#LTI_новости_компаний
Сегодня отчитался Тинькофф. Бизнес банка продолжает расти огромными темпами - активы увеличились на 57% год у году, прибыль выросла на 34%. Тем не менее, акции упали на отчете и почти вернулись к уровням размещения на ММВБ.
Вообще у Тинькофф, бесспорно, очень крутой бизнес, однако локально, на мой взгляд, есть несколько факторов, которые могут ограничивать рост показателей:
1) Падение ставок в России и бум потребительского кредитования. Я думаю в последние месяцы все почувствовали на себе, что банки наперебой предлагают кредитные продукты по все более низким ставкам. В таких условиях продавать людям кредитные карты со ставками 30-40% годовых будет все сложнее, а это все еще 3/4 процентных доходов компании.
2) Обратная сторона этого явления - ухудшение качества заемщиков, так как закредитованность населения растет. Результат можно наблюдать в росте Cost of Risk и резервов по задолженности.
3) Тинькофф диверсифицирует бизнес и увеличивает долю обеспеченных кредитов под залог автомобилей и недвижимости, но их чистая доходность с учетом риска (резервов) кратно ниже, чем у необеспеченных - 3% против 18%. Это также будет ограничивать рост прибыли компании.
4) Комиссионные доходы растут медленнее, чем кредитный бизнес, на 20% против 28% роста чистого процентного дохода и пока их доля в структуре доходов не очень большая (20%), чтобы компенсировать возможное замедление основного бизнеса.
Вообще Тинькофф с текущим P/E около 8 даже по меркам нашего рынка стоит дешево с учетом темпов роста бизнеса, а подобные банки зарубежом имеют кратно более высокие мультипликаторы. Однако в условиях, когда на нашем рынке куча компаний торгуется с двузначной форвардной дивдоходностью при падающих ставках, которые в следующем году могут стать ниже 6%, думаю на ближайшие пол года есть идеи с лучшим соотношением доходности и риска, хотя в какой-то момент планирую взять акции Тинькофф в портфель - долгосрочно они очень интересны.
#LTI_TCSG
@long_term_investments
Сегодня отчитался Тинькофф. Бизнес банка продолжает расти огромными темпами - активы увеличились на 57% год у году, прибыль выросла на 34%. Тем не менее, акции упали на отчете и почти вернулись к уровням размещения на ММВБ.
Вообще у Тинькофф, бесспорно, очень крутой бизнес, однако локально, на мой взгляд, есть несколько факторов, которые могут ограничивать рост показателей:
1) Падение ставок в России и бум потребительского кредитования. Я думаю в последние месяцы все почувствовали на себе, что банки наперебой предлагают кредитные продукты по все более низким ставкам. В таких условиях продавать людям кредитные карты со ставками 30-40% годовых будет все сложнее, а это все еще 3/4 процентных доходов компании.
2) Обратная сторона этого явления - ухудшение качества заемщиков, так как закредитованность населения растет. Результат можно наблюдать в росте Cost of Risk и резервов по задолженности.
3) Тинькофф диверсифицирует бизнес и увеличивает долю обеспеченных кредитов под залог автомобилей и недвижимости, но их чистая доходность с учетом риска (резервов) кратно ниже, чем у необеспеченных - 3% против 18%. Это также будет ограничивать рост прибыли компании.
4) Комиссионные доходы растут медленнее, чем кредитный бизнес, на 20% против 28% роста чистого процентного дохода и пока их доля в структуре доходов не очень большая (20%), чтобы компенсировать возможное замедление основного бизнеса.
Вообще Тинькофф с текущим P/E около 8 даже по меркам нашего рынка стоит дешево с учетом темпов роста бизнеса, а подобные банки зарубежом имеют кратно более высокие мультипликаторы. Однако в условиях, когда на нашем рынке куча компаний торгуется с двузначной форвардной дивдоходностью при падающих ставках, которые в следующем году могут стать ниже 6%, думаю на ближайшие пол года есть идеи с лучшим соотношением доходности и риска, хотя в какой-то момент планирую взять акции Тинькофф в портфель - долгосрочно они очень интересны.
#LTI_TCSG
@long_term_investments
#LTI_курс
Сегодня в 19:00 состоится бесплатный вводный вебинар по курсу про американский фондовый рынок. Расскажу, зачем инвестировать на американском фондовом рынке, о чем будет курс, и отвечу на все вопросы. Регистрация по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
Вебинар будет доступен в записи на этой же странице, если вы не сможете посмотреть онлайн. Если после него останутся какие-либо вопросы, пишите в личные сообщения, буду рад ответить.
