#стройка
коллеги сообщают любопытное про ПИК - он оказывается тоже участвовал в схемах "Московского кольца" и теперь числится пострадавшим.
Собственно говоря, стройка - и сам по себе бизнес объективно "сложный", а тут еще к природному строительному схематозу добавляется финансовый. Вот потому я ПИК не беру и никому не советую. Деньги там есть, но чьи они и когда их отдавать - точно знает только менеджмент. А когда компания оперирует на нескольких рынках и особо не соблюдает финансовую гигиену, то вероятность получить вроде бы на ровном месте "гостинец" возрастает многократно. Главное, внешне до последнего момента ничего подозрительного может не происходить.

100-летние облигации можно интерпретировать так: набрать долгов пока не началось.
В самом деле - выход из нынешней патовой ситуации рано или поздно произойдет. И это будет если даже не гипер, то резкое повышение инфляции. Ценник у 100-летних бондов тогда с пресловутых 154%, разумеется, завалится. И продать это "счастье" будет довольно проблематично. Но кого это сейчас волнует? Пока все хорошо - тут можно спекулировать или хотя бы регулярно переоценивать портфели. Причем это инструменты с высоким рейтингом, так что даже пенсионным фондам можно)

Из чата. Рубрика "хозяйке на заметку":
----------
Компенсационный иск, или Ящик Пандоры

В свете 🔦 последних дефолтов Сибирского гостинца и ДД считаем правильным обратить внимание наших дорогих подписчиков на такой инструмент защиты 🛡своих интересов, как компенсационный иск организатору размещения.

Известная юридическая фирма "Вегас Лекс"✒️📎 20 марта опубликовала небольшую статью о перспективах подачи владельцами облигаций иска о возмещении организатором убытков по дефолтным облигациям. Всем поматрошенным и брошенным рекомендуем ознакомиться. 👀

Вкратце поясним, что если инвесторы в силах доказать, что организатор знал о рисках эмитента, но не сообщил о них при размещении, то согласно ст. 15 ГК РФ можно требовать возмещения убытков.💰

Статья написана по-юридически уклончиво, но мы понимаем, что найдутся инвесторы, которые будут бороться и подавать иски ко всем - эмитенту, организатору, ПВО, бирже, редакции газеты "6 соток".

И вновь мы возвращаемся к вопросу аффилированности организатора и эмитента. Законом это не запрещено, но конфликт интересов налицо. В случае дефолта эмитента, доказать ответственность аффилированного с ним организатора будет относительно несложно.

Читаем, анализируем, мотаем на ус, зарубаем на носу.👃Надеемся, эта информация вам не пригодится.

https://www.vegaslex.ru/en/analytics/publications/32394/
-------
От себя добавлю 5 коп. - даже сам факт подачи такого иска поставит нашего регулятора в неудобное положение и, как ни странно, несколько облегчит жизнь добросовестным организаторам. Ибо ЦБ обожает после какого-то громкого дефолта "наказать невиновных и наградить непричастных': вместо того, чтобы разбираться с крупными игроками (Сбер, ВТБ, Зенит, Росколхоз, БК Регион) он пойдет поднимать пыль а нашу песочницу

Коллеги сообщают: "опыты в БКС" вышли на новый уровень: надо продать Гарант-инвест, которого видимо перебрали сверх допустимого на первичном размещении. Но поскольку выпуск у Гаранта был большой, слить в стакан- это не лучший вариант.

