О наездах Трампа. Считаем:
💥Канада - раз!
💀Мексика -два
🧜‍♀️ ЕС-три
🧞‍♀️ БРИКС-четыре
👒 Панама- пять
💩 внутренние оппоненты - шесть.
🐾 Гренландия - семь.

В задачке спрашивается: неужели они не объединятся?

Галя, у нас отмена. Но это не точно. Судя по всему, в администрации Трампа тоже умеют считать на калькуляторе и поняли два простых вывода, к чему приведет введение пошлин на импорт нефти:
1) Ввиду невозможности замещения поставляемых сортов внутренним производством, приведет либо к дефициту из-за невозможности быстрого замещения таких объемов, либо все-таки к росту цены на нефть внутри.
2) Помирающий сосед - плохой покупатель товаров и услуг.

@moi_misli_vslukh

Ввиду того, что фраер сдал назад Трамп погорячился и погромы отменяются, предлагается заняться самопознанием.
коллеги пишут, что "бык" и "медведь" - это в значительной мере ориентация, а не рациональное поведение.
В связи с этим опрос👇 - к чему более склонны вы, дорогие друзья.

#золото
И золото перепрятывают, обратите внимание. В Лондоне говорят уже дефицит, на выдачу очередь, номерки на руках пишут, как за югославскими мебельными гарнитурами в СССР. Не к добру это, дорогие друзья, не к добру.

Насчет конца олигархического капитализма Садулаев, мне кажется, погорячился.

«Никакой катастрофы у России от всеобщей мобилизации не будет. Но катастрофа настанет для олигархического капитализма.
Однако катастрофа олигархического капитализма — это не катастрофа России.

На самом деле система не меняется, а идет плановая ротация олигархов и бенефициаров помельче: прокуроры 2020-х заменяют прокуроров нулевых. Смена поколений.
При этом потери мелких и средних инвесторов никого особо не заботят.
В этом плане кейс "Балтийского берега" 2015 года (там, напомню, Сбер забрал компанию за долги и заодно прокинул облигационеров) и мало чем по сути отличается от "Росгеологии", или национализации того же Домодедово, если им запретят платить купоны по облигациям (это пока не точно, там кроме того дочка, в общем, будем следить за новостями).
У олигархов свои игры, а куда щепки летят ... ну куда полетят.

Это не в плане пугалок, просто для понимания происходящего.
Проигравшие банки и олигархи, кстати, тоже от такого страдают (ЮТейр тот же), но таковы правила игры. Не хочешь не играй сиди в депозите в пределах страховой суммы.

#вестисполейАрмагеддонщины
Первый раз в явном виде это случилось в ковид - когда в медиа насаждался заведомо абсурдный нарратив.
1️⃣ Вы должны носить маски и перчатки, хотя они от вируса не спасают.

Далее продолжилось в "борьбе с инфляцией" и ДКП
2️⃣ Мы повышаем ставку для борьбы с инфляцией, даже если это не срабатывает

И вот теперь тарифы:
3️⃣ Узнаваемо правда же?

Администрация Трампа заявляет, что запланированные ею тарифы не приведут к росту цен в США. Вице-президент Джей-Ди Вэнс заявил в воскресенье, что потребительские цены начнут снижаться, но это может произойти не сразу

Метод один, сферы применения разные. США критично зависит от Мексики по сельхозке, и тем не менее поднимает цены. Точно также они зависят от Канады по нефти, и Китая по ширпотребу, но все равно поднимают.

Еще характерная цитата:

Peter Schiff:
Тарифы предвещают больше негативных последствий для американцев, чем для канадцев или мексиканцев. Такова уникальная природа торговой войны. Каждая сторона больше всего страдает от своего собственного наступления.

Теперь по логике развития событий когда это все приведет к строго обратному результату, должен будет выйти Чубайс и сказать "Мы занимались не сбором денег, а уничтожением коммунизма".

Виноват, оговорился, выйти должен Илон Маск и загадочно зигануть. Потому что пояснения для лохов и слабаков, сегодня главное символы. Брошки на прессухах, фотки на фоне стены Аламо - из той же оперы.
Масоны фиговы.

Когда всем силами пытался диверсифицировать экономику, но "старшие товарищи" своими пошлинами вынудили оставить экспорт монопродуктовым

#поменяйте_керенки
Не могу молчать! Там не закрытый а открытый перелом получается не 700% а более 1100%, даже по официальному дефлятору. У меня например при перемножении индексов дефляторов с 2000 по 2023 год получилось 11,1 (можете сами проверить -источник тут см листы 9 и 10).

