Отличный "продающий" текст. Прочитав его рука невольно тянется к бумагам с отрицательной доходностью или депозиту в Сбере в долларах под 0,01%.
Но все же надо взять себя в руки и признать: уважаемые инвесторы, вас в очередной раз засаживают в ненужное. Почему?
Аргумент №1: кто вам сказал, что грядущий кризис будет таким же как предыдущие? После Китая 2015-2016 годов крупных заливов монетарные власти просто не допускают. А переполненные деньгами инвесторы сами выкупят все что угодно. Даже у нас в песочнице к примеру Рольф и ПКБ выкупили не дожидаясь 20-ой доходности. Хотя в прежние годы требовали бы 30-40%.
Аргумент №2: кто вам сказал, что вы досисдите до этого кризиса? То что СМИ его обещают каждый год - ни о чем не говорит. СМИ сами нихрена не знают, аналитики и трейдеры - то же самое. А если кто наверянка и знает, тот молчит в тряпку. Вы, конечно, можете досидеть, но это вовсе не факт. И по закону подлости ваш выход случится обязательно накануне вот этих самых открывающихся возможностей.
Аргумент№3: кто вам сказал, что даже досидев до возможностей вы сможете ими воспользоваться? Как говорил уважаемый соратник Павел Биленко: "падение на 95% - это сначала падение на 90%, а потом еще на 50%". Вы можете "словить нож", оказаться в бумагах которые нельзя будет вовремя продать (кстати, это могут быть ваши пресловуто надежные инструменты под 0,01%), вы можете просто не успеть или вас разведут более опытные игроки и т.д. и т.п.

Короче говоря, плюньте на это (по заветам Остапа Бендера - слюной) и инвестируйте опираясь на собственный здравый смысл, а не на бредни "финансовых консультантов со стажем 30 лет")
Теперь о том, почему появляются такие тексты. Все очень просто - ралли на рынке бондов не может быть вечным, котировки загнали под потолок, надо о кого-то закрываться. Чтобы мелкий инвестор проникся, купил что-нибудь низкодоходное и годами как Чингачгук Большой Змей таращился в монитор в ожидании вот-вот открывающихся возможностей. А по ночам читал Насима Талеба наизусть))

#стройка
я с недавних пор нашел себе новое развлечение - когда кто-то из банков объявляет о снижении ставок по ипотеке иду на сайт и ввожу свои данные: возраст, срок кредита (10 лет обычно) сумму (небольшую 5-7 млн, ну как будто покупается однушка или двушка). Ни разу пока меньше 10,5-11% не получилось. Вот и сейчас - коллеги пишут про новые ставки ГПБ, и там как ни вертись на 11-11,3%.
Зачем я это делаю? Не то, чтобы мне была нужна ипотека, но хочется понять насколько она в состоянии поддержать рынок недвижимости если что.
Все на рынке в приципе согласны, что довольно скоро нас ждет затоваривание (году в 2021 как войдут в строй объекты набранные на панике об отмене ДДУ), д и сейчас навес предложения вполне ощутим.
IRN сообщает, что в июле рост числа сделок на фоне снижения ставок по ипотеке был, но не такой большой как хотелось бы.
Чтобы распродать весь накопленный и свежевводимый говнострой (зачеркнуто) имеющийся фонд, ставка по ипотеке нужна примерно 6-8%. Сейчас такую могут получить хорошо если полпроцента всех заемщиков по супер-льготным программам в строго определенных новостройках. То есть ключевая ставка должна быть примерно 4-4,5%. Чего мы до 2021 года скорее всего не получим ни при каких обстоятельствах. Так что, к сожалению, кризису в недвижке скорее всего быть. Ну как кризису - сначала распродажам.

👆газовая "игра престолов")) 👍👍👍

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже в Англии решили не отставать и завели своего Трампа)) Теперь цирк будет чаще, глубже и на двух континентах

Вспомним сказанное 22 августа: "Трамп будет "охлаждать" и "нагнетать" риторику периодически с целью создавать как раз более-менее стабильную ситуацию, смотря при этом прямо на график S&P 500."

