​​#нефть #газ #еврозона #Китай #инфляция

Буря на газовом рынке Европы немного успокоилась, но сюрпризы здесь еще могут быть, учитывая, что ICE Clear Europe повышает маржинальные требования по нескольким европейским газовым контрактам на 33-45% (нельзя исключить, что кому-то не хватит снова). Вполне ожидаемо подтверждается информация о маржин-коллах трейдеров, и скорее всего не только трейдеров, такая волатильность может быть только в случае принудительного закрытия позиций. Фьючерсная кривая на горизонте 5 месяцев встала в районе $1000-1200 за тыс.м3 (фактические цены покупок Китаем), потом стремительно падает ~$450 за тыс.м3. Но энергетический кризис этим не исчерпываться, «зеленая волна», низкие запасы угля в Индии и Китае, слабая выработка гидроэнергетики, слабый ветер и низкая выработка ветряков, ураганы и пр. - почти идеальный шторм.

Скорее всего текущие цены ударят по физическому потреблению энергоресурсов, правда после формирования «зимних» запасов, хотя многое зависит от того какой будет зима, но сейчас ключевые игроки «за ценой не постоят». Но даже если считать не по текущим ценам, а по годовым фьючерсам (нефть 75, газ 450, уголь 150) – то только этот рост цен может дополнительно добавить к мировой инфляции 1.5-2 процентных пункта, прилично понизив темпы роста мирового ВВП. Это тоже временный эффект конечно ...

@truecon

#металлурги
#столетняя_война
Sual решил тоже вставить свои 5 копеек и в свою очередь обвинил Русал в невыплате дивидендов. В отличии от рыцарских средневековых баталий, нынешние финансовые активизируются ближе к зиме: надо повлиять на менеджмент и немножечко начинать поддавливать советы директоров чтобы правильно подвели итоги года.
Кстати говоря, не одними металлургами жив данный сюжет, просто в других отраслях все происходит пока не в пример тише и в СМИ никто ничего не выносит. Но это пока

#вестисполейАрмагеддонщины
должен признаться, что на заявления А.Б. Чубайса я реагирую крайне остро. И не потому что приватизация, а потому что он "в теме" и просто так ничего не говорит.
Вот и сейчас, ключевым в его высказывании является словосочетание "промышленная революция".
Именно так пытаются представить дело сторонники энергоперехода. И, в общем, для этого есть основания. Только я бы уточнил терминологию: это не революция, а контрреволюция. И переход осуществляется от общества "всеобщего благосостояния" к "энергетической бедности". А так все верно - изменения будут очень серьезные.

Разминаясь перед завтрашним чатиком про стагфляцию, решил немного набросить дискуссионного.
Как я вижу текущий момент:
1. В мире напечатали много денег и уже словили газовый кризис
2. в 1971-1983 годах в США было очень похоже: сначала отменили золотой стандарт (то есть развязали руки в отношении эмиссии) в 1971 году, потом в 1973 году нефтяной шок (вызванный политическими причинами, но все же имевший долгосрочные экономические последствия), потом 10 лет стагфляции с завершающим пиком - кризисом 1981-1983 гг.
3. Сегодня у нас уже было и есть QE, газовый шок в процессе. Означает ли это повторение схемы американской стагфляции на 7-11 лет, но уже в мировом масштабе?

Опрос ниже, а завтра обсудим. Ссылка будет дополнительно представлена

#поменяйте_керенки
"Временная" инфляция?
Вы просто не так нас поняли ( на самом деле мы переобулись)

UPD: Дойче банк призывает перестать валять дурака и сменить монетарную политику

Тем временем в Китае 👇 похоже начинается.

На графиках – индекс китайских высокодоходных (Hi Yield) корпоративных бондов – слева ценовой индекс, справа – спрэд. В настоящий момент обвал в этом сегменте превысил по своим масштабам пиковые значения ковид-кризиса 2020 года.

Очень сложно представить, что этот кризис не будет иметь последствий для глобальной экономики и мировых рынков…

#угар_киберпанка
#транспорт
Коллеги который пост уже пытаются понять: автомобиль роскошь или средство передвижения. Мнения разделились, но судя по активному внедрению каршеринга и прочим косвенным признакам есть неиллюзорный шанс на обратное превращение автомобилей в предмет роскоши, по крайней мере у больших городах. Ибо иначе автомобилизация войдёт в противоречие с активно насаждаемой урбаниной. А вы как полагаете?

