Поучительная история про Cisco и намёк на Tesla. Собственно у нас есть такой же Газпром, хотя он всего за 12 лет сделал перехай. Но в моменте история ровно та же - до начала СВО он был ниже 30-40% максимумов 2008 года.

#поменяйте_керенки
Как инфляция может быть 8-9% в годовом выражении, если цены на энергию год к году удвоились? И все остальное подорожало точно больше. По моему никак.

В любом кризисе есть какие то положительные моменты и я очень надеюсь что одним их них станет реформа экономической статистики. Конечно, начальство абсолютно всех мировых статслужб ждёт отдельный котёл в аду в который кипяток будет подливать лично Василий Леонтьев. Но хочется чтобы и на этом свете что-то поменялось и лучше бы ещё при нашей жизни.

Не такие уж шокирующие

В декабре 2021 Saxo Bank традиционно выпустил 10 шокирующих прогнозов на следующий год. Сейчас интересно провести ревизию.

✅ Сбылось
- Зеленая повестка отодвинута в сторону
- Акции Meta падают более, чем на 30%
- Гиперзвуковое оружие обостряет соперничество великих держав

⚠️ В ожидании
- Ноябрьские выборы в США заканчиваются конституционным кризисом
- Инфляция в США к концу года достигает 15%
- Индия сближается с арабами на фоне деглобализации
- США потихоньку уходят из Европы, чтобы сосредоточиться на Китае

⛔️ Мимо
- Женщины-трейдеры устраивают флешмобы на бирже
- Музыканты массово релизят композиции при помощи NFT
- Медицинский прорыв увеличит ожидаемую продолжительность жизни на 25 лет

#прогнозы

#неформат
На сей раз обратимся к символическому капиталу. Зачем - спросите вы?
А затем, что по сути он также как и физический капитал накапливается и расходуется, но в отсутствии физического расширения общественного производства играет все более значимую роль в инвестициях. А закономерности там чуть другие. собственно NFT и крипта - это гротескные формы накопления символического капитала. Более привычные: искусство, фундаментальная наука, религия, философия, архитектура ( в части общественных зданий). В общем, почти весь сектор общественного производства и потребления исключая ВПК и правоохранительные органы. Хотя те тоже не чужды периодическим операциям с символическим капиталом.
В общем, в этом надо разобраться.

1) Сначала немного общей теории.
2) Затем переходим к практике накопления символического капитала (в очень крупную клетку - тема реально огромна и ещё ждет своих исследователей)
3) Ну и, наконец, разрушение и трансформация

По всей видимости, мерзкий ковид и был в основном нужен для быстрого перераспределения капиталов. А ахинею Шваб с сотоварищами несли больше доя прикрытия. "Ширма". Коллеги считают, что сейчас в мире в отношении неравенства всё также, как перед Первой мировой и можно начинать Третью видимо общество опять начнёт испытывать проблемы с адекватной мотивацией для дальнейшего развития. Олигархия уже все что смогла сконцентрировала в своих руках, но судя по всему ума и концептуальной глубины это ей не сильно прибавило. А деньги без ума ресурсы без продуктивной идеи быстро пойдут по ветру, как это уже не раз было.

#поменяйте_керенки
#великая_семилетняя_инфляция
Судя по тому, что газ продолжает дорожать (Европа только что взяла высоту в $2800), а "временность" инфляции и приведение её к докризисным значениям даже в США многие оценивают в 2-3 года (что уже более реалистично чем раньше, но всё же ... до 2028 года напомню 6 лет), можно говорить о том, что мы на пороге нового инфляционного витка.
Предыдущий виток спирали стартовал летом 2021 года когда началось подорожание газа и пик его был в июне этого года. Потом пару летних месяцев когда инфляция не росла и даже немного падала и вот теперь продолжение.
По идее темпы роста цен по ЕС и США должны удваиваться: до 15-18% по официальной статистике и до 30% в реальности. Уже не столько за счёт энергоресурсов, сколько за счёт роста ожиданий и сокращения нормы сбережений населением. Ну и "антиинфляционный" закон должен чуть-чуть подтолкнуть процесс, не без этого. Циклическое регулирование в очередной раз должно доказать свою неэффективность))
Второй важный момент: Германии и Франции инфляцию будет труднее экспортировать в периферийные страны ЕС. Темпы роста подравняются. У США маневр побольше - многие страны Азии и Латинской Америки за счёт ослабления нац. валют к доллару помогут немного снизить инфляционное давление на доллар, но это будет 1-2 процентных пункта, не больше.