Цитаты соратников из чата:
———————
Harry Lime, [01.09.19 10:31]
БКС занялся нехорошим с Гарантом , они меня пригласили , я и говорю , давайте я выступлю под конец с 10 минутной речью про ВДО. Попросили не приходить .
Причем спрашиваю , вы целиком выпуск забрали и пихаете, нет , есть другие крупные держатели. А если других 75%? Освободят же на раз.
Ни Фэс , ни Талан , которых размещал БКС ГМ такой чести не удостоились , подозрительно , не так ли.
——————————
Aleksandr, [01.09.19 10:43]
[В ответ на Harry Lime]
Меня звали на встречу с руководством Гаранта.Распихивают выпуск вручную по физикам.Ездят по регионам даже, для встреч с инвесторами.
——————————-

На самом деле всё это вовсе не означает что плох Гарант-Инвест. Это означает, что надо присмотреться - возможно скоро всё-таки дело дойдет до продаж в стакане и цены будут не такими уж и плохими.

Сегодня в День Знаний соратник Alex (@Z31415) дебютирует с очень познавательным материалом про китайские облигации. Материал - по ссылке. Как по мне, очень интересно.

В чате развернулась некоторая дискуссия на тему того, верны выводы или нет. В любом случае, приглашаем всех заинтересованных соратников к обсуждению темы. Всем дадим высказаться)

#экология
Видимо, от судьбы не уйти - придется расширить тематику канала и включиться в экологическую повестку.
С одной стороны, у нас уже есть как минимум один эмитент "зеленых ВДО" - это Эбис. С другой стороны - я на прошлом месте работы приличное время посвятил экологическим проектам и тему немного изучил.
Ну и, наконец, главное - в ленте постоянно вылезает такая дичь, что молчать решительно не выходит. Вот например -сказ про то, что наши переработчики покупали мусор за границей. Что сказать - экологи как это часто бывает не просто врут, а поразительно сочетают вранье с некомепетентностью.
На летней встрече, которую Септем устраивал с фондом, управляющим Эбисом, кстати говоря, данный вопрос поднимался. Эбис тоже покупал бутылку за границей (в странах ЕС), но просто потому, что она была дешевле и чище нашей.
А почему она была дешевле?
Да потому что Китай перестал принимать мусор у ЕС и чтобы от него избавиться Европа стала дотировать вывоз ВМР (это уже отсортированные и отмытые ТБО, в случае Эбиса - ПЭТ бутылки).
Естественно ни о какой экономике там речи не шло - главное вывезти любой ценой. Поэтому, кто успел тот купил - нажился на чужом горе. А турки еще и перепродать успели нашим производителям. Вот и вся коллизия, если разобраться.
Но экологам это не интересно - надо поспекулировать на раздельном сборе. Мол, у нас раздельного сбора мало, вот потому и ужас-ужас.
Ну так вот - для справки. Раздельного сбора много там, где есть драконовские тарифы. В Германии например тариф на несортированный мусор выше чем у нас раз в 10, а на сортированный в 2-3 раза. И там из многоквартирных домов сортируют действительно много - 25% от общего количества. Не всё, не половину, а только четверть!
В Чехии для справки это всего 5-7%. После 25-летней пропагандистской компании.
У нас сейчас это значение меньше 1% (6% о которых говорится в посте - это, видимо, с учетом ТБО от организаций, которые как раз сортируют почти всё), но в основном потому, что полностью не создана инфраструктура этого самого сбора. Да и раздельно вы собрали мусор, а его опять отвезли на тот же полигон или вообще "в лес".
Одним словом, разделяй не разделяй - а пока ЕС и Китай не договорятся, ВМР будет дешевле закупать в Европе. Европе, наверное, придется строить дополнительные мощности по переработке (как термической так и сортировке), но это тоже не быстро. Зато какой простор для "зеленых облигаций"))

РСГ-финанс нам не переплюнуть, да может и не нужно. Ог греха подальше, как . А вот дальше весь пьедестал наш, ВДО-шный 👇

#размещение Итоги первичных размещений за Август. 1 место по росту📈 стоимости РСГ-Финанс Б09. Выпуск по купону и дюрации такой же как и РСГ-Фин Б11 (9 место), отличие только в тех кто участвовал в первичке, в Б09 - зашли только крупные инвесторы и не торопятся продавать бумагу, Б11 - более рыночный, в котором инвестор(ы) хотят выйти по 100,7. 2 и 3 место занимают облигации из сегмента #ВДО - Каскад и Эконом лизинг
Итоги за Июль
@bonds_lab

