#ЦФА
Еще немного о странностях жизни в IT.
У нас создано 11 платформ ЦФА: НРД, «СПБ биржа», четыре банка (Сбербанк, Т-банк, Альфа-банк, «Еврофинанс Моснарбанк»), «Атомайз», «Лайтхаус», «Мастерчейн», «Токены» и «ЦФА хаб» (входит в экосистему МТС).
ЦБ изъявил желание следить за сделками по ЦФА в режиме реального времени.

«Надзорную отчетность мы получаем через 15 дней после отчетной даты, а здесь мы видим [данные] каждый день онлайн. Зашли и посмотрели. Мы такие же письма написали и другим коллегам с просьбой рассмотреть этот процесс. Потому что это будет на благо всем – и самим поднадзорным, и ЦБ, и инвесторам»

ОК, не вопрос. Теперь 11 платформ должны доработать софт, чтобы это все можно было реализовать технически. При этом, каждая из платформ автономна и ЦФА купленные на одной платформе перевести на другую нельзя. Казалось бы - потрать деньги на шлюз (через тот же НРД) и попутно реши задачу контроля, потому что если все платформы будут в единой технологической системе, то и посмотреть можно будет проще. Но нет, "пусть цветут сто цветов", и мы к каждому приставим куратора.

Это всё так и есть, но с двумя оговорками: (1) у вас мировая резервная валюта (2) у вас внутри страны нет гражданского конфликта.
Если хотя бы что-то одно выпадает, экономика уже "не рулит" вообще.

Мысли вслух. Росгеология не дает скучать рынку: раскрыли информацию об отсутствии денег на погашение Росгео01. Выпуск с фиксированным купоном 9% годовых на 6 млрд руб., погашение 26 сентября 2024 года. Намекают на реструктуризацию

👉 На рынке торгуется еще один выпуск: флоатер РосгеоБ1P2 с купоном КС + 2,5% на 6 млрд руб. Погашение 15 ноября 2026 года

👉 Государство – единственный акционер компании. Напоминает историю с Роснано. Посмотрим на финал

👉 Агентство АКРА понизило рейтинг с A(RU) до A-(RU) в конце мая 2024 года, поставило негативный прогноз:
Кредитный рейтинг «Росгео» установлен на уровне А-(RU), то есть на две ступени выше оценки собственной кредитоспособности (ОСК) Компании, определенной АКРА как “bbb”. Это связано с низким уровнем поддержки Компании со стороны государства и средней степенью зависимости от однородных факторов риска (согласно методологии АКРА)
Без господдежки компанию оценили на уровне BBB

👉 Возможные последствия, если случится реструктуризация: переоценка рынком риска бумаг госкомпаний. Любопытно посмотреть на ГТЛК и Росагролизинг. АКРА отмечала высокую вероятность поддержки со стороны государства + адекватный уровень достаточности капитала, особенно у Росагролизинга, но почему не запросить дополнительную премию на фоне истории с Росгео...

@silenceandmoney

#облигации

#вестисполейАрмагеддонщины
Про скорый финансовый кризис сегодня не пишет только ленивый, а вот проблематику инфраструктурного коллапса пока многие игнорируют. И напрасно, между прочим.

Кармани скупают по 2,5 рубля. При нижней планке SPO в 2,37 руб. Компания не выросла как обещала, но ПСБ все же решил войти стратегом. Любопытно.

Анекдот дня - Комиссия по ценным бумагам США выложила интервью председателя Гари Генслера. Но забыла убрать примечание спичрайтера.

«Я настоятельно рекомендую поместить это предложение здесь, чтобы заверить рынки, что вы произносите эту речь не потому, что считаете что кризис неизбежен»

Настроение у регуляторов биржи США не лучшее.

Можете меня презирать за порок и слабохарактерность (сам себя презираю если что) , но я не смог пройти мимо бондов Росгеологии. Хотя честно пытался)

#нефть
Тут я полностью согласен с Джефом Карри: физического перенасыщения нефтяного рынка давно уже нет и налицо предвыборные игры. А все разговоры о провале нефти из-за рецессии ... ну как обычно, "забыли" учесть сокращение добычи в случае падения цен на нефть, а "пипл хавает". Ну пусть хавает. В октябре-ноябре можно будет восстанавливать позицию в нефтегазе, если кто позакрывал)

#партизанская_макроаналитика
Прекрасное читаю в ленте

Прогноз роста ВВП в 2,5% при инфляции в 4% — сугубо расчётная оценка, отражающая возможный прирост ВВП при неожиданном достижении таргета по инфляции.

