#рыба
Инарктика показала неслабый убыток

МСФО 1П 2025Г = УБЫТОК -7.46 МЛРД РУБ ПРОТИВ УБЫТКА -1.4 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ

Мы некоторое время назад писали о том, что возможно они продавали в 2024 году недорощенную рыбу и тем самым вытянули показатели на приемлемый уровень. Но вот теперь это вылезло.
Рублей по 500-530, наверное, можно будет подобрать.

Для справки:
В апреле консенсус по цене был 790 руб. Вероятнее всего никто глубоко в суть не вникал, просто провели линеечкой по графику.
Но это еще что. Год назад какие-то, не побоюсь этого слова, таланты оценили справедливую цену в 2084 рубля, но это конечно ту мач даже для альтернативно одаренного аналитика.

#публичные_портфели
Итак, сводка по публичным портфелям за август:

📈 #ВДО +8,7% за месяц, отчёт по ссылке. Главные события (а) вернули рейтинг В Корпсану, (б) Роял Капитал нашел стратегического инвестора, (в) ГТС заплатил купон после техдефолта. На том и выросли. Главная тема сентября - дождаться переоценки ГТС и снижения ставки ЦБ.
❗️#ВШЭ_портфель (ведет коллега Елена) +1,35% Отчет по ссылке. Главная тема - держим строй, не нервничаем и все будет хорошо.
💵#émergent_портфель +1,41%. Честно сказать, жидковато, ждал большего. Отчет по ссылке. Попытаемся поправить положение за счет спекуляций в новом размещении Роял Капитала (да, он скорее всего окажется в двух портфелях сразу, правда, разные выпуски)
🏢 #бетон_порфтель +3,9%. Золотая середина, прирост стоимости главным образом за счет акций, но и ПИФы тоже не подкачали. Отчет по ссылке.

В целом всё не так плохо, но уже без такой эйфории как месяц назад. В то же время, от всего надо отдыхать так или иначе. Будут ещё поводы для гойды и, полагаю, неоднократно.

А интересно, как можно выйти в фиат из крипты, минуя банки?

Волки съели тысячи овец и коров
Нашествие волков произошло после того, как начали проверять законность выдачи субсидий животноводам через организацию ОПЕКЕПЕ.
В одном случае при проверке хозяйства не нашли даже 150 животных вместе 650 заявленных. В другом вместо 1200 коров было 800.
А когда агрономы и ветеринары спрашивают об исчезнувших животных, ответы однообразны: «их съел волк», «я потерял их в горах» или «я зарезал их несколько месяцев назад».
Никос Каккавас, президент Ассоциации геотехников, говорит, что после проверок, проведённых его коллегами и ветеринарами, выяснялось, что числящиеся на бумаге «крупные животноводы» оказывались на деле мелкими фермерам, но получали вдвое и втрое больше субсидий.

#продвижение
Мастер-класс «Инвестиции. Снова в школу!?»

03 сентября в 19:00 Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ проведет онлайн мастер-класс «Инвестиции. Снова в школу?!» и презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки»

Мастер-класс проведут эксперты-практики:
✅ Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, управляющий активами и инвестор со стажем более 20 лет, основатель Family Office ABTRUST
✅ Олег Абелев, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, руководитель аналитического отдела ИК РИКОМ-ТРАСТ
✅ Ярослав Кабаков, академический руководитель программы «IR-директор: взаимодействие с инвесторами», директор по стратегии инвестиционной компании «Финам»

Ведущие эксперты и участники онлайн-презентации и мастер-класса обсудят:
✅ можно ли научиться грамотно инвестировать и работать на рынке ценных бумаг самостоятельно
✅ какие подходы работают, а какие нет, и почему то, что можно прочесть в книгах не даёт результатов
✅ как отделить стоящие знания от псевдо
✅ можно ли разбогатеть на инвестициях и спекуляциях за счёт глубокого понимания подходов

«Сегодня за счет развития интернета появилось огромное количество предложений по обучению инвестициям и трейдингу от якобы опытных людей. 95% этих предложений откровенный мусор. Вторая беда в том, что классический ВУЗовский (академический) подход в этих сферах деятельности, также далек от реальности. Как же получить действительно ценные знания и какие этапы необходимо пройти, чтобы стать профессионалом? Об этом поговорим на мастер классе», — Алексей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ НИУ ВШЭ.

