На IPO многие неплохо спекулируют, но вот этот график хорошо в который раз показывает почему таких компаний стоит опасаться в среднесрочной перспективе. Примечательно, что чем масштабнее QE, тем меньше на рынке собственно инвестиций и больше спекуляций.

Сегодня три года каналу. А 24-го числа будет 4 года первому выпуску Ломастера, который быстро стал символом веры секты ВДО.
Имея в виду, что 16 декабря символ веры окончит свой биржевой путь, самое время осмыслить пройденное и понять где мы находимся сейчас и во что это всё выросло за 3-4 года.

Во-первых, песочница превратилась в экосистему. Слово это в последнее время затаскали и замусолили, поэтому внесём ясность: то что сделал Сбербанк, Тинькофф и МТС - это не экосистема. Это группа лиц, по предварительному сговору стремящаяся полностью контролировать денежные потоки клиентов и из "семьи" их не выпускать. Клан, ОПГ, цифровой ГУЛАГ, как хотите называйте, но это точно не экосистема.
Экосистема - это как раз наша "песочница", где объективно сложился полный инвестиционный цикл и представлены все участники процесса. Имеющие разные интересы, порой конфликтующие между собой по разным поводам, но объективно объединённые в рамках своей экономической деятельности.

Экосистему ВДО никто специально не создавал - она сложилась вокруг нескольких "ядер конденсации", но при этом критично от них не зависит. Не будет Ломастера - рынок ВДО всё равно не исчезнет. Инвесторы в ВДО могут создать сколько угодно новых сообществ, но принципы и основные форматы коммуникаций, сформировавшиеся при создании Angry Bonds 2-3 года назад тоже, полагаю никуда не исчезнут. Не знаю кого как, а меня лично это радует - редко когда удается поучаствовать в подобном событии.
Многие (в том числе и я) искренне надеялись на то, что постепенно российский сегмент ВДО займет такую же нишу как в США, где большинство компаний малого и среднего бизнеса дебютирует и привлекает своё первое финансирование. События 2018-2019 годов вроде бы подтверждали это: в «песочницу» пришли деньги и эмитенты, в начале 2020 года появился первый ПИФ, все ждали институционалов.
Но потом начался "мерзкий ковид" и самое главное - большая эмиссия вкупе со снижением ставок. Да и регулятор своими действиями (в том числе и делом Ломастера) недвусмысленно дал понять, что в его планы не входит, выпрыгивая из штанов, развивать рынок ВДО и он бы предпочел, чтобы выходящие из депозитов средства шли в ОФЗ, а не куда-либо ещё.

Объективно говоря, сделать с этим ничего невозможно, остается только ждать когда переменится конъюнктура, поддерживая в рабочем состоянии то полезное, что уже создано.
И по возможности распространяя на смежные сегменты.
В этом отношении наиболее интересными выглядят краудлендинг, а также прямые инвестиции, включая венчуры. Они, с одной стороны, совсем не похожи на рынок облигаций, а с другой - не так уж непреодолима данная пропасть. И при правильной организации работы возможна приличная положительная синергия и для эмитентов, и для инвесторов.
Поэтому информационная политика канала будет расширятся: постараемся охватить всё самое интересное что происходит не только на бирже но и во внебиржевом пространстве. Надеюсь, что усилия будут не напрасны и через какое-то время удастся нащупать новые перспективные возможности для инвестирования.
Всех с годовщиной сообщества!
Ковидные заморочки не позволили в этом году устроить полноценную общую пьянку, так что просьба соратников проявить высокую самоорганизацию и поднять пару бокалов (ну или кто что предпочитает: рюмок, кубков, вёдер). А первый тост, конечно, "заЭБИС"!)))

Чтиво выходного дня. Вот что такое настоящий "вечник"!)👇👇👇

​​​​Эта вечная облигация была выпущена в 1648 году компанией Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams, которая занималась водоснабжением в Нидерландах.

В настоящее время держателем облигации является Йельский Университет. Выплаты идут до сих пор.

