#LTI_ideas
Новая идея на сайте, №63: https://longterminvestments.ru/idea63/
Это одна из самых удивительных историй, которую встречал за последнее время. Компания стоит 0.5 EV/EBITDA и 1 P/E. В консервативном сценарии бизнес будет ликвидирован через год с оценкой чистых активов (=потенциальным апсайдом) на 30%+ большей текущей цены. В одном из позитивных сценариев, которых может быть несколько, акции могут стоить в 3-5 раз дороже, чем сейчас.
Акции торгуются на OTC в США, для покупки нужен счет в Interactive Brokers.
@long_term_investments
Новая идея на сайте, №63: https://longterminvestments.ru/idea63/
Это одна из самых удивительных историй, которую встречал за последнее время. Компания стоит 0.5 EV/EBITDA и 1 P/E. В консервативном сценарии бизнес будет ликвидирован через год с оценкой чистых активов (=потенциальным апсайдом) на 30%+ большей текущей цены. В одном из позитивных сценариев, которых может быть несколько, акции могут стоить в 3-5 раз дороже, чем сейчас.
Акции торгуются на OTC в США, для покупки нужен счет в Interactive Brokers.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №63 – закрыта
Идея с апсайдом около 30% за год в консервативном сценарии и кратным в оптимистичном
#LTI_аналитика
Сделал обзор Robinhood после недавнего отчета за 2021 год: https://longterminvestments.ru/robinhood-jan22/
Акции упали в 7 раз от пиков пол года назад - посмотрел, как себя чувствует бизнес и может ли он быть интересен после такой сильной коррекции. Пост с открытым доступом.
@long_term_investments
Сделал обзор Robinhood после недавнего отчета за 2021 год: https://longterminvestments.ru/robinhood-jan22/
Акции упали в 7 раз от пиков пол года назад - посмотрел, как себя чувствует бизнес и может ли он быть интересен после такой сильной коррекции. Пост с открытым доступом.
@long_term_investments
Long Term Investments
Обзор Robinhood (HOOD) – январь 2022
Обзор бизнеса американского брокера Robinhood (HOOD) Акции упали от пиков в 7 раз за пол года - посмотрим, могут ли они быть интересны
#LTI_интересное
Ark Invest недавно опубликовали очередную ежегодную презентацию Big Ideas. В ней аналитики компании по традиции рассказывают про disruptive innovations - технологии, которые по их мнению изменят в мир в ближайшие годы, и оценивают потенциальную стоимость всех компаний в этих сферах.
Сразу стоит сказать о том, что оценки капитализации почти никак не объясняются (или используют весьма странную логику) и местами выглядят совсем нереалистично, поэтому на них не стоит обращать внимание. Многие прогнозы также кажутся чрезмерно оптимистичными, особенно когда речь идет о конкретных числовых значениях.
Вот несколько тезисов, можете сами оценить их правдоподобность:
1) Капитализация активов, связанных с новыми технологиями, вырастет с текущих $14 трлн до $210 трлн к 2030 году (для сравнения весь фондовый рынок в мире сейчас стоит около $100 трлн)
2) Капитализация биткоина может вырасти до $28 трлн ($1.36 млн за 1 биткоин, х40 к текущей цене)
3) Капитализация эфира может вырасти до $20 трлн (х50 к текущей цене)
4) Расходы на IT в мире будут расти на 20% в год по сравнению с историческим трендом и консенсус-прогнозом в 4% в год, рынок недооценивает выручку IT-компаний на $15 трлн к 2030 году
5) Больше половины всего ритейла перейдет в онлайн к 2026 году (сейчас доля онлайн в районе 20%)
6) К 2026 году дроны уже будут активно использоваться для доставки e-commerce посылок и еды, а к 2030 году на них придется больше половины всех доставок. Стоимость доставки снизится в 6-20 раз.
7) К 2030 году больше половины всего расстояния на дорогах будут проезжать автономные автомобили.
8) Поездка до аэропорта на беспилотнике будет стоить почти как метро, а по цене текущего такси можно будет с комфортом долететь на аэротакси в несколько раз быстрее.