Коллеги приводят интересную информацию по тарифам.
Тут не надо судить только по цифрам - сейчас поднять пошлины на уровень 1930-1940-х годов будет просто невозможно, это верный путь к гиперу в долларе и падению физ. объемов потребления процентов на 40.
Но соблазн "немножечко повысить" тарифы понятен. Правда не очень ясно, где заканчивается безопасный уровень и "немножечко" превращается в стаю бумерангов.
Вот заодно и узнаем))

#битва_пузырей
Мне кажется пузырь уже не может дуться дальше.
Вернее сказать, дуться дальше без значимой инфляции, роста прибыли в номинальном выражении и соответственно снижения значения мультипликаторов даже при условии. что цены на акции останутся на текущих уровнях.

Но что останутся - это вряд ли. Ибо нарратив, по-моему, меняется прямо сейчас:
💀 NVidia c максимума 23 января $147,2 сползла до $120 - это минус 18,4%
🗡 Биток с хаёв 24 января в $108 тыс. потерял порядка 10,1% - цена примерно $97 тыс. в моменте, пока пишу данный пост. (на утро уже -12,1%)

В общем первые "радости" взаимного прокола пузырей налицо. Но по большому счету, это пока лишь коррекция. Посмотрим как пойдет дело дальше.

Я так понял, пошлины нужны для обвала рынков и стимулирования перетока капиталов в США.

Основные фондовые индексы показали резкое падение: европейские снизились на 1,3%, американские фьючерсы - до 2,1%, при этом доллар укрепился на 1,2%. Канадская валюта достигла минимума с 2003 года.

Так то их можно особо и не соблюдать 😉
Или нарушать по заранее оговорённым "правильным" каналам.
Ясно-понятно.

Годы, однако, берут своё.
С неделю назад давал комментарии для "Делового Петербурга" по поводу "Балтийского берега" (далее ББ) и коллизий 2015-2026 годов, а сегодня копался на доске объявлений Бизмолла, обнаружил там флоатеры "Балтийского берега" и не сразу сообразил, что это одна и та же компания, вернее сказать тот же бренд и тот же самый менеджмент, но уже выкупивший предприятие у Сбера обратно.

Но по факту так. Тут, конечно, возникает этическая проблема. С одной стороны куча народу потерявших деньги в 2015 году жаждет мести

Я отлично понимаю мотивы людей, попавших с облигациями ББ: собственно сам по тем де причинам не брал Тинькофф до продажи его Росбанку, знаю много людей, избегавших пользоваться услугами Ютейр после истории с Финавиа и пр. Ну а ВТБ и говорить нечего.

С другой стороны, жизнь тоже на месте не стоит и после перезагрузки ББ выглядит очень интересно. Более всего меня интересует, конечно, pre-IPO, но флоатеры для разминки тоже нормально.

Надеюсь их в Сбере не заблокируют, хотя Сбер непознаваем в своих проявлениях.

Одним словом я принял решение поиграть в это, но с жёстким лимитом.
Никого повторять не призываю и вообще не является ИИР.

Но кончено, от контекста никуда не деться, поэтому безотносительно инвестиций в истории с ББ есть две большие проблемы, которые требуют освещения.
Во-первых, законодательство о банкротстве, которое на мой взгляд, является проблемой не только для фондового рынка, но и для делового климата страны в целом.
Во-вторых, проблема перезагрузки/перезапуска бизнеса после банкротства. Она юридически тесно связана с процедурной банкротства, но тут есть и психологический аспект. Второго шанса инвесторы у нас обычно не дают (повторюсь, их можно понять), но в США например ситуация иная.

В общем за сюжетом будем следить. Не переключайтесь)

#IPO_SPO
Моисеев по форме все правильно говорит но по сути это издевательство и подкоп под скрепы.
С завышенными оценками бороться путем создания ПИФов ... ну такое. Туда как раз натолкают будь здоров "ценностей"
На деле ПИФы имеют смысл только на этапе когла на рынке 100+ размешений в год и следить за всеми у большинства розничных инвесторов нет никакой возможности. А от завышения оценок только ужесточение стандартов оценки и ... вход через конвертируемые облигации. Нравится цена - меняем, не нравится - сидим до погашения или продаем в стакан.

К вопросу о том, что если ты медведь, то это навсегда. Внутренний Дубравко, то есть пардон, на сей раз Коланович нашел повод для шорта. Поскольку сбывается это все через раз, он вполне может оказаться прав. И до следующего выноса наверх будет носить титул почетного гуру. В общем в аналитике законы те же что и в торговле: не надо частить с прогнозами, угадал - держи паузу)

#битва_пузырей
#крипта
МВФ накрутил хвоста Сальвадору и тот отказался от официального статуса битка как платежного средства.
О чем это говорит?
Первое - никакой замены фиатных валют битком никто не допустит. Не для того, понимаешь, мутили CBDC, чтобы тут разные всякие себе лишнее позволяли.
Второе - никаких чудовищных инвестиций в Сальвадор после легализации битка не пришло. Потому что чудовищные инвестиции ходят вообще по другим законам. Не надо верить всему что пишут в учебниках.