Облигация номиналом в 1000 гульденов была выпущена 15 мая 1648 года и выписана на козье шкуре. Согласно первоначальным условиям, по облигации выплачивался купон в 5% годовых на вечность. Процентная ставка была снижена до 3,5%, а затем 2,5% в течение 17-го века. Процентные платежи регистрировались непосредственно на облигации.

Йельский Университет приобрел облигацию в 2003 году. В 2015 году Герт Рувенхорст, профессор корпоративных финансов и заместитель директора Международного центра финансов, взял облигацию в Нидерланды, чтобы забрать проценты за предыдущих 26 лет. И ему заплатили.

https://news.yale.edu/2015/09/22/living-artifact-dutch-golden-age-yale-s-367-year-old-water-bond-still-pays-interest

Даже пятница 13-е не смогла ничего принципиально изменить в наших гонках. Разве что "зеленый" портфель ушел в отрыв (+26%), но там прирост в основном за счет американских акций, что не вполне спортивно. А так дело уверенно идет к финишу: полтора месяца осталось.

Внезапно: аналитики ЦБ отметили, что Росстат искажает статистику сбережений россиян, что может вести к некорректному учету доходов населения.

Уже даже ЦБ наехал на Росстат. Лишнее доказательство того, какой лютый ад творится в Росстате, где готовы предоставлять все, что угодно, кроме объективных данных.

Например, Росстат нехило так исказил данные о доходах, расходах и сбережениях россиян за третий квартал 2020 года. С одной стороны, он "немного завысил" норму сбережений за счёт прироста средств на эскроу-счетах. По факту, эти деньги населению не принадлежат, распоряжаться ими свободно нельзя. С другой стороны - недоучел существенный рост вложений в ценные бумаги в 2020 году. По оценке ЦБ, чистые вложения граждан в бумаги в третьем квартале 2020 года составили 420 млрд рублей, по оценке Росстата - лишь 3 млрд рублей.

#вестисполейАрмагеддонщины
я понимаю, что многие это воспримут сейчас согласно поговорке "кто про что, а вшивый про баню", но промолчать, с другой стороны, не могу.

Широкий доступ к криптовалютным сервисам в США может означать одно из двух:
1) хомячков загоняют в крипту, чтобы выйти в кэш
2) с долларом и с американским фондовым рынком в ближайшее время всё будет крайне нехорошо и народ готовится.

Возможна, разумеется, комбинация первого и второго. Но ... в общем PаyPal даром рта не раскрывает))) Надо задуматься.

#нефть
Saudi Aramco вошло во вкус: вслед за IPO планируется несколько выпусков облигаций. При том, что информационный фон будет скорее всего негативным, данные бумаги думаю разберут довольно быстро. Ведь, несмотря на всю экстравагантность шейхов, кредитное качество у компании по прежнему хорошее

UPD: коллеги пишут что компания занимает дорого и что ждет трудных времен на нефтяном рынке. Вообще говоря, возможен и другой вариант - шейхи ждут высокой инфляции и потому сделать премию к рынку сейчас им кажется меньшим злом.