Коллеги, напоминаю, через 2 часа в 20:00 по мск будет обещанный чат - https://t.me/CrookedTree?voicechat=399a1840261c28303d

по теме "инфляция/стагфляции/как_страшно жить". Присоединяйтесь!

Собственно запись)👇👇👇👇

Небольшая справка, поясняющая тезис относительно стагфляции.
👆Данные FED и BEA по темпам роста денежной базы и core CPI за 1960-1884 год (данные по денежной базе на январь каждого года)
Внизу цветом помечены значения за период.
В чем суть:
1. В период с 1960 по 1972 год еще при действующем золотом стандарте США активно печатали деньги. Денежная база возросла на 72,16%, а инфляция всего лишь на 43,37%. Разница - это по сути эмиссионный доход. Далее после отмены золотого стандарта в 1973 году темпы роста денежной базы и CPI были фактически идентичными. Сколько печатали, столько на потреб. рынок в итоге и "выливалось". При этом с 1979 года уже заработал альянс с Китаем и эмиссионный доход снова появился. То есть инфляция могла бы быть и выше не будь Китая.

2. Сейчас эмиссия (2006-2020 гг.) уже в 4-5 раз. И второго Китая, куда можно абсорбировать ликвидность нет. Поэтому далее нас ждет переток на потреб. рынок не только "свежих", но и запертых в активах денег. То есть инфляция не менее 400-500% за 10 лет

Вчера в голосовухе спрашивали что делать интеллигентному человеку ввиду неизбежного?
Тов. Кримсон знал ответ ещё до того, как многие нынешние гуру сняли памперсы: deep value. Я честно говоря это слово тоже знал но забыл козырнуть))
А так, в который раз спасибо коллегам на добром слове.

Что до магистра Мараховского я некоторое время назад встретил на Войковской. Он как настоящий отец русской демократии публицистики подкреплялся какими то мясными продуктами. Мы немного поговорили о проблемах пассионарного толчка и отправились по своим делам. В старости напишу про это всё мемуары)
Так что Deep value - наше всё. Осталось только правильно его идентифицировать)

Коллеги зарядили опрос про ключевую ставку.
Я ответил "другое решение", потому что ставка у нас на общем фоне и так нормальная, а поменять надо валютную политику. Небольшое укрепление рубля на 5% (всего то до 68 за доллар) позволило бы и инфляцию нарисовать приглушить и создать оживляж в кэрри-трейде (если он кому то нужен на данном этапе)
По сути для этого надо всего ничего - сократить на 2/3 покупки валюты Минфином по бюджетному правилу. ЦБ может даже не жечь резервы никакие. Правда убедить Минфин этого не делать крайне сложно.

#поменяйте_керенки
Знатный наброс главы РФПИ: в мире оказывается слишком много долларов. Кто бы мог подумать!?))

Вообще, это говорит о том, что активная фаза преобразования мирового валютного рынка не за горами. Раз чиновники так осмелели и включили режим правды-матки.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги хорошо подметили тенденцию:
——————-
В последние годы инвесторы вряд ли видят реальную доходность в облигациях развитых стран (за вычетом инфляции). То есть деньги, вложенные в них, теряют покупательную способность. Так раньше говорили о банковских депозитах, в то время как облигации давали реальную доходность и минимальную волатильность.
Теперь дивидендные аристократы и низковолатильнные выступают в роли облигаций. Акции роста и всякого рода технологии будущего – это лишь в сравнении со скучными бизнесами звучит излишне рискованно. По сути же, это то, каким был рынок США 100 лет назад, только с Tesla вместо Ford и с Virgin Space вместо первых тогда авиакомпаний (они не дожили до сегодняшних дней).
——————
Народ под угрозой инфляции вынужден принимать дополнительный риск. Так скоро и крипта станет защитным активом - аккурат перед финальным бада-бумом))

☝️☢️🗣 - 🇩🇪Один из крупнейших сталелитейных концернов мира остановил заводы заводов из-за высоких цен на газ. ArcelorMittal была вынуждена прибегнуть к «кратковременной выборочной приостановке» сталеплавильных печей. @banksta