#рыба
Поспорю с коллегой Небаффетом - если ты в рыбном бизнесе смотришь только на денежный поток, причем за 1-2 года и на его основе строишь долгосрочные планы обогащения, тебя рано или поздно ждут неприятности.

Давайте разберемся.
У Инарктики (как впрочем и у других компаний выращивающих рыбу в садках) осень зима 2023-2024 года был сложный - сдохла рыба.
Биомасса рыбы в воде снизилась на 33% до 22,6 тыс. тонн.
Причем в пике это было 16 тыс. тонн

У норвегов есть такой показатель -  капитализация на килограмм биомассы. Так вот, у Инарктики:
🖌 2023 год - 2,2 тыс. руб/кг
🖍 2024 год - 2,35 тыс. руб/кг.

То есть капа стала даже выше чем была до того как сдохла рыба.
Это крайне странно и может означать следующее:
1. Либо у них  была в наличии волшебная палочка, которая позволяет создать хорошую  отчётность
2. Либо они в 2024 году активно продавали недорощенную рыбу

Насчёт волшебной палочки:
📈 во-первых, в её роли выступили выросшие цены реализации,
💥 а во-вторых,  см. скрин 👆 -   они рассчитали прибыль без учета переоценки биомассы и получилось вполне нарядно. В любой другой ситуации я бы ждал переоценку капы вниз процентов на 20

Насчёт продажи недорощенной рыбы - сказать сложно, нет данных.

Но для меня очевидно, что хороший денежный поток по 2024 году был скорее следствием благоприятного стечения обстоятельств.

Поэтому я бы губу на 20% ежегодного FCF не раскатывал.

Чтобы рыба меньше дохла, надо периодически делать крупные инвестиции (спец. суда покупать, где её живую моют, обрабатывают и отпускают обратно) а иначе в следующий раз когда придёт какая-нибудь вша или как там она называется всё может оказаться не так и радужно. Мор рыбы, к слову, происходит регулярно: раз в 4-5 лет. Поэтому там будут доп. затраты обязательно.