#ВИЭ #венчур
Похоже в ВИЭ наконец запускается полноценная грюндерскую схему. Гос. субсидии конечно помогали строить мощности и даже окупать вложения (в основном производителям аккумуляторов), но это все -таки оставалось уделом избранных - энергетика отрасль закрытая, поди получи ещё эту субсидию.
К тому же админресурс не бывает вечным и, видимо, недалек тот день, когда новые субсидии на ВИЭ выделять перестанут, а того гляди и старые отменят.
По крайне мере, такие слухи регулярно циркулируют в медиа в последний год.
Конечно же, в один миг несчастных "альтернативщиков" никто не бросит: недавно мы писали о том, что в некоторых странах пенсионным фондам запретили инвестировать в нефтегаз и строго наказали покупать бумаги ВИЭ. Но очевидно, что надо искать новые способы заработка.
Что мы и наблюдаем: например, смелый стартап Form Energy с успехом собрал $70 млн. на проект создания мощностей по длительному хранению энергии. При этом, внятно не информировав инвесторов, что собственно за технологию или идею планируется реализовать. Но народ все равно сдал денег, поскольку это прогрессивно и "зелено". И вообще в тренде, а значит окупится.
Хотя насчет "зелёности" ВИЭ у многих возникают большие сомнения , но кого это в конце концов волнует: вера заменяет разум. Конечно, как и во всяком венчуре, инвесторы заранее попрощались со своими деньгами, но тут как мне кажется о венчуре речи и не идет - перед нами скорее всего второй Theranos. То есть после сбора денег будут только квартальные отчеты (сначала хорошие потом плохие) и многолетние суды.
Собственно, сам по себе данный сюжет может быть и не стоил бы упоминания, если бы за него не ухватились едва ли не все профильные каналы.
А причина этого, на мой взгляд, проста - энтузиазм инвесторов в ВИЭ, основанный в значительной степени на обещаниях будущих побед ввиду непрерывного технического прогресса, угасает.
Ибо прогресс идёт, но не так бурно и не так просто как кажется. А законы физики обойти никак не получается - нет в ВИЭ такой эффективности, чтобы заместить не то что весь нефтегаз, даже "хотя бы" четверть. Поэтому, чем дальше тем больше возбужденным инвесторам будут предлагаться подобные темы: слабо проработанные, или же откровенно мутные.

UPD: новость в тему. С первыми морозами в Москве остановились электробусы. Аккумулятор слабенький и не рассчитан на холода. Какой сюрприз, честное слово (((

#краудлендинг
коллеги переживают по поводу квалификации инвесторов - она затронет абсолютно всех. Собственно говоря, для краудлендинговых платформ лучше всего подошел бы как раз фонд - собрали денег в ПИФ/ЗПИФ и управляющий "резвится". КО туда также можно было бы добавить. И для частного инвестора не так существенна потеря в доходе (комиссии за управление все же немалые) и риски ограничены.

#стройка
По моему это и есть пересмотр итогов приватизации, о котором так много говорилось все эти годы. Правда многие почему то думали что собственность отнимут у олигархов и непременно раздадут всем остальным. Святая простота!
Если серьезно, чем активнее будет исполнение данного закона тем больше декласированного элемента будет в государстве и тем хуже социальная ситуация. То, что его примут у меня сомнений практически нет.

#транспорт
Счетная палата про платные скоростные дороги нынче сказала ровно то, что и десять лет назад было в принципе очевидно, но тогда никто не хотел прислушиваться. Да и с Ротенбергами спорить себе дороже.
Более того, если заглянуть в историю, то железнодорожные концессии 19-го века закончились ровно тем же: гигантскими попилами при Александре Втором и последующим выкупом в казну при Александре Третьем. Но если сопутствующим позитивным эффектом при ж/д строительстве в 19 веке стало развитие металлургии, создание машиностроения и учреждение учебных заведений, то в нынешней ситуации ничего подобного не произошло. Ни уму, ни сердцу, как говорится.

ОКТОТОРП реорганизует управление своими проектами:
1. Экология теперь отдельный дивизион - "ЭБИС", "ТЭК Салават"+ новые проекты
2. ОФИР теперь не просто комиссионер, а полноценный PIU по запуску новых проектов. Чуть было не написал "посевной", но вовремя сдержался)
В общем, коллеги растут, крепнут,с чем и хочется их искренне поздравить. Это правда одновременно означает, что вкусняшки в ВДО от ОКТОТОРПА сократятся, но надеюсь, на смену им придёт что-то не менее интересное.