При этом общие тренды, которые описывает компания, действительно есть и действительно во многих случаях постепенно меняют мир, просто это происходит не так быстро и радикально, как хотелось бы аналитикам Ark (хотя иногда быстрее, чем предполагает большинство других аналитиков). А еще инвестиции в новые технологии не всегда дают хороший результат, даже если они быстро растут, особенно если не обращать внимание на оценку компаний - динамика ETF ARKK и других фондов компании за последний год - наглядный тому пример. Хотя, справедливости ради, до этого ARKK сильно опережал рынок.
P.S. интересно, что в презентацию на одном из слайдов попали Тинькофф и Kaspi, которые по мнению Ark Invest имеют намного лучший бизнес по сравнению с классическими банками, во многом благодаря низкой стоимости привлечения клиентов (хотя сравнивать ее для российских и американских банков не очень корректно).
Сама презентация и несколько вырезок из нее ниже.
@long_term_investments
Ark Invest недавно опубликовали очередную ежегодную презентацию Big Ideas. В ней аналитики компании по традиции рассказывают про disruptive innovations - технологии, которые по их мнению изменят в мир в ближайшие годы, и оценивают потенциальную стоимость всех компаний в этих сферах.
Сразу стоит сказать о том, что оценки капитализации почти никак не объясняются (или используют весьма странную логику) и местами выглядят совсем нереалистично, поэтому на них не стоит обращать внимание. Многие прогнозы также кажутся чрезмерно оптимистичными, особенно когда речь идет о конкретных числовых значениях.
Вот несколько тезисов, можете сами оценить их правдоподобность:
1) Капитализация активов, связанных с новыми технологиями, вырастет с текущих $14 трлн до $210 трлн к 2030 году (для сравнения весь фондовый рынок в мире сейчас стоит около $100 трлн)
2) Капитализация биткоина может вырасти до $28 трлн ($1.36 млн за 1 биткоин, х40 к текущей цене)
3) Капитализация эфира может вырасти до $20 трлн (х50 к текущей цене)
4) Расходы на IT в мире будут расти на 20% в год по сравнению с историческим трендом и консенсус-прогнозом в 4% в год, рынок недооценивает выручку IT-компаний на $15 трлн к 2030 году
5) Больше половины всего ритейла перейдет в онлайн к 2026 году (сейчас доля онлайн в районе 20%)
6) К 2026 году дроны уже будут активно использоваться для доставки e-commerce посылок и еды, а к 2030 году на них придется больше половины всех доставок. Стоимость доставки снизится в 6-20 раз.
7) К 2030 году больше половины всего расстояния на дорогах будут проезжать автономные автомобили.
8) Поездка до аэропорта на беспилотнике будет стоить почти как метро, а по цене текущего такси можно будет с комфортом долететь на аэротакси в несколько раз быстрее.
При этом общие тренды, которые описывает компания, действительно есть и действительно во многих случаях постепенно меняют мир, просто это происходит не так быстро и радикально, как хотелось бы аналитикам Ark (хотя иногда быстрее, чем предполагает большинство других аналитиков). А еще инвестиции в новые технологии не всегда дают хороший результат, даже если они быстро растут, особенно если не обращать внимание на оценку компаний - динамика ETF ARKK и других фондов компании за последний год - наглядный тому пример. Хотя, справедливости ради, до этого ARKK сильно опережал рынок.
P.S. интересно, что в презентацию на одном из слайдов попали Тинькофф и Kaspi, которые по мнению Ark Invest имеют намного лучший бизнес по сравнению с классическими банками, во многом благодаря низкой стоимости привлечения клиентов (хотя сравнивать ее для российских и американских банков не очень корректно).
Сама презентация и несколько вырезок из нее ниже.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на зарубежных рынках эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на зарубежных рынках эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
@long_term_investments
#LTI_ideas
Новая идея на сайте, №64: https://longterminvestments.ru/idea64/
Это интересная ситуация, когда компания до конца 2022 года должна заработать в виде FCF больше текущей капитализации и EV. Есть риски, так как бизнес очень циклический и сейчас очевидно пик цикла, но даже при скором обвале цен на услуги FCF за ближайшие несколько кварталов вероятно составит 75-80% капитализации.
