Подводя итоги торговой недели: ждем иену на 140 или, возможно, внеочередное заседание #ФРС?

Риск сворачивания коротких ставок хедж-фондов по иене реализовался как по часам. Им приходится резко сокращать долю заемных средств [кредиты в иене], на которые они покупали с плечом хайповые акции. Наглядно это демонстрируют курс японской валюты и Nasdaq 100.

Неделя для основного пузыря глобальных рынков – Nasdaq/ИИ/чипы — таки закрылась в глубоком минусе [почти -12% от истхая]. Произошел и масштабный risk-off в госбонды: буквально за несколько недель доходность 2-летних казначеек обвалилась более чем на 100 б.п. [при паузе со стороны ФРС].

Возможно, мы еще не добрались до глобального margin-call’a на западных рынках, но путь к нему теперь просматривается [со всеми вытекающими].
____________
P.S. Баффет намекает:

«Berkshire продает акции Bank of America 12-й день подряд. С середины июля фонд получил $3.8 млрд выручки». [BBG]

#Золото, к слову, сыграло свою роль раннего сигнала бегства от риска. Теперь бумажную цену металла в баксах, не исключено, ожидает волатильность из-за закрытия маржинальных позиций.

@MarketHeart | Поддержать

#неформат
За истекший месяц написалось всего три текста, но, по крайней мере, один точно вышел возмутительный и скандальный (мы уже с коллегами немного поскандалили).
1️⃣ Начнем с приличного, даже слегка занудного. В развитие вчерашнего поста про миграцию "труда" и "капитала" написал более развернутое обоснование того, почему "капитал" следует за "трудом", а не наоборот.
2️⃣ Далее про символический капитал и общественные катаклизмы. Созданию данного поста немало поспособствовали коллеги из чата, которые пришли выяснить почему я такой дерзкий за политику ЦБ, но в ходе обсуждения отвлеклись на исторические аналогии и получилось весьма продуктивно. Вывод: живой и интересно мыслящий оппонент завсегда лучше мурзилки, работающей по скрипту.
3️⃣ Ну и наконец посягательство на скрепы. Но не наши, а античные. Чтобы понять своеобразие европейской культуры, безусловно, надо изучать античность. Но не только светлую сторону (мифы-легенды, науку, искусство и пр.), но и темную (вранье, манипуляции присвоение символического капитала и пр.). Собственно если вы хотите сбросить с себя морок Запада, надо начинать с античности, причем не с Рима, а именно с Греции. Если не хотите - то конечно данный пост читать не следует ни в коем случае. Еще можно ни в коем случае не читать вот этот пост, он в свободном доступе.

Исход Баффетта и хомячья мясорубка продолжается. Он слил уже 8,8% от своей позиции по Bank Of America. Судя по всему, все поняли, что это "ж-ж-ж..." неспроста и тоже начали потихоньку сливать - цена акций с момента начала продажи упала от пика на 10% на фоне обратного выкупа. Хорошо хоть так, а то надежда на то, что на рынке есть в принципе адекватные люди таяла на глазах, но оказалось, что народные массы не обмануть.

Как говорят в магазинах на диване, "но и это еще не всё!". Он лихо слил половину своей доли в акциях Apple. Прямо под обратный выкуп акций. Причем отмазка гениальная:
На годовом собрании акционеров в мае Баффет объяснил это налоговыми причинами — с прибыли от инвестиций сейчас платится налог по ставке 21%, но в будущем правительство США может пойти на его увеличение, чтобы профинансировать растущий дефицит бюджета.

Ну да, налоговый причины, вы знаете. Возникает логичный вопрос: старина, а может тогда и остальные акции из портфеля продать, если налоги вырастут? А потом чего, больше инвестировать не будешь с такими-то налогами?

Короче говоря, это выглядит именно как отмазка, а реальная причина в плачевных перспективах рынка, которые он прекрасно понимает.