#транспорт
Если вы хотите понаблюдать, как в действительности работает конкуренция на международном рынке, то обратите внимание на проблемы Боинга. После того, как они вроде бы решили проблему с ПО, их начнут мурыжить европейские регуляторы. И вполне возможно, что сюжет с Боингом увяжут с какой-нибудь смежной санкционной тематикой. Да с теми же санкциями по Северному потоку -2, где пострадавшими вырисовываются по большей части европейские, а не российские компании. Или с торговыми соглашениями: всеми этими бесчисленными партнёрствами разной степени трансатлантичности. Так что, думаю, Боинг полетит ещё не скоро)

#нефть
чем хорош телеграм - тут не хочешь а хайпанешь.
Про Сургут. Коллеги предполагают, что кубышку распечатают и начнут инвестировать. С одной стороны это правда неплохо. Но как известно возможности и риски ходят рука об руку. И если задуматься, куда именно могут пойти данные инвестиции, то получается следующе:
1. Вариант плохой - широким фронтом без отраслевой привязки. Чем плох? Ну прежде всего тем, что у наших властителей хорошо получается отнять и пропить, ну ещё попилить, а вот насчет преумножить созидательным способом - не очень. Не было по настоящему удачных прецедентов, не те люди. Кроме того, в этом случае обязательно начнутся какие-нибудь "политические" инвестиции, которые отдачи и не предусматривают.
2. Вариант хороший - инвестиции пойдут в ТЭК. Это уже лучше, поскольку тогда Сургут будет оператором и какие-никакие гарантии здравомыслия появляются. Но тоже есть нюансы. В ТЭКе, а вернее в нефтянке сейчас есть следующие крупные направления:
2.1. Заменить иностранцев в Роснефти. При приватизации в 2005 году и дальнейших продажах в числе акционеров Роснефти оказались такие товарищи, которые в свете санкций и фрагментации нефтяного рынка теперь нам совсем не товарищи. И их надо вежливо поросить. Что как раз покупкой акций и других ценых бумаг сделать проще всего. Но это опять политика, и, как известно, под Игорь Иванычем жизни нет.
2.2. Залезть в новые проекты в РФ. Восточная Сибирь, тот же шельф, нефтесервисы - все это можно и нужно, но феерической доходности не сулит. Ибо все деньги будут делить те же Роснефть и Газпром. То есть в этом случае фонд Сургута заработает что-то но не так чтобы очень много.
2.3. Залезть в международные проекты. И речь идет не о покупке никому не нужных НПЗ в Европе, как это водилось ранее в 2000-е (то же Сургут имеет неудачный опыт покупки венгерской MOL), а например о получении хороших запасов на Ближнем Востоке или в Ливии. Вот это было бы наилучшим вариантом, несмотря на все имеющиеся риски. Вот тогда бы синергия была бы совершенно иной и за Сругут было бы не жалко и 300 рублей, не то что 30.
Но как говорится, время покажет. Надо следить за новостями. У меня Сургута к сожалению на момент начала роста осталось чисто символически, поэтому интерес сугубо спортивный пока.

Ещё забавное про Сургут. Прочел примечательный текст, из которого понял, что казначейки Сургута мешают трансферту власти, а придумал это все троцкист Хрущев)) хотел было спросить у автора, почему Хрущев троцкист, если он собственно был одним из организаторов и исполнителей "большого террора", но потом решил на мелочи не размениваться. Если серьезно, автор точно прав в одном: мы наблюдаем не рядовое событие и может быть даже смену парадигмы. Но о сути происходящего пока судить рано.

