#вестисполейАрмагеддонщины
Утренней паранойи пост. Не связаны ли вот эти новости из Австралии с недавно возобновившейся движухе по Эльге? В самом деле - реконструкция БАМа и Транссиба (т.н. Восточный полигон) хоть и медленно, но движется. Мечелу Эльгу самому в любом случае не потянуть. А тут как раз китайские товарищи жаждущие уголёк))

#газ
Азербайджан опять взялся за своё. Надувает запасы. С нефтью и мощностями Баку-Тбилиси-Джейхан инвесторы уже накололись, но это было давно, теперь можно попробовать повторить уже с газом. Самое интересное, я почти уверен что у них получится и в этот раз. Опыт то колоссальный накоплен ещё с союзных времён))

#нефть
Саудовцы развили небывалую активность. Теперь еще будут ремонтировать НПЗ в Китае. Вообще это несколько напоминает экспансию российских нефтяников в Европу в 2000-х. Покупка убитых НПЗ, затем дорогущий ремонт, а затем всплывает тот прискорбный факт, что эффективно загрузить реконструированные мощности решительно невозможно. То спроса нет, то по цене прогибают так что проще сырую нефть продавать. Так помнится нагрели Роснефть в Германии, Лукойл в Италии, а Сургут из Венгрии в итоге и вовсе попросили. Что-то мне подсказывает, что в случае с китайцами кидок будет еще больнее. Более или менее нормальные в этом отношении только индусы. Там как-то скандалов меньше было в послденее время.

#анонс_размещения
На днях в разговоре коллеги упомянули, что аббревиатура ВДО появилась совсем недавно – едва ли не год назад. Потом немного повспоминал, и вправду: мусорные облигации были, «какахи» и «шлак» были, а ВДО не было.
Правда нынешние ВДО героически пытаются удержать уровень доходности ОФЗ 2015 года, но это как говорится, дело житейское. Ставки могут быть любыми в конце концов, а феномен сложился. К нему кстати довольно трудно привыкают. Мы периодически комментируем в канале посты рассерженных трейдеров и инвестбанкиров, которые высказываются в том смысле, что «я никогда не буду покупать ВДО». Правда не понятна мотивация: зачем писать и ругаться, если тебе это не интересно. Ну не хочешь - не бери. Но видимо жадность подтачивает принципы инвестирования и отсюда происходит некий внутренний конфликт. Больше всего, кстати достается Ломбард-Мастеру. Который на рынке ВДО стал знаковым эмитентом. Первые КО у него, помнится, были под 33%, а на следующей неделе ожидается 4-ый выпуск БО и ставка там вряд ли будет выше 17%. Конечно, если ты скучаешь в ОФЗ под 8-9% это не может не вызывать некоторого раздражения.
Организатор сказал, что БО-4 будет на 100 млн. руб. и насколько я могу судить его постараются продать за пару дней. Во-первых, потому что круг инвесторов Ломбарда уже сложился, да и в четверг погасился выпуск КО-5 на 30 млн. руб., который скорее всего туда же и реинвестируют. А, во-вторых, организатор (Септем) находит в этом особый шик. Любят, чтобы было все по-гусарски эффектно. Мне правда это не до конца понятно – по-моему удобнее, когда в стакане цена месяц-другой стоит около номинала, есть время подумать, подсобрать средства и т.д.
Так или иначе будем наблюдать. При этом, совершенно не важно, будете ли лично вы покупать вы данный выпуск, или нет. Удачное размещение – это щелчок по носу тем снобам и занудам, которые выражают сомнения в перспективах нашей песочницы. А перспективы, как обычно, поражают воображение.

Утро - Reuters. Цены на нефть падают, так как рекордный экспорт США подрывает усилия ОПЕК+ по сокращению поставок. Смотрим и правда - 67,06 (-0.19). А теперь вдумчиво: шестьдесят семь долларов шесть центов за баррель Brent. Напомнинаем - 28.01 цена опускалась до $59.55. С утренними новостиями думаю закончили.