В пятницу Трамп устроил феерию в твиттере, назвал председателя Си "врагом" и рынки обвалились - https://www.cnbc.com/2019/08/23/bad-sign-for-trade-talks-trump-calls-china-president-xi-enemy.html

До открытия американского рынка сегодня, Трамп поменял (в очередной раз) пластинку и заявил: "Большое уважение к тому факту, что президент Си и его представители хотят «спокойного решения». Очень впечатлён, что они готовы так точно изложить факты. Вот почему он великий лидер и представляет великую страну. Переговоры продолжаются!" - https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1165919483191599104
Результат - фондовый рынок США открылся ростом.

Китай уже понимает эту схему и оттого пытается ее сломать, например, с помощью заявлений главреда Global Times, который стал эдаким "спикером" по поводу торговой войны США-КНР, и который заявил, что никаких новых значимых переговоров за последние дни не проводилось - https://twitter.com/HuXijin_GT/status/1165924915142262785

Цель Трампа понятна - ему нужно заставить (т.е. напугать) Федрезерв снизить ставку по доллару, в идеале на целый 1% - для того чтобы на этом "стимуле" экономика продержалась до выборов 2020. Если он добьется своего, то у Трампа будет еще один "стимул" в запасе - при сниженной ставке, он может как раз под выборы объявить о временном перемирии (или даже очередной победе!) в торговой войне, и рынки на этом будут взлетать и левитировать некоторое время.

Пониманию скепсис тех, кто не верит в реализацию этой схемы (я тоже не могу дать гарантий что у Трампа получится), но пока история на стороне американского президента: давайте отмотаем пленку назад и посмотрим, каким образом он добился пересмотра политики Федрезрва, который поднимал ставки (заодно поднимая курс доллара к таким валютам как рэнд, юань, фунт и рубль)? Трамп активизировал риторику торговой войны, S&P 500 начал чувствительно падать ... и Федрезерв сдался, прекратив цикл ужесточения денежно-кредитной политики, развернул позицию по ставкам. Это однозначно победа Трампа, и теперь вопрос в том сможет ли он провернуть трюк еще раз, заставив Федрезерв не просто "пойти на паузу по ставкам", а именно начать их активно снижать.

Я исхожу из того что Федрезерв вряд ли (хотя гарантий в таких ситуациях не бывает) не выдержит такого давления - если американские рынки как следуют обвалятся, то с учетом уязвимости американской экономики, ее структурных проблем, уязвимости всего финансового сектора и так далее - они могут просто не подняться потом, несмотря любые стимулы после ноября 2020 года. Центральный банк США уже показал, что для него это страшный сценарий, и что Пауэлл готов "прогибаться" под рынок. Логично предположить, что он прогнется еще раз. Трампу в этом смысле (в смысле обвала американских рынков) терять нечего - если он не выиграет выборы 2020, то ему конец, его бизнесу конец, а его семья и он сам вполне могут оказаться за решеткой - слишком много влиятельных людей хотели бы чтобы он "прошел по пути Эпштейна" - потому, если надо, действующий президент США доведет ситуацию до нужного уровня "кризисности", несмотря на все сопутствующие риски.

Выводы практического характера: "играть на понижение" S&P 500 - плохая идея, золото и золотодобытчики (в условиях вероятного продолжения "монетарной накачки") - очень интересный объект для инвестиций, купить фьючерс на долларовую ставку с исполнением в декабре 2020 - тоже достойно внимательного рассмотрения.

#нефть #макро
Кстати о стратегии: коллеги публикуют любопытный документ со среднесрочным прогнозом объемов добычи и мировых цен на нефть и курса доллара. Первое и второе падает, третье растет, но не так чтобы стремглав.
Хочется конечно съехидничать: чтобы одновременно и квота России снизилась и цены упали, США должны ещё нарастить добычу и Иран с Венесуэлой, к примеру разблокировать. Во что верится с трудом если честно. Могут предположить, что данынй прогноз составлен специально чтобы показать нефтянку потенциальными сиротами с целью снизить налоговую нагрузку или выторговать льготы. НУ собственно у нас любой прогноз таков - МЭР, к примеру, всегда занижает прогнозную инфляцию. чтобы поменьше индексировать тарифы, монополии наоборот завышают, чтобы их максимально поднять ит.д. и.т.п. В общем, тактические соображения побеждают добросовестность как обычно)

Завтра нас ждут гонки лизингов - практически одновременно размещается дебютный "Экономлизинг" (организатор - Фридом Финанс) и второй выпуск Технолизинга (организатор Иволга).
Как ни пытались побаловать инвесторов экзотикой (инновационными проводами, маникюром, аграриями, общепитом) но рано или поздно всё приходит на круги своя. Лизинга, как известно, много не бывает. Анонсы воспоследуют)

#анонс_размещения
Итак первым с пит-стопа выезжает Технолизинг. Про эмитента известно что он действительно лизинг (что бывает, как это ни покажется странным, далеко не всегда), а также известно что купон будет для лизинга довольно приличный:13,25%. Старик Хохрин помнится в кулуарах сетовал, что никто так не торгуется с организаторами за купон как лизинговые компании. Но видимо в данном случае редуты Иволги устояли.

