Вчера масоны и рептилоиды постоянно обрывали связь, но мы записали все-таки видео.

#золото
5 копеек по поводу роста и желания в связи с этим его шортить.
Я бы этого не делал. Потому что основная причина не в том, что золото переоценено, а в том что роль доллара в мировых финансах пересматривается. Если золото опять покупают ЦБ Китая и Индии то будет и 3000, есть там у кого-то надежды на снижение ставок ФРС, нету - это не суть важно.
Но в целом рост не такой большой: сравните с медью, и продовольствием, например. На их фоне золото скорее умеренно себя ведёт (а нефть так вообще откровенно тормозит).
Насторожиться стоит по другой причине - соотношение золото/нефть вплотную подобралось к 30 (2450 / 84,5 = 28,9), а это означает, что мир на пороге очередного кризиса.
Что собственно мы и видим по другим признакам: все рынки как будто замерли в ожидании важных событий, а аналитики и гуру напротив беснуются: Кречетов шортит золото и говорит про последний вынос, Спайделл говорит о долларе по 130 руб., ЗероХедж привычно магеддонит на обвал всего в США и т.д. В общем кто во что горазд.

Это немного похоже на последние дни СССР. В частности Эдуард Шеварднадзе по моему в 1990 году перед самой отставкой с поста министра иностранных дел выступил с эмоциональным предупреждением о том, что в стране скоро будет диктатура, из которого права было совершенно не понятно ничего: что за диктатура, откуда она возьмется, будут ли погромы и пр. Похоже теперь все ЛОМы немного "дают Шеварднадзе" - нервы подняты, но чего делать - ХЗ

Я здесь ориентируюсь больше на ощущения - действительно, кажется, что узловой момент уже близко, но золото шортить совсем не хочется.

UPD: тем временем ЦБ ужесточает контроль за покупкой золота в слитках

#вестисполейАрмагеддонщины
К вопросу о том, каким может быть узловой момент. Короткий ответ: космически глупым. К примеру, конфискация российских активов, которая сейчас работает в виде угрозы при политическом торге. Вернее уже не очень работает, потому что в Азии все уже поняли, что надо деньги с Запада выводить и тут уже не важно: конфискуют активы, или оставят замороженными. Но если все же конфискуют, то скорость вывода капиталов может кратно возрасти. Причем конфискация эта
может произойти не обязательно по глубокому расчету, а просто по дури и жадности - за "товарищами на местах" не уследили или самоходному деду вовремя не загрузили обновление и он подмахнул не ту бумажку.
Почему и нервничает МВФ, регулярно напоминая что этого делать не надо: одно дело довариваться узким кругом плюс минус адекватных топов, и совсем другое - столкнуться с бардаком и хаосом, когда как во время гражданской войны каждый комендант Бугульмы имеет свои взгляды на мировую революцию и импровизирует в меру своих способностей.
Это собственно главный риск на сегодня, как по мне.

Выборы в США тут могут сыграть роль Февральской революции, если продолжать исторические аналогии. А пока мы имеем в полный рост "разложение тыла".
Как то так видится текущий момент)

#IPO_SPO
Коллеги из журнала "Компания" любезно согласились на IPO, то есть я хотел сказать на колонку про IPO)

#газ
Мечты отныне сбываются не у всех акционеров Газпрома, а только у правительства РФ. Ну что, ждем на 130 и там подбираем?)

В 1996 году Газпром запустил программу ADR и провёл IPO на LSE. Цена 1 ADR на размещении составляла $15.75, что соответствовало цене акции $1.575 за штуку.

Сегодня, спустя 27 с половиной лет, акция Газпрома в долларах стоит $1.6.