Регистрация: https://clck.ru/3FvNud
===========
Реклама
ФГАОУ ВО "НИУ ВШЭ"
ИНН 7810375709
erid CQH36pWzJqDrrP1LuwCFznoDYZcjEEMmpCsYNfyr5Msytj

#нефть
Роснефть несмотря на (откровенно говоря) отвратительную внешнюю конъюнктуру и курс рубля по 80 остается в прибыли. Да и прочие нефтяники тоже.
Если даже нефть всерьёз (на год например) отвезут на $45-50, в целом они будут в нулях и ничего с ними не сделается.

Хотя Трамп вроде как собрался напасть на Венесуэлу, чтобы та не зарилась на Гайану - короче там намечается фиеста очередная. так что люди активно работают, чтобы никаких $50 и близко не было

В общем это тоже можно начинать подбирать как мне кажется. Как и остальные ВИНКи. Лучше конечно дождаться какого-нибудь панического пролива, но в принципе долгосрочно можно и сейчас. А там либо Венесуэлу захватят и цены подрастут, либо доллар девальвируют и цены тоже подрастут.
===============
Ничто не ИИР, разумеется.

4 трлн.. рублей национализированного имущества - это примерно 1,8% ВВП (на этот год ожидается 221 трлн. номинальный ВВП)
Ещё примерно на 50-60 миллиардов долларов продали активов со 50%-ной скидкой с начала СВО.
В рублях это тоже триллиона 4 если не 5 (беру по курсу 80-100 за доллар)

Итого получается, что перераспределили 3,5-4% от ВВП.

Конечно, до масштабов приватизации 1990-х ещё далеко, но все равно цифра приличная.

Но еще иностранных активов осталось довольно прилично - оценки колеблются от $280 млрд. до $1,18 трлн. Я думаю, что все же ближе к нижней границе.
============
Примечание:
отнесение национализированных активов к ВВП сделано в иллюстративных целях. Так то их надо было бы отнести к национальному богатству, на что справедливо указали коллеги. Но поскольку никто еще не придумал как корректно его посчитать, оценки даются с очень большим разбросом. Поэтому проще к ВВП, там хотя бы твердая цифра есть.

По поводу выкупа и погашения своих акций Лукойлом я бы сказал, что это идеальный пример байбэка здорового человека (т.е. не акции Apple байбэчить по 30+ P/E). Потому что стоимость выкупа акций раза в полтора меньше чистых активов компании на момент выкупа. Ну и при росте показателей (будем надеяться, что менеджмент в это верит) выкуп акций по такой цене - это хорошая инвестиция «в себя» под 20-25% годовых в долгосроке.

Может быть в этом, конечно, был договорной или политический момент выкупа какого-то крупного минора, но сделка от этого хуже не становится.

Это то, что не сделал, но что следовало сделать Сберу в свое время, когда у них P/BV был 0.6-0.7 (при ROE 24-25%).

@moi_misli_vslukh

#ритейл
#поменяйте_керенки

Прочтя этот пост коллеги я поначалу было хотел разразиться гневной филиппикой на тему: вот что бывает когда есть конкурентный рынок и антимонопольная служба работает на совесть, пресекая в зародыше картельные сговоры.

Но все несколько сложнее, хотя я не сомневаюсь, что у нас бы ритейл сразу все пошлины влупил в цену не рефлексируя и ему за это бы ничего не было.
Однако, есть дополнительное обстоятельство: закредитованность населения. При её высоком уровне цены поднять не так то просто. Потому что "кредит на еду" уже все взяли и лимиты выбрали (даже при том, что в США банки клали на Базель и потому выдали сверх всякой разумной меры).

Как итог - инфляция какое-то время не растет, и пользуясь случаем, многие во главе с Трампом уже спешат объявить победу над ней. Конечно она потом вырастет, но лаг будет не как у нас 1-3 месяца, а скажем 2-3 квартала. Вот такой парадокс.

Хотя и конкурентный рынок здесь безусловно своё слово сказал, это надо признать. И нам бы если и стоило что-то перенять в США, так это жёсткое антимонопольное регулирование, а не как сейчас: редкие показательные выступления на фоне благодушной куриной слепоты примерно 300 дней в году.

Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:

Мораторий на экспорт вкупе с ростом объёмов производства охладит топливный рынок в сентябре https://t.me/yurystankevich/3374

Украина атакует нефтепровод "Дружба", по которому поступает нефть в Венгрию и Словакию, которые в свою очередь поставляют Украине электроэнергию и нефтепродукты https://t.me/oil_capital/22800

Несмотря на многочисленные опровержения Эксон похоже все-таки ведет переговоры с Роснефтью https://t.me/angrybonds/14570

Газ из Азербайджана не дойдет до Украины https://t.me/needleraw/15002

Мы можем построить не один НПЗ на депозиты. Пора создавать облигации, обеспеченные бензином? https://t.me/oilfly/26594

По поводу ситуации в угольной промышленности комментарий дает товарищ Сталин https://t.me/zakupki_time/53493

EIA Минэнерго США из-за нехватки специалистов вынуждено откладывать публикацию отчетов или вовсе отказываться от них https://t.me/energopolee/4026

Новые ценовые эталоны на нефть: Восточная динамика https://t.me/Global_Energy_Markets/5245

Путин и Си обсудят энергетическое сотрудничество. Россия и Китай находятся в стадии активного построения стратегического газового партнерства, расширяя трубопроводные маршруты и вовлекая китайский капитал в новые СПГ-проекты https://t.me/IGenergy/4485

Российские союзники - Индия и Китай - не прогибаются под давлением США. Участие Путина в саммите ШОС должно закрепить новую "углеводородную реальность" https://t.me/akcentynorth/4225

Нефтяники обсудят с Владимиром Путиным компенсацию убытков от БПЛА https://t.me/news_engineering/15589

Если не замечать цены на стелах, то топливного кризиса в России нет https://t.me/nefxim/2003

РФ - экспортер нефти #2 в мире: значение этого факта для прогноза глобальных событий https://t.me/karlkoral/5342

На сегодняшний момент рентабельных доказанных запасов в России всего 13,2 млрд тонн, которых хватит на 25 лет базовой добычи https://t.me/tekface/862

Китай снова стал крупнейшим покупателем СПГ https://t.me/all_about_gas/437

Вице-президент США Вэнс фактически защитил Россию от угроз Трампа ввести против неё санкции в случае, если желаемая им «сделка» по Украине сорвётся https://t.me/Oil_GasWorld/4387

Норвегия, Equinor, Shell и TotalEnergies запускают проект Northern Lights CCS закачки CO2 под морское дно https://t.me/ESGpost/5996

Рейтинг самых влиятельных людей нефтегазовой отрасли Казахстана: зять первого президента страны Нурсултана Назарбаева занимает второе место, племянник нынешнего президента Касым-Жомарта Токаева – третье https://t.me/oilgazKZ/2568

Россия сокращает добычу антрацита и коксующегося угля https://t.me/rcc_tg/23576

Канада планирует выйти на рынок СПГ единой Европы через Германию https://t.me/LngExpert/2150

Мировое производство сланцевой нефти и газа демонстрирует устойчивый рост https://t.me/digitalenergyfiveo/102

Передача производства водорода французской Air Liquide на крупных НПЗ должна стать предметов проверок https://t.me/pacedot/1668

План запрета продаж автомобилей с ДВС в Евросоюзе уже не реалистичен и должен быть пересмотрен https://t.me/Newenergyvehicle/3567

ФАС России анализирует цены около 12 тысяч заправок, куда входят как АЗС вертикально-интегрированных компаний, так и независимых https://t.me/rusfuel/1824

Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.

Торгов с утра не будет, встретимся на перемене

#продвижение
Мастер-класс «Инвестиции. Снова в школу!?»

