История ставок ФРС в одной картинке

И еще немного банковских новостей: суд постановил, что лицензию у "Платины" оказывается отозвали незаконно. Интересно, будет ли это иметь какие-то последствия для ЦБ, или он опять проигнорирует решение суда, как это было в случае с "Атласом"?

#инфляция #россия
ПУТИН: ИНФЛЯЦИЯ В РФ В 2022Г НЕ ПРЕВЫСИТ 15%
---
по ходу дальше только дефляция, учитывая текущую инфляцию в 17,83%

Ключевая ставка 11% а будет ниже (например 9%).
При этом:
❗️Вклады в банках еще остались по 15% но в основном 12-13%.
❗️Облигации 1-2 эшелонов с учётом НДФЛ ниже вкладов
❗️ВДО на вторичке ещё кое-где остались по 25% после вычета налогов, но в основном уже около 20% плюс риски "гостинцев"
❗️Крауд 22-30% до налогов но дефолты периодически бреют до тех же 16-17%

Инфляция официально 17-18% и обещали снизить до 15%.

ИТОГО: мы плотно обосновались на территории отрицательных реальных ставок.

Интеллигентного человека в этой ситуации спасёт только мощная первичка и не сама по себе а опосредовано: деньги выйдут из депозитов на рынок и опять сделают пузырь. Хотя не факт что выйдут - валюта отскочила, теперь все тарят бакс. И что бы с ним не произошло дальше, будут там сидеть до морковкина заговения. Ну то есть (1) либо до курса бакса в 30 руб., (2) либо до курса бакса в 100 руб., (3) либо до инфляции по баксу в 30% и краху всех иллюзий. Короче, года полтора минимум.
———————-
Кстати:
Банк России убрал из релиза по ставке прогноз по инфляции на конец 2022 в 18-23%, по-прежнему ждет 5-7% в 2023 и 4% в 2024

#валютная_правда
Стесняюсь спросить: а как эта самая "девалютизация балансов" будет осуществляться?
Раздадут населению через обменники? Поменяют на юань/рупию

Тем временем в Газпроме ...

#валютная_правда
Если сложить заявление о том, что ЦБ не видит рисков в укреплении рубля с предыдущим, то получается что банкам предлагается выйти из валюты по 62-64 за доллар.
Или я что то неправильно понимаю?

Эльвира Набиуллина:

"По всей видимости, санкционные банки будут вынуждены сосредоточиться на внутренних рублевых операциях, прежде всего на кредитовании госсектора, санкционных предприятий, МСБ и розничного бизнеса ...

... При этом очень важно, чтобы из-за риска вторичных санкций не произошло дробления банковской системы на два изолированных сегмента. Чтобы не допустить этого, потребуется разработать специальные рыночные механизмы, которые будут перераспределять клиентов, риски и ресурсы между санкционными и несанкционными банками. Здесь будет нужен не только творческий подход, но и, вероятно, современные технологические решения, в частности, можно действовать через платформы маркетплейсов". (с) Интефакс

Новая форма докапитализации банков, специальные механизмы перераспределения клиентов и рисков, ускорение введения цифрового рубля, передача Первому лицу всё большего количества не только "стратегических", но и тактических инструментов контроля ограничительного характера ...

- в итоге слово "рынок" в его привычном понимании будет потихонечку уходить из российского финансового словаря. Держать значимый капитал в России становится все менее безопасно, а риски более жесткого ограничения движения капитала (во внешний мир) в следующие годы существенно растут.

@ecworld

Коллег напугал призрак дефляции. Плюс ещё Эльвира Сахипзадовна подлила масла в огонь, сказав, что следующие несколько месяцев будут сложными и для предприятий и для населения.
Что при желании можно также истолковать как намёк на дефляцию.
Но, если честно, данная угроза мне пока не кажется слишком большой. В ХХ веке дефляция крупно проявила себя два раза: в Великую Депрессию по всему миру и в Японии в "потерянное десятилетие". Ситуация у нас сейчас не похожа ни разу: экономика "полу-открыта", эмиссия если что ничем не ограничена, экспорт испытывает сложности и в теории может помереть, но скорее всего он это сделает последним и в основном по причине обнищания покупателей.
На мой взгляд дефляционные риски ЦБ сегодня может устранить сравнительно легко: напечатав денег и ослабив требования к заёмщикам из реального сектора. Другое дело, что банковская система сейчас чувствует себя не очень, но ввиду уже введенных санкций и планируемого внедрения цифрового рубля её так и так перестраивать. Возможно именно это имела в виду Набиуллина, когда говорила о том, что предприятиям и населению будет трудно: масштабная перестройка банковской системы на первых порах практически гарантирует бардак и неразбериху. Это как переезд и пожар одновременно)

#вестисполейАрмагеддонщины
Именно по этой причине веры в долгое и продолжительное QT у меня нет. Долг США идёт в разнос и финансировать его по большому счету возможно только за счёт эмиссии.