Коллега Волков в ожидании рецессии (как там ... ждущие рецессию приветствуют тебя Цезарь, или нет, кажется то по-другому было), походя сформулировал важную мысль: доля публичных компаний в экономике на самом деле мала, но вокруг них все скачут как ошалелые. А если продолжить мысль, среди публичных компаний фокус внимания публики сосредоточен на какой-нибудь BIG-7, топ-10 и все в таком роде. Разумеется, это маркетинг и большие бюджеты: сами по себе "от сырости" громкие истории возникают достаточно редко, это исключение.

Дальше работает закон медиа: если ты громкий и постоянно в эфире то достаточно быстро публика начинает считать, что кроме тебя в мире никого и нет. Это разумеется борьба за деньги, но побочным эффектом является когнитивное искажение, состоящее в том, что люди рано или поздно начинают свято верить в маркетинговые посылы, какими бы странными они не были, и уже начинают распространять бесплатно и на постоянной основе. Например "гениальность" Илона Маска - вспомните 2018 -2021 годы, любое слово поперек означало набег численно превосходящих маскофилов. Ну или что-то плохое про крипту - за это и сейчас можно выхватить. Разумеется по мере сокращения маркетинговых бюджетов безумие постепенно сходит на нет (поднимите руку, кто сейчас всё ещё прививается от ковид раз в полгода), но только затем, чтобы уступить место новому. ИИ например, хотя в этот раз эталон вышел хроменький, судя по всему. Обычно смена одной медиа-темы на другую происходит за полгода-год, если конечно они не из разряда "вечных" (война, секс, правительство, засорение прямой кишки, пьянка и пр.).
Но есть и вторая волна и называется она "аналитики и исследователи", которые как правило работают не с лицами а с цифрами (а если он еще и математик по образованию, так вообще может презирать в мире всё кроме цифр) и документами (каковые созданы по большей части в рамках маркетинговой компании и преследуют какие угодно цели, но не установление истины) и по прошествии времени уже не погружен в контекст и не понимает почему и как возникли те или иные нарративы и тезисы. Поэтому даже добросовестный и хорошо вооруженный всякими методиками аналитик часто оказывается беспомощен перед вполне безыскусным обманом и примитивными попытками выдать желаемое за действительное.

Возьмём например русскую историю: перед революцией всех в высшем свете Петербурга так достал Григорий Распутин, что только о нем и писали, представляя его чуть ли не главной причиной всех бед и несчастий (потом это почетное звание перешло к "Ленину в пломбированном вагоне"). Конечно же, это был миф. Но он выжил и сейчас можно встретить вполне ученых и остепенённых мужей, которые на голубом глазу пересказывают студентам в нужной модальности содержание желтой прессы начала века.

Возвращаясь к сегодняшнему дню и экономике. Работает всё точно также. То, что вчера было весьма спорным (или реализуемым при куче дополнительных условий) становится практически аксиомой.
Яркие примеры: "фондовый рынок эффективно перераспределяет ресурсы", "СССР погиб от обрушения цен на нефть", "чем выше ВВП, тем сильнее экономика", "ДКП - эффективный инструмент регулирования инфляции" и т.д., и т.п.
В общем, читая аналитические отчеты на это надо всегда делать поправку.

#транспорт
Честно говоря я думал, что это сочинила "Панорама", но вроде бы нет - всё на полном серьезе. Ну а чего действительно - переложить колею же рас плюнуть - примерно миллиона по 3 евро за километр (скромно так возьмём). Ж/д сеть у фиников 5919 км *3 = в районе 18 млрд. евро. У них правда на 2024 год плановый дефицит почти в 11 млрд евро, но будет побольше какие проблемы: экономический рост же образуется от перекладки колеи)
Зато свобода от векового наследия царизма - что может быть важнее?))🤡

#золото
"Не счесть алмазов в каменных пещерах"(с)
Сенсацией разразились СМИ сегодня с утра - оказалось что у населения золота больше чем у ЦБ, то есть около 3 000 тонн! Так по крайней мере считает Александр Портнов из сети ломбардов "Сияй", давший интервью СМИ.
Ничего невозможного с одной стороны тут нет, но тогда, опираясь на оценки вторичного рынка (30 тонн в год), получается, что в активном обороте золота всего 1%.
Что, конечно, довольно мало, но это пока.
Наш источник в Мосгорломбарде заверил, что емкость может быть гораздо больше и расти может очень быстро по мере развития рынка физического золота. Но при этом, ломбардный бизнес как таковой вряд ли будет давать иксы.