#Дэни
Новости судебные. Сегодня состоялось заседание Прикубанского районного суда г. Краснодара по делу № 2-9695/2020 ~ М-11107/2020 в рамках которого бенефициар ПАО "Дэникомо групп" Деминский В.В. обжалует решение Совета директоров компании о выкупе бумаг своего дочернего общества ООО "ДЭНИ КОЛЛ" по 109,1%, принятое 20 мая 2020 года
В качестве со-ответчиков по делу выступают облигационеры, заключившие договор купли-продажи (ДКП). По факту "Дэникомо групп" забрало бумаги у держателей, а денег выплатило далеко не всем. Облигационеры, разумеется, подали в суд, а теперь (вероятно, в качестве контрмеры) бенефициар ПАО пытается через суд принудить инвесторов забрать обратно предъявленные к выкупу облигации и вернуть в ПАО полученные за выкуп деньги или отказаться от прав требований к ПАО. Сегодня рыночная стоимость облигаций «ДЭНИ КОЛЛ» составляет 2-3%, поэтому в случае удовлетворения иска инвесторы понесут значительные убытки
Данное дело, как, впрочем, и всё, что связано с Дэникомом носит очевидный привкус скандальности.
Но это ещё полбеды. В нашем распоряжении появились документальные доказательства того, что "Дэникомо групп" в принципе не планировало выкупать бумаги в полном объеме.
14 мая 2020 года, за неделю до объявления выкупа "Дэникомо групп" заключило договор займа с "ДЭНИ КОЛЛ" на сумму 570 млн. руб. Однако, как следует из разъяснения ЦБ, №28-4-3-ОЭ/19100 от 17.11.2020 (копия прилагается), данное соглашение не было исполнено: деньги не переводились, а 01.07 2020 соглашение вообще было расторгнуто.
Таким образом, выкуп бумаг "Дэникомо групп" было проводить просто не на что. Хотя представители компании 30 июля 2020 года на встрече с инвесторами утверждали, что выкуп приостановлен из-за позиции ЦБ, а чуть ранее - что причиной остановки выкупа стал 115-ФЗ. Однако, ЦБ в ответ на запрос инвестора официально ответил, что никаких препятствий для выкупа по линии 115-ФЗ не существовало (№28-4-3-ОЭ/15318 от 11.09.2020, копия прилагается)

ИТОГО:
перед нами как минимум два подтвержденных эпизода намеренного введения в заблуждение инвесторов в ходе проведения выкупа бумаг. Кроме того, сам по себе сюжет с опротестованием решения совета директоров со стороны акционеров и последующим "разворотом" договоров купли продажи бумаг является достаточно серьезным вызовом для всего рынка. В случае удовлетворения требований бенефициаров "Дэникомо Групп" создается опасный прецедент, потенциально позволяющий разворачивать любые сделки с инвесторами на основании мнимого или реального нарушения внутрикорпоративных юридических процедур (о существовании которых большинство инвесторов могут даже не подозревать). Что, в свою очередь открывает не просто лазейку, а настоящий восьмиполосный автобан для разного рода злоупотреблений и не только в секторе ВДО.

PS: благодарим коллег, предоставивших документы. В сканах все персональные данные удалили, просьба отнестись с пониманием.

#вестисполейАрмагеддонщины
Адекватность бывших, о которой упоминает коллега, потому и зашкаливает, что бывший не при должности. Место красит человека ... "в те цвета которые он сам себя окрасил".
В целом все пока происходит как в случае с СССР в конце 1980-х. Все понимают что так жить нельзя, но ни у кого нет полномочий (смелости, слабоумия, отваги) попробовать исправить ситуацию. Ждут своего Ельцина, который просто возьмет и всё сломает?
В общем, мне кажется, что бакс надо продавать))

Сам немного удивлен, что это говорю, но по факту я со Сбербанком полностью согласен. Бакс скорее вниз нежели вверх. И тут уже дело не в том кого выберут (это влияет только на скорость), а в том, что мировой финансовый рынок меняется. И вопрос о создании нескольких мировых финансовых центров из области "если" давно перешел в "когда". А значит бакс так дорого стоить не должен. Плюс его сейчас печатают быстрее остальных.
Так что возможно в наших гонках на портфелях старик Хохрин имеет шанс в следующем году отыграться у сэра Гарри. Просто за счет того, что бакс пойдет обратно на 60)