Коллеги, возможно немного преувеличивают насчёт патовой ситуации 👆 - когда у тебя мировая резервная валюта, твоя позиция априори лучше чем у других. Да и останавливать эмиссию ... с чего бы вдруг? Тем более при гипере это и невозможно - плавный выход займет несколько лет.
Но спад на рынках, которого все так боятся - это наименее вероятное из набора тех пакостей, которые могут случиться.

#транспорт
Китайцы ещё не получили контроль над Тайванем, а мост на остров уже запланирован. Вообще "пить вперёд" плохая примета (вспомним тендер на расквартирование военнослужащих НАТО в Севастополе в 2013 году), но тут видимо китайцы считают что уже обо всем договорились. С другой стороны планы можно строить какие угодно, в случае чего - примут новый.

❗️РЫНОК ОФЗ БЫСТРО СМЕКНУЛ, ЧТО ВМЕСТО ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ДО 8.5% БАНК РОССИИ МОЖЕТ НАЧАТЬ ЕЁ СНИЖЕНИЕ

На фоне глобального risk-off, затронувшего и все российские активы, рынок ОФЗ оказался островком стабильности. Мы считаем, что инвесторы рассудили правильно – если в мире повторяется сценарий весны 2020 года, то Банк России вместо повышения ставки до 8.5% (что ожидалось ещё несколько дней назад) может начать её снижение.

Интересно, что Банк России рассматривал такой сценарий, и вот что он писал по этому поводу:

СЦЕНАРИЙ УСИЛЕНИЯ ПАНДЕМИИ

Темпы прироста ВВП в 2022г будут близки к нулевым, в 2023 году — ускорятся до 3,5–4,5%, а к концу прогнозного горизонта вернутся к значениям, близким к потенциальному росту. Влияние устойчивых факторов инфляции снизится раньше, чем в базовом сценарии, что сделает целесообразным ❗️смягчение ДКП в момент ухудшения эпидемической ситуации. В дальнейшем денежно-кредитная политика будет оставаться в целом нейтральной

Интересная мысль 👆
А вы как оцениваете возможность такого развития событий? Опрос ниже👇

#гонки_на_портфелях
Падение рынка наглядно показало правильность слов Черной Королевы из "Алисы в Зазеркалье": "Нужно бежать со всех ног, чтобы только оставаться на месте, а чтобы куда-то попасть, надо бежать как минимум вдвое быстрее"
Сэру Гарри первое вполне удалось, а портфель Далио подорожал сам собой из-за обесценения рубля. Остальные участники понесли некоторые потери, но в целом ситуацию пока можно рассматривать как досадную неприятность. Впрочем подождем что скажет ЦБ по ставке и как на это среагируют рынки.
Портфели см. по ссылке

В который раз возвращаясь к вопросу об аудиторах и рейтинговых агентствах.
Лента принесла две новости:
1) Deloitte крупно накосячил и на него подали в суд
2) у рейтинговых агентств решили проредить акционеров, а то стали неприлично торчать уши чтобы не было конфликта интересов.
На самом деле и то и другое не новость и скандалы время от времени возникают абсолютно везде.

Применительно к ВДО: в сообществе были бурные дискуссии на тему: нужны ли вообще аудит и рейтинги для компаний МСП, но все же решили что нужны. Хотя конечно никакой защитой ни то, ни другое не является, а как справедливо заметил Ихъ Сиятельство, сказанное рейтинговыми агентствами в отчетах надо еще суметь расшифровать.

Я со своей стороны, как человек проработавший какое-то время бок о бок с аудиторами, могу заметить, что выдача негативных рекомендаций по отчётности заказчика тоже требует определенной силы духа, особенно если заказчик у тебя системообразующий: если ты нашел не недочеты где-то в филиалах, а действительно значимые приписки, совершенные высшим менеджментом, с вероятностью 80% он с тобой договор не продлит.
А например, есть ещё такая вещь, как бухгалтерские услуги (то есть заказчик приходит и говорит - наладьте мне бухучет, я не справляюсь), которые, например, и оказывал Энрону Артур Андерсен. И понятно, что у него через какое-то время не было вообще ни одного шанса с темы съехать: признаешься - работать с тобой вообще никто не станет, не признаешься - лицензию отнимут.

Так что инструменты эти довольно сложные и не всегда применимые по объективным причинам. Так что я остаюсь при мнении, что никакой аудит или рейтинг с залогом не сравнится))
Хотя если эти затраты нашим эмитентам из песочницы компенсируют (или будут компенсировать, я честно не знаю как дело обстоит с этим), то пусть себе будет. Может кому то и помогает при принятии решения. Хотя при резком обвале ни то ни другое среагировать не успевает. Вон у Роснано АА рейтинг был.

​​Группа АБЗ-1 (региональный лидер рынка дорожно-строительных работ, кредитный рейтинг ruBBB/Стаб. от Эксперт РА) выходит на рынок с новым выпуском облигаций. Сбор заявок запланирован в период со 02 декабря 11:00 до 03 декабря 15:00, расчёты на Московской Бирже ожидаются 07 декабря. Инвесторам будет предложен выпуск объемом до 2 млрд руб. на срок 3 года. Ориентир по ставке ежеквартального купона составляет 12,25-13,00% годовых (доходность 12,82-13,65% годовых). Номинал облигации – 1 000 рублей, цена размещения – 100% от номинала.
 
Эмитент – операционная компания ОАО «АБЗ-1». В рамках предстоящего выпуска предусмотрено поручительство от операционной компании АО «АБЗ-Дорстрой» (в дополнение к поручительству от холдинговой компании АО ПСФ «Балтийский проект»), а также ковенантный пакет.
 
