#угар_киберпанка
Немного конспирологии на выходные. Коллеги предположили, что за последними Reddit-безобразиями стоит Илон Маск, уж как минимум твиты он точно писал. И тут же выясняется что Теслу в индекс устойчивого развития автоматом не включат. Основания пропали вдруг. Имея в виду кто и как в этот самый индекс входит, это конечно нонсенс: напоминает историю как Чарли Чаплин, анонимно участвуя в конкурсе собственных двойников занял только третье место. Но, как говорится, времена такие. Кстати мысль о том, что все-таки перед нами не "миллионы простых физиков", а гибридная война фондов, находится все больше косвенных подтверждений: слишком резкая и нервная реакция на всех этажах. Но физиков могут сделать крайними к сожалению.

#альтернативные_инвестиции
Ледоруб Джорджа Мэллори (легендарная личность в истории альпинизма). Продан за 132 тыс. фунтов при начальном эстимейте 6-8 тыс. В общем, если у вас где-то завалялись абалаковский рюкзак, ботинки-трикони или очки-консервы, не торопитесь их выкидывать. Эти предметы могут оказаться весьма прибыльной инвестицией. Даже если вы пока не легенда.

Не могу сказать, что во всем разделяю мысли коллег, но основания для risk off как по мне есть. Правда тут надо чётко понять в чем он состоит этот самый risk off. По-моему, самый большой риск на перегретых рынках США, к которым добавляется ещё и политика.

С 30 января российские банки не могу блокировать счета клиентов и отказывать в обслуживании без объяснения причин.

Теперь, даже если никаких документов, подтверждающих добросовестность операции нет, банки не могут отказать в операции. Это касается как бизнеса, так и граждан. Исключением является только подозрение в отмывании преступных доходов или финансировании терроризма.

Теперь банкстеры не будут блокировать всё подряд при каждом чихе, и это заметно облегчит жизнь гражданам и бизнесу. При этом объем отмывания вряд ли сильно увеличится, поскольку банки уже давно научились выявлять такие операции эффективно.

#угар_киберпанка
поскольку выходной, можно заняться конспирологией. Goldman Sachs любезно предоставляет хомячкам отважным инвесторам список компаний где возможно повторение "великого шортокрыла".
Ситуация становится крайне любопытной и все меньше остается сомнений в том, что это вовсе не спонтанная атака кучки "опасных интеллектуалов"(с)
Среза тут по крайней мере три:
1. Голдман, как и Илон Маск, активно поддерживающие схему недавно переехали в Техас. И теперь оттуда мочат нью-йоркских и калифорнийских "друзей" соответственно.
2. Участие большого числа физиков в мероприятии так или иначе дополнительно связывает спекулятивный капитал, что также может являться одной из целей (вот мнение уважаемого мною политолога, он правда не сильно разбирается в рынке, но аналогия с ковидом думаю имеет право на существование)
3. Наконец, как мы уже ранее отмечали, хаос на рынке может стать поводом к началу процесса его институционального переформатирования. Это у нас ЦБ чтобы запретить инвестиции в ВДО или структурки ничего не надо придумывать - ввел норму и всё. В США рынок - часть культуры и нужно подготовить публику к такому решению. Предварительно обобрав))

В любом случае пока Техас очевидно "делает" янки. И вполне логично в этой связим, что в нашем эфире гордо звучит песня группы Doors "Texas radio" (спойлер - на самом деле никакой связи тут нет, мы просто конченные дорзоманы)

Посчитали динамику доходности нашего модельного портфеля с начала 2020 г., т.е. взяли динамику стоимости портфеля между отчетными датами – обычно еженедельными - и привели к годовым значениям. Наглядно видно весеннее цунами (которое успокоилось только к середине года), рост портфеля в конце октября и предновогоднее «ралли». За последнюю неделю января 2021 г. кстати доходность составила менее 9% годовых. (На июльское плато можно внимания не обращать, это аналитик был в отпуске).

"будет такая борьба за мир, что камня на камне не останется"
или что я лично вынес из выступления Путина:
1) Мы таки реформируем банковский сектор. национализации не будет, но де-глобализация стоит на повестке дня. Главное условие выживания банка: дешевое фондирование, которое будет возможно только в обмен на "правильные" инвестиции внутри страны.
2) Физиков тоже постепенно отрежут от всего мало-мальски рискованного,. ЦБ уже первый шаг в данном направлении сделал, но будут ещё. На следующем этапе займутся любителями иностранных брокеров, скорее всего. Причем не факт что по инициативе нашего ЦБ, но какая уже разница.