@long_term_investments
Сегодня в 19:00 состоится бесплатный вводный вебинар по курсу про американский фондовый рынок. Расскажу, зачем инвестировать на американском фондовом рынке, о чем будет курс, и отвечу на все вопросы. Регистрация по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
Вебинар будет доступен в записи на этой же странице, если вы не сможете посмотреть онлайн. Если после него останутся какие-либо вопросы, пишите в личные сообщения, буду рад ответить.
@long_term_investments
Red-Circule
Инвестиции на американском фондовом рынке Базовый курс
Илья Воробьев на курсе научит инвестициям на американском фондовом рынке
#LTI_опционы
На сайте новый пост от подписчика Юрия Рубцова про стратегию продажи put-опционов на акции на американском рынке: https://longterminvestments.ru/sell-puts-strategy/.
На первый взгляд может показаться, что продажа put-опционов не имеет никакого отношения к инвестициям, но это не так. На самом деле это вполне разумная альтернатива лимитным заявкам на покупку актива по цене ниже текущей. Например, такую стратегию периодически использует Уоррен Баффет: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2012/07/18/be-like-warren-buffett-sell-put-options/.
Ключевое в данной стратегии - понимать риски и ограничения, которые она несет, иначе ее использование может обернуться серьезными убытками. Юрий хорошо их описывает в статье.
Я также иногда применяю подобную стратегию на американском рынке, чуть позже напишу свои примеры.
@long_term_investments
На сайте новый пост от подписчика Юрия Рубцова про стратегию продажи put-опционов на акции на американском рынке: https://longterminvestments.ru/sell-puts-strategy/.
На первый взгляд может показаться, что продажа put-опционов не имеет никакого отношения к инвестициям, но это не так. На самом деле это вполне разумная альтернатива лимитным заявкам на покупку актива по цене ниже текущей. Например, такую стратегию периодически использует Уоррен Баффет: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2012/07/18/be-like-warren-buffett-sell-put-options/.
Ключевое в данной стратегии - понимать риски и ограничения, которые она несет, иначе ее использование может обернуться серьезными убытками. Юрий хорошо их описывает в статье.
Я также иногда применяю подобную стратегию на американском рынке, чуть позже напишу свои примеры.
@long_term_investments
Long Term Investments
Стратегия продажи put-опционов (Юрий Рубцов)
Стратегия продажи put-опционов от подписчика Юрия Рубцова
#LTI_новости_компаний
В среду отчитался QIWI. Разберемся, что происходит с бизнесом компании и стоит ли покупать ее акции.
Показатели оказались лучше прогнозов, которые дала сама компания кварталом ранее, и прогноз на весь 2019 год также был повышен, однако инвесторы отреагировали на отчет негативно, в США акции упали на отчете 5.5%. Правда до отчета акции компании подросли.
Ключевые тезисы:
1) Основной бизнес QIWI продолжает расти быстрыми темпами - доходы от e-commerce и money remittances (денежные переводы) растут более чем на 30% год к году. Маржинальность e-commerce при этом немного снижается - компания говорит, что причина в запуске новых продуктов, в первую очередь эквайринга, которые имеют более низкую маржинальность.
2) Совесть по-прежнему убыточна, но показатели быстро растут и убыток сокращается. Компания прогнозирует выход проекта в прибыль во втором полугодии 2020 года.
3) Наибольший убыток генерирует Рокетбанк. Менеджмент на звонке с инвесторами подтвердил намерение полностью продать Рокетбанк внешнему инвестору, компания изучает опции, пока деталей по параметрам потенциальной сделки нет.
4) В 4 квартале у QIWI будет разовое списание из-за банкротства банка -партнера в Казахстане, на бизнесе это особо не отразится, но в отчетности будет бумажный убыток.
5) QIWI продолжает выплачивать дивиденды в интервале 65-85% от скорректированной чистой прибыли, выплатит за прошедший квартал $0.28, что соответствует дивидендной доходности около 6% в годовом выражении.
Ключевой потенциальный драйвер для акций QIWI - продажа Рокетбанка и выход в плюс Совести. В совокупности с ростом основного платежного бизнеса это может привести к удвоению скорректированной чистой прибыли компании на интервале всего одного года и двузначной дивидендной доходности к текущим ценам при потенциале для ее дальнейшего роста.
