В продолжение утренней темы.
Честно говоря не ожидал что на моё упоминание ВШЭ в связи с их кривым прогнозом по Украине от 2014 года будет такая реакция.
Коллеги Антонов и Кримсон провели расследование и справедливо негодуют. Но основной моей целью было не пнуть ВШЭ (хотя, как говорится, мимо тещиного дома я без шуток не хожу). Проблема существенно шире. Даже люди основательно погруженные в макроэкономику и отраслевые проблемы часто склонны считать, что на макроуровне правительства и преданные им статслужбы искажают реальность, но вместе с тем где-то эта святая правда есть и лежит припрятана в дальнем чулане на Мясницкой улице в здании Росстата. Так вот - нет такого чулана. В том и проблема, что все пользуются более или менее недостоверной информацией. То есть, продолжая цитировать Пелевина: не тайная ложа, но явная лажа. И в этом смысле Голдманы от ВШЭ отличаются только тем, что берут за базовый не самый экстравагантный (и конечно политически мотивированный) сценарий. Который оказывается ошибочным в 50% случаев а не в 80-90%. Но это все равно далеко не то что до идеала - до приемлемого уровня точности. Представьте что вы ведете машину в густом тумане, да ещё у вас и навигатор не работает. А вместо карты местности и вас пачка "Беломорканала". Вот также сегодня с регулированием экономики. А "расово правильные" прогнозы ВШЭ (а равно МВФ, МЭА и т.д.) всего-навсего оттеняют общее безумие.

Коллеги из "Большого трансфера" взяли в дайджест наш пост про турецкие приключения отечественных инвесторов. Благодарим за доверие и делаем репост подборки👇

♟ Дайджест новостей за 24.08 от БОЛЬШОГО ТРАНСФЕРА 2024 (https://t.me/bigtransfer2024)!

Е. Ройзман задержан по уголовному делу о дискредитации ВС РФ.

Важной частью выборной стратегии Е. Куйвашева являлась демонстрация приверженности либеральным ценностям.

Основанный Евгением Ройзманом Фонд "Город без наркотиков" готов помочь силовикам собрать компромат на экс-мэра Екатеринбурга.

Арест Ройзмана и реакция на него губернатора Куйвашева дают робкую надежду, что с Екатеринбургским либеральным проектом скоро будет закончено.

Президент заявил, что « в ближайшее время» встретится с Силуановым и обсудит вопросы подготовки бюджета на 2023 и последующий годы.

Британское правосудие демонстрирует удивительную лояльность в отношении губернатора Севастополя.

Судя по всему под раздачу скоро попадут и турки: что, конечно, не может радовать тех, кто перенёс туда капиталы.

Российский "Сахалин" отказался от поставки газа покупателю из-за проблем с оплатой.

Глобальный реальный располагаемый доход упал так, как не наблюдалось с момента начала наблюдения за этим показателем. Даже во время энергетического кризиса 1973-1981 не наблюдалось такого падения.
Такие цифры скорее всего похожи на военное время.

#угар_киберпанка #Япония
Комментаторы и аналитики во всем мире не перестают удивляться поведению Банка Японии, который упорно печатает деньги не отвлекаясь на всякие маневры и сомнения. Между тем, такое поведение типично для Японии и исторически именно оно приносило наибольший успех и целую пачку "чудес", как в положительном смысле (промышленный рост после революции Мейдзи 1870-1920 или "японское экономическое чудо" 1950-1970), так и в отрицательном (потерянное десятилетие). Японцы просто последовательно делали намеченное и не рефлексировали. То же самое делается и сейчас: занимать так занимать, печатать так печатать. То что это рано или поздно приведёт к неприятностям ... ну так жить вообще вредно, все время заканчивается смертью. Логика рассуждений примерно такая.
Соответственно, тот подход который на этапе промышленного роста давал наилучшие результаты на этапе кризиса даст едва ли не наихудшие. Хотя соревнование по "самострелу" только началось и никто Японии здесь победу не гарантирует)

Китай идёт путем СССР: дает кредиты, которые заведомо не вернутся. Оправдано ли это?
В целом, Африка - последний континент, где ещё возможен рндустриальный рост. Но вопрос в том, насколько быстро это случится и дадут ли адекватную отдачу выданные кредиты. А то может получиться как у РФ с долгами бывшего СССР.

