Стратегия «АПРИ против индекса» до сих пор наращивает плюс. И немного про маркет-мейкера
#маркетмейкинг #мм #апри #займер

Когда в Иволге предметно занялись маркет-мейкингом, мы руководствовались гипотезой, что создание ликвидности (прямая задача маркет-мейкера, оно же – привлечение ликвидности), должно положительно сказываться на котировках.

Гипотеза себя, в основном, оправдывает. Как это работает в облигациях – здесь: https://t.me/probonds/13786. Иволга на данный момент маркетирует 34 выпуска облигаций номинальной суммой 9,7 млрд р.

Есть у нас и 2 акции – ПАО АПРИ и ПАО МФК Займер. Где тоже появляются определенные успехи (хотя от маркет-мейкера, очевидно, зависит мало, много – от эмитента).

Под акции АПРИ у нас существует торговая стратегия, «лонг АПРИ против шорта Индекса». Которая уже девятый месяц накапливает плюс. С момента своего IPO в июле прошлого года акции АПРИ выросли почти на 40%, фьючерс на индекс МосБиржи упал более чем на 20%.

Состав портфеля давно не менялся, 55% активов – акции АПРИ, 45% - стоимость короткой позиции во фьючерсе на Индекс МосБиржи, ~38% активов – в РЕПО с ЦК (на денежном рынке).

Промежуточный итог неполных 3 кварталов – +41% (или 59% годовых). «Гросс», без НДФЛ и комиссий.

Здесь большой вклад падения рынка акций. Но мы и пытались обыграть свои опасения относительно рынка. И сам фьючерс постепенно обесценивается относительно Индекса, принося дополнительную доходность. Как приносят ее и деньги в РЕПО с ЦК, а это значительная часть портфеля.

В недалеком будущем, видимо, короткая позиция во фьючерсе на Индекс МосБиржи сократится, не может же рынок падать бесконечно. Но это будущее еще, как представляется, не наступило.

И несколько слов о Займере. С 11 февраля Иволга изменила условия маркетирования этих акций в пользу более активного участия в торгах (на свой риск). По истечении пары месяцев видим, что смена подхода, возможно, принесла пользу. Если сравнивать акции всё с тем же Индексом МосБиржи.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Портфель ВДО (16,9% за 12 мес) и портфель Акции / Деньги (7,4% за 12 мес). Большая встряска и настрой покупать, когда рынок нервничает
#портфелиprobonds #вдо #акции #репо #займер #быстроденьги

Сегодня сразу о двух наших публичных портфелях.

PRObonds Акции / Деньги. +7,4 за последние 12 месяцев, на фоне падения Индекса МосБиржи за то же время на -19% (и на -15% с учетом дивидендов). Условный плюс – мы лучше рынка. Длинный минус: 7% - далекая от конкурентной доходность.

Падение февраля – апреля стало самым коварным для портфеля с мобилизации. Потеря сразу -7,5% от максима до минимума. Правда рынок терял втрое больше, -21,5%. По ходу снижения рынка сокращался и вес корзины акций (формируется по Индексу голубых фишек + акции АПРИ). С фактических 67% в феврале до 54% в апреле.

Сейчас напротив есть желание увеличить вес акций. Видимо, по факту пробоя Индексом МосБиржи вчерашнего максимума (2 800 п.) вверх. И планируем добавить в портфель акции МФК Займер. На 1-2% активов.

Как, думаю, увеличим и вес облигаций в портфеле PRObonds ВДО. Тут приступим с понедельника. Т. к. денег в портфеле скопилось 28%, максимальная сумма в этом году. И тоже, как в портфеле акций, деньги оказались буфером при просадке рынка.

С ВДО дела не так печальны, имеем 16,9% за последние 12 месяцев. Силимся догнать депозит. Надеюсь, в этом квартале догоним.

Еще, в портфеле ВДО мы выше обычной поднимем долю в облигациях МФК Быстроденьги. Кейс, как представляется, едва ли не самый интересный и недооцененный в сегменте. Возможно, помимо потока платежей выиграем на повышении кредитного рейтинга компании.

Из общего для обоих портфелей, невооруженным глазом видно: участники рынка занервничали, а то и запаниковали. Значит, наше время покупать. Как было время и продавать, когда участники оптимистичны и довольны жизнью.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.