Неистово плюсую))

​​#лизинговое_исследование

Граждане одесситы!
Виноват, граждане облигационеры, не побоюсь этого слова, владельцы облигаций!
Только сегодня! Первое специализированное независимое исследование российских эмитентов облигаций - лизингодателей. Имеющее целью непредвзятый анализ высокодоходных облигации лизинговых компаний всей нашей необъятной Родины: от Выдропужска до Спасска-Дальнего.
Мы серьезно уточнили методику и включили раздел «Прямая речь эмитента». Теперь у небольших компаний есть возможность напрямую обратиться к инвесторам. В первом пилотном исследовании представлены материалы компаний: «ПР-лизинг», «Роделен», «МСБ-Лизинг», «Роял Капитал» и «Лентранслизинг».
В дальнейшем мы планируем выпускать данное иследование ежеквартально. Следите за новостями на @angrybonds

#нефть
Коллеги достаточно внезапно пишут про Eni и Роснефть. Собственно компании партнерствуют с начала 2000-х и вполне плодотворно. У Эников мощное сервисное и инжиниринговое подразделения, но довольно мало хороших запасов, как и у всех европейских компаний. Но раз доктор сказал "в морг", пардон, "фрагментация рынка", значит фрагментация. Поэтому итальянским друзьям Роснефти будет тяжело.

Коллеги сообщают о тайнах газпромовского двора. Не знаю кто как а я так мечтаю чтобы кого-нибудь сняли в ГЭХэ и поставили нормального менеджера, который начнёт наконец повышать рыночную капитализацию тгк-1 моси и огк-2. А то беспросвет какой-то.

А вот и про сами акции Газпрома. Осторожно упомянули про buy back. Значит после него будут большие дивиденды и не будут искать никакого стратегического инвестора. Достроят трубу, снимут риски и пропылесосят рынок.

#нефть
Коллеги выдвигают любопытную версию "нефтяного" твита старины Донни. Однако я бы поспорить тут в отношении венесуэльской нефти. И вот почему
1) венесуэльской нефтью "залить" сейчас ничего невозможно, потому что сами же венесуэльцы (которые самые что ни на есть индейцы) убили инфраструктуру. У них добыча падает уже не первый год, потому что "труба обветшала" условно говоря. А проблемы тянутся года с 2005.
2) нефть венесуэльская нужна по преимуществу в самих США и Латинской Америке. То есть ОПЕК может иметь хоть какие цены на нефть, но на локальный североамериканский рынок это мало влияет. Более того, тяжелые сорта нефти есть в Канаде. Но добывать их дорого и опять же нужна инфраструктура, которая там есть но наблюдается некоторый её дефицит из-за бурной добычи сланцевиков.
3) если прибавить к этому спад добычи в Мексике и бардак в PEMEX, а также тот факт, что уж где-где а на американском континенте нефть еще долго будут продавать за доллары (которых можно напечатать сколько угодно), то мне кажется, что никакой реальной озабоченности у Трампа на счет нефтяных цен не было и нет.
А зачем тогда твит?
Я думаю это какие то другие игры, причем скоре всего с Саудами. Просительный тон ведь при желании можно легко перевернуть в угрозу: мол просили вас, вы не вняли, пеняйте на себя теперь. Это у Трампа запросто.

Судя по всему лизинговый рынок в этом году решил удвоиться. Интересно как среарируют остальные игроки. Постараемся в очередном квартальном исследовании опросить наших эмитентов на данную тему

А вот подоспели и новости про дивиденды Газпрома. Мне представляется тут важным следующее: после пика инвестиций 2020 года сменится модель обогащения бенефициаров. Это будет более похоже на Северсталь и НЛМК. Ибо закапывать уже нечего и незачем (да есть Ямал, но это будут уже поддерживающие инвестиции) надо оптимизировать портфель активов и максимально легализовать выплаты. Тут логична и новость про выкуп акций, и начало посадок и отставок "распильшиков". Ещё в ряду подобных событий можно ожидать завершения начатой ещё в 2000-х, но не доведённой до логического завершения реорганизации и вывода транспортировки газа в отдельную компанию. И (чем черт не шутит) постепенного выхода из непрофильных активов. В общем, у Газпрома будет интересно в ближайшие годы.

Удивительное рядом. На фондовом рынке РФ по подсчётам ЦБ и других уважаемых организаций 1,8-1,9 млн. частных инвесторов. Открывших брокерские счета. Но по подсчётам не менее уважаемых коллег-пиарщиков
экономическую периодику и аналитику регулярно читают тысяч тридцать- тридцать пять. И не все из этих 30-35 тысяч торгуют на рынке. Получается, что едва ли не 90% физиков инвестируют либо наобум, либо по совету менеджера инвесткомпании или банка.