Одним словом, грядет великое финансовое размежевание.

ЦБ порежет кредитный риск. Но увеличит рыночный?


#личныйопыт #правилаинвестиций #новости
В январе в Госдуму по инициативе ЦБ был внесен новый законопроект, который должен ограничить продажи сложных инвестиционных инструментов неквалифицированным инвесторам. Кроме структурных продуктов, к которым у регулятора больше всего вопросов, под раздачу попали уже привычные частному инвестору облигации. Физлиц могут лишить возможности покупать любые облигации эмитентов, чей рейтинг ниже значения BBB- по шкале агентства S&P или за пределами верхней границы национальной рейтинговой шкалы. При таком раскладе проигрывают все: эмитенты недосчитаются спроса на свои бумаги со стороны розничных покупателей, а инвесторы в поисках более привлекательной доходности могут начать увеличивать рыночные риски.

Костин из Goldman: «валовые и чистые риски остаются близкими к рекордным уровням»

Коланович из JPM: «позиционирование капитала низкое»

Перевод:
Мы тоже понятия не имеем что происходит, но нам платят семизначную зарплату за публикацию отчетов, в которых мы притворяемся экспертами

@the_buy_side

Илон Маск, когда недавно говорил о том, что крипта в шаге от признания, возможно имел в виду данную инициативу Visa. Правда не очень понятно зачем нужна будет в данной конфигурации сама Visa в качестве посредника, но возможно именно беспокойством о собствннном будущем шаг и продиктован.

#газ
Чисто из вредности отмечу: чуть более полугода назад все СМИ либеральной направленности едва ли не в один голос кричали о том, что Газпрому конец он не может никому продать газ и все в таком духе. И тут "вдруг выясняется" что последний квартал из-за морозов продажи у Газпрома рекордные. И теперь либералы заткнулись, но фестивалят охранители и скрепоносцы.
На деле и та, и другая крайность вредна и скорее иллюстрирует глубокое непонимание сути происходящего, либо же бессмысленный хайп.
Если говорить по существу, то в среднесрочной перспективе у Газпрома все довольно предсказуемо: от газа никто не откажется, что бы там ни вещали с высокой трибуны, заместить даже половину российского газа в ЕС просто нечем (иначе давно бы уже сделали это), не говоря уже о полной замене, пусть даже и к условному 2040 году. Переориентация поставок в Китай так же неизбежна, как восход и закат солнца. Но это будет не быстро, только и всего)

#анонс_размещения
"Септем капитал" максимально прозрачно намекает: хватит капизничать и расслабляться, пора покупать. А то будет как в прошлый раз: всем аллокация, а кто плохо себя ведёт вообще ничего не дадут. Если серьёзно, стадия "торг" окончена, на очереди стадия "принятия". Того факта что купон ниже 10% - это тоже может быть вполне неплохо. В конце концов если вам мало, есть КО у того же организатора, которые мы ни в коем случае не рекламируем)

#нефть
США стали играть на повышение: пошли прогнозы по нефти выше 150 баксов. То ли по недосмотру материал в эфир пропустили, то ли передел рынка закончился. Конечно, цена в 173 доллара к 2050 году получилась только при очень экзотичном сценарии. Но если вспомнить как лохматили 10 лет назад сланцевую революцию, то метод ровно тот же: публика запомнит цифру, но не прелпосылки, при которых она достижима.

А пока нефть подбирается к $59 и в общем всё в русле нашего прогноза. На месяц-полтора запаздывает разве что)

Поддержу флешмоб коллег по поводу БИФРИ (см. тут и тут). Редко когда жених бывает одновременно умный красивый и богатый. С эмитентами та же история. Но нет правил без исключений. На фоне нынешних и будущих горьких катаклизмов мы будем с ностальгией вспоминать ваши КО под 20% годовых))

#мама_я_гуру
поскольку нефть лезет на $60, пара рубль/доллар тоже должна идти на 60.
Во первых, в мире должна быть гармония!
Во-вторых, FiхPrice скоро будет размещаться: а там регулярно бывают акции "всё по 60" ))

Если серьезно, пришла пора переоценить рубль, потому что и про санкции передумали, и про кэрри-трейд как то подзабыли, а зря. Мочи зеленого, одним словом!)