То есть все шло штатно, ничего не предвещало и вдруг инфляция неожиданно достигла таргета!)
Ну а что, с другой стороны: у Пауэлла был внезапный рост инфляции, у нас - неожиданный таргет. Как снег на голову. Эпоха больших сюрпризов

В преддверии завтрашнего заседания напоминаем, что лаг ДКП составляет 3-6 кварталов

@unexpectedvalue

Вольные рассуждения на тему что лучше: рейтинг С и низкий госдолг как у РФ или рейинг АА(ААА) и очевидно неоперабельная долговая проблема как в США, КНР и ЕС?
И в кого в итоге больнее рикошетит использование рейтинга как политического оружия.

Покайтесь, братия и сестры ибо грядёт!
Истинно говорю, ставкой ключевой и "перегревом" отвлекают нас от пришествия Антихриста в образе цифрового рубля. Также как Собянин бордюрами отвлекал от реновации.

(в сторону: а правда ведь, бордюринг на ДКП по нарочитой бессмысленности очень похожи)

#поменяйте_керенки
#золото
Продолжающийся рост золота (~36% за последний год с октября 2023 г.) кроме всего прочего есть не что иное как маркер инфляционных ожиданий.
Нефть таковой была в 2021-2022 голах, но её придавили интервенциями из SPR, физическое золото продавать подчистую жалко, позтому мы и видим ралли.
По сути 30-36% реальная инфляция и есть. Когда в ленте в очередной раз попадётся пост о том, что суши в баре в Сан Франуиско подорожали в 4 раза или цена в макдаке удвоилась - это оно самое.
Уже даже профессионально слабоумные притихли насчет того, что "заниженная официальная инфляция - миф", что само по себе, кстати, тоже маркер.
В этой связи $3000 по золоту - вопрос ближайшего года. Или полугодия, в зависимости от темпов супер-QE после выборов в США.

Подписчики тем временем сообщают:

Пока кто как умеет реагирует на повышение ставки ЦБ, среди бела дня творится страшное!))) Юаневые облигации, вдруг, начинают превращаться в тыкву в рублёвые замещайки! Если конкретее: есть у меня в портфеле юаневые облигации Славянск ЭКО (RU000А1080Z9) и сегодня по ним пришёл очередной купон... в рублях! До этого был купон в июне, и он был в юанях. А сегодня вот так, хрусь и пополам... и без объявления войны... эх, благо, что пятница

#бетон_портфель
В Гарант-Инвесте в 7-м выпуске (2Р07) днём пошла распродажа: уронили цену ниже 83%, за неделю почти на 10 фигур и в моменте нам была 78-я доходность к оферте.
Остальные выпуски снижались, но умеренно. Я, честно сказать, не выдержал и переложился в данный выпуск, продав все остальные.
Сейчас продаван кончился, но, возможно, ещё вернётся

Вот тебе, бабушка и благие намерения по созданию сбалансированого портфеля.
Но пока держусь, остальные бумаги не трогал.

Британские регуляторы отложили введение нового, более строгого режима капитала для банков — FT

Похоже, что с ужесточения требований к капиталу по заветам Базеля III соскочили не только американские, но и британские банки.

В итоге, верными исполнителями принципа «Quod licet Iovi, non licet bovi» стали только европейские банки. Как следствие, страны еврозоны зажали свое кредитование, но вместе с тем и ослабили экономический рост в сравнении с США и Британией. Зато рисков меньше. Как бы.

Но на самом деле это не совсем так. Потому что включенность в систему евродоллара хоть и не влияет на кредитный риск, который зажимается более строгой регуляторикой, все равно риски ликвидности при кризисных явлениях создает. Поэтому по итогу попадают все экономики, как те, которые с 2011 года росли быстрее, в том числе потому, что кредитование не дестимулировали, так и те, которые росли медленнее. Но итог один - при кризисе дырки в балансе банков возьмут на себя либо центробанки, либо государства.

В общем, исключения из правил - это для кого надо исключения из правил, а остальным рост неположен.

UPD: Это и видно по обновлению прогноза по эконоческому росту посте снижения ставки ЕЦБ.

@moi_misli_vslukh

#политическая_экономия
Отличная иллюстрация того как заболтать существо вопроса, создав избыточную и местами бестолковую классификацию. 25 капитализмов и исключение в учебниках процессов присвоения и управления из схемы воспроизводственного цикла. Чтобы лишних вопросов никто не задавал.