Что до дальнейшего, то я не удивлюсь, если результатом торга Трампа и ФРС будет очередной падеж крипты.

Сделка видится очень простая: мы тебе снижаем ставку в пол, а ты перестаёшь поддерживать богомерзкую "независимую" крипту и соглашаешься на цифровой доллар. Как следствие, организуется супершорт в крипте и "невидимая рука рынка" пойдет шарить по карманам криптанов при том, что вроде бы ставка упала и фонда растёт.

Словом, должно быть интересно.

Подождите, это что же получается?

Суверен с двойным дефицитом [торговый и бюджета] и госдолгом в $36 трлн становится новым игроком на рынке купли-продажи активов?

Биткоин аж возбудился

Помимо тиктока, предлагаем ещё сразу в резерв закупить бумаги Mag 7.

Вот, правда, вопрос: на какие шишы планируется пополнение этого фонда? Неужто новыми выпусками казначеек?

Страшно такое вслух сказать, но не QE ли это под другим углом? Бессент, наверное, в теме

@MarketHeart

О национализации.
Надо признать, что национализация имеет кучу пробочек, и то, о чем говорит коллега Волков, не самая тяжелая. Не так важно, как именно изгонят номиналов и засланцев мирового капитала - по суду или добровольно-принудительно. И даже как национализация отзовется на внешнем контуре. Гораздо важнее как она в итоге повлияет на деловой климат и эффективность работы предприятий внутри страны.

Я тут вижу минимум три большие проблемы.

Во-первых, нечеткость критериев. Когда закончатся вполне очевидные случаи это будет особенно болезненно. Например, может ли попасть под национализацию компания у которой, к примеру, пять бенефициаров, из которых двое недружественные или подозрительные нерезиденты, владеющие 25%+1 акция? Или например один из бенефициаров признан иноагентом? Я так понимаю, что это всё полностью на усмотрение надзорных органов. Что практически гарантирует злоупотребления, особенно когда начнутся разборки на более мелком уровне, вдали от столичных кабинетов.

Во-вторых, философия надзорных органов прямо противоположна бизнес-подходу. Опыт Домодедово прекрасно это иллюстрирует: буквальное следование принципу "сберечь государственную копейку" рикошетом бьёт по неограниченно большому кругу непричастных лиц. АВО в своем обращении указывает на чрезмерную жесткость обеспечительных мер по Домодедово в отношении купонов ДФФ (дочки, управляющей ТЗК), но даже если прокуратура и суд вдруг внемлет их доводам (на что я отвожу вероятность процента в 2-3 не более), за неделю откатить назад просто не успеют, дольше будут согласовывать. Да и за полгода не факт что управятся. Соответственно, в перспективе это означает букет не до конца сейчас понятных проблем, вплоть до угрозы дефолта, понижения рейтинга, обрезания кредитных лимитов и пр.

Необходимая ремарка:
разумеется, я буду очень рад если высказанные выше опасения окажутся беспочвенными и держатели облигаций ДФФ не пострадают.

Надо при этом заметить, что концепция "сбережения копейки" родилась не на пустом месте. И дело тут не только в рейдерской логике (что тоже часто имеет место быть). Тому же прокурору безопаснее, чтобы его поправили вышестоящие товарищи. Проявишь активность - самого могут заподозрить бог знает в чем и в итоге сожрать. Поэтому для чиновника лучше перебдеть как с СМЗ, чем недобдеть и проявить мягкотелость.

Наконец, третья проблема: а что потом делать с национализированным?
Оставить управлять прежний менеджмент? Искать новые кадры? И в том и в другом случае далеко не все будут готовы работать с прежней эффективностью.
Сливать активы в крупные корпорации и холдинги? Это не всегда целесообразно, а иной раз даже противопоказано.
========================
Лучшим вариантом в данной ситуации было бы быстрое завершение национализации - за полгода максимум за год отняли все, что посчитали нужным и дальше живем по правилам. С чрезвычайными мерами лучше не затягивать, иначе они входят в привычку и процесс рано или поздно становится неконтролируемым.

В игру с пошлинами включился Китай. Коллеги считают, что это перекрывающие, а не ответные пошлины.

Нефти США поставляет в Китай довольно мало (менее 10 млн. тонн или 1,7% импорта), газа чуть побольше (порядка 4-4,5 млн. т. СПГ или 6% импорта).
НОВАТЭК полагаю может приободрится на таких новостях.
Хотя времена нынче такие, что торговые войны объявляют и заканчивают меньше чем за неделю.