#валютная_правда
Коллеги интересно рассуждают про доллар, евро и юань. Правда, посыл о том, что за ростом доллара последует очередное "соглашение Плаза" я не вполне разделяю - все таки тогда стояла задача перенаправить капиталы в Азию из США, а теперь такого и близко нет. Задача ровно противоположная - собрать всё в "семью" и поддержать облигационный рынок США. Но тем интереснее будет понаблюдать за развитием событий. Я не удивлюсь, если они пойдут по схеме опробованной в отношении РФ: заморозка и де факто выборочный дефолт для "тоталитарных режимов" + рыночный кошмаринг для союзников. По идее следующей мишенью должен стать Китай, который как указывают коллеги, половину экспорта и валютной корзины имеет в долларах. Если Китай начнет всерьез сливать баксы, то тут в долларе скорее будет не новое "соглашение Плаза", а аналог обвала фунта 1949 года - резкая и быстрая девальвация по принципу "резать к чертовой матери, не дожидаясь перитонита". те же результаты (~ 50% девальвации), но не за два года, а за пару недель.

#вестисполейАрмагеддонщины
Надо отметить, что постепенно на рынки приходит отрезвление:
1) все меньше инвесторов верят в скорую победу над инфляцией
2) разговоры о рецессии вышли с кухонь в медиа и отчеты "избушек"
3) "внезапные" новости об ухудшении делового климата все реже называют внезапными, хотя наиболее твердые марксисты оптимисты еще держат марку
4) на фоне этого борьба с инфляцией путем раздачи денег населению крепнет и множится

В общем, Титаник похоже на айсберг уже наткнулся, но оркестр еще играет и в целом настроение у большинства хорошее. Ну значит так тому и быть: до поры до времени будем тонуть весело и с огоньком.

У меня зреет стойкое ощущение что VK подбирает Яндекс, пусть и по частям. И скоро останется один мейл.ру.яндекс 😱

​​#анонс_размещения
Федеральный девелопер GloraX разместил на Мосбирже облигации на 1,5 млрд рублей.
На рынке долговых бумаг новый эмитент – федеральный девелопер GloraX. Вчера прошло размещение облигаций на 1.5 млрд. руб. на Мосбирже по ставке купона 14%. Имела место переподписка. Кредитный рейтинг GloraX от АКРА – BBB-, плановый пересмотр планируется осенью.
Данное размещение первое в рамках программы общим объемом 20 млрд рублей, следующее размещение пройдет в октябре-ноябре. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет. Инвестиции будут направлены на расширение бизнеса в регионах.
Сейчас GloraX – это крупный девелопер с земельным банком в 6 млн кв. м, и 600 тыс. кв. м в активной стадии строительства. Через год планируется строить уже 1 млн кв. м.
Проекты GloraX уже представлены в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, в этом году анонсировали выход в Ленинградскую область. За последний год стартовали продажи сразу в 5 новых проектах, до конца 2022 года должны быть запущены продажи ещё по 2 комплексам. У GloraX широкая линейка проектов от эко-локаций до премиума в центре мегаполисов, различные программы для инвесторов и широкий спектр выгодных условий для входа в проекты.

#валютная_правда
Судя по всему под раздачу скоро попадут и турки: что, конечно, не может радовать тех, кто перенёс туда капиталы. В общем, тактика известная: рубят хвост по частям, и на каждом этапе у убегающих инвесторов пропадает процентов 5-10 депо. Вне игры в таком случае скорее всего дольше всех будет Индия, но она не особо стремится принимать российские деньги, да и местной специфики там тоже не занимать.

#угар_киберпанка
Коллеги здесь правы почти во всём, кроме одного: модели, доклады и любая публичная аналитика изначально не ставят целью поиск истины, а должны обосновать уже готовое решение или его информационно поддержать.