@moi_misli_vslukh

#волосатые_руки_закулисы
Коллеги перепечатали любопытное мнение Незыгаря про подоплёку недавней отсрочки введения сакций на НКЦ и НРД.
Не берусь судить о том так ли всё на самом деле, но замечу что всеобщий мутняк и шпионский стиль принятия решений, утвердившийся в мировой экономике и политике в последние годы, провоцирует ситуацию, когда даже в утреннем походе на горшок многие видят волосатую руку BlackRock. И могут подобрать столь убедительные аргументы, что и сам поверишь, хотя когда в туалете был никакого BlаckRock вроде и не было. Ну тем интереснее. У меня как раз накопилось пару-тройку сюжетов на данную тему. Откроем новую рубрику)

#волосатые_руки_закулисы
Утренний опрос показал, что с огромным отрывом лидирует Баффет, но про него коллега Волков уже написал. Поэтому переходим ко второму призеру: небольшой перевес оказался у новых "сигналов ФРС"
Правда кому сигналы на смягчение ДКП и рост рынка, а кому предвестник глобального падежа рынков.
Мне кажется, сейчас разыгрывается классический сюжет "мальчик и волки". Причем он, если можно так выразиться, двухслойный.
Первый слой - это ждущие Армагеддона коллеги. Сколько раз уже за последние годы было ощущение что "все, началось", а оно всё не начиналось. Теперь основные надежды возлагают на японцев, но я не уверен, что те в последний момент не подведут.
В то же время ждущие снижения ставок примерно в сходной ситуации. Весной все возбудились на слухах, тогда оказалось что волков нет, теперь вроде бы Пауэлл намекнул, но он во-первых может и передумать, а во-вторых, возможно всё уже отросло и больше ничего хорошего на рынке не будет. А будет одна рецессия.

В целом закулиса тут уже особо ничего не делает. Перетренированные инвесторы сами садятся на лопату и лезут в печку покупают длинные трежеря, потому что прежний опыт подсказывает, что все зальют деньгами и все отрастет.
Но судя по тому, что инсайдеры акции продают, скорее всего зальют деньгами "не только лишь всех" и отрастет "не только лишь всё".

Кстати сказать, у нас длинные ОФЗ тоже стали откупать и это мне видится милым карго-культом: несмотря на отключение от мирового рынка наши инвесторы не оставили прежних привычек повторять все за американскими. Самое смешное, если ЦБ тоже начнет снижать ставки синхронно с ФРС, тоже чисто по привычке)

#вестисполейАрмагеддонщины
Наконец то нормальный август: прснулся с утра - Азия красная. Все орут бегают в одной руке валидол, в другой выдранные из жопы волосы.
Всё как в молодости.
Я не вот это ваше QE "рынки упасть не могут", "индексы к новому году утроятся".
Могут да еще как!
Сегодня вечером наметили с коллегами поговорить по Японии, запись выложим)

Рано еще для QE.

Надо же дать Уоренну назад купить, а он только выходит в кэш. Видимо, через какое-то время рынки будут еще ниже. Отскоки тоже будут. @marketdumki

Это было сказано перед "черным понедельником" 28 октября 1929 года.
А в этот раз мы тоже были на перманентно высоком плато? Надо посмотреть июльские посты.
Если не трудно, накидайте в комментариях ссылок на оптимистичные посты не позднее 20 июля. Обобщим картину)

#гнетущее_ДКП
О, уже пошли прогнозы, что ФРС снизит ставку на этой неделе. 🧐
Правда, вполне вероятно, что это всего лишь хотелки трейдеров и местных единомышленников Дерипаски.
Посмотрим насколько Пауэлл в состоянии "дать Набиуллину" и вообще достоин ли он занимать столь высокий пост?
А то может надо кадрово укрепить ФРС нашими борцами с перегревом и укротителями инфляции.
Лучшие практики теперь здесь а не там, это надо принять, я считаю!

