПб бирже и доступны широкому кругу инвесторов.

P.S. Никогда не понимал людей, которые покупают акции АФК Системы, потому что считают, что она торгуется "с дисконтом" к активам, если помимо публичных МТС, Детского Мира и Эталона учесть остальную часть холдинга. Вероятно, они никогда не смотрели за пределы российского рынка, а зря. На зарубежных рынках есть куча холдингов, которые торгуются с дисконтом к публичным и ликвидным активам (Система торгуется с премией), и в отличие от Системы у них еще и хорошее корпоративное управление.

@long_term_investments

#LTI_ideas

На рынке нефти сейчас достаточно интересная ситуация - возникло сильное расхождение между ценой Brent и WTI. Разница достигла исторических максимумов, особенно в относительном выражении - Brent торгуется с премией 50% к WTI, хотя в последние годы она не превышала 20%, а обычно был и вовсе 5-10%. Кроме того, оба сорта нефти стоят рекордно дешево. Возникает два логичных вопроса - почему так произошло и можно ли на этом заработать.

1) Почему возникло расхождение цен

Ответ на этот вопрос достаточно очевиден - из-за развязавшейся ценовой войны на нефтяном рынке после развала сделки ОПЕК+ в марте. После этого Саудовская Аравия, а вслед за ней и другие страны, начали продавать нефть с большим дисконтом к цене Brent. В апреле и мае Saudi Aramco будет поставлять нефть в Европу со скидкой $10 относительно Brent, причем цены на май они объявили уже после соглашения об ограничении добычи.

В результате фактическая цена, по которой нефтяные компании сейчас продают нефть в Европе находится примерно на уровне WTI - $18-20. А цена Brent - это просто виртуальные бенчмарк, который сейчас оторван от физического рынка нефти. Российские компании продают сейчас нефть дешевле 1500 рублей за баррель - в последний раз такие цены были в 2005 году.

2) Можно ли на этом как-то заработать

Простого способа заработать нет, рынок достаточно эффективен. Конечно, всем очевидно, что цена нефти не продержится на уровне около $20 в течение долгого времени, при такой цене ее нерентабельно добывать на большинстве месторождений в мире.

Достаточно посмотреть на кривую фьючерсов (последний график) - она закладывает рост котировок Brent к $40 долларам за баррель к концу этого года и затем плавный рост к $50+ в следующие несколько лет. Кстати разница между фьючерсами на Brent и WTI быстро схлопывается - уже для июньских фьючерсов она составляет около 10%, так что заработать на расхождении цен между двумя бенчмарками с помощью биржевых инструментов не получится.

Единственный способ получить почти гарантированный доход в текущей ситуации - если у вас есть своя нефтебаза или нефтетанкер и большой оборотный капитал. Можно купить сейчас нефть по реальной спотовой цене около $20, продать поставочные фьючерсы по $30+ через Х месяцев и начинать считать огромную прибыль.

Естественно, для подавляющего большинства инвесторов такие варианты недоступны. Однако зарубежные рынки дают возможность инвестировать в компании, владеющие такими активами, бизнес которых значительно выигрывает от текущей ситуации.

В марте я публиковал идею покупки двух таких компаний - их акции выросли на 24% и 4% в долларах с момента публикации несмотря на падение рынков (идея активна): https://longterminvestments.ru/idea15/

Сегодня новая инвестидея - покупка акций компании, бизнес которой сильно выиграет от контанго на рынке нефти, благодаря чему ее доходы должны значительно вырасти: https://longterminvestments.ru/idea19/

Для реализации идеи нужен счет в interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Денежные призы за качественную аналитику v2

Решил повторить конкурс, который проходил в феврале-марте - историю можно посмотреть по хештегу.

Условия конкурса такие же, как в прошлый раз:

1) Принять участие может любой желающий, для этого не обязательно иметь подписку на сайт.

2) Для участия необходимо сделать качественный анализ любой компании/индустрии на зарубежных рынках, который я опубликую на сайте с указанием автора. Если анализ не соответствует тематике сайта либо низкого качества, я оставляю за собой право попросить внести правки или не публиковать и не допустить его для участия в конкурсе.

3) После публикации статьи все участники автоматически получают 1 месяц бесплатного дополнительного доступа к сайту и становятся участниками конкурса.

4) Подписчики сайта голосуют за понравившиеся им статьи. Все материалы будут размещены в закрытой части сайта, чтобы нельзя было накрутить результаты. Для голосования используется кнопка с "лайком" в конце статьи.

5) Все участники конкурса получают почет и уважение. Авторы трех лучших статей по результатам голосования дополнительно получают денежные призы:
- 5000 рублей за 1 место
- 3000 рублей за 2 место
- 2000 рублей за 3 место

Полные условия на сайте: https://longterminvestments.ru/competition-april-2020/

Если вы хотите принять участие в конкурсе – напишите мне в личные сообщения в Telegram (@StrategyGuy), в VK или на почту [email protected] свой емейл на сайте, я дам вам специальный доступ и ссылку на личный кабинет, в котором вы сможете оформить материал.

Срок проведения конкурса – до конца мая (может быть изменен в зависимости от количества участников).

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

​​Один график вместо тысячи слов - майский фьючерс на WTI. На пост торгах цена отскочила и пока непонятно, закроется фьючерс в плюс или минус, но в любом случае цена на нефть впервые в истории стала отрицательной, причем сразу до -$37. Стоит вспомнить, что в январе после убийства генерала Сулеймани были опасения, что нефть может вырасти с $70 до $100+ в случае обострения конфликта. В то, что нефть может вместо этого упасть на $100 не просто никто бы не поверил, такой вариант даже не приходил никому в голову.

Интересно, как ситуация будет развиваться дальше. Экспирация майского фьючерса завтра, и он поставочный - т.е. кто-то действительно купит физическую нефть по цене закрытия торгов и, возможно, еще и получит за это деньги.

По идее, все, кто имеют свободные хранилища нефти или могут их арендовать, должны покупать сегодня и завтра фьючерсы. С учетом того, что поставка по ним в мае, в теории можно даже успеть арендовать поезд с цистернами, который отвезет нефть от хаба в Кушинге к берегу, и пригнать туда нефтетанкер, чтобы просто похранить там нефть - даже если ставка аренды будет очень высокой, она скорее всего с лихвой окупится.

@long_term_investments

#LTI_вебинар

Решили с 2stocks сделать публично доступными все вебинары по американскому рынку, которые проводил ранее. Последний вебинар был 13 февраля и с тех пор мир изменился до неузнаваемости, но бизнесы многих компаний особо не изменились и большая часть мыслей по-прежнему актуальны. Думаю вебинары могут быть интересны многим инвесторам, особенно тем, кто интересуется технологическими компаниями, на которые я делаю фокус.

Все вебинары доступны по ссылке: https://2stocks.ru/2.0/longterminvestments

@long_term_investments

#LTI_IPO

В пятницу пройдет за долгое время IPO, которое доступно российским инвестором - выйдет на биржу американская биотех компания Oric Pharmaceuticals.

Сделал обзор IPO на сайте со своим мнением об участии в размещении: https://longterminvestments.ru/ipo-oric-pharmaceuticals/

IPO доступно через Фридом Финанс, прием заявок заканчивается сегодня в 20:00 по Москве.

@long_term_investments