Прекрасное из дружественного чата:
"ты побеждаешь инфляцию от Росстата. А обычная инфляция побеждает тебя. Гамлетовские страсти" (Андрей Хохрин)

#стройка
Сбербанк тем временем одобрил первые проекты для финансирования через механизм эскроу-счетов. Из числа "подопечных" эмитентов ВДО там тоже оказался как минимум один. АПРИ Флай раскрыл сущфакт на эту тему. Любопытно как пойдет взаимодействие в новом формате. Это кстати можно спросить в чате напрямую у эмитента

#транспорт
SSJ продали в Таиланд. Совершенно новой и никому особо не известной компании. В воздухе ощутимо запахло многоходовочкой по типу словенской. Посмотрим конечно, как всё в реальности обернется, но очень похоже.

#нефть
В чём США нельзя отказать - так это в умении взбодрить инфополе. NonOPEC Act - это "сильная" задумка. Которая скорее всего приведет к краху нефтедолара а не ОПЕК. Тут весьма уместно будет вспомнить то как создавался картель.
США в конце 1950-х безраздельно доминировали на Ближнем Востоке: американские комапнии закупали большую часть нефти на месте по твёрдым и весьма низким ценам (порядка 1,9-2,0 доллара за баррель). Но в конце 1950-х им показалось, что и эти цены слишком высоки и они решили их снизить до $1,8, а также ввести ограничение на импорт нефти в США (какие-то объемы на рынок все же попадали)
В ответ и был создан ОПЕК, причем по инициативе Венесуэлы)) Первое время картель ничего особо сделать не мог и цены почти все 1960-е годы были именно что $1,8 за баррель. Но затем наступили 1970-е и ОПЕК отыгрался по полной.
Сегодня ситуация для США не в пример сложнее чем в 1960-е годы, но они тем не менее достали из пыльного чулана старые грабли и готовы на них опять поскакать.
Хотя ответ на NonOPERC Act очерь прост и понятен - все расчеты за нефть у стран участниц картеля просто уходят из долларовой зоны. А с ними через какое-то время и котировки. То есть WTI будет в долларах, а например Dubai - в чем-то другом (реалах, юанях, евро - не суть важно). Попутно еще обрушатся все связанные сделки - арабские инвестиции в трежеря и корпоративный сектор, покупка оружия и т.д. Так что вполне возможно перед нами кульминация фрагментации нефтяного рынка.

В продолжение разговора о том, кто, куда и почему на нашем рынке инвестирует. Коллеги в чате подсказали сслыку на обзор НАУФОР (загрузится файл на две странички). Как можно убедиться рублевых корпоративных облигаций у инвесторов вообще сейчас немного. Все сидят в еврооблигациях и валюте. А уж о ВДО и говорить нечего. Но честно сказать, я, в отличии от коллег-организаторов, не особо переживаю на этот счет. Тихий омут ВДО мне лично подходит вполне. И вообще, "меньше народа - больше кислорода", как говорится))

#стройка, #исследование
Очевидное становится документированным. Рынок проседает, затем затоваривается и застройщики неизбежно начнут дохнуть пачками. Причем неизвестно ещё кто первый: крупные или мелкие. При этом, занимать ни строящим и продающим жилую, ни покупающим и эксплуатирующим коммерческую недвижимость компаниям по большому счету кроме открытого рынка практически негде. Первым денег уже почти не дают, а вторым ещё дают, но все труднее. В этой связи резонно встаёт вопрос: как быть интеллигентному человеку, купившему облигации компаний данного сектора? Поскольку на вопрос в лоб: вернёте деньги или нет всё равно ответ будет предсказуем, решили пойти на хитрость. Попросили эмитентов ответить на вопрос: как вы планируете пережить ближайшие три года. То есть раскрыть свою стратегию а переходный период 2019-2021 гг. Как минимум двое уже точно согласились, поэтому я смело анонсирую выход нового исследования по стройке. В отличии от лизинга тут ежеквартально наверное не получится, поэтому более предпочтительно выглядит ежегодный формат. Поскольку эмитенты в данном случае всё делают сами, да и конфиденциальность никто не отменял, для нас также как и для вас пока что остаётся загадкой что из этого получится. Но надеюсь в марте мы успеем все подготовить прочитать и дать свои ехидные комментарии.