🇺🇸#инфляция

Рванёт ли инфляция в США?

Граждане бдят старый график «сравняшек». Кто пропустил, напомню – там взяли показатели инфляции на периоде 1966-1983 годы (красный пунктир) и на него наложили текущую ситуацию с 2015 года. И получилось так, что начало прям коррелирует.

В общем, если так пойдет и дальше, то через пару лет мы должны увидеть в Америке раскрутку инфляции на новые максимумы.

Это не инвестиционная рекомендация. Так, просто интересное наблюдение – сойдется или нет.

В целом же снижение ставки должно инфляцию начать подталкивать вверх. Вопрос – насколько высоко.

MarketScreen | Sponsr | Boosty

#ДКП_работает
Надеюсь вам, друзья мои, также нестерпимо находиться в душной атмосфере перегрева экономики, как и всем порядочным людям, сражающимся против "турецкого сценария" (что бы это ни означало).

Напомню, начиналась битва с перегревом при росте ВВП в ~2,5% а инфляции с ~5%
Теперь ВВП 4,2%, а инфляция ~8,2% (все в пересчете на годовые темпы)
Прогресс очевиден. ДКП безусловно работает!

Как вчера совершенно верно сказал наш активный подписчик Евгений

"ДКП работает! Если бы не работала, её бы в публичном поле и не обсуждали."

Его слова безусловно должны быть высечены на скрижалях. Осталось только понять каких именно и где их лучше всего расположить.
—————-
У меня мелькнула было мысль про главный вход в НЦПЗ на Каширке, но я сразу же отогнал её как недостойную.

#семибанкирщина
Подождите, когда мы говорили осенью 2022 года, что Сбер - космос, мы совсем не это имели в виду!
Это было в переносном смысле! 😳
Не надо выводить на орбиту деньги вкладчиков!

У меня есть подозрение, что получено новое, особо важное госзадание. "Маленькое, но ответственное поручение" (с) хотя, наверное, не маленькое.
В общем, схема старая, газпромовская: уж если дали намолотить денег, часть их надо потратить с размахом и нарочито бессмысленно, но попутно пятью хлебами накормить нужных людей.
Надеюсь они все-таки не будут косплеить Илона Маска и запускать на орбиту Сбер-Ё-мобиль, какой-нибудь. Ограничатся рекламой на стартовом столе которую особо никто не увидит.

Хотя может они от перегрева экономики спасаются? Тогда это совсем другое дело!

Ничего в голову в ответ на заданный вопрос👇, кроме "Гусары молчать" не приходит 😋
Но на самом деле долг к EBITDA на уровне 2-х - это еще хорошо.
Если особенно он взят по фиксированной ставке 10-11% в давние времена.
Амортизацию кстати можно прокутить с цыганами и гражданскими активистками, что многие и делают.

Если у компании долговая нагрузка 2x Net Debt / EBITDA (а таких компаний на Мосбирже треть), то при ставке корп долга 25% половина (!) EBITDA уходит на обслуживание кредитов.

Внимание, вопрос: что остаётся акционерам после налогов и амортизации? 😁

#креатифф
Где Глеб Стяжкин учился,там Липсиц преподавал.
Если помните (а вы скорее всего этого не помните) именно с ролика, в котором Липсиц обещал доллар по 150, почти год назад и началась эпопея со шкалой креатива.
И вот новая поросль - уже без явного либерализЪму но с тем же репертуаром: доллар 150, нефть $30-40.
В прошлый раз я дал за это 2 липсица,теперь мне кажется надо понижать до полутора, то есть 1 липсиц и 8 мовчанов.
Потому что как сказал Генрих Гейне

Первый, кто сравнил женщину с цветком, был великим поэтом, но уже второй был олухом.

И то правда. Могли бы что-то поинтереснее придумать. Жалкое эпигонство.
---‐-------
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

Каналу сегодня исполнилось 7 лет.