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллега Колягин как обычно грозен и суров, но я с ним соглашусь в том отношении, что комбинация "ставка 5% + маленькое не-QE" уже не выглядит жизнеспособной. Надо либо ставку снижать, либо печатный станок запускать как следует, а лучше и то и другое сразу.
Подписчики, в свою очередь, прислали замечательный эвфемизм, описывающий ситуацию: "некомфортно близки к рецессии". 👆

Мы в этой лингвистической парадигме я так понимаю "некомфортно близки к перегреву".
Как неоднократно утверждал граф Толстой, "все несчастные семьи несчастны по своему"🧐

#инвестгрейд
В продолжение темы о том к чему кто некомфортно близок.
Я, посмотрев на новости, решил слить ВИС - уж больно кучно там пошли иски и арбитражи. Вместо него взял "Балт. лизинга", "Продовольствия", "ПР-Лизинга" и чуть-чуть СТМ. Еще встрял в Международный Инвестиционный Банк (не спрашивайте как это получилось, внятно ответить не смогу), но всего на 14 бумаг. Там стакан безнадежно пуст, так что будем сидеть до погашения.
Если брать в среднем, то надо признаться, что шило поменялось на мыло, но в чуть более мелкой развеске. Разве что ПР-Лизинг и Продовольствие доходность имеют побольше, если невовремя не обкакаются то получим какой-никакой профит.

Но в целом ... скучно девицы ... продать бы длинные ОФЗ, но я поставил тейк-профит на 66,66% по ОФЗ-26238 и конечно такую ставку снимать рука не поднимается. Да и рано пока что - они опять сегодня припали.
Пойду готовиться к стриму по Японии

Итак, обещанный стрим про Японию.
Мы резко подняли интеллектуальный уровень нашего шоу, пригласив админа @MarketHeart, который слушает Пауэлла в оригинале и помнит где Япония находится на карте.
Также нам удалось наконец-то записать стрим короче полутора часов.
В общем, вышло неплохо, мы продолжим. Темы будущих стримов можно предлагать в комментариях. Ну и приятного прослушивания)

#транспорт
А вот и гиперлуп, только сделал его не Илон Маск, а китайцы. Вернее пока гоняют по трубе экспериментальный образец, но думаю лет за 5 допилят до серийного, если там не вылезет каких-то непреодолимых технологических ограничений.
Это в перспективе кардинально поменяет баланс между наземным и воздушным транспортом:
➕ скорость та же, но нет ограничений по погоде.
➖ хотя сильно дороже в эксплуатации.
➕ зато нет зависимости от боинга/аирбаса
➖ но при этом далеко не на всех маршрутах можно использовать.

📣 символически конечно это бомба и унасекомление США.
💵 но все-таки капец как дорого.

Вчера в Японии был худший день для акций с 2020 года, а сегодня - лучший с октября 2008 👆 всё как всегда - в понедельник блумберг придумал мировую рецессию, во вторник про неё забыл.

"Титаник" ощутил удар айсберга, но ведь крена то еще нет, шампанское еще разносят и оркестр играет так весело!

#вестисполейАрмагеддонщины
В связи с последними выходками Эрдогана появился хороший повод вспомнить о трампизме как методе регулирования рынков и тактике ведения торговых войн.

Трампизм - это прежде всего:
1) эффектные, но плохо продуманные шаги.
2) высокие импортные пошлины.

Старина Донни попробовал это в 2016-2016 годах с Китаем, Байден в 2020 году не то чтобы сдал назад, но в итоге ему пришлось финансировать переезд части производств в Мексику и Вьетнам, да и в ходе самой войны перебежчиков и дезертиров было хоть отбавляй. Но тем не менее прежние торговые связи порушили, нужных людей на нужные места посадили, контроль перехватили. Все точно как с санкциями, только не санкции.
Что важно США какое то время могут себе позволить вести себя как слон в посудной лавке. Вопрос в том, может ли себе то же самое позволить Турция. Не придавит ли её падающей со шкафов посудой?

#неформат
Магистр Мараховский прав - все мы временами ведем себя как "началоси".

Началоси ведут стайный образ жизни и проводят дни в поисках событий, которые можно принять за начало чего-нибудь глобального.

вообще, я бы предложил дополнить данное описание вариантом суггестивного поведения. Ряд особей не являются классическими началоси, но могут имитировать их звуки и/или поведение, как обезьяны в Центральной Америке имитируют звуки ягуаров, для того чтобы отпугнуть конкурентов.