Напомню,
❗️ВШЭ в марте 2014 года уже после Крыма писала о том, что на Украине с 2015 года будет экономический рост а в 2020 году темпы будут устойчиво выше чем в России
❗️когда контейнероз Evergreen застрял в Суэцком канале, СМИ видимо с подачи Lloyd's и других страховщиков писали о том, что съем с мели займёт многие месяцы а убытки мировой торговли будут то ли $5 то ли $10 млрд. в день!
❗️Блумберг в марте этого года писал что спад ВВП в РФ будет 15%. Причём скорее всего вообще никто ничего не считал - "оценили"


Во всех случаях политики это озвучивали и в конце концов убеждали сами себя. Все по Пелевину (см. Generation P, эпизод про Тибет). Пока подобные манипуляции касаются мелких и второстепенных вопросов это особой угрозы не несёт. Но в случае с энергетикой вопрос отнюдь не мелкий: ошибочные решения тут ведут ни много ни мало к потере экономической гегемонии.

В продолжение утренней темы.
Честно говоря не ожидал что на моё упоминание ВШЭ в связи с их кривым прогнозом по Украине от 2014 года будет такая реакция.
Коллеги Антонов и Кримсон провели расследование и справедливо негодуют. Но основной моей целью было не пнуть ВШЭ (хотя, как говорится, мимо тещиного дома я без шуток не хожу). Проблема существенно шире. Даже люди основательно погруженные в макроэкономику и отраслевые проблемы часто склонны считать, что на макроуровне правительства и преданные им статслужбы искажают реальность, но вместе с тем где-то эта святая правда есть и лежит припрятана в дальнем чулане на Мясницкой улице в здании Росстата. Так вот - нет такого чулана. В том и проблема, что все пользуются более или менее недостоверной информацией. То есть, продолжая цитировать Пелевина: не тайная ложа, но явная лажа. И в этом смысле Голдманы от ВШЭ отличаются только тем, что берут за базовый не самый экстравагантный (и конечно политически мотивированный) сценарий. Который оказывается ошибочным в 50% случаев а не в 80-90%. Но это все равно далеко не то что до идеала - до приемлемого уровня точности. Представьте что вы ведете машину в густом тумане, да ещё у вас и навигатор не работает. А вместо карты местности и вас пачка "Беломорканала". Вот также сегодня с регулированием экономики. А "расово правильные" прогнозы ВШЭ (а равно МВФ, МЭА и т.д.) всего-навсего оттеняют общее безумие.

Коллеги из "Большого трансфера" взяли в дайджест наш пост про турецкие приключения отечественных инвесторов. Благодарим за доверие и делаем репост подборки👇

♟ Дайджест новостей за 24.08 от БОЛЬШОГО ТРАНСФЕРА 2024 (https://t.me/bigtransfer2024)!

Е. Ройзман задержан по уголовному делу о дискредитации ВС РФ.

Важной частью выборной стратегии Е. Куйвашева являлась демонстрация приверженности либеральным ценностям.

Основанный Евгением Ройзманом Фонд "Город без наркотиков" готов помочь силовикам собрать компромат на экс-мэра Екатеринбурга.

Арест Ройзмана и реакция на него губернатора Куйвашева дают робкую надежду, что с Екатеринбургским либеральным проектом скоро будет закончено.

Президент заявил, что « в ближайшее время» встретится с Силуановым и обсудит вопросы подготовки бюджета на 2023 и последующий годы.

Британское правосудие демонстрирует удивительную лояльность в отношении губернатора Севастополя.

Судя по всему под раздачу скоро попадут и турки: что, конечно, не может радовать тех, кто перенёс туда капиталы.

Российский "Сахалин" отказался от поставки газа покупателю из-за проблем с оплатой.

Глобальный реальный располагаемый доход упал так, как не наблюдалось с момента начала наблюдения за этим показателем. Даже во время энергетического кризиса 1973-1981 не наблюдалось такого падения.
Такие цифры скорее всего похожи на военное время.