Решил посмотреть что было примечательного 15 ноября 2017 года, но оказалось в тот день творилась какая-то мало интересная фигня: Венесуэле в очередной раз простили долги, свергли Роберта Мугабэ и пр.

Разве что астрономы открыли планету Ross 128 b с умеренным климатом всего в 11 световых годах от Земли.
Через какие-то 4 года первый размещенный в канале пост станет доступен и там. Это будет Степан Демура с пририсованными рогами, который первоначально стоял на аватарке. Но потом концепцию слегка поменяли. А потом ещё и ещё, в конце концов всё окончательно запуталось и вы видите канал таким, каким он стал.

Спасибо всем кто был с нами эти годы и остается по сей день.
Мы, конечно же, продолжим! Так что не расходитесь, распад высшей нервной деятельности продолжается.

#анонс_размещения
ПКБ выходит с новым флоатером объемом 1 млрд.руб. на три года, ставка не выше 500 б.п. к КС, книга открывается сегодня в 10-00, детали в аттаче👇. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов. Только для квалов.

Проходим не задерживаемся, здесь решительно не на что смотреть и не происходит ничего интересного: всего каких-то 26% годовых, а в декабре, скорее всего, будет 28%.

Хотя нет интересное все же происходит: в текущих условиях, когда многим эмитентам месяцами не удается разместиться, надо быть очень уверенными в себе, выходя на рынок. Но у ПКБ вроде бы с этим все в порядке - институционалы в них верят.

Рейтинг напомню: ruA- от Эксперт РА (прогноз «Стабильный»)

Я разделяю недоумение коллеги Небаффета по поводу дивидендов HH - нафига платить 907 сразу с риском потом скатиться на 513 и распугать инвесторов. Два раза по 700 было бы наряднее, а если намолотили больше, то вообще красиво - рост дивов.
Разве что это в очередной раз "чья надо нога"(с) и там дело совсем не в рыночных инвесторах.

Новости про Фольсксваген опровергают.
В целом надо сказать, что завод конечно перенести было бы неплохо. Вместе с конструкторами и блэкджеком. Но это сильно большая политика, как там повернется - фиг его знает.

#партизанская_макроаналитика
#ДКП_работает
с Виктором Туневым мы традиционно драматически расходимся по поводу оценки ММТ, но в части "работающей" ДКП, как выяснилось, наблюдается полное единодушие. Позволю себе две цитаты.
№1.

ЦБ не учел, что себестоимость любого товара проходит до 2-3 раз в выручке по экономике. Товар покупает у производителя оптовый продавец, накручивает ~20%, продает розничному продавцу - тот накручивает свои ~30%...

если ЦБ это реально не учёл, то сие крайне прискорбно. Потому что не понятно, где их вообще тогда учили и чему.

№2.

Требования банков к бизнесу в рублях сейчас составляют 90 трлн руб. и стоят по 20% годовых 18 трлн в год или ~9% ВВП. Год назад кредит был 73 трлн и стоил по 10% годовых более 7 трлн или 4% ВВП. Прирост процентных расходов на 5% кто-то должен был оплатить. Кто, если не конечный потребитель...

Вставлю свои 5 коп.
Если конечный потребитель не справится и ничего не оплатит (то есть всерьез зажать М2), то придется это делать самому ЦБ и заливать деньгами банковскую систему. Я тут провел свой деревенский стресс-тест, по итогу которого получилось, что дефолт 1% кредитного портфеля предприятий МСП приведет к сокращению банковского капитала минимум ~ 2,5-3% (за счет прямых потерь и доначисления резервов). То есть если как "надеется" ЦБ пойдут банкротства юрлиц и физиков, то если они достигнут 10% от общего портфеля, докапитализации потребуют очень многие, потому что норматив Н1 у половины банков будет ниже плинтуса. А если в дополнению к этому ляжет парочка крупных, то докапитализовывать придётся вообще всех, как в 2022 году. Схему описал чуть ранее, но то было на ощущениях, а тут поигрался цифрами.