#нефть
Судя по всему наши ВИНКи не будут лохматить бабушку активно осваивать Арктический шельф, а пойдут в Иран и, возможно, еще немного в Ирак. Это, в принципе, логично - рентабельность там точно выше, но и геополитические риски тоже. Но в целом колесо Сансары сделало полный оборот - Нобель Мазут почти сто пятьдесят лет назад начинался на Кавказе и при этом активно хотел в Иран, не иначе как в поисках просветления 😄

#нефть #газ
Эмммм ... если до кризиса страна тратила 1% ВВП на энергообеспечение, а теперь 8,4%, то получается что ВВП упал минимум в 8,4 раза? Что-то многовато "даже по меркам королевского флота".

Коллеги по моему слишком суровы 👇- объемы дело наживное. А торги пусть идут как положено) Тем более что обобрать физиков можно как в 6:50 так и в 10:01 - никакой разницы нет

Мосбиржа возобновит утреннюю сессию в валютной секции. Теперь торги будут начинаться в 6:50 утра, как и полгода назад.

Вроде бы опять - восстанавливаемся, все окей, рынок запускается на полную. Но опять не видим бревна в глазу.

1. Нет сейчас ликвидности, как раньше. Крупнейший игрок - это ЦБ, причем, при желании, вообще монополист.

2. Исходим из первого. Раз нет ликвидности, то сквизы будут такими, что хоть стой, хоть падай. И стопы сбивать будут так, что мало не покажется. В итоге выгодно это будет только самой Мосбирже из-за комиссионных и желания порадовать инвесторов дивидендами, и маркет-мейкерам вместе с инсайдерами - рубить бабосы. А на реальные объемы торгов будут обращать внимание единицы.

Короче, все как всегда. Физиков опять будут давить и загонять на рынок с новыми объемами заначек. А кэш будет падать в карманы приближенных.

- Повышать так повышать - сказал Пауэлл - Чем я хуже Волкера?!
На самом деле, ДКП давно уже выступает как инструмент перераспределения каптала, а борьба с инфляцией, безработицей и прочая риторика больше выступает как ширма.

В чем смысл текущего момента?
Рост ставок повлечёт за собой рестракты, дефолты и даже банкротства многих компаний, которые дорогие кредиты обслужить не смогут. И из респектабельных заемщиков станут сначала не очень респектабельными а потом и вовсе нежелательными. И дешевыми. А значит - их можно будет купить "правильным" банкам, которые могут занять деньги у того же ФРС.
Ровно ту же цель преследовало и QE, но тогда покупали дорого потому что могли. А теперь будут оставшихся забирать за копейки потому что рост ставок и переоценка рисков банками (влекущая за собой срезание лимитов) существенно проредит ряды того бизнеса, который еще остался независимым.

#угар_киберпанка
Откровенно говоря, я думаю, что этот процесс вполне управляемый. Праздный класс в условиях кризиса и неизбежного кредитного сжатия неумолимо сокращается, но надо вытрясти последние сольдо из всех уже не всегда богатеньких Буратин.

Строгий но справедливый Колягин переименовал Байдена в Байденюка и популярно пояснил за антиинфляционный закон. От себя могу добавить что термин "антиинфляционный" нынче стал маркетинговым речекряком, который по факту не означает примерно ничего. Ну типа как "продукция без ГМО". Поди проверь, да и никто не заморачивается на самом деле.

#валютная_правда
Что на самом деле означают послабления по продаже наличной валюты? Только одно - её стали откуда то потихоньку завозить. Всё как положено - через третьи страны, особо не афишируя. Но везут. Что укладывается в логику "тихого ослабления санкций". К весне глядишь и вообще ограничения снимут. При том, что приличный спред между наличным и безналичным долларом видимо сохранится.

