Если избушка наторговала в свою пользу - это ничего. Если при этом она немножечко обманула инвестора, то тоже дело житейское. Инвестор может можно посудиться неопределённое время с неизвестным результатом.
Но если ты обманул избушку (вернее её алгоритм) - это ведь совсем другое. Три года условно - еще легко отделался, кмк.

#вестисполейАрмагеддонщины
#золото #нефть
Насчет маржин-коллов, и опасения по поводу падения цены нефти и золота. Не в первый раз встречаю мнение, что обвал рынков обеспечит поход нефти и золота вниз, наподобие того, как это случилось в харчах.
Нефть при этом обещают в лучшем случае на $40-50, а некоторые бывало ванговали и $11-13.
С золотом аналогично - когда оно было $2400 ждали что до $700 упадет.
Несмотря на очевидную смелость прогнозов, они базируются на весьма логичных предпосылках - если рынок на 98% деривативный, то массовая ликвидация позиций в деривативах должна привести к ситуации апреля 2020 года, с отрицательными (минус $37) поставочными фьючерсами и слабо положительными спотовыми котировками.

Может так быть? В теории - безусловно!
Но на практике есть нюанс - у нас прямо сейчас ломается сама система мировой торговли а с ней и петродоллара и ценообразования в золоте.

Что происходит по факту:
🌕 в золоте дефицит предложения. монеты, слитки если не заканчиваются, то как минимум поступают с перебоями. Главным образом потому, что азиатские страны перестали парковать торговый профицит исключительно в трежеря и переориентировались на физическое золото. При этом выяснилось, что что рыночек был сравнительно мелкий и потом он второй год прёт фактически безоткатно, а ревизию запасов в Форт Нокс для ясности замылили.
Соответственно, если по деривативам рассчитаться не удастся, то это будут проблемы деривативов и виртуальных металлических счетов, но не рынка физических поставок. То есть ваш слиток или монетка никуда не денется, а вот лонги или же шорты могут просто не рассчитать, тем более если будут явные перекосы в любую сторону. Или рассчитать по ценам совершенно несуразным - физическое золото будет например на дату экспирации стоить $3000, а бумажное $300 и никто вам бумажное на физическое не разменяет.
🌚 то же самое с нефтью - при крахе деривативов просто не будет больше никакого петродоллара, но и шортистам унести маржу могут просто не дать - если маржин коллы будут угрожать банковской системе целиком, торги остановят как у нас в 2022 году и в ручном режиме будут разбираться, кому платить кому нет. А торговля нефтью пойдет по старой схеме которую практиковали до 1986 года: внебиржевые сделки имеющие в виду бартер так или иначе.

Иными словами, если котировки и дойдут на $11-13 за баррель, или $700 за унцию, то скорее всего прибыль забрать не получится.
А учитывая что ФРС чуток и оперативен в предоставлении ликвидности, скорее всего деньгами зальют существенно раньше, и до $50 скорее всего можем не дойти, учитывая как недавно разорались в США нефтяники при WTI на $55 и как быстро Трмап дал заднюю.

В общем ждет нас QE и ничего кроме QE. Основной камень преткновения состоит в том, кто будет контролировать маржу от этого супер-QE. Почему и надо Пауэлла снять, а то потоки не туда завернет того гляди. С него станется.

К постели захворавшего гегемона-доллара потянулись наследники👇.
Но такие себе ... очень напоминает вот этот фрагмент известного произведения русской литературы:

— Поплавский, — тихо прогнусил вошедший, — надеюсь, уже все понятно?
Поплавский кивнул головой.
— Возвращайся немедленно в Киев, — продолжал Азазелло, — сиди там тише воды, ниже травы и ни о каких квартирах в Москве не мечтай, ясно?

#валютная_правда
Вот почему рыночек то и падает.
Что там $700 млрд. китайских трежерей.
Если только одна China Investment Corporation захочет вынуть те самые $1,35 трлн., который она вложила только в прошлом году, то США окажутся примерно в нашей ситуации 2022-2023 годов - иностранцы массово выходят, выпустить их надо по минимальной цене и низкому обменному курсу. Следовательно, пусть продают активы дешево и плюс ко всему, теряют на дешевом долларе.
Так что DXY еще падать и падать.
Мне кажется, учитывая масштабы и сложность процесса, о покупке бакса и долларовых активов можно забыть примерно года на два.