Ломбардами как пользовались примерно 10%, так и продолжают.., надо выходить на другие 90%, что мы с помощью ресейл-маркета и будем делать

Спрос на физическое золото должна подстегнуть возможность реализации мерных слитков без НДС, которая появится с сентября этого года. Правда есть ЦБ, который намерен ужесточить контроль за покупкой драгметаллов, но это для ЦБ обычная история - не хочет терять первенство по золотому запасу))

И опять новости из Финляндии - шины оказались никому не нужны кроме России.
Финны, думаю, всё прекрасно понимали, но продолжали лезть на кактус. Путь Украины и Прибалтики.

#вестисполейАрмагеддонщины
Совет ЕС все таки активизировал опцию "конфскация". Видимо в ответ на предложение нашего Минобороны по пересмотру границ на Балтике.
По итогу есть неиллюзорный шанс что ничего не останется ни от ЕС, ни от старых границ на Балтике, и заодно от мирового рынка капитала тоже. Потому что последние иллюзии насчёт его сохранения таят на глазах

UPD: того гляди ещё Фридман нападет на Люксембург. Кстати на месте европейцев я бы его больше опасался: это вам не Путин, миндальничать не будет.

#гнетущее_ДКП
Заботкин напугал рынок и всё просело: от ОФЗ до ВДО. Я пока не тороплюсь подбирать, думаю что должны быть ещё волны паники, и вообще выпуск СТМ погасится через неделю только. Так что пусть продают, а мы будем немножечко реинвестировать.
В серьёзное повышение ставки (на 2-3-4%) я не верю, а подпроцента или один ничего не даст и картину сильно не поменяет. Я бы кстати на месте ЦБ снизил на полпроцента или на четверть. Это было бы забавно как минимум: обсуждали повышение, но Эльвира Сахипзадовна по ошибке надела не ту брошь и пришлось снижать 😉
Но я думаю в итоге все оставят как было: иначе бы никто про првышение не говорил заранее.

На базе лондонского Саути Кэпитал (который зимой собирал акции Яндекса у западных холдеров) фактически сформировался внебиржевой рынок по российским акциям, застрявшим в западной инфраструктуре 👆

Из интересного - иностранные банки готовы отдать ADR Сбера чуть ли не по цене закрытия Лондона - $1 (22.5 рубля за акцию 🥹).

#гнетущее_ДКП
Коллеги подмечают то, о чем мы давно говорим: все ЦБ действуют одинаково, а сигнал на тот или иной манёвр даёт ФРС. Страновые различия здесь большой роли не играют (проще говоря, игнорируются) а задача ЦБ в каждой стране - придумать по возможности логичное и внятное обоснование спущенному сверху решению. Вполне стандартная аппаратная задача. Но если внятного и логичного обоснования нет, то сойдёт и "перегрев экономики" и "рост выше потенциала". Реальному начальству пофиг, а пипл схавает, ВШЭ разъяснит, блоггеры разжуют.

В целом система работает несмотря на СВО, деглобализацию, барановирус и прочее.
Я собственно даже был бы и не против всего этого, если бы у нас ставка была как в США. А так конечно это всё нелепо выглядит: все равно что в баню прийти в пенсне и цилиндре.

UPD. Подписчики комментируют:

В целом, наш ЦБ работает по схеме Fed Funds Rate * 3
Корреляция подобного толка наблюдается, но она в 2022-1п2023 поломалась. А сейчас все ок, все как до СВО🤣

Запись стрима с Каркаул👇