Расклад выглядит так, что даунсайд ограничен, а апсайд может быть значимым - грубо говоря с каждым месяцем хорошей конъюнктуры на рынке стоимость бизнеса растет примерно на 10%.
Акции торгуются на СПб бирже и доступны через большинство российских брокеров.
@long_term_investments
Новая идея на сайте, №64: https://longterminvestments.ru/idea64/
Это интересная ситуация, когда компания до конца 2022 года должна заработать в виде FCF больше текущей капитализации и EV. Есть риски, так как бизнес очень циклический и сейчас очевидно пик цикла, но даже при скором обвале цен на услуги FCF за ближайшие несколько кварталов вероятно составит 75-80% капитализации.
Расклад выглядит так, что даунсайд ограничен, а апсайд может быть значимым - грубо говоря с каждым месяцем хорошей конъюнктуры на рынке стоимость бизнеса растет примерно на 10%.
Акции торгуются на СПб бирже и доступны через большинство российских брокеров.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №64 – закрыта
Компания может заработать в этом году всю текущую капитализацию в виде FCF
#LTI_интересное
Нашел интересную инфографику о крупнейших гейминговых компаниях. На самом деле это не монолитные компании, а большой набор отдельных игровых студий, каждая из которых обычно занимает разработкой одной или нескольких игр.
Раз зашла речь об играх, хороший повод вспомнить сделанные ранее обзоры на эту тему, в том числе компаний на картинке. Везде сделал открытый доступ:
- Сравнение Activision Blizzard, Electronic Arts и Take-Two: https://longterminvestments.ru/gaming-companies-atvi-ea-ttwo/
- Обзор Take-Two: https://longterminvestments.ru/take-two-interactive-analysis/
- Обзор Embracer: https://longterminvestments.ru/embracer-review/
И еще нескольких игровых компаний поменьше:
- Stillfront: https://longterminvestments.ru/stillfront-group-review/
- Gravity (старая неудачная идея): https://longterminvestments.ru/idea37/
- GungHo: https://longterminvestments.ru/gungho-analysis/
Последняя компания - вообще удивительный случай, когда прибыльный бизнес торгуется с отрицательной EV (т.е. кэш + доля в Gravity больше капитализации). Но это Япония, там много необычных компаний.
И еще одна интересная мысль вдогонку, которую недавно увидел в Твиттере. С учетом того, что Microsoft объявил о покупке Activision Blizzard, на месте Цукерберга очень напрашивается ответ в виде предложения о покупке Take-Two Interactive. С учетом того, что TTWO и Meta меньше, чем ATVI и Microsoft соответственно, регуляторам будет крайне сложно придумать причину, почему покупка Microsoft должна быть одобрена, а Meta - нет.
Соответственно, как минимум Цукерберг сорвет большую сделку конкурента, а если вдруг обе сделки одобрят - получит отличный актив с известными франшизами с дисконтом по оценке к Meta, который вполне пригодится в войне за Metaverse.
@long_term_investments
Нашел интересную инфографику о крупнейших гейминговых компаниях. На самом деле это не монолитные компании, а большой набор отдельных игровых студий, каждая из которых обычно занимает разработкой одной или нескольких игр.
Раз зашла речь об играх, хороший повод вспомнить сделанные ранее обзоры на эту тему, в том числе компаний на картинке. Везде сделал открытый доступ:
- Сравнение Activision Blizzard, Electronic Arts и Take-Two: https://longterminvestments.ru/gaming-companies-atvi-ea-ttwo/
- Обзор Take-Two: https://longterminvestments.ru/take-two-interactive-analysis/
- Обзор Embracer: https://longterminvestments.ru/embracer-review/
И еще нескольких игровых компаний поменьше:
- Stillfront: https://longterminvestments.ru/stillfront-group-review/
- Gravity (старая неудачная идея): https://longterminvestments.ru/idea37/
- GungHo: https://longterminvestments.ru/gungho-analysis/
Последняя компания - вообще удивительный случай, когда прибыльный бизнес торгуется с отрицательной EV (т.е. кэш + доля в Gravity больше капитализации). Но это Япония, там много необычных компаний.