#конференция_эмитента
Уважаемые коллеги!
Московская биржа, ООО «Антерра», ООО «Инвестиционная система» и УК «Гамма» приглашают Вас
18 ноября в 14:00 на День инвестора ООО «АНТЕРРА» (бренд Green Flow)

Будем обсуждать облигации и новый инструмент: ЗПИФ с потенциальной доходностью до 38% годовых

ПОДКЛЮЧАЙТЕСЬ
Программа:
14:00 – 14:05 Приветственное слово Московской биржи (Анатолий Назарук)
14:05 – 14:35 Презентация
14:35 – 15:00 Q&A

Спикеры:
🖊 Тертычный Александр Николаевич, Генеральный директор ООО «Антерра» (бренд Green Flow)
🖌 Борисоглебский Андрей Владимирович, Генеральный директор ООО Инвестиционная система»
🖍 Радченко Никита Игоревич, Заместитель директора по развитию ООО УК «Гамма Групп»

Модератор:
🪕 Адамидов Дмитрий, основатель сообщества Angry Bonds

Запись эфира - https://rutube.ru/video/ce174d96b8b95ea97a25e437a06818a1/

#ДКП_работает
#семибанкирщина

Новости работающего ДКП.
К числу критиков нынешнего курса присоединились родственники министра обороны
Аргументация не нова, высказывалась не раз в том числе и нами, но хорошее повтори, как говорится.

Для предотвращения перехода российской экономики к отрицательным темпам роста годового ВВП, ключевая ставка ЦБ РФ к середине 2025 года должна быть снижена до 15-16% годовых

Ну и подписчики, углубившись в див. политику Сбера, обнаружили, что дивидендов за 2024 год может и не быть. Это разумеется пока не решено, но есть в див. политике такая фраза

«Согласно Дивидендной политике ключевыми условиями являются поддержание достаточности общего капитала Группы по РПБУ на уровне не менее 13,3% и соблюдение обязательных нормативов достаточности капитала Банка России»

Коллеги отметили, (цитирую) "на 1-е ноября 2024г достаточность общего капитала Н1 = 11,7%". То есть формальный повод отменить дивы как бы есть. Но это, разумеется, не точно. Ибо впереди ноябрь-декабрь, которые могут всё исправить, да и в див. политике есть пункт 2.2., который даёт пространство для маневра.
Но, согласитесь, ситуация развивается интересно и динамично. Только совсем не в ту сторону, куда бы желали большинство инвесторов.
=============
У Сбера кстати Н1 прекрасный.
В целом по системе минимально допустимое значение параметра ~8%, а лицензию отзывают при падении ниже 2%

Великое падение флоутеров если не закончилось, то приостановилось. Половина из 144 обозреваемых корпоративных выпусков сохранила или даже увеличила котировки, и в среднем котировки по выборки остались на уровне недельной давности. Лидерами роста стали выпуски изможденного плохими новостями “Самолета” и почему-то ВЭБа

ОФЗ флоутеры нового поколения в среднем чуть подросли, в первую очередь за счет восстановления котировок серий 29024 и 29025. Старые ОФЗ-флоутеры в основном падали, скорее всего из-за ретроспективного механизма фиксирования купона

Но дальнейшее восстановление флоутеров до номиналов может оказаться долгим. Если вообще. И дело не в кредитных спредах и конкуренции между выпусками. Наибольшую угрозу для флоутеров представляет возможное смягчение ДКП несмотря на высокую инфляцию, а такой вариант, судя по разным сообщениям и выступлениям лоббистов, совершенно не исключен. Поддержит ли он экономический рост - непонятно, но инфляцию скорее всего усилит. Если дело пойдет в сторону высокой инфляции, низких уровней ключевой ставки и RUONIA и вдобавок рецессии (в сумме считай стагфляция), то флоутеры можно будет смело выкидывать в помойку, да и с фондами ликвидности непонятно что делать