#лизинг
Эксперт-РА опубликовал очередной рэнкинг лизинговых компаний по стоимости портфеля. Сразу начав искать в нём коллег по нашей ВДО-песочнице, мы обнаружили, что все местные лизингодатели уверенно прибавили в весе. В локальные лидеры вырвался ПР-Лизинг с совсем уже недетским портфелем в 1806 млн. руб. – она занял 63 место в рейтинге, что на 18 позиций выше по сравнению с результатами полугодичной давности. Ему на пятки буквально наступает Роделен с портфелем 1782 млн. руб. - 64 место (+10 позиций). Бронза уходит к МСБ-Лизингу с 1208 млн. руб. – 70 место (+9 позиций).
Кроме того, в рэнкинге упомянуты Солид-Лизинг – 73 место (+16 позиций), Бэлти-Гранд - 76 место (+15 позиций), Пионер-Лизинг - 79 место (+19 позиций), Техно Лизинг – 89 место (+14 позиций), ДиректЛизинг – 90 место (+16 позиций).
По нашим подсчетам общая номинальная стоимость эмиссий десяти ВДО лизингодателей (вышеупомянутые плюс Экономлизинг и Роял Капитал), обращающихся и размещаемых сейчас на рынке, превысила 3 млрд. руб., что возможно делает эту группу эмитентов крупнейшим сегментом рынка ВДО.

https://t.me/crimsondigest - 18 000 (в моменте 18399)
Поздравляем с очередным рубежом! В мире нет ничего, что бы могло укрыться от независимой аналитики!

#нефть
Кубышка Сургута! Ты дождалась своего часа! ))

#нефть
Собственно вот - Путин едет договариваться по IPO Saudi Aramco. А там глядишь и газ и нефтесервисы и Росатом тоже в пакете зайдут. Росту Сургута быть!

Но вернёмся к нашей песочнице. Я честно сказать в лёгком недоумении. Минимум два предыдущих года все на рынке, включая старика Хохрина на чем свет стоит ругали ЧЗПСН. И вдруг вчера вижу у него в канале анонс.
Я, натурально, взволновался и сразу написал:
- Андрей Витальевич, говорю, немедленно обьяснитесь!
- Завтра, отвечает, все объясню.
Ну вернее уже сегодня. Что сказать - ждём-с!

#волшебнаятаблица

Дорогие инвесторы! Вы просили - мы сделали. Список эмитентов ВДО теперь доступен на Google.Docs. Вы можете свободно комментировать и копировать эти данные.

Старик Хохрин интригует. Говорит: текст это слишком мелко, у нас вэбинар по ЧЗПСН. Ну может оно и правильно - пусть подробно расскажет почему передумал.👇 Я вообще все равно в сомнениях пребываю. Послушаем.

Сегодня в 19-30 на Youtube PRObonds – @AndreyHohrin анализирует ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» и его облигации.

Мы познакомились с ЧЗПСН через «Электощит-Стройсистему» (ЧЗПСН – оферент по выпуску облигаций «Электрощита»), побывали на местности, поговорили с собственником.

Если кратко, «ЧЗПСН-Профнастил» - крепкое, давно специализированное на металлообработке и строительных конструкциях предприятие, давно и стабильно прибыльное, невзирая на периодические просадки показателей. С огромным имущественным комплексом, конечно – со своими проблемами фондирования бизнеса и его маржинальности. И эти проблемы предприятие начало решать в т.ч. через облигационный рынок. Мы не раз сталкивались с подобными кейсами. И рынок публичного долга становился стимулом в развитии бизнеса. Вряд ли в данном случае будет иначе.

В общем, в наши портфели пара «Электрощит» и ЧЗПСН вписалась органично. Это не частое сочетание крупного, обеспеченного активами бизнеса, небольших займов и все еще высоких купонных ставок.

Обоснование логики - сегодня вечером в прямом эфире.

⬇️⬇️⬇️

https://youtu.be/hj_oz3zny5A