И еще одна интересная мысль вдогонку, которую недавно увидел в Твиттере. С учетом того, что Microsoft объявил о покупке Activision Blizzard, на месте Цукерберга очень напрашивается ответ в виде предложения о покупке Take-Two Interactive. С учетом того, что TTWO и Meta меньше, чем ATVI и Microsoft соответственно, регуляторам будет крайне сложно придумать причину, почему покупка Microsoft должна быть одобрена, а Meta - нет.
Соответственно, как минимум Цукерберг сорвет большую сделку конкурента, а если вдруг обе сделки одобрят - получит отличный актив с известными франшизами с дисконтом по оценке к Meta, который вполне пригодится в войне за Metaverse.
@long_term_investments
Long Term Investments
Рынок видеоигр. Сравнение EA, Activision Blizzard и Take-Two Interactive.
Сравнение компаний видеоигрового рынка от подписчика Михаила Печенькова Материал участвует в конкурсе на лучшую аналитику
#LTI_портфель
Сделал апдейт по портфелю за январь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-02-2022/
На удивление получился даже символический плюс в рублях (+0.7%) и -2.9% в долларах, думал результат будет хуже на фоне ситуации на рынке. Результат получился лучше основных индексов.
Сделал несколько новых разрезов в структуре портфеля по странам и индустриям + таблицу со всеми позициями, чтобы их было удобнее воспринимать.
Написал комментарии по текущим акциям в портфеле и про несколько недавних корректировок, а также общий взгляд на рынок и дальнейшие планы.
@long_term_investments
Сделал апдейт по портфелю за январь: https://longterminvestments.ru/portfolio-01-02-2022/
На удивление получился даже символический плюс в рублях (+0.7%) и -2.9% в долларах, думал результат будет хуже на фоне ситуации на рынке. Результат получился лучше основных индексов.
Сделал несколько новых разрезов в структуре портфеля по странам и индустриям + таблицу со всеми позициями, чтобы их было удобнее воспринимать.
Написал комментарии по текущим акциям в портфеле и про несколько недавних корректировок, а также общий взгляд на рынок и дальнейшие планы.
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 01.02.2022
Результаты января, актуальная структура портфеля, комментарии по позициям и дальнейшие планы
#LTI_IPO
Закрыл два IPO после окончания трехмесячного локапа:
AIRS (+27%): https://longterminvestments.ru/ipo-airsculpt-technologies-airs/
UDMY (-46%): https://longterminvestments.ru/ipo-udemy/
Как всегда после закрытия делаю посты публичными
Я уже неоднократно писал в последние месяцы, что на мой взгляд последние два года были исключительно хорошим периодом для IPO, повторение которого вряд ли стоит ожидать в обозримом будущем, хотя отдельные интересные размещения по-прежнему могут быть.
Недавно Rusbase собрал список потенциальных значимых IPO, которые могут пройти в 2022 году - немного поучаствовал в создании материала и дал небольшой комментарий в конце статьи: https://rb.ru/list/ipo-2022/
@long_term_investments
Закрыл два IPO после окончания трехмесячного локапа:
AIRS (+27%): https://longterminvestments.ru/ipo-airsculpt-technologies-airs/
UDMY (-46%): https://longterminvestments.ru/ipo-udemy/
Как всегда после закрытия делаю посты публичными
Я уже неоднократно писал в последние месяцы, что на мой взгляд последние два года были исключительно хорошим периодом для IPO, повторение которого вряд ли стоит ожидать в обозримом будущем, хотя отдельные интересные размещения по-прежнему могут быть.
Недавно Rusbase собрал список потенциальных значимых IPO, которые могут пройти в 2022 году - немного поучаствовал в создании материала и дал небольшой комментарий в конце статьи: https://rb.ru/list/ipo-2022/
@long_term_investments
Long Term Investments
IPO AirSculpt Technologies (AIRS)
AirSculpt Technologies (AIRS на NASDAQ) – американская медицинская компания Дата IPO: 29.10.21