#технолизинг #книгазаявок #скрипт
Сегодня стартует размещение второго выпуска облигаций ООО «ТЕХНО Лизинг».

Параметры выпуска ТЕХНО Лизинг-001P-02 :
🔸 Размер: 200 млн.р
🔸 Купон: 13,25% годовых, выплата ежеквартально
🔸 Срок до погашения: 3 года, амортизация 3 последних квартала
🔸 Организатор размещения: ООО «Иволга Капитал»

Скрипт подачи заявки (эти параметры необходимы для подачи заявки через голосовой трейд-деск или через терминал):
- наименование: ТЕХНО Лизинг-001P-02
- регистрационный номер: 4B02-02-00455-R-001P от 15.08.2019
- ISIN: RU000A100RS0
- контрагент (партнер): Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение (наименование режима у различных брокеров может отличаться)
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальный лот – 50 бумаг (50 000 р. по номинальной стоимости)

Поскольку в первый день обычно много заявок, ряд из которых содержат ошибки, Вы можете связаться с нами напрямую, для уточнения всех вопросов:

- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected]
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected]
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected]
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07

С уважением, Иволга Капитал

#анонс_размещения
А вот и Эконом-лизинг. Дебютирует со ставкой 13,5% и это практически рекорд для последнего месяца

Скрипт на всякий случай.
-Наименование: ЭкономЛизинг(ЭконЛиз1P1)
ISIN: RU000A100RQ4
-Контрагент: ФридомФинанс [MC0356400000]
-Код расчетов: Z0
-Цена 100%.

Сэр Гарри в чате подробно освещал встречу с эмитентом, но на всякий случай прилагаю меморандум.

Похоже у нас назревает размен: категоризация частных инвесторов и ограничение покупок ряда инструментов для большинства из них, но взамен разрешение более одного ИИС. Даже не знаю, что тут сказать. По моему в выигрыше окажутся только крупные спекулянты акциями "голубых фишек" (в их числе и инсайдеры и чиновники) которые могут ежегодно грузить по милилону на каждый из 10-20 открытых ИИС. Для нашей секты это скорее минус, ибо квалов в наших рядах от силы 10-15%, а прочим могут отрубить возможность покупать КО, например. Могут конечно и не отрубить, но ... кто их там в ЦБ знает.
Да и вообще - умножать сущности и усложнять администрирование - это фирменная фишка ЦБ. Один расчет процентов по 395 статье ГК РФ чего стоит)
В общем, я бы все оставил как есть и не лохматил бабушку)

Bloomberg подогнал прекрасный материал как раз для любителей "монетарного стимулирования".
Оказывается, отрицательные процентные ставки вместо того чтобы увеличивать кредитование в экономике, приводят к его сжатию:

"Согласно исследованию Университета Бата (University of Bath), центральные банки, взимающие с коммерческих банков плату за хранение избыточных денежных резервов, фактически сократили объемы кредитования. Это связано с тем, что дополнительные расходы уменьшают размер прибыли банков, что приводит к снижению темпов роста кредитов."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-29/negative-rates-actually-cut-lending-university-research-shows

Как отмечают исследователи, это пример "непреднамеренных последствий" в экономическом регулировании. Ничего, как говорят британцы в таких случаях, "порка будет продолжаться до тех пор пока настроение не поднимется" - центробанки будут давить ставки вниз до тех пор пока не получат таки инфляционный взрыв в виде фазового перехода к гиперинфляции. А потом профессора будут писать статьи о том, что это еще один пример "непреднамеренных последствий" в экономическом регулировании.