Пара доллар/юань продолжает планомерно расти и вот уже почти достигла отметки 6.90 (ранее о перспективах ослабления китайской валюты https://t.me/MarketDumki/3553).

Не за горами ключевой уровень в 7 юаней за одну американскую единицу. В предыдущие годы на этом уровне ЦБ Китая проводил интервенции и даже чуть ли не угрожал участникам рынка, что они горько пожалеют, если будут шортить юань (май 2019 года https://t.me/markettwits/40620).

Так же не лишним будет вспомнить, как американские власти всегда очень болезненно реагировали на ослабление юаня. Постоянно слышались обвинения в том, что Китай специально занижает курс юаня для получения торговых преимуществ. Для справки, у США хронический дефицит торгового баланса с КНР в районе 300 млрд $ в год. Т.е. эта тема для них действительно очень важная. Правда сейчас более высокий курс доллара к юаню может поспособствовать решению самой острой на данный момент проблеме в США, а именно помочь в борьбе с инфляцией. Стабильные или даже снижающиеся цены на китайский ширпотреб могут внести весомый вклад в торможение или даже снижение инфляции.

Но КНР сейчас невыгоден слишком низкий курс своей валюты, т.к. дешевый юань будет разгонять инфляцию у себя в стране. А рост инфляции сейчас будет крайне неудобен китайскому ЦБ, который понижает ставку, чтобы стимулировать замедляющуюся экономику.

Таким образом, курс доллара к юаню сейчас подходит к той точке, где пересекаются огромные интересы как самого Китая, так и США. Очень интересно, какая будет риторика по этому поводу у властей двух крупнейших экономик мира. Резкие движения по юаню способны существенным образом влиять на фондовые рынки по всему миру. @marketdumki

#поменяйте_керенки
Именно этот эпизод из "12 стульев" приходит мне в голову, когда я читаю про "жертвы" которые должны будут понести граждане в рамках борьбы с инфляцией.
Цитато:
———————-
В субботу представители Европейского центрального банка выступили за значительное повышение процентной ставки в следующем месяце, поскольку «инфляция остается невыносимо высокой, а общественность может терять доверие к способности банка бороться с инфляцией».
————————-
Население земли давно уже готовят к роли коллективной мадам Грицацуевой. Покупать евро хочется всё меньше. Да и доллары тоже.

#неформат
Наша жизнь полна сюрпризов, но последнее время они какие то неприятные.
Движимый желанием если не уравновесить ситуацию, то хотя бы попытаться поискать крохи оптимизма, обратился к вопросу об "экономическом чуде" - термине которым называют сегодня все что ни попадя (эпоха маркетинга, ничего не поделаешь), но который безусловно имеет право на существование, потому что экономическое чудо в ХХ веке точно было и не одно.
Правда есть нюансы.
Все наслышаны про японское чудо, немецкое чудо (если шире - его можно считать общеевропейским), но самое главное чудо почему то никто не вспоминает: а между тем противостояние СССР и США породило именно что экономическое чудо, которое по каким-то причинам из поля зрения экономистов выпало.
Может слона не приметили, может "холодная война" заслонила. Так или иначе, предлагается считать главным экономическим чудом ХХ века противостояние СССР и США, которое не переросло в полноценную ядерную войну, но вместе с тем дало мощный импульс развитию всей мировой экономики и предопределило последующую глобализацию и всемирное торжество эпохи "массового потребления" 1993-2008 гг., которая нас постепенно сегодня покидает.

#кредиты #бизнес #займы #сша #рецессия

📍В США за последние несколько кварталов стоимость корпоративных заимствований удвоились, т. е. компании больше не могут свободно рефинансировать текущие долги и брать новые. Последний раз так было в 2008 году, после чего начался финансовый кризис.
📍Стоит ещё понимать, что вместе с инфляцией растут издержки предприятий, а дорогой кредит делает некоторые виды бизнеса нерентабельным. Текущие условия явно бьют по «зомби-компаниям» коих в Америке накопилось около 20%.
📍Зреет критическая масса для финансового кризиса, но пока денег хватает.
@khtrader