Судя по поведению рубля и Газпрома сегодня инвесторов решили довести до инфаркта и тем самым побудить навсегда вернуться в депозиты

Насчет "стратегической непродуманности" высоких дивов Газпрома: ну не знаю.
Мало платит - плохо, много платит - еще хуже. Не угодишь)
На самом деле при такой конъюнктуре вполне нормальное решение.
А если еще и непрофильные траты: типа "Газпром-Медиа" и "Зенита" сократят, то в принципе рост дивидендов и не заметен будет 😏(шутка конечно)

Газпром – мечты действительно сбываются. Рекордные за всю историю российского рынка дивиденды для одной компании – 1.24 трлн руб, что в 3.5 раза больше средних расходов на дивиденды за три последних года, когда дивидендная политика повернулась «лицом к акционерам» и в 7 раз больше периода 2012-2018.

Интересно, что только один Газпром в 2022 выплатит сопоставимый объем дивидендов, который в 2016 году заплатили все российские компании!

Поэтому, даже при моратории на выплаты дивидендов по другим компаниям, Газпром, фактически, сделал год для акционеров, что в условиях тотальной войны с Западом выглядит несколько неожиданно.

SWIFT, скорее всего, уже не будет существовать через 5 лет

ДАВОС, Швейцария - Генеральный директор Mastercard (MA) Майкл Мибах ответил "нет", когда его спросили, будет ли SWIFT, нынешняя межбанковская система обмена сообщениями, которая позволяет осуществлять трансграничные платежи, через пять лет.

Мибах был единственным, кто сказал, что, возможно, в ближайшем будущем SWIFT не будет доминирующей системой перевода денег на разных континентах. И Ласситер, и Руз также, казалось, думали, что SWIFT может быть однажды заменен, но сказали, что пяти лет, скорее всего, будет недостаточно.

Минфин разрабатывает механизм выплат по суверенным обязательствам, «минуя все западные расчетные инфраструктуры», чтобы можно было взаимодействовать с держателями российских суверенных облигаций напрямую, «через российскую расчетную инфраструктуру», то есть через Национальный расчетный депозитарий (НРД), заявил министр финансов Антон Силуанов.

Будет предложен такой инструмент, чтобы все держатели российского валютного долга «могли получить свои проценты и свое тело» долга, отметил министр.

«Мы будем пытаться рассчитаться по нашим обязательствам, и найдем такую форму, — заявил Антон Силуанов. — Мы как выполняли свои обязательства по валютному долгу, так и будем искать варианты — такие варианты у нас уже готовятся — с тем, чтобы выполнить свои обязательства по внешним долгам».

По настоящему крупный "гостинец" чаше всего приходит внезапно. И совершенно не оттуда, откуда все его ждали.

Минутка социального гнева. Эта композиция Папы Майка посвящается всем тем, кто выступает против отмены НДФЛ по облигационным купонам: то есть Минфину и ЦБ.
И вообще, данная песня очень точно отражает положение ВОБЛов на данном историческом этапе. Ибо Папа Майк был гений, кто бы чего не говорил.

Коллеги приводят мнения западных СМИ и экспертов относительно возможности возврата к "золотым" рублю и юаню. Технически, наверное, это вполне возможно, причём довольно быстро - за пару лет.
Но в нынешних условиях вряд ли целесообразно. Ибо и России и Китаю ещё нужно строить/модернизировать много самой разнообразной инфраструктуры, а для этого залезать в долги. Золотой же стандарт хорош когда у государства долг стабильно низкий и нет бюджетного дефицита. Что для РФ ещё пока что выполняется, а вот для Китая - точно нет. Иначе получится как с Испанской империей или Бурбонами - регулярные дефолты и связанные с ними неурядицы, причём это всё на пике военно-политического могущества.
Так что "бояться" скорого возврата к золотому стандарту не стоит: просто смысла нет, ибо связывает руки государству эта мера более, нежели даёт выгод.

Скорее доллар и евро заменит не золото, а бартер: по крайней мере РФ и Иран уже приступили. Намечается звёздный час трудовой теории стоимости: цены на товары таки будут более или менее попорциональны трудозатратам и колебаться вокруг стоимости: потому что роялти, посредничество в виде оптовиков, агентов, финансистов и прочие кунштюки "свободного рынка" при такой схеме если не полностью отмирают, то сидят скромно в дальнем углу и не отсвечивают. Разумеется, далеко не везде возможен прямой бартер, но тут достаточно, чтобы так работать захотели ещё Китай и Индия и через 4-5 лет вся Азия будет в этом смысле переформатирована в торговле товарами первой необходимости.