#угар_киберпанка #Япония
Комментаторы и аналитики во всем мире не перестают удивляться поведению Банка Японии, который упорно печатает деньги не отвлекаясь на всякие маневры и сомнения. Между тем, такое поведение типично для Японии и исторически именно оно приносило наибольший успех и целую пачку "чудес", как в положительном смысле (промышленный рост после революции Мейдзи 1870-1920 или "японское экономическое чудо" 1950-1970), так и в отрицательном (потерянное десятилетие). Японцы просто последовательно делали намеченное и не рефлексировали. То же самое делается и сейчас: занимать так занимать, печатать так печатать. То что это рано или поздно приведёт к неприятностям ... ну так жить вообще вредно, все время заканчивается смертью. Логика рассуждений примерно такая.
Соответственно, тот подход который на этапе промышленного роста давал наилучшие результаты на этапе кризиса даст едва ли не наихудшие. Хотя соревнование по "самострелу" только началось и никто Японии здесь победу не гарантирует)

Китай идёт путем СССР: дает кредиты, которые заведомо не вернутся. Оправдано ли это?
В целом, Африка - последний континент, где ещё возможен рндустриальный рост. Но вопрос в том, насколько быстро это случится и дадут ли адекватную отдачу выданные кредиты. А то может получиться как у РФ с долгами бывшего СССР.

#нефть
Судя по всему наши ВИНКи не будут лохматить бабушку активно осваивать Арктический шельф, а пойдут в Иран и, возможно, еще немного в Ирак. Это, в принципе, логично - рентабельность там точно выше, но и геополитические риски тоже. Но в целом колесо Сансары сделало полный оборот - Нобель Мазут почти сто пятьдесят лет назад начинался на Кавказе и при этом активно хотел в Иран, не иначе как в поисках просветления 😄

#нефть #газ
Эмммм ... если до кризиса страна тратила 1% ВВП на энергообеспечение, а теперь 8,4%, то получается что ВВП упал минимум в 8,4 раза? Что-то многовато "даже по меркам королевского флота".

Коллеги по моему слишком суровы 👇- объемы дело наживное. А торги пусть идут как положено) Тем более что обобрать физиков можно как в 6:50 так и в 10:01 - никакой разницы нет

Мосбиржа возобновит утреннюю сессию в валютной секции. Теперь торги будут начинаться в 6:50 утра, как и полгода назад.

Вроде бы опять - восстанавливаемся, все окей, рынок запускается на полную. Но опять не видим бревна в глазу.

1. Нет сейчас ликвидности, как раньше. Крупнейший игрок - это ЦБ, причем, при желании, вообще монополист.

2. Исходим из первого. Раз нет ликвидности, то сквизы будут такими, что хоть стой, хоть падай. И стопы сбивать будут так, что мало не покажется. В итоге выгодно это будет только самой Мосбирже из-за комиссионных и желания порадовать инвесторов дивидендами, и маркет-мейкерам вместе с инсайдерами - рубить бабосы. А на реальные объемы торгов будут обращать внимание единицы.

Короче, все как всегда. Физиков опять будут давить и загонять на рынок с новыми объемами заначек. А кэш будет падать в карманы приближенных.

- Повышать так повышать - сказал Пауэлл - Чем я хуже Волкера?!
На самом деле, ДКП давно уже выступает как инструмент перераспределения каптала, а борьба с инфляцией, безработицей и прочая риторика больше выступает как ширма.

В чем смысл текущего момента?
Рост ставок повлечёт за собой рестракты, дефолты и даже банкротства многих компаний, которые дорогие кредиты обслужить не смогут. И из респектабельных заемщиков станут сначала не очень респектабельными а потом и вовсе нежелательными. И дешевыми. А значит - их можно будет купить "правильным" банкам, которые могут занять деньги у того же ФРС.
Ровно ту же цель преследовало и QE, но тогда покупали дорого потому что могли. А теперь будут оставшихся забирать за копейки потому что рост ставок и переоценка рисков банками (влекущая за собой срезание лимитов) существенно проредит ряды того бизнеса, который еще остался независимым.