#транспорт
Пока Ихъ Сиятельство занят анализом облигационных планов Боинга и Аирбаса, я остался без должного контроля и могу немного заняться маниловщиной.
Коллеги сообщают, что хорошо знакомый нам СуперОКС испытывает новый двигатель. Ничего пока не летает, только ездит, но вообще говоря, это уже само по себе неплохо (одному богу известно сколько проектов двигателя дальше чертежей не пошли). В общем, хочется пожелать коллегам успешного развития и завершения данного проекта. Провода и ТОУ - дело хорошее, но пришла пора утереть нос всяким там Илонам Маскам, натырившим старые советские чертежи и теперь изображающим из себя невесть что))
Так что пусть самолет нормально взлетит, сядет и вообще всё получится!

Новый #вебинар по рынку ВДО стал доступен на ютуб-канале #КрасныйЦиркуль.

Обзор итогов 2020 года, тренды 2021 года, ответы на вопросы и много другое. Подключайтесь.

Презентация прилагается.

Спасибо что вы с нами 😊

#нефть #экология
Роснефть похоже решила проблему "зеленых" барьеров подписав соглашение с ВР. Ну а в самом деле: в свое время ВР выпустили задорого из ТНК-ВР, долг платежом красен.
Остальные наши нефтяники должны либо провернуть нечто подобное с другими партнерами, либо забыть про нормальную торговлю на европейском рынке после 2025 года. Вариант "пойти на поклон к ИгорьИванычу и ВР" я пока всерьез не рассматриваю. Трудно представить))

#вестисполейАрмагеддонщины
Индикатор Баффета - отличная штука. Но в условиях монетарного бешенства возникает вопрос: а будет ли он работать, если, например, все проливы выкупаются и рынок просто не может толком упасть.
Мне кажется будет, но несколько по другому. Тот навес, который мы сейчас видим (122% от мирового ВВП) - суть необеспеченные деньги, которые временно "заперты" в акциях и которые потенциально могут "пролиться" на потребительский рынок. Есть ещё недвижимость, но оттуда труднее выйти, так что средства с фондового рынка - это передовой отряд. Так сказать, потенциал краткосрочной инфляции.
Схема тут видится очень простая:
1) "народ" в какой то момент начинает продавать.
2) центробанки начинают еще активнее печатать деньги и удерживают рынки от падения, давая выйти инвесторам.
3) деньги, попавшие в потребсектор, приведут к всплеску инфляции и номинальный ВВП вырастет. Что скорректирует индекс Баффета.
И можно начинать по новой))

Теперь о главном - от какого уровня можно ждать исхода. Тут сухая наука бессильна, по крайней мере я не возьмусь изобретать волшебную формулу. Но есть некоторые догадки из области психологии.
По опыту - белка-истеричка у меня первый раз включается после роста бумаги на 25-30% от уровня, который я считаю справедливым (ЧА на акцию, например), а гарантировано бушует после прохождения 50%. Надо срочно продавать (или хотя бы частично покрыться) и все такое.
Если предположить, что большинство инвесторов рассуждают примерно также, то индикатор Баффета должен расти не выше 150%, а с учетом того, что сегодня почти любой ВВП крупной страны надут процентов на 10 (за счет приписной ренты и прочих ухищрений), то интервал в котором вероятен разворот, можно определить как 135-150%
То есть, рынки еще могут подрасти на 10% запросто с нынешних 122%.
Как раз за полгода)

#транспорт
Обещанный обзор Ихъ Сиятельства по Боингу
Спойлер: он может стать супер-ВДО!!!!
—————————————
Вдобавок к USD30 млрд. бондов, выпущенных в 2020 г., Боинг выпускает новые облигации на сумму USD10 млрд. для рефинансирования существующего долга. Причем эта цель объявлена совершенно открыто, без этих ваших «на развитие бизнеса» и «на пополнение оборотных средств». В прошлом году компания сожгла USD20 млрд., в этом году чистый денежный поток также ожидается отрицательным. Купонные ставки по новым бондам установлены в районе 2,5% годовых.
Но для нас интересно вот что. Кредитный рейтинг Боинга находится на минимально респектабельном уровне ВВВ- с негативным прогнозом, а это значит, что ещё одно неудачное движение и Боинг проваливается в junk и становится классическим «падшим ангелом». Поэтому для защиты инвесторов по бондам установлен механизм coupon steps, или купонной лесенки, при котором ставка купона будет повышаться на 25 бипсов за каждое понижение кредитного рейтинга ниже инвестиционного уровня.
Ковенанта с купонной лестницей должна быть реализована и для наших ВДО (и не только ВДО) эмитентов. Эмитенты стали бы заинтересованы в получении и поддержании максимально высокого рейтинга, сами рейтинговые агентства почувствовали бы наконец свою ответственность за результат рейтингования, а инвесторы смогли бы хоть частично защититься от ухудшения дел у эмитента.