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже к Дмитрию Принудителю у нас добавился Николай Прорицатель.
Патрушев уже высказывался про справедливый курс доллара в 25 рублей, теперь вот про долги. Но тут все логично: при дефолте США по трежерям курс где то таким и будет, даже может и 15 рублей. Однако, чтобы случился дефолт, надо чтобы сильно поссорились ФРС и казначейство США, во что пока верится с трудом.
Впрочем посмотрим

#валютная_правда
Это он в связи с тем, что евро ниже паритета упал?)

📊 Стоимость облигаций заставляет страны искать альтернативные пути финансирования

Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs ожидают довольно низких продаж долговых обязательств со стороны развивающихся стран в сентябре, который обычно характеризуется самым высоким объемом финансирования за счет облигаций. Причиной является стоимость бондов, которая находится на уровне трехлетнего максимума.

За последние 6 лет выпуск долговых заимствований развивающимися странами с "мусорным" рейтингом в 2022 году был самым медленным.

Также американские банки понизили прогноз выпуска облигаций развивающихся стран на 2022 год, поскольку экономическая нестабильность на рынках привела к тому, что в некоторых странах сократились валютные резервы.

Доллар продолжают выдавливать и проводить "юанизацию".

1. НКЦ перестанет принимать доллар в качестве обеспечения по маржинальным позициям. Другими словами, доллар просто перемещают в разряд акций третьего эшелона, как какой-нибудь "Павловский автобус" или "Электроцинк". Да, такие есть. Плюс к этому если в банках доллары на счету будут проблемой банка, и он вернет их, пусть даже и в рублях, то в случае санкций против НКЦ есть риск попасть в засаду. Таким образом, власти всеми силами пытаются выдавить людей из американской валюты либо к рублевый кэш, либо в...юани. Ибо с иностранными акциями даже несмотря на то, что СПБиржа наращивает торговлю, все равно будет головняк - если не извне, то изнутри.

2. Вслед на "Русалом" на рынок облигаций в юанях вышло "Полюс-Золото". Завтра будет открыта книга заявок, размещение - на 3,5 миллиарда юаней, то есть около 31 миллиарда рублей. Доходность - вряд ли больше 4,2% и не меньше 3,5% годовых. Как альтернатива баксу - да, это хорошо, так как корреляция там 100%, и мы уже несколько раз об этом говорили. Но ситуация уже походит на "кругом враги", то есть ближе к паранойе.

3. Покупать по бюджетному правилу в ФНБ, судя по всему, Минфин будет только юани. Тем самым конкретная привязка чуть ли не всей экономики страны к одному государству становится максимально очевидной. И это очень нездоровая канитель, потому что такими темпами Россия тупо станет сырьевым придатком Китая.

Если кто не задавался этим вопросом, то сейчас - самое время. А что будет, если РФ разругается в сопли с Китаем? В ФНБ будут покупать бабло из "Монополии"?

#валютная_правда
Коллеги интересно рассуждают про доллар, евро и юань. Правда, посыл о том, что за ростом доллара последует очередное "соглашение Плаза" я не вполне разделяю - все таки тогда стояла задача перенаправить капиталы в Азию из США, а теперь такого и близко нет. Задача ровно противоположная - собрать всё в "семью" и поддержать облигационный рынок США. Но тем интереснее будет понаблюдать за развитием событий. Я не удивлюсь, если они пойдут по схеме опробованной в отношении РФ: заморозка и де факто выборочный дефолт для "тоталитарных режимов" + рыночный кошмаринг для союзников. По идее следующей мишенью должен стать Китай, который как указывают коллеги, половину экспорта и валютной корзины имеет в долларах. Если Китай начнет всерьез сливать баксы, то тут в долларе скорее будет не новое "соглашение Плаза", а аналог обвала фунта 1949 года - резкая и быстрая девальвация по принципу "резать к чертовой матери, не дожидаясь перитонита". те же результаты (~ 50% девальвации), но не за два года, а за пару недель.