В ближайшие несколько месяцев не вижу значимых драйверов для переоценки акций, кроме того, есть краткосрочный риск в виде возможной продажи небольшой доли своих акций Сергеем Солониным - с учетом невысокой ликвидности акций компании это может давить на котировки. Однако при реализации описанных выше драйверов акции станут очень интересны, слежу за компанией и рассматриваю покупку в случае их реализации.
#LTI_QIWI
@long_term_investments
В среду отчитался QIWI. Разберемся, что происходит с бизнесом компании и стоит ли покупать ее акции.
Показатели оказались лучше прогнозов, которые дала сама компания кварталом ранее, и прогноз на весь 2019 год также был повышен, однако инвесторы отреагировали на отчет негативно, в США акции упали на отчете 5.5%. Правда до отчета акции компании подросли.
Ключевые тезисы:
1) Основной бизнес QIWI продолжает расти быстрыми темпами - доходы от e-commerce и money remittances (денежные переводы) растут более чем на 30% год к году. Маржинальность e-commerce при этом немного снижается - компания говорит, что причина в запуске новых продуктов, в первую очередь эквайринга, которые имеют более низкую маржинальность.
2) Совесть по-прежнему убыточна, но показатели быстро растут и убыток сокращается. Компания прогнозирует выход проекта в прибыль во втором полугодии 2020 года.
3) Наибольший убыток генерирует Рокетбанк. Менеджмент на звонке с инвесторами подтвердил намерение полностью продать Рокетбанк внешнему инвестору, компания изучает опции, пока деталей по параметрам потенциальной сделки нет.
4) В 4 квартале у QIWI будет разовое списание из-за банкротства банка -партнера в Казахстане, на бизнесе это особо не отразится, но в отчетности будет бумажный убыток.
5) QIWI продолжает выплачивать дивиденды в интервале 65-85% от скорректированной чистой прибыли, выплатит за прошедший квартал $0.28, что соответствует дивидендной доходности около 6% в годовом выражении.
Ключевой потенциальный драйвер для акций QIWI - продажа Рокетбанка и выход в плюс Совести. В совокупности с ростом основного платежного бизнеса это может привести к удвоению скорректированной чистой прибыли компании на интервале всего одного года и двузначной дивидендной доходности к текущим ценам при потенциале для ее дальнейшего роста.
В ближайшие несколько месяцев не вижу значимых драйверов для переоценки акций, кроме того, есть краткосрочный риск в виде возможной продажи небольшой доли своих акций Сергеем Солониным - с учетом невысокой ликвидности акций компании это может давить на котировки. Однако при реализации описанных выше драйверов акции станут очень интересны, слежу за компанией и рассматриваю покупку в случае их реализации.
#LTI_QIWI
@long_term_investments
#LTI_курс
Появилась запись вчерашнего вводного вебинара про курс на американском рынке. Посмотреть запись и зарегистрироваться на курс можно по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
Если при попытке просмотреть запись вас просят оплатить подписку, вы можете сделать новый аккаунт на сайте и посмотреть бесплатно. Презентация к вебинару доступна в личном кабинете на платформе и в приложении к этому посту.
Курс начинается 26 ноября, занятия будут проходить по вторникам и четвергам в 19:00 по Москве. Записи и презентации ко всем занятиям будут доступны без ограничений.
Также для участников курса будет создан чат, где можно будет задавать любые вопросы и делиться мнением по программе или в целом на тему инвестиций, как во время курса, так и по его завершению.
Бонусом все участники курса получат доступ к сайту https://longterminvestments.ru/ на 3 месяца.
Буду рад ответить на любые вопросы по курсу. Я уже проводил аналогичный курс в сентябре и получил отличный фидбек от участников, если хотите узнать независимое мнение о курсе, напишите мне в личные сообщения, дам контакты участников первого потока.
@long_term_investments
Появилась запись вчерашнего вводного вебинара про курс на американском рынке. Посмотреть запись и зарегистрироваться на курс можно по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a
Если при попытке просмотреть запись вас просят оплатить подписку, вы можете сделать новый аккаунт на сайте и посмотреть бесплатно. Презентация к вебинару доступна в личном кабинете на платформе и в приложении к этому посту.
Курс начинается 26 ноября, занятия будут проходить по вторникам и четвергам в 19:00 по Москве. Записи и презентации ко всем занятиям будут доступны без ограничений.