#ОХ
Новости общества гигантских купонов (то бишь "Открытие холдинга"). Пришли материалы ОСВО - купон продлили еще на полгода и обещали заплатить копейку за отказ от ноябрьской оферты. В выпуске в котором я застрял, 96%, по всей видимости, принадлежит Трасту, поэтому интриги там нет никакой. Но что интересно: сдивинули срок супер-купона не на год, а всего на полгода. 5 мая 2020 года видимо что-то произойдет - либо заплатят, либо перестанут начислять))

👇Второй раз пытаются разыграть карту "царских долгов"?) с Россией в 1990-е это удалось

🇺🇸🇨🇳Администрация США обсуждает возможность потребовать погашение облигаций докоммунистического Китая

Данная мера может стать новым инструментом торговой войны США с Китаем, сообщил Bloomberg. Правительство Китая не признаёт обязательства, выпущенные до образования КНР в 1949 году.

Ценные бумаги, выпущенные в период существования Китайской империи и Китайской республики до сих пор в ходу в коллекционеров и продаются на тематических сайтах. 11 выпусков, размещенных в 1903-1925 годах, торгуются на бирже Euronext Paris, им присвоены ISIN коды. Периодически по бумагам проходят сделки. Например, облигация CN0001265163 последний раз торговалась 19 июля 2019, её цена составила €9.55.

На Cbonds в свободном доступе представлен подробный список облигаций непризнанного долга и их параметры. Среди других эмитентов непризнанных облигаций – Российская империя, Аргентина, Куба, Бельгийское Конго.

#ГОЭЛРО_2
в кой-то веки в СМИ хвалят ТГК-2. Причем нынешний год не сказать, что сильно лучше предыдущего. Нормальный. Да и низкие результаты по 2018 году по МСФО получились потому, что их в свое время рестроспективно пересмотрели, а до того там прибыль была прмерно такая же в прошлом году. Но тем не менее: тон хвалебный, ни про Лебедева ни про проигранный суд в 2 млрд. из за Тверских коммунальных систем и прочие скандалы никто не вспоминает. Ну и коллеги из Иволги слегка возбуждают рынок, прогнозируя рост))
Если серьезно, то очень хочется чтобы компанию продали кому-нибудь разумному. Сами они так и будут тихо тырить деньги из оборотки и дивидендов не платить. Там еще пресловутая македонская станция как троянский конь - то ли прибыль даст то ли в убытки ввергнет.

​​🇦🇷Аргентина – подводим итоги

С апреля этого года мы опубликовали серию постов, касающихся экономики Аргентины, её финансовых рынков, стоимости риска, провели пару опросов среди подписчиков и взяли комментарий у эксперта.

Вчера произошло важное событие: Аргентина объявила о возможности продлить срок своих обязательств, агентство S&P моментально снизило рейтинг до «SD». По методологии рейтингового агентства такое действие заёмщика соответствуют критерию выборочного дефолта.

Ранее мы обращали особое внимание на CDS (страховки от дефолта), которые ещё весной стоили существенно дороже суверенов из рейтинговой группы «B». То есть наблюдалась дивергенция между присвоенным кредитным рейтингом и стоимостью страховки от дефолта. Можно сделать вывод, что участники рынка CDS оказались более внимательными к проблемам Аргентины, чем большая тройка рейтинговых агентств, которые в данном кейсе оказались «догоняющими».

Ещё два года назад в платёжеспособность Аргентины инвесторы верили настолько, что она смогла разместить 100-летний евробонд на 2.6 млрд USD под 7.125%. Сейчас он торгуется по 40% от номинала с доходностью к погашению 18% годовых. А сегодня страна не может занять даже на короткий срок.

CDS вчера отреагировали на новость очередными рекордами в стоимости. На графике наблюдается сильно инвертированная кривая. Вероятность дефолта, которая считается на основе CDS, гиперболической кривой приближается к 100% на длинном участке. Однолетний CDS стоит 8 733 б.п., с начала года он вырос в 11.6 раз, таким образом став самым прибыльным финансовым активом с начала года!

На данный момент остался всего лишь один «рубеж обороны» до дефолта💥 — это решение Определяющего комитета кредитных деривативов. Если его участники посчитают, что отсрочка является кредитным событием (дефолтом) для рынка CDS, то продавцы CDS (обычно это крупные международные банки) обязаны будут выплатить покупателям компенсацию за дефолт.

Этот же комитет определил наступление кредитного события по CDS Венесуэлы🇻🇪 в конце ноября 2017, за пару дней до его решения однолетний CDS на Венесуэлу стоил 19 000 б.п.