16 ноября 2021 года Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Группы АБЗ-1 до ruBBB/Стаб. на фоне хороших финансовых результатов, улучшения метрик ликвидности, поддержания высокой законтрактованности, успешного выхода Группы на публичный долговой рынок в конце 2020 года (дебютный выпуск на 2 млрд руб.) и в начале 2021 года (доразмещение на 1 млрд руб.), а также на фоне ожиданий финансового закрытия по концессионному проекту создания трамвайной сети в 1п2022, что позволит Группе приступить к строительным работам.
 
Организаторами размещения выступают Газпромбанк, BCS Global Markets, Инвестбанк Синара, Совкомбанк.

#вестисполейАрмагеддонщины
В моменты экономического подъема выходящие на IPO потом хорошо растут, в моменты когда конъюнктура в целом вялая, происходит примерно вот так.
В России правда и во вполне благополучных 2004-2005 годах более 70% размещений через год умудрялось заваливаться ниже цены размещения. Но у нас как обычно особенная стать, да и инвесторов было мало, продать особо некому.

Надо сказать, что данная новация серьезно срежет наши инвестиционные возможности: полтора триллиона в инфраструктуру за три года - это в общем не развитие, а чисто достроить то, что уже начали и затаиться.
Плохо это? По мне так очень. Дело в том, что без масштабных задач рабочая мила деградирует и "мозги" ржавеют. Потом можно компетенции и не восстановить если вдруг припрёт. Ну и разумеется все транспортные, коммунальные и прочие стратегии можно отправлять на помойку - там заложены совершенно иные суммы.

Коллеги полагают, что проблемы Роснано перекинутся на ГТЛК прямо сейчас. Я думаю это возможно только в случае скорых перестановок в Минфине и/или ЦБ (по ссылке - свежие слухи от Незыгаря на эту тему) и связанной с этим аппаратной неразберихи. А так мне кажется все должны разрулить без больших эксцессов.

#поменяйте_керенки
В нашем хит-параде новый сингл: инфляция нынче высока, но она в следующем году снизится.
Ну или через год.
Ну или просто когда-нибудь.
Все это мне начинает напоминать Александра Лифшица, который в середине 90-х каждый месяц говорил что экономический спад вот-вот прекратится. Года полтора или два это продолжалось. И ему многие верили кстати.

#вестисполейАрмагеддонщины
Очевидное стало документированным.
Неужели Пауэлл закрыл позицию в акциях и теперь нет препятствий доя повышения ставок?)

#стройка
ЦБ "мстит" строителям за поражение в битве при льготной ипотеке в 2019 году?
На самом деле, конечно, нет - в данном вопросе тормознуть надо было ещё год назад, но стройкомплекс сам не умеет, да и операция "пандемия-2020", наверное, не позволяла.
Хотя, по большому счету, главное поражение здравого смысла - "смягчение" строительных нормативов (норм инсоляции, озеленения и прочее) - именно они создают почву для превращения Москвы, Питера и других городов в места непригодные для нормальной жизни. И действия ЦБ тут могут только замедлить процесс, да и то неизвестно надолго ли.

⚓ Как ловко решить проблему цепочек поставок? Правильно, поменять систему подсчетов

По данным Морской биржи Южной Калифорнии количество контейнеровозов, ожидающих у берегов Лос-Анджелеса и Лонг-Бич, резко сократилось: если 16 ноября затор достиг пика в 86 кораблей, то уже неделю спустя он сократился до 61 (самый низкий показатель с начала октября).

Казалось бы все хорошо и проблема решена?

Ожидающих контейнеровозов больше чем когда либо, просто они стоят "за горизонтом" и технически не учитываются в очереди, благодарю новой системе расчетов. Она поощряет суда работать за пределами Зоны безопасности и качества воздуха (SAQA): 150 миль к западу от портов и на 50 миль к северу и югу.

Оф. версия нововведения звучит прекрасно: «Сокращения вредных выбросов и повышения безопасности в зимние месяцы за счет разнесения судов»

Из-за проблем с логистикой на суше - на терминалах, с грузовиками, железными дорогами и складами - время ожиданий судов в ноябре достигло исторического максимума: 18,6 дня.

#пирамида_Чубайса
Разум возобладал, деньги на погашение 2Р1 нашли. Это хорошо для рынка, с чем всех и поздравляем. Особенно тех, кто рискнул взять на проливе данный выпуск: эпическая доходность если измерять в процентах годовых)
В целом же работа по рестракту только началась и выводы из истории (в том числе и организационные) ещё, думаю, последуют.
Но психбольницы на рынке не допустили и это уже плюс (плюсы можно найти во всем, даже в истории где участвовал Чубайс)

#угар_киберпанка
Так осыпаются кумиры - Илон наш Маск сообщает что SpaceX того гляди устроит гостинец. Опустим злорадство на тему того, что хомячки всего мира еще недавно пели о том, что вот он эффективный космос, не то что мерзкий Рогозин.
Космос как космос - черные дыры там сейчас повсеместно не только в физическом, но и в финансовом смысле. Не для того он вообще существует, если честно, чтобы там инвестор деньги зарабатывал.
Интересно другое - все прекрасные истории недавнего времени стремительно превращаются в тыквы прямо на глазах: "временная" инфляция, победа над кризисом, нанотехнологии, 40 тысяч спутников на орбите и т.д.
На очереди видимо энергопереход, и электротранспорт? Или все таки ранняя семрть "зеленого" водорода? Ваше мнение