Поэтому и Баффет срочно эвакуировался в казначейские векселя: на инфляции он, допустим, потеряет за 2 года 10-15%, но остальной рынок просядет минимум на 30% если не на все 50%.

Другое дело, что китайцам с таким кошельком тоже бежать особо некуда, и запарковаться эффективно негде, но в конце концов ещё одну железную дорогу построят))
Ведь "граф Толстой неоднократно утверждал, что вся наша жизнь - это одно большая железная дорога"(с) 🚂

UPD:
Питер Шифф в интервью говорит о том же самом, но чуть другими словами

Доказательства того, что пошлины Трампа не работают, пришли откуда не ждали — с улиц Калифорнии, где всё ещё торгуют фентанилом.

За последние месяцы «Тарифмэн» успел стукнуть по фондовому рынку, вломиться с криками к партнёрам по НАТО и повысить импортные пошлины на всё, что шевелится, ввозится, пьётся и курится.

А начиналось всё, как водится, с «борьбы с наркотиками». Самое первое повышение пошлин Трампом было против Китая и Мексики из-за претензий, что они недостаточно борются с контрабандой в США прекурсоров для производства фентанила. Это такой страшно дрянной наркотик, приводящий к массовому вымиранию наркоманов. Что, на самом-то деле, даже наркокортелям не очень выгодно, ибо не руби сук, на котором сидишь.

Мексика пообещала войска. Китай пообещал подумать. США ввели пошлины. И — барабанная дробь — фентанил остался на улицах. Потому что, оказывается, экономика — это не шприц, а торговые войны не лечат зависимость. Торговая война разгорелась так, что весь мир сидит у телеков с поп-корном.

А власти Калифорнии смирились, что в борьбе с адским опиоидом им не поможет даже Трамп, уже исчерпавший все инструменты давления пошлинами на «торговых партнеров», и выставили в онлайн-продажу препарат, способный устранить передозировку. Налоксон (безрецептурная версия Наркана), теперь доступен для жителей штата по цене $24 за двойную упаковку спрея для носа, говорится в заявлении офиса губернатора Калифорнии Гэвина Ньюсома. Это примерно половина стандартной рыночной цены. И это работает. По данным департамента здравоохранения — смертность от передозировок снизилась на 40%.

То есть власти штата пошли проторенным путём: если мы не можем победить ВИЧ, то мы будем раздавать презервативы. Это значит, что на помощь офиса президента в реальном решении проблемы фентанила никто уже не рассчитывает.

А торговые пошлины? Они так и остались в истории как дорогой жест политической агрессии с нулевым выхлопом.

M&A конгресс Cbonds.
Профсообщество предупреждает: если вы будете себя плохо вести, то мы вас сольём и поглотим. На крайний случай переиграем и уничтожим.
Самое важное - как обычно в комментариях к посту.

#поменяйте_керенки
Кажется найден элегантный выход из кривого подсчёта инфляции: если у вас инфляция выше Росстата, то вы нищеброд.
Полит обратиться к распределению населения по уровню доходов, то за 2023 год доля бедных (4 нижние децили) порядка 25%. Несложный подсчёт позволяет понять, что если для 25: инфляция 17%, а средняя 10%, то для 75% населения инфляция в этом случае должна составлять 7,7%.
При том что с начала года автомобили подорожали из за утильсбора, авиабилеты подорожали на 40% из-за чего и обычно, стройматериалы подорожали от 25% до 147% и т. д. и т.п.
Как это все свести непротиворечивую картину - один Аллах знает. Но похоже никто уже не парится насчёт достоверности.

Кстати, инфляция по базовому набору (для малообеспеченных) посчитана, судя по всему, близко к истине и "индивидуально наблюдаемой" инфляции, которая получилась 16,5%

#золото
Ну разве же это убежище - $3400-3500!
Вот по $1678 два с половиной года назад было убежище так убежище, прятаться было одно удовольствие.
А теперь что? Нервы одни.

Спрос на физическое золото подло и внезапно вырос на 34% за год, и любое неловкое движение только его увеличивает. Особенно раздражают в этой связи непрерывно растущие официальные китайские золотые резервы.
Вот и JPM уже предательски бормочет про $4000 к концу года, хотя может это он загоняет хомячков.
Или хомячки загоняют JPM тем, что сметают весь наличный золотой запас?
Поди разберись в этой глубоко нездоровой рефлексивности.