#вестисполейАрмагеддонщины
Надо отметить, что постепенно на рынки приходит отрезвление:
1) все меньше инвесторов верят в скорую победу над инфляцией
2) разговоры о рецессии вышли с кухонь в медиа и отчеты "избушек"
3) "внезапные" новости об ухудшении делового климата все реже называют внезапными, хотя наиболее твердые марксисты оптимисты еще держат марку
4) на фоне этого борьба с инфляцией путем раздачи денег населению крепнет и множится

В общем, Титаник похоже на айсберг уже наткнулся, но оркестр еще играет и в целом настроение у большинства хорошее. Ну значит так тому и быть: до поры до времени будем тонуть весело и с огоньком.

У меня зреет стойкое ощущение что VK подбирает Яндекс, пусть и по частям. И скоро останется один мейл.ру.яндекс 😱

​​#анонс_размещения
Федеральный девелопер GloraX разместил на Мосбирже облигации на 1,5 млрд рублей.
На рынке долговых бумаг новый эмитент – федеральный девелопер GloraX. Вчера прошло размещение облигаций на 1.5 млрд. руб. на Мосбирже по ставке купона 14%. Имела место переподписка. Кредитный рейтинг GloraX от АКРА – BBB-, плановый пересмотр планируется осенью.
Данное размещение первое в рамках программы общим объемом 20 млрд рублей, следующее размещение пройдет в октябре-ноябре. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет. Инвестиции будут направлены на расширение бизнеса в регионах.
Сейчас GloraX – это крупный девелопер с земельным банком в 6 млн кв. м, и 600 тыс. кв. м в активной стадии строительства. Через год планируется строить уже 1 млн кв. м.
Проекты GloraX уже представлены в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, в этом году анонсировали выход в Ленинградскую область. За последний год стартовали продажи сразу в 5 новых проектах, до конца 2022 года должны быть запущены продажи ещё по 2 комплексам. У GloraX широкая линейка проектов от эко-локаций до премиума в центре мегаполисов, различные программы для инвесторов и широкий спектр выгодных условий для входа в проекты.

#валютная_правда
Судя по всему под раздачу скоро попадут и турки: что, конечно, не может радовать тех, кто перенёс туда капиталы. В общем, тактика известная: рубят хвост по частям, и на каждом этапе у убегающих инвесторов пропадает процентов 5-10 депо. Вне игры в таком случае скорее всего дольше всех будет Индия, но она не особо стремится принимать российские деньги, да и местной специфики там тоже не занимать.

#угар_киберпанка
Коллеги здесь правы почти во всём, кроме одного: модели, доклады и любая публичная аналитика изначально не ставят целью поиск истины, а должны обосновать уже готовое решение или его информационно поддержать.

Напомню,
❗️ВШЭ в марте 2014 года уже после Крыма писала о том, что на Украине с 2015 года будет экономический рост а в 2020 году темпы будут устойчиво выше чем в России
❗️когда контейнероз Evergreen застрял в Суэцком канале, СМИ видимо с подачи Lloyd's и других страховщиков писали о том, что съем с мели займёт многие месяцы а убытки мировой торговли будут то ли $5 то ли $10 млрд. в день!
❗️Блумберг в марте этого года писал что спад ВВП в РФ будет 15%. Причём скорее всего вообще никто ничего не считал - "оценили"


Во всех случаях политики это озвучивали и в конце концов убеждали сами себя. Все по Пелевину (см. Generation P, эпизод про Тибет). Пока подобные манипуляции касаются мелких и второстепенных вопросов это особой угрозы не несёт. Но в случае с энергетикой вопрос отнюдь не мелкий: ошибочные решения тут ведут ни много ни мало к потере экономической гегемонии.