#вестисполейАрмагеддонщины
Банкам в США уже нужно $200 млрд. Тут надо понимать, что в США высказывание регулятора - это опережающих индикатор. Мы то привыкли к ровно обратному - пока в лесу что-то крупное не сдохло, никто не пошевелится.
Вопрос только один - войдут в эти $200 млрд. наши сланцевые друзья? Или спасут авиакомпании и автомобили и успокоятся? Сланцевикам то нужна минимум сотка

Минфин радостно занялся любимым делом: натягиванием совы на глобус. Сообщается, что фискальная поддержка бизнеса составит аж 6,5% от ВВП (у нас, для справки, все налоги в структуре ВВП составляют 18-19%. Причем половина - это налоги с нефтянки, а еще десятая часть - это НДС. то есть нам простят все остальные налоги что-ли? вроде бы нет), а прямые бюджетные выплаты составят 2,8% от ВВП. Дальше можно сложить 6,5% и 2,8% и забиться в административном восторге - поддержка больше чем в США!
Но на практике все не так. Как остроумно заметил Ихъ Сиятельство "это шоколадку мы уже два раза ели". Например, компенсации на керосин авиакомпаниям за 2018 года, которые так и не выплатили, нынче ... правильно, включили в общую сумму поддержки. Выплатят или нет, кстати неизвестно. Но поддержка есть? Есть!
Также примерно и с остальным: кейс про 0%-ый кредит он ведь не банками придуман. Это давняя чиновничья традиция. А еще есть ипотека под 6,5%. Если кто успеет взять - его счастье) Думаю, что родственники менеджеров Сбера и ВТБ имеют все шансы)

Первый месяц карантина (на бюрократическом языке – «нерабочие дни» и «самоизоляция») завершается, но с высокой вероятностью продлится и дальше, в связи с чем у инвесторов возникает вопрос (а у эмитентов – соблазн) - можно ли эмитенту, руководствуясь ст. 193 ГК РФ в одностороннем порядке перенести исполнение своих обязательств (в частности, оферты), если она приходится на те самые «нерабочие дни»? Согласно циркулирующему в интернете проекту разъяснений Верховного суда РФ «установление нерабочих дней в период с 30 марта по 30 апреля 2020 г. основанием для переноса срока исполнения обязательства исходя из положений ст. 193 Гражданского кодекса Российской Федерации не является». Получается, что такой перенос по долговым обязательствам, если он происходит, может рассматриваться как дефолт эмитента?
Статус и сроки утверждения проекта пока неизвестны, но в любом случае их надо иметь в виду.

Коллеги совершенно верно диагностируют проблемы, которые общие для всех финансовых посредников. Но как мне кажется анализ будет не полным без учета господдержки. К сожалению наши эмитенты в этом отношении в явно невыгодной позиции - до них если дело и дойдёт, то в последнюю очередь. С другой стороны опыт выживаемости у них явно выше. Как справедливо заметили коллеги из Септема:
——————————
"По факту сейчас идёт явное разделение всех Эмитентов на "агнцев и козлищ": вопрос не в формальном раскрытии отчётности, а в полноценном кредитном качестве бизнеса"
——————————--
Поэтому строго говоря сейчас ни рейтинг, ни размер, ни "чьих будешь" большого значения не имеет.
Так что углубляемся в кредитное качество и объективные отраслевые риски)

#транспорт
Чудесный пример "огромной поддержки" реальной экономики, которую неустанно реализует Минфин. Региональные рейсы по всей стране собственно и держались за счет субсидий по 1242 постановлению. Это в принципе означает смерть большинства региональных перевозчиков, которых кстати Аэрофлот заменить не особо полно и хорошо. Как высказался по данному поводу Ихъ Сиятельство: "там много таратаек вроде 737-500, CRJ и турбопропов".
В общем если в мире господствует монетарное бешенство, у нас к нему подмешивается ещё и монетарное жлобство.

#стройка
А вот где поддержка есть - так это в стройке. У ПИКа и ЛСР выкупят построенное на 50 млрд. руб. Я полагаю это позволит им не обанкротиться и, более того, продолжать штамповать говнострой и делать проекты с вопиющими градостроительными нарушениями. Как обычно: "что позволено Цезарю, не позволено быку". Претензия у меня в этой связи только одна - неужели нельзя было найти Цезаря посимпатичнее? Который и проектировать нормально умеет, и зеленые насаждения не вырубает под корень, и материалы нетоксичные использует и вообще города в гетто не превращает.

Мы этого очень не хотели, но, увы, свершилось
"... с 22 июня вводятся новые режимы торгов – "Сектор ПИР". Акции, торгуемые в настоящее время в режимах торгов "Акции Д", включенные в Сектор ПИР, а также облигации, включенные в Сектор ПИР, будут переведены в новые режимы "Сектор ПИР". Это технологическое решение позволит участникам рынка не давать доступ к данным режимам торгов начинающим инвесторам для снижения их рисков, отмечает биржа."

Обидно вот что: в этот самый сектор ПИР попали как откровенные покойники и "попаданцы", так и компании не допустившие не то что ни одного дефолта - не проводившие ни единого ОСВО и вообще аккуратно выполнявшие все свои обязательства. Но ошельмовали всем скопом ((

#вестисполейАрмагеддонщины
Хороший разбор динамики денежных агрегаторов США от коллег:
"Ни одна страна в мире не вытворяет ничего подобного. Никто! Это какая-то запредельная фаза терминального монетарного психоза."

#транспорт
Аллилуйя, братья и сестры! Возрадуемся чуду чудному и диву дивному: в дом скорби, именуемый «Ютэйр», (годовой убыток 14 млрд. руб., капитал минус 30 млрд., чистый операционный денежный поток минус 2,4 млрд.) из дальнего странствия вернулся тот, кого уже и не ждали – белый рыцарь. Да не простой, а практически Робин Гуд. Он отбирает долги бедной авиакомпании у злых ростовщиков (формально выкупает за 25% основного долга, без процентов и штрафов, но банки видимо и этому рады) и раздает их… Хотя нет, дальнейшая судьба долгов пока неизвестна, но скорее всего авиакомпании они уже не повредят. В сложившейся ситуации осмелимся предположить, что Ютэйр станет второй российской авиакомпанией, которая почти гарантированно переживет нынешний кризис.
«С ним придет единорог, он чудесней всех чудес» (БГ)

#вестисполейАрмагеддонщины
Чтиво выходного дня. Любопытный материал: 1) интересно трактующий с политологических позиций ситуацию с коронавирусом, 2) предрекающий повторение сюжета с эпидемией изоляцией и всем прочим после выборов в США в следующем году 3) ну и вообще автора давно читаю, мне нравится.

#вестисполейАрмагеддонщины
а вот и новое минное поле. На котором подорвутся те, кто недостаточно пострадал в коронавирус. И ещё: история с отказом платить долги Китаю как по мне приобретает вполне зримые очертания.

⚠️🌎🇺🇸#сша #долг #пузыри #макро #warning
WP: ГОС, КОРП И ЧАСТНЫЙ ДОЛГИ В США ИЗ-ЗА ПАНДЕМИИ ВЫРАСТУТ ДО РЕКОРДНЫХ ЦИФР. ЭТО СОЗДАСТ РИСКИ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ ПОСЛЕ ОКОНЧАНИЯ ПАНДЕМИИ.

WP: расходы федерального бюджета в 2020г на $4 трлн превысят доходы = антирекорд с 1945 г

#корпораты WP: корпораты, которые в последние годы и так слишком сильно полагались на кредиты, теперь наращивают свои долги в условиях кризиса. На определенном этапе этим компаниям придется выбирать между невыплатой по кредитам и увольнениями.

🔥❗️WP: Речь идет об уровне долга, который определенно будет беспрецедентным в современной истории или в истории вообще. Мы определенно находимся в точке невозврата.

Коллеги сообщают подробности по условиям рестракта бондов Аргентины. Что тут интересно: тело долга сократили всего на 5,4%, зато купоны срезали на 2/3. Наблюдатели уже поспешили назвать это выгодным рестрактом.
В принципе, вот вам и ориентир для будущих реструктуризаций). Страны PIIGS и далее по списку. Тело долга можно не списывать, достаточно обнулить купон и продлить срок обращения. Отличный план! ((

Очередной пит-стоп в гонках на портфелях. А также по ссылке наш "зелёный" портфель

#нефть
сюжет с избытком нефти и страшным арабским флотом становится все более эпичным: его уже сравнивают с Перл-Харбором. Вообще тут больше уместна аналогия с "битвой мачт" 653 года, когда арабский флот впервые разгромил византийский. Хотя "битва танкеров" обещает быть гораздо менее смертоносной, но по своему тоже величественной)

Держим кулаки за НАУФОР или от коронавируса тоже может быть польза)

В развитие темы👆: почему мы так сильно не хотим закон о категоризации инвесторов?
Потому что регулятор с 90%-ной вероятностью пропихнет туда лютую дичь, с которой потом не будешь знать что делать.
Откуда я это знаю? Так это стиль. А как говорится "стиль - это человек", он не меняется никогда. Свежий пример - сектор ПИР, в который включили эмитентов довольно произвольно: всех дефолтников плюс надергали наугад из списка ВДО несколько эмитентов.
Коллеги из "Технолизинга" обратили мое внимание на следующий казус: один из их выпусков в список ПИР попал, а второй - нет! То ли на бирже и в ЦБ что-то знают, чего не знает сам эмитент, то ли это была лотерея))

Кстати, если уж речь зашла про Лизинги, вот 👇ссылка на грядущую видео-конференцию Роделена. лизинга как известно много не бывает.

⚡️НОВОСТИ КОМПАНИИ⚡️

23.04.2020 г. в 19.00 в программе Московской биржи "Диалог с эмитентом" состоится разговор с Генеральным директором ЛК Роделен Денисом Левицким.
В ходе диалога будут подведены итоги 2019 года, произведена оценка текущей ситуации в компании и в целом в отрасли. Будут затронуты вопросы облигаций эмитента, оценены перспективы лизинговых услуг в целом. Список вопросов к обсуждению будет обширный. Но если вдруг вы не услышите ответа на вопрос, который вас волнует, то вы сможете задать его в режиме онлайн. Денис с радостью на него ответит.

Смотрите нас в онлайне 23.04.2020 в 19:00 по Москве! Добавьте событие в календарь 😉
Будет интересно👍

Прямая трансляция будет доступна по ссылке https://www.youtube.com/c/MoscowExchangeOfficial/live