03 сентября в 19:00 Высшая школа бизнеса НИУ ВШЭ проведет онлайн мастер-класс «Инвестиции. Снова в школу?!» и презентует программу профессиональной переподготовки «Финансовые и фондовые рынки»

Мастер-класс проведут эксперты-практики:
✅ Алексей Бачеров, академический руководитель программы, доцент Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, управляющий активами и инвестор со стажем более 20 лет, основатель Family Office ABTRUST
✅ Олег Абелев, к.э.н., преподаватель ВШБ НИУ ВШЭ, руководитель аналитического отдела ИК РИКОМ-ТРАСТ
✅ Ярослав Кабаков, академический руководитель программы «IR-директор: взаимодействие с инвесторами», директор по стратегии инвестиционной компании «Финам»

Ведущие эксперты и участники онлайн-презентации и мастер-класса обсудят:
✅ можно ли научиться грамотно инвестировать и работать на рынке ценных бумаг самостоятельно
✅ какие подходы работают, а какие нет, и почему то, что можно прочесть в книгах не даёт результатов
✅ как отделить стоящие знания от псевдо
✅ можно ли разбогатеть на инвестициях и спекуляциях за счёт глубокого понимания подходов

«Сегодня за счет развития интернета появилось огромное количество предложений по обучению инвестициям и трейдингу от якобы опытных людей. 95% этих предложений откровенный мусор. Вторая беда в том, что классический ВУЗовский (академический) подход в этих сферах деятельности, также далек от реальности. Как же получить действительно ценные знания и какие этапы необходимо пройти, чтобы стать профессионалом? Об этом поговорим на мастер классе», — Алексей Бачеров,  академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» ВШБ НИУ ВШЭ.

Регистрация: https://clck.ru/3FvNud
===========
Реклама
ФГАОУ ВО "НИУ ВШЭ"
ИНН 7810375709
erid CQH36pWzJqDrrP1LuwCFznoDYZcjEEMmpCsYNfyr5Msytj

Теперь будет всё по взрослому. Правда на ВДО их скорее всего не будет, а в инвестгрейде кроме АФК "Система" и ГТЛК движухи никакой не дождешься скорее всего. Хотя могут при очередной панике стать популярным CDS на Газпром или девелоперов.

Так или иначе, мнение рейтинговых агентств становится ещё более важным в этой ситуации. Любой косяк (понизили рано, понизили поздно, понизили необоснованно, не понизили и т. д.) будут рассматривать под микроскопом и вызывать громкие скандалы. Потому что одно дело там у физиков чего-то в Корпсане случилось, а другое - попадос УК-шки, например.

Теперь официально - доля акций в портфелях физиков на минимуме с осени 2022 👆 ЦБ подтвердил мои расчёты.

Так что - когда видите заголовки типа «ФИЗИКИ В РЕКОРДНОМ ЛОНГЕ ПО ФЬЮЧЕРСАМ НА ИНДЕКС И ИХ ОБЯЗАТЕЛЬНО ДОЛЖНЫ СВОЗИТЬ ВНИЗ» - знайте, что это лишь малая часть картины (хорошо по этому поводу написал Степан Торопов). Общий лонг физиков по фьючерсам MIX по сумме контракта - 40 млрд, общая позиция физиков в акциях на брокерских счетах - 3 трлн.

#поменяйте_керенки
Когда рис и гречка стали по 900 грамм я молчал.

Но теперь ... нужны ли ещё доказательства, что реальная инфляция выше чем нам говорят?)

❗️❗️❗️Друзья!
Ввиду того, что в сети пошла новая волна мошенничества: от имени ИП без их ведома открывают страницы на маркетплейсах берут предоплату и потом пропадают (схему описал Сбер) настоящим хочу сообщить что я как ИП Адамидов Д.Ю. ИНН 770900069400 никогда ничего никому на маркетплейсе не продавал, не продаю и не планирую. Равно как и не собираю подписки и донаты, тем более на криптокошельки и любые чужие счета.
Я надеюсь что вы и так бдительны, но будьте бдительны вдвойне.

#émergent_портфель
У Монополии на плохом отчете пошёл залив, некоторые выпуски пропадали до 45%+
Но надо сказать, что кто-то откупает.
В эмерджент портфеле она есть пока оставил, посмотрим на развитие событий.

#ЦФА
По-моему эта налоговая инициатива гарантировано убьёт весь интерес к ЦФА.
Почему кстати ставка 20%, а не в рамках общей шкалы НДФЛ?

UPD коллеги разъяснили, что это для юрлиц. тогда беру свои слова обратно: это гуманный и своевременный шаг.