Также для участников курса будет создан чат, где можно будет задавать любые вопросы и делиться мнением по программе или в целом на тему инвестиций, как во время курса, так и по его завершению.
Бонусом все участники курса получат доступ к сайту https://longterminvestments.ru/ на 3 месяца.
Буду рад ответить на любые вопросы по курсу. Я уже проводил аналогичный курс в сентябре и получил отличный фидбек от участников, если хотите узнать независимое мнение о курсе, напишите мне в личные сообщения, дам контакты участников первого потока.
@long_term_investments
Red-Circule
Инвестиции на американском фондовом рынке Базовый курс
Илья Воробьев на курсе научит инвестициям на американском фондовом рынке
Long Term Investments pinned «#LTI_курс Появилась запись вчерашнего вводного вебинара про курс на американском рынке. Посмотреть запись и зарегистрироваться на курс можно по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a Если при попытке просмотреть запись вас просят оплатить…»
#LTI_ideas
Закрыл вчера позицию по Graftech International (EAF на NYSE), которую открывал в начале года. С учетом дивидендов она принесла 13% в долларах или 15% годовых - неплохо, с учетом того, что я ее рассматривал как консервативную часть портфеля, хотя индекс S&P 500 за это время вырос на 20%. Обновил данные здесь: https://goo.gl/wuqi7X
Напомню, что Graftech - производитель графитовых электродов, который стоит очень дешево (P/E = 5) и генерирует FCF yield 15-20% годовых, около половины которого направляет на выплату дивидендов и байбеки, а остальное на погашение долга. Описание идеи и последующие апдейты можно найти через поиск или по хештегу снизу.
Это пример компании на американском рынке, которая стоит очень дешево, но из-за относительно низкой ликвидности и непопулярной индустрии рынок не спешит ее переоценивать. Поэтому я несколько месяцев назад параллельно начал применять другую стратегию по отношению к акциям компании, скоро опишу ее на сайте.
Также написал небольшой апдейт по идее №4 на сайте, чтобы не создавать большое количество отдельных постов, сделал отдельный блок под описанием основной идеи на той же странице. Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea4/
#LTI_EAF
@long_term_investments
Закрыл вчера позицию по Graftech International (EAF на NYSE), которую открывал в начале года. С учетом дивидендов она принесла 13% в долларах или 15% годовых - неплохо, с учетом того, что я ее рассматривал как консервативную часть портфеля, хотя индекс S&P 500 за это время вырос на 20%. Обновил данные здесь: https://goo.gl/wuqi7X
Напомню, что Graftech - производитель графитовых электродов, который стоит очень дешево (P/E = 5) и генерирует FCF yield 15-20% годовых, около половины которого направляет на выплату дивидендов и байбеки, а остальное на погашение долга. Описание идеи и последующие апдейты можно найти через поиск или по хештегу снизу.
Это пример компании на американском рынке, которая стоит очень дешево, но из-за относительно низкой ликвидности и непопулярной индустрии рынок не спешит ее переоценивать. Поэтому я несколько месяцев назад параллельно начал применять другую стратегию по отношению к акциям компании, скоро опишу ее на сайте.
Также написал небольшой апдейт по идее №4 на сайте, чтобы не создавать большое количество отдельных постов, сделал отдельный блок под описанием основной идеи на той же странице. Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea4/
#LTI_EAF
@long_term_investments
Google Docs
Долгосрочные инвестиции
#LTI_анализ_компаний
После небольшого перерыва возвращаюсь к анализу компаний из индустрии каннабиса, как раз весь сектор недавно представил отчетности за прошедший квартал. Сделал подробный обзор бизнеса Canopy Growth - одной из крупнейших компаний в секторе, и проанализировал, насколько интересны акции компании после сильной коррекции в этом году.
Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/canopy-growth-analysis/
#LTI_CGC
@long_term_investments
После небольшого перерыва возвращаюсь к анализу компаний из индустрии каннабиса, как раз весь сектор недавно представил отчетности за прошедший квартал. Сделал подробный обзор бизнеса Canopy Growth - одной из крупнейших компаний в секторе, и проанализировал, насколько интересны акции компании после сильной коррекции в этом году.
Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/canopy-growth-analysis/
#LTI_CGC
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ компании Canopy Growth - Long Term Investments
Canopy Growth (тикер CGC на NYSE) – один из крупнейших канадских производителей каннабиса. Разбираем бизнес компании и смотрим, сколько он стоит.