В общем, вопрос "брать или не брать ещё" становится все более сложным с каждым новым перехаем.

#арт_рынок
#всадники_постмодерна
Не спите ночами из-за того, что фьючерсы на апельсиновый сок сильно упали?
А как насчет этого NFT? Минус 99,9% за 4 года.
Кстати, тот факт, что оно до сих пор стоит $19 тыс., а не 19 центов тоже следует признать чудом.

По большому счету, такой же динамики я бы ждал и от совриска, включая Ротко и Мондриана. Но это, наверное, более плавно и начнется попозже, лет через 20-30 когда закончатся деньги у Гугенхаймов и плюс вымрут умеющие рисовать художники. Ведь чтобы настоящего художника узнали и оценили он должен умереть. А чтобы перестали покупать совриск, нужно всего-навсего сократить бюджеты на промоушн 😉

Ахтунг.
Фондовая аналитика под угрозой!

Запрет на рекламу услуг коснется астрологов, ведьм, духовных наставников, магов, нумерологов, рунологов, тарологов, хиромантов и др., а также их комбинаций. В пояснительной записке также отмечается, что законопроект не распространяется на традиционные конфессии. 

Главное чтобы теханализ признали "традиционной конфессией". А то вон уже пришли за цифропсихологами.

В «законе против шарлатанов и мракобесов» появилась новая категория лиц, подпадающих под ограничения, – цифропсихологи. Они работают на стыке двух сфер (психологии и нумерологии) и занимаются нейролингвистическим программированием ...

Снаряды ложатся все ближе!))

#гнетущее_ДКП
#валютная_правда
Силуанов вышел биться за ФНБ и предложил пересмотреть цену отсечения, при которой начинаются покупка валюты.
Честно говоря, бюджетное правило как и таргет - это последний оплот сислибов, который они будут оборонять до конца. В 2022 году напомню, Силуанов только и говорил, что о необходимости вернуть бюджетное правило как можно скорее. Еще рынки были закрыты, а покупать уже надо было срочно. Сейчас на фоне истощения ликвидной части ФНБ его надо срочно пополнять. Причём в основном юанем, который вероятнее всего будет несколько раз девальвирован на горизонте 3-4 лет, вопрос в том, насколько сильно.

Ну такое себе ... по осмысленности почти как таргет в 4%, только в другой сфере. Но и кубышка сама себя не наполнит, и валютный курс надо поправлять.
Одним словом, попытка контратаковать налицо. В прошлом году солировал ЦБ, а Минфин выходил в тыл с налоговой реформой. Теперь поменялись ролями.

Кстати дефицит бюджета в наиболее негативном сценарии может составить 4,2 трлн. руб. против 1,2 по плану. То есть "лишний" трояк потратим.
При этом в расходах 1,5 трлн - это компенсация банком разницы ставок по льготным кредитам. То есть: разницу ключ минус льготная ставка умножить на объем льготного кредитования. Надо ли объяснять, что из этих 1,5 трлн легко срезать единичку, просто опустив побыстрее ставку до 10-12%. Там еще прибыль образуется внезапно у всех участников фин. сектора, включая частных инвесторов, можно налогом обложить, еще миллиардов 200 вполне можно добавить таким образом.
Итого, экономия 1,2 трлн., аккурат убирается примерно 40% суммы превышения факта над планом.

Но мы же на это никогда не пойдем, потому что символ веры руками трогать нельзя и вообще кто посягнет на святой таргет трёх дней не проживет, так ведь?)

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги справедливо подмечают - 100500 ужасных маржин коллов через неделю и след простыл, все уже откупились и как будто бы ничего не было.
Хотя более бдительные коллеги призывают не расслабляться - беспокоит VIX и, прости господи, другие осцилляторы

Что это означает?
Что скорее всего и в будущем трясина QE быстро затянет любой пролив, хоть в золоте, хоть в нефти, хоть в акциях. несмотря на регулярное предвестие бури и прочие плохие знаки.

Это как Йеллоустоун: оттуда в среднем раз в два года на всякий случай сваливают все животные, но суперземлетрясение так и не происходит. Его может 10 000 лет еще ждать, а может пару месяцев.

Разве что Теслу будут гасить целенаправленно, потому как мерзкий инфан трерибль должен поплатиться.
Но это у Уолл Стрит практически личное. А в остальном - разрастание стагфляционного болота детектед.

Ну а собственно что: раз фондовый рынок с помощью эмиссии давно оторвался от реальности, почему вдруг именно теперь он должен туда возвращаться? Ничуть не должен.
Инфляция будет расти, ФРС снизит ставки и начнёт выкупать трежеря, котировки бумаг будут болтаться в широком коридоре, постепенно обесцениваясь. В коммодитиз будет пила вверх, но с широкой амплитудой, дабы распугать слишком больших любителей наживы. В общем, плюс минус то же самое, что и сейчас. Нарушить эту, с позволения сказать, идиллию может только бюджетный кризис и настоящая, а не торговая война США и КНР. Ну и конечно: вышедший из берегов гражданский конфликт либо в США, либо в КНР либо и там, и там.

Наиболее вероятен из выше перечисленного всё-таки бюджетный кризис, поэтому никаких долларов до осени. Пусть сначала порешают что-то.

Скучно, девочки...

Мы на пороге эпохального абсолютно серого, незаметного, скучного события - заседания ЦБ по ключевой ставке.

Впервые за последние полгода заседание пройдет под скрипты волынки.

Начиная с декабрьского заседания общественность по поводу предстоящего решения каждый раз находилось в смятении и растерянности. Поступали противоречивые макроэкономичечкие данные, которые могли привести к абсолютно любому решению Центра, и все понимали, что во главе угла стояла даже не экономика, а полит-экономика, а её предсказать никто не мог.

Ремарка: Никто, кроме Буратино 😉
Вы помните, что включая декабрьское решение ЦБ здесь были заблаговременно все расклады по ставке и трейды ОФЗ по этим раскладам.

Теперь же накануне завтрашнего заседания ЦБ практически полная тишина. Никому не интересно и абсолютная апатия.

Уже неделю назад было понятно, что ставка будет сохранена и только риторика ЦБ на прессе могла навести какой-то кураж (см.цитируемый пост 👆). Но, очевидно, и кража никакого не будет. Вот уже и MMI признают, что всё пройдет под убаюкивающую музыку - И это хорошо! И так и правильно...

Постоянно делать шоу, уже итдевочки устали.

Нужно какое-то время нам посидеть в болоте. А потом, когла все уже уснут, под намёк ВВП (например на ПМЭФ) - РРРАЗ!... И срезать ставку ВНЕОЧЕРЕДНЫМ заседанием на 3-4%.

Кураж - наше всё. Но кураж хорошо заходит, когда зрители успеют заскучать.

Вот пришло время нам всем поскучать. Сидя в жОсткой ДКП...

#жОсткаяДКП

@buratinovsmm
-

По моему нет лучшего способа в нынешних условиях ускорить отставку российского чиновника, чем написать в Рейтерс или Блумбурге, что то или иное должностное лицо полномочия обязательно сохранит.
Потому что даже если до того никто никого увольнять не собирался (или решение не было принято), то после такой публикации ситуация может для героя качнуться в неприятную сторону: в руках противников оказывается дополнительный козырь и вообще тотальная мобилизация фекальных масс весьма вероятна.
Рейтерс - лучший убийца карьеры чиновника.

#нефть
Стало немного понятнее чего так росли акции Русснефти: они с 80 рублей в декабре сгоняли в феврале-марте на 165, сейчас 134 руб. Меняли акционеров.

Хотя для меня все равно остается загадкой практически всё, что связано с данной компанией:
🛠 состав активов и перспективы развития ресурсной базы
🖊 экстремально низкое P/BV и прочие мультипликаторы (ниже только у Сургута)
🦾 перспективы в плане M&A - то ли они еще кого поглотят, то ли их.

#валютная_правда
UBS конечно несколько троллит Трампа (а может буллит? я не очень в этом разбираюсь), но если принять, что прогноз его реализуется, то получается вот что.
Девальвация доллара по отношению к евро на 10% приводят нас к следующим возможным диапазонам:
1️⃣ Если доллар по прежнему остается в коридоре 80-85, то евро должно вырасти с 94,5 до коридора 98-104.
2️⃣ если евро остается там где оно сейчас (90-95 руб.), то доллар должен повалиться на 73-77

Иными словами, курс 100 руб. вполне реален, но не по доллару, а по евро.

И еще наблюдение.
Все ждали валютной войны США и Китая но похоже будет валютная война между США и Европой, потому что юань к доллару 7,28, ровно там же где был в 2023 году.