#партизанская_макроаналитика
Коллеги вместе с Блумбергом совершенно правы насчет 5 лет как минимально возможного срока для выхода из стагфляционной спирали.
Но есть и ряд отягчающих обстоятельств, которые есть сейчас и которых не было при Рейгане:
1) Союз с Китаем. Рост 1980-х стал возможен из-за того, что на рынок вышел Китай с дешевой рабочей силой. "Из ниоткуда" в западной экономике появился миллиард мотивированных к труду рабочих рук. Сейчас такого нет, зато есть почти треть миллиарда сидящего на пособии населения, которое работать пойдет в последнюю очередь, лучше просто обнести магазины. Базы для "экономического чуда" почти что нет.
2) Бюджетный дефицит во всех странах существенно выше. Рейган победил инфляцию за счет наращивания долга, но его были готовы покупать остальные. сейчас мы уверенно идем к тому, что долг правительств готовы покупать только ЦБ.

Поэтому оптимистичные прогнозы в данном случае я бы на всякий случай умножал на два, если не на три.

Снова пошли разговоры про "великий зачёт". Судя по всему дело вышло на более или менее серьезный уровень, раз уж Минфин и ЦБ стали публично дискутировать.
Если обратиться к существу дела, то принятие пинциапиальнооо решения о зачёте активов будет означать то, что с "недружественными" удалось договориться и санкционная война в скором времени будет если не свёрнута полностью, то как минимум сведена к лёгким перебранкам.
Однако, аппаратная борьба идёт за тем кто будет данный процесс контролировать. ЦБ здесь хочет как обычно быть главным и единственным (плачу инвесторам компенсацию, а далее разбираюсь с интуристами от своего имени), а Минфин готов на роль посредника.
Что лучше для инвесторов - сказать не берусь. Зависит от условий как обычно)

#вестисполейАрмагеддонщины
Выглядит как отчёт о проделанной работе. Нынешняя де индустриализация ЕС войдёт в учебники истории и политологии, наряду с "перестройкой". Только тут уложились в 2-3 года судя по всему.

Извините что капсом, так в первоисточнике
-----
РАСХОДЫ ИЗ ФНБ НА ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА СОСТАВЯТ 2,9 ТРЛН РУБ В 2023 Г, 1,3 ТРЛН РУБ В 2024 Г, НЕ ПЛАНИРУЮТСЯ В 2025 Г — ДОКУМЕНТ В РАСПОРЯЖЕНИИ РИА НОВОСТИ
------
Для справки: в 2021 году размещение ОФЗ было на уровне 2,6 трлн. руб.

То есть получается, что на рынок Минфин всерьёз выйдет только в 2025 году?
В общем, это не очень весёлая новость для долгового рынка. Но с другой стороны, возможно ставку снижать агрессивно не будут.

Я же говорил - начнут отменять санкции👇. А Верников не верил)

Платежная система "Мир" похоже завершила свою недолгую международную экспансию. Теперь для трансграничных переводов с большинством стран остались только криптовалюты, на которые, кстати, тотальные санкции не накладывают. В общем, на международном рынке вовсю действует принцип "это нога, у кого надо нога".

#вестисполейАрмагеддонщины
Деиндустриализация Германии, о которой говорят коллеги в некотором роде является кульминацией процесса миграции промышленных производств, которая началась в 1979 году.
⚡️Сначала все добровольно выводили грязные и трудоемкие производства в Азию в 1980-2000-е
⚡️Потом не слишком добровольно, но не спеша громили промышленность Восточной Европы и СНГ после распада СССР в 1990-2010-е. Бенефициаром была кстати в основном Западная Европа и та же Азия, если дело шло о ширпотребе
❗️Теперь пришло время Западной Европы, но уже в мобилизационном режиме. Оставшиеся производства поедут по большей части в США

Но что характерно, в самих США нужно серьезно ремонтировать инфраструктуру и исправлять ошибки "энергоперехода" в энергетике, потому что вполне может оказаться так, что переводимые мощности будет нечем запитать. Да и в ТЭКе не все благополучно. Но пока "энергопереход" и не думает сдаваться и даже скорее побеждает, судя по последним бюджетным решениям.
Так что комбинация вполне может дать сбой - в Европе сломают, а в Америке толком не запустят.

#поменяйте_керенки
Хорошо что Карл Айкан вспомнил про Римскую империю - с инфляцией там была ситуация весьма любопытная. На картинке график обесценения серебряного денария, начиная с Августа и до завершения "эпохи солдатских императоров". Мы в некотором отношении повторяем "римский социально-экономический цикл, но наше текущее положение примерно на середине графика (эпоху Августа, с которой все начинается на графике, надо соотносить примерно с началом индустриализации в Европе). Но ту надо понимать, что падение со 100% до 50% - это обесценение в 2 раза, а с 60% до 6% - это в 10 раз. Так что я с Айканом полностью согласен: всё ещё впереди, к сожалению.

#валютная_правда
Единственное разумное объяснение 👆, которое пришло в голову - ЦБ ждёт новых санкций и отключения вообще всех банков от расчётов в долларах и евро и потому решил больше их не коллекционировать.

По рынку ОФЗ - стали известны ориентиры по заимствованиям: они ниже чем в 2020 и 2021 годах и не превысят 2 трлн. руб в год. При цене нефти в $60. Я думаю по факту цена нефти будет существенно выше: urals в среднем по 2023 году заберётся под $90 - с учётом всех скидок и прочего геморроя. Так что занимать будут на круг меньше - хорошо если по триллиону в год и то больше затем, чтобы общий объём рынка не снижался: банкам надо куда то размещать остатки, а валютный рынок закрыт наполовину.
Так что ажиотажа и больших бюджетных проблем я лично не жду.
Правда налоговые новации все равно реализуют (((

Сухая теория говорит о том, что эффективный рынок по идее должен выровнять доходности, то есть уронить цены акций минимум вдвое.
Но оно не падает вдвое. Потому что есть же ещё байбэки и всякие плечевики/деривативщики
Поэтому получается что рынок неэффективный?))

А вкладываться надо было (кроме газа и нефти) в апельсиновый сок! Он правда портится быстро)

#поменяйте_керенки
#партизанская_макроаналитика
я понимаю, что теханализ - лженаука, но глядя на график роста CPI по баксу невозможно отделаться от мысли что путеводная звезда сияет волхвам где-то на уровне 20%. Чтобы дорисовать вторую ручку для "чаши Грааля". Или "корыта судьбы" - ну это кому как нравится.
Я жду этого к концу 2023 - началу 2024 года, не позднее.
Ставка ФРС кстати выше 6% не пойдет я думаю.

Немного занудства на ночь глядя, или "понты тоже счет любят".
Символический капитал пора отнимать у социологии и передавать в родню гавань политической экономии.

#нефть
Кстати, вопрос правомерный. Еще конечно свежи воспоминания про запасы "Обуви России", но с нефтью-то вопрос в разы серьезнее. Если коллеги правы в своих догадках, то интервенции закончатся очень скоро. Ну то есть через неделю или две.

UPD: ссылка на научные исследования по данному вопросу
————————————-
"новые данные показали, что каменная соль не представляет собой сплошной изотропный непроницаемый для жидкостей и газов упруго пластичный материал, способный полностью самозалечивать микро- и макротрещины под действием внешнего давления. Согласно новым представлениям, каменная соль в естественном залегании « это ансамбль структурно неоднородных элементов, то есть сложный, неоднородный, поликристаллический, слабопроницаемый материал, обладающий выраженными пластическими свойствами. Весьма низкая проницаемость каменной соли (порядка 10-21-10-22 м2) при определенных нагрузках и (или) термодинамических условиях может возрастать в тысячи и более раз без возникновения макротрещин гидроразрыва, видимых признаков разрушения структуры и потери сплошности.
———————————

Коллеги документируют тенденцию огосударствления экономики. Она началась не вчера, но последние события процесс подстегнули.
В словосочетании "государственно-монополитстичекий капитализм" на первый план выходит понятие государственный. Капитализм может бы не монополистический, но государственный. Монополия может быть не вполне капиталистической, но все равно государственной.
Причин этого мы уже касались ранее, но если кратко - пришла пора в мировом масштабе обновлять инфраструктуру, а частный капитал это просто не потянет. Поэтому крен и пошел в сторону огосударствления экономики.В России это происходит на фоне боевых действий или же подготовки к ним и реализуется в форме экспроприаций или недружественных поглощений . За рубежом процесс идёт в целом аналогично, хотя и в несколько других формах - в этом страновая специфика и выражается.

Если продолжать сюжет 👆ползучего огосударствления экономики, то вот вам правоверный европейский путь на примере электроэнергетики:
1) устанавливаем регулируемый тариф на электроэнергию
2) у энергетиков экономика не сходится совершенно: если затраты выросли на 50% а тариф на 15% рано или поздно деньги кончится.
3) их либо субсидируют, либо докапитализуют, либо национализируют. Но в любом случае на 3-4 шаге это все переходит к государству.
4) обратно продать это хозяйство по приемлемой цене невозможно - никто в здравом уме не купит.

Это называется: Наташа, мы все уронили национализировали. Правда это с либеральной риторикой и вообще "вы_не_понимаете_это_другое". Но по совести говоря, разница небольшая.

Американский путь будет представлять собой нечто среднее между российским и европейским - сначала банкротство, в результате которого контроль перейдет к кредиторам, потом бумагами все немножко поспекулируют и в конце концов их выкупит ФРС уже у крупных банков.

Главным результатом всей движухи для частного инвестора станут пустые стаканы - собственно на примере наших энергокомпаний мы это сегодня хорошо видим.

#угар_киберпанка
Очередной кривой прогноз в данном случае по Китаю (источник тут) заставил меня задуматься над едва ли не онтологической проблемой: а надо ли вообще делать публично датированные прогнозы?
Не с точки зрения прогнозиста (с ним как раз всё понятно) а с точки зрения потребностей читателя.
Читатель безусловно хочет знать когда точно рванет (точная дату когда отпустит его интересует, как ни странно, меньше), но тут надо понимать, что полное и окончательное ясновидение не присуще ни одному из публичных блогеров. Если он и правда ясновидящий, он точно не будет ничего писать, сам позицию откроет и заработает.
В этой связи сюжет, когда из десяти прогнозов сбывается хорошо если один и сабж потом бегает по интернету, весело болтая нефритовым стержнем о собственных успехах мне не кажется привлекательным. Но если ты регулярно делаешь датированные прогнозы рано или поздно в такой ситуации окажешься, даже если не особо стремился.

Дилемма получается следующая: либо ты как Анастас Микоян выходишь на улицу без зонтика и маневрируешь между капелек, избегая однозначных высказываний, либо ты лупишь по-солдатски без разбору все что придет в голову, а жизнь потом сама все расставит по местам.
Я, как уже наверное поняли читатели, больше склонен ко второму варианту, но решил все-таки сделать опрос - чтобы понять чего на самом деле хочет аудитория. Просьба проголосовать, по итогам попытаюсь скорректировать контент.