​​#LTI_стратегия

В последнее время часто слышу мнение, что американский рынок ждет скорая коррекция, так как он на максимумах и стоит очень дорого как в абсолютном выражении, так и по отношению к другим рынкам. Хотя нельзя отрицать, что он стоит недешево, а в отдельных секторах откровенно дорого, на самом деле, если говорить о рынке в целом, ситуация не столь однозначная, как может показаться.

Недавно увидел интересный график на эту тему. Если разложить на драйверы опережающий рост американского рынка по отношению к глобальному (без учета США), то можно заметить, что почти весь рост объясняется тем, что бизнес американских компаний развивается намного лучше, чем их зарубежных коллег. У американских компаний быстрее растет выручка (особенно в расчете на одну акцию, так как они более активно делают байбеки), а также растет маржинальность, что делает бизнес более прибыльным.

Эти два фактора объясняют около 85% опережающего роста американского рынка по отношению к глобальному. И лишь оставшиеся 15% - это результат роста P/E американских компаний по отношению к зарубежным аналогам. Иными словами, пузыря на американском рынке нет, есть лишь небольшая премия к зарубежным рынкам, которую можно объяснить тем, что американские компании растут быстрее зарубежных аналогов.

Чтобы проверить этот тезис, можете сделать простое упражнение. Посмотрите, как изменилась прибыль (лучше в расчете на одну акцию) топ-5 или топ-10 компаний в индексе S&P 500 за прошедшие 5-10 лет и сравните с другими крупнейшими рынками. Американские компании будут впереди с огромным отрывом, в первую очередь за счет технологического сектора.

В итоге - тезис о том, что на американском рынке пузырь, не подтверждается фактами. Максимум можно говорить об умеренной премии к другим рынкам, которая во многом обоснована лучшей динамикой бизнеса американских компаний. Это не значит, что нужно обязательно покупать американские акции, но шортить американский рынок в надежде на скорый обвал точно не стоит.

@long_term_investments

Небольшая новость - канал Long Term Investments был номинирован на участие в премии Private Money Awards.

Цель премии - выбрать лучших авторов ресурсов, кто внес максимальный вклад в обучение финансовой грамотности, популяризации вопросов управления личными финансам и частными инвестициями в 2019 году.

Хотя я начал вести канал 2.5 года назад и продолжаю это делать не ради наград, признание со стороны всегда очень приятно и дает дополнительную мотивацию. Буду благодарен, если проголосуете за канал по ссылке.

Спасибо!

#LTI_новости_компаний

Решил попробовать новый формат - делать краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость буду писать в посте, а подробнее раскрывать на сайте со своими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) Alibaba быстро закрыла прием заявок на размещения акций в Гонконге, так как спрос был очень высокий. Компания разместила акции с дисконтом 2.8% на 13 млрд долларов. Я участвовал в размещении через Фридом Финанс, начислили акции по $180, на 3.5% ниже текущей цены. Акции начнут торговаться в Гонконге во вторник 26 ноября.

2) Tesla представила новую модель - пикап Cybertruck. Презентация привлекла огромное внимание по всему миру (PR Tesla гениален) и стала поводом для большого количества мемов. Общая реакция была смешанной, а инвесторы отреагировали негативно - акции упали на 6%.

3) PayPal объявил о покупке Honey Science Corporation, которая позволяет пользователям находить выгодные предложения о покупке товаров и услуг в интернете. Это крупнейшая сделка в истории PayPal, который заплатил за компанию 4 млрд долларов.

4) Крупнейший американский брокер Charles Schwab сделал предложение о покупке конкурента TD Ameritrade. Акции TD Ameritrade выросли на новости на 25%, но этот рост лишь вернул их на уровень конца сентября, когда брокеры в США массово объявили об обнулении комиссий на торговлю акциями.

Подробнее на сайте: https://longterminvestments.ru/news-24-11-19/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Продал часть Лукойла и купил на эти деньги акции Детского Мира. Обновленный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Логика достаточно простая и как во всех идеях в портфеле кроме Яндекса и ТМК привязана к дивидендам. Дивидендная доходность Детского Мира в 2019 году с учетом дивиденда в декабре составит около 10% грязными к текущей цене. С учетом роста бизнеса доходность за следующий год может быть выше еще на 10-15%, т.е. уже 10% чистыми.

В Детском Мире при этом ушел навес в виде SPO и акции стали более ликвидными, что также должно способствовать их росту. Думаю очень консервативно можно ожидать, что акции компании закроют дивидендный гэп после декабрьского дивиденда и вырастут до 100 рублей к лету 2020 года или быстрее.

По Лукойлу мнение не изменилось, но так как он был самой большой позицией в портфеле и я не использую плечи, решил сократить позицию. Из небольшого локального негатива недавно вышла новость о возможном сокращении веса Лукойла в индексе FTSE и оттоке 115 млн долларов, но это небольшая сумма с учетом капитализации и дневного оборота акций компании, поэтому это не должно оказать сильное давление на котировки.

P.S. Самой крупной позицией в портфеле теперь стал Яндекс после сильного роста за последний месяц. Сделаю общий апдейт по позициям в портфеле по итогам месяца.

#LTI_LKOH #LTI_DSKY

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Возвращаюсь к анализу компаний из сферы кибербезопасности. Сделал обзор американской компании NortonLifeLock - лидера рынка антивирусов для розничных клиентов. Ранее компания называлась Symantec, но недавно сменила название и сейчас находится в процессе крупной сделки, в ходе которой продаст половину своего бизнеса. Акции компании торгуются на NASDAQ и доступны на СПб бирже под тикером NLOK.

Если верить прогнозам менеджмента, через год NortonLifeLock будет стоить менее 10 прибылей и денежных потоков (что очень дешево для американского рынка в целом и особенно для IT-сектора) и иметь дивидендную доходность более 4% (что, наоборот, очень много). Но как всегда бывает в таких ситуациях, есть нюансы.

Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/nortonlifelock-analysis/

#LTI_NLOK

@long_term_investments

#LTI_курс

Заканчивается набор на второй поток курса по американскому рынку, завтра начинаем. Запись на курс по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a

Занятия будут проходить по вторникам и четвергам в 19:00 по Москве. Записи и презентации ко всем занятиям будут доступны без ограничений. Программа курса и презентация к обзорному вебинару в приложении.

Также для участников курса будет создан чат, где можно будет задавать любые вопросы и делиться мнением по программе или в целом на тему инвестиций, как во время курса, так и по его завершению.

Бонусом все участники курса получат доступ к сайту https://longterminvestments.ru/ на 3 месяца.

Буду рад ответить на любые вопросы по курсу.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Вчера после закрытия торгов отчитался Nutanix - одна из позиций в моем портфеле на американском рынке. Отчет оказался лучше ожиданий рынка по выручке и прибыли, акции компании на пост-маркете выросли на 22%.

Бизнес Nutanix возвращается к росту после временного спада из-за перехода на бизнес-модель работы по подписке вместо разовых продаж бессрочных лицензий. Хотя краткосрочно это оказало негативное влияние на показатели компании и акции в моменте упали в 3 раза от пиковых значений, долгосрочно это правильное и выгодное решение для развития бизнеса.

С учетом роста на пост маркете покупка акций Nutanix к текущему моменту принесла 26% с момента публикации идеи в июне этого года, хотя в моменте акции падали более чем на 25%. При инвестициях в подобные компании важно учитывать, что они имеют очень высокую волатильность, которая подойдет далеко не всем инвесторам.

Несмотря на рост после отчета Nutanix остается едва ли не самой дешевой компанией в секторе Enterprise Software. Продолжаю держать акции компании, описывал идею здесь: https://investcommunity.ru/idea/view/90

#LTI_NTNX

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Отчитался Лукойл - одна из крупнейших позиций в моем портфеле. Отчет вышел лучше ожиданий - несмотря на падение цен на нефть у компании рекордные показатели. Этому способствовал рост показателей сегмента по переработке, так как на фоне падения котировок нефти маржа в переработке выросла и Лукойл увеличил загрузку своих НПЗ.

После того, как Лукойл озвучил новую формулу дивидендов, их стало значительно проще прогнозировать. Потенциальный дивиденд за 3 квартал составит 120 рублей на акцию из-за выкупа акций, который был в августе, однако за 4 квартал он, вероятно, будет значительно выше, так как байбеков и выкупов не планируется.

Ожидаю дивиденд 300-400 рублей на акцию за второе полугодие в зависимости от размера капекса и изменений в оборотном капитале, что соответствует див доходности 10-12.5% годовых - очень много для голубой фишки. При таком размере выплат акции могут легко переоцениться к 7000 рублей или выше к лету 2020 года.

Продолжаю держать акции в портфеле и считаю их одной из лучших инвестиционных идей на нашем рынке.

#LTI_LKOH

@long_term_investments

Недавно поучаствовал в качестве гостя в подкасте коллеги по цеху Вячеслава Бердникова, автора проекта Долгосрочные инвестиции (@ltrinvestment).

Рассказал про то, как начинал инвестировать, как подхожу к поиску идей и формированию портфеля, про некоторые удачные и неудачные инвестиции и т.д. И еще про одну из идей, которую я пока нигде не озвучивал, если дослушаете, узнаете первыми :)

Запись подкаста: https://www.youtube.com/watch?v=bSPEU9tIHic

#LTI_ideas

Сделал апдейт по инвестиционной идее №2 после выхода отчетности у компании:
https://longterminvestments.ru/idea2-update/

Идея была опубликована на сайте 30 сентября и за два неполных месяца принесла доходность 19% в долларах к текущему моменту.

@long_term_investments

​​#LTI_новости_компаний

Акции Alibaba вчера начали торговаться в Гонконге. В последнюю неделю на акции наблюдается ажиотажный спрос, они выросли почти на 10% с момента закрытия заявок на SPO, что очень много для компании, которая стоит пол триллиона долларов. Особенно активно акции Alibaba покупают китайские розничные инвесторы в Гонконге - при размещении книга заявок на покупку акций с их стороны была переподписана в 40 раз.

Я давно держу акции компании и докупал их на SPO по 180 долларов, о чем писал ранее. Считаю Alibaba одной из наиболее интересных долгосрочных идей среди технологических компаний.

#LTI_BABA

@long_term_investments

#LTI_стратегия

Описал на сайте в блоге одну из стратегий, которую я начал использовать в этом году на американском рынке - продажу покрытых call-опционов. Для реализации стратегии необходим счет в Interactive Brokers. Статья с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/covered-call-options-strategy/

Скоро опубликую реальный пример использования стратегии в качестве новой идеи